夜幕下的法國巴黎，全球市場災(zāi)難或比“911”更甚！

夜幕下的法國巴黎，全球市場災(zāi)難或比“911”更甚！

萎靡多時的歐洲經(jīng)濟剛剛見到一絲復(fù)蘇的微光，周末巴黎恐襲事件又給其當(dāng)頭一棒。目前官方通報稱，襲擊案已導(dǎo)致129人死亡，352人受傷，這是2001年9月11日以來，西方大都會城市發(fā)生的死亡人數(shù)最多的恐怖主義暴行之一。極端組織“伊斯蘭國(IS)”已于11月14日在社交網(wǎng)絡(luò)上發(fā)表正式聲明，宣稱對13日的巴黎系列恐怖襲擊事件負(fù)責(zé)。

事件發(fā)生的時候，歐洲市場都已休市。多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家及分析師預(yù)計，事件引發(fā)全球避險情緒升溫將使得歐洲經(jīng)濟承壓，資本市場或首當(dāng)其沖。巴黎恐襲事件還會加劇本已弱勢的大宗商品和歐元。

【全球股市開盤下挫，金融市場恐難逃“黑色星期一”】

歐洲發(fā)生大規(guī)?？植酪u擊，這將使得911重現(xiàn)，歐洲及西方國家全面進入反恐安全模式，法國甚至進入戰(zhàn)爭狀態(tài)，如此緊張的氣氛必然會使得金融市場蒙上詭異的色彩，金融市場受到巨大的沖擊不可避免，不要忘記了當(dāng)年911對金融市場的沖擊。

法國總統(tǒng)奧朗德11月14日發(fā)表電視講話，宣布這是“規(guī)?？涨暗目植酪u擊事件”，指責(zé)事件是由恐怖武裝IS犯下的戰(zhàn)爭行徑。同時命令法國軍隊增援巴黎地區(qū)，并宣布法國全國進入緊急狀態(tài)并關(guān)閉邊境。法國總統(tǒng)府后來發(fā)表聲明，將關(guān)閉邊境改為加強邊境管控。法國將為恐怖襲擊事件中的死難者，舉行為期三天的哀悼。

事件發(fā)生后，德國、西班牙、希臘、英國等國政府紛紛召開緊急會議，在譴責(zé)恐怖行徑、向法國人民表示哀悼外，均表示會與法國政府合作，提供相應(yīng)的幫助。意大利政府則在恐怖襲擊發(fā)生的次日，提高國內(nèi)安全警戒級別。

亞洲股市周一(11月16日)開盤便大幅走低，其中日經(jīng)225指數(shù)開盤跌1.7%，東證股價指數(shù)開盤跌1.7%，韓國股市開盤跌1.37%。在巴黎遭遇逾十年來最嚴(yán)重的恐怖襲擊后，全球股市周初料承壓，但從歷史經(jīng)驗來看，市場可能很快恢復(fù)。雖然巴黎遇襲的消息在上周五市場收盤后傳出，但當(dāng)時標(biāo)普500指數(shù)期貨仍在交易，主力合約在清淡交投中下跌約1%。

盡管發(fā)生多起被襲案，法國股市周一并沒有休市的計劃。截至上周五，法國CAC股指較4月高點下跌9%，依然是發(fā)達國家表現(xiàn)最好的市場之一。巴黎泛歐交易所發(fā)言人Caroline Nico表示，法國金融市場周一將照常開市。

Hassium Asset Management首席執(zhí)行官Yogi Dewan表示，自己不會對周一股市下跌2%-3%感到意外，甚至可能跌得更多。歐元可能會下跌，德債和美債價格很可能上漲；而油價可能因市場對敘利亞和中東情緒惡化而走高。

三井住友銀行(SMBC)日興證券金融市場和財政分析師Hidenori Suezawa稱，受影響的行業(yè)可能包括保險、旅游和休閑。鑒于法國的旅游業(yè)規(guī)模很大，如果襲擊導(dǎo)致前往巴黎旅游的人數(shù)下降，或?qū)?jīng)濟造成一定影響。巴黎遭受恐怖襲擊的影響，不會深遠到影響美聯(lián)儲的貨幣政策。

大和證券(Daiwa Securities)首席技術(shù)分析師Eiji Kinouchi表示，如果發(fā)生在市場交易期間，則可能引發(fā)恐慌，但市場有一個周末的時間來消化所有的信息。

澳洲AMP Capital首席分析師ShaneOliver表示，全球領(lǐng)導(dǎo)人對此次大屠殺紛紛表示譴責(zé)，世界各地聲援巴黎，但可能只會對投資決策造成下意識的影響。歷史將告訴我們對經(jīng)濟的影響是否有限；我認(rèn)為影響將有限，市場將很快恢復(fù)，繼續(xù)聚焦于其他事情。

【以史為鑒：西方經(jīng)濟和股市面臨新一輪重創(chuàng)，或比“9.11”更甚】

回顧以往，歐洲曾遭遇過針對公眾交通的類似襲擊，例如2004年3月的馬德里火車爆炸案及2005年7月的倫敦爆炸案。兩次爆炸發(fā)生后股市都出現(xiàn)下跌，但隨后幾天或幾周市場逐漸恢復(fù)。分析師稱襲擊事件不大可能造成長時間的經(jīng)濟影響或市場反應(yīng)。

2005年倫敦爆炸案和2004年馬德里爆炸案過后，英國和西班牙股指短暫下跌，兩國國債價格上漲。2005年7月7日，也就是發(fā)生倫敦爆炸案的那個交易日，英國富士100指數(shù)下跌1.4%，為近一年來最大跌幅，而10年期英債收益率下跌了8個基點。但英國股指在后一個交易日收復(fù)失地。

2004年3月11日，即西班牙爆炸案發(fā)生的那天，西班牙IBEX 35指數(shù)下跌2.2%，但當(dāng)月月底股指已經(jīng)抹去了跌幅。2002年，印尼巴厘島一家夜總會發(fā)生爆炸后，印尼股市重挫10%，印尼盾大跌。但在隨后一周雅加達綜指反彈5.9%，不到一個月時間幾乎抹去了爆炸案之后的跌幅。

而2001年美國9.11恐怖襲擊案發(fā)生后，美國股市休市，黃金創(chuàng)出年內(nèi)最大漲幅，布油升至三個月新高。歐洲斯托克600指數(shù)暴跌6.2%，創(chuàng)逾十年最大跌幅。而在后一周美股恢復(fù)交易后，標(biāo)普500指數(shù)在五個交易日里暴跌12%，為1987年金融危機后最大跌幅。雖然后來美國股市恢復(fù)，但那是因為美國國力當(dāng)時極其強盛，處于頂峰，財政水平和央行都有極其強大的擴張能力。美聯(lián)儲更是自911之后，連續(xù)瘋狂降息，使得美國股市和美國經(jīng)濟得以強刺激和恢復(fù)。

巴黎此次被恐怖分子襲擊，造成了慘痛的悲劇，其后果將不亞于當(dāng)年美國遭受911的襲擊，而且將面臨比911恐怖襲擊更嚴(yán)重的后果?，F(xiàn)在的歐洲經(jīng)濟處于衰退之中，歐洲央行的利率更是接近零，歐洲和美國央行幾乎沒有太多新的手段刺激經(jīng)濟。

歐洲的財政能力現(xiàn)在更是糟糕，各個國家?guī)缀醵际侨氩环蟪?，歐債危機后，歐洲就一直沒有恢復(fù)過來。法國、德國等也因高額福利，不堪負(fù)擔(dān)。在西方國家的財政能力和央行擴張能力都已經(jīng)到了極限的情況下，這次恐怖主義的襲擊將使得脆弱的西方國家經(jīng)濟和資本市場雪上加霜。同時因為宣布戰(zhàn)爭狀態(tài)，對于恐怖主義的打擊，將持續(xù)加重西方國家的負(fù)擔(dān)。

這次西方國家將面臨比911更棘手的恐怖主義，過去的本拉登只是一個游記恐怖組織，這次西方國家要面臨一個強大的恐怖主義國家伊斯蘭國，本拉登只能打游擊戰(zhàn)，而伊斯蘭國不但打游擊戰(zhàn)，還打陣地戰(zhàn)。同時伊斯蘭國恐怖主義首領(lǐng)都是高學(xué)歷，并很懂得應(yīng)用互聯(lián)網(wǎng)等現(xiàn)代工具，在經(jīng)濟斂財方面有很有一手。因此這次西方國家面臨的是一個比本拉登更強大無數(shù)倍的敵人。IS圣戰(zhàn)組織達伊沙在網(wǎng)絡(luò)慶祝法國爆恐襲擊，稱，請記住，巴黎的11月14日就像美國人的9月11日，將被永遠銘記。

美國911后，發(fā)動了打擊恐怖主義的伊拉克和阿富汗戰(zhàn)爭，導(dǎo)致美國的戰(zhàn)爭成本超過三萬億美元。這次西方國家打擊伊斯蘭恐怖主義，付出的成本會更高昂，這對于當(dāng)前西方國家脆弱的經(jīng)濟來說，根本不堪重負(fù)，但是不打擊的話，只會導(dǎo)致西方國家陷入疲于奔命和極度不安全中。

如果說外部的敵人不可怕，內(nèi)部的敵人才最可怕的話，那當(dāng)前生活在西方國家龐大數(shù)量的伊斯蘭移民，則是西方國家內(nèi)部的特洛伊木馬，如果這些伊斯蘭移民成為恐怖分子的話，可以在西方國家內(nèi)部隨時制造恐怖主義活動，根本防不勝防。

【恐怖爆恐案之后，股市料承壓、避險資產(chǎn)將受追捧】

巴黎突遭“史無前例”的恐怖襲擊，震驚世界。該事件將使全球避險情緒上升，影響全球資本市場。在恐怖襲擊事件發(fā)生前，歐元已經(jīng)處于下行周期。襲擊事件發(fā)生后，歐元兌美元匯率更不容樂觀。周一(11月16日)亞市盤初，避險貨幣日元走強而歐元下滑。歐元受創(chuàng)稍重，歐元兌美元跳空低開逾20點，一度刷新11月10日以來最低水平1.0687，逼近4月以來低點，目前跌達60點至1.0699一線；美元兌傳統(tǒng)避險貨幣日元則一度跌至11月6日以來新低122.24。貴金屬全線上揚，避險黃金跳空高開，漲幅一度達到近7美元，金價上周累計下跌7美元，創(chuàng)2010年2月以來最低收盤價位。

歐元兌美元分時圖：

匯市表現(xiàn)一覽：避險日元大漲，歐元跌澳紐貨幣承壓

貴金屬市場全線上揚：

市場人士認(rèn)為此事件雖然將使得全球股票市場波動加大，但人民幣近期有加入SDR等利好存在，國內(nèi)股票市場實際受到的影響偏中性。爆恐將成為美元走強的催化劑，歐元將繼續(xù)承壓。油價是大宗商品的領(lǐng)頭羊，巴黎爆炸案對于油價下跌不過是“加速”因素。

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，本次巴黎恐怖襲擊或?qū)е聡H局勢和世界經(jīng)濟重大改變，歐洲經(jīng)濟或再次陷入谷底，短期內(nèi)對歐洲經(jīng)濟沖擊很大，美元等避險資金或?qū)⒗^續(xù)強勢。

恐怖襲擊事件帶來的一個直接影響就是資金流向發(fā)生變化，加上當(dāng)前剛好是美聯(lián)儲即將加息的關(guān)口，目前市場普遍預(yù)計美聯(lián)儲將在12月宣布加息，美元將繼續(xù)走強。美元11月迄今已經(jīng)上漲約1.6%，11月6日公布的美國強勁非農(nóng)數(shù)據(jù)使得12月加息的預(yù)期進一步升溫。而恐怖襲擊將成為美元走強的催化劑，歐元將繼續(xù)承壓。短期而言，全球資金流向?qū)⒁员茈U為主，尤其會關(guān)注主要貨幣匯率波動所帶來的潛在風(fēng)險。但中長期影響，仍有待觀察。

關(guān)鍵在于事件發(fā)生之后，市場會聯(lián)想到歐洲面臨的整體經(jīng)濟困擾，因此有可能令歐元走弱，美元走強，如果事件持續(xù)下去對于歐元來說可能先會對歐洲經(jīng)濟增長造成困擾，不利于歐元長線發(fā)展。

波動率上升是今年全球市場最重要的變化，而暴恐事件無疑會加劇全球市場的避險情緒，美元美債黃金等避險資產(chǎn)可能出現(xiàn)同漲的局面，而新興市場等風(fēng)險資產(chǎn)或遭到拋售。具體來說，歐洲經(jīng)濟短暫的復(fù)蘇或因此夭折，歐央行加大寬松、歐元貶值是必然趨勢，疊加美聯(lián)儲加息預(yù)期的催化，勢必導(dǎo)致美元指數(shù)繼續(xù)強勢，美元美債同漲的避險模式將會開啟。美債價格上漲，受巴黎襲擊事件帶動避險資產(chǎn)需求。美國10年期國債收益率現(xiàn)下滑3個基點，至2.24%。美元指數(shù)跳空高開10個點，最高上摸99.26，現(xiàn)報99.08。

美元美債黃金等避險資產(chǎn)周初開盤現(xiàn)同漲局面：

對新興市場來說，貶值與資本外流的矛盾還沒有解決。過去幾年新興市場依靠全球央行寬松帶來的資本流入和需求擴張過了幾年好日子，但美聯(lián)儲加息是大勢所趨，美元流動性將隨著美元債務(wù)的償還逐步消失，新興市場貨幣將加速貶值，這雖然有助于恢復(fù)出口競爭力，但短期來看，很多國家會扛不住資本外流的壓力，尤其是在暴恐事件頻發(fā)的避險時代。

【不確定因素增加，黑色系大宗商品受沖擊可能性更大】

美油期貨價格周初小幅跳空高開，上周五收跌2.44%至40.73美元/桶，40美元關(guān)口岌岌可危；布油上周五收跌1.0%至43.61美元/桶，上周累計下跌8%。倫銅上周盤中一度跌至4787美元/噸創(chuàng)2009年7月以來最低，上周累計下跌3.2%，倫鋁、鎳、鋅價繼續(xù)全線下跌。黃金價格由于深度下跌通道，受避險資金的推動有限，依然在1090美元/盎司以下的三個半月新低震蕩。

“911”事件爆發(fā)時，國際金價一度暴漲4.3%，國際油價也隨之大漲。不過，今年情況卻大為不同，國際大宗商品市場處在數(shù)年不遇的熊市之中，熊市格局里，做空投機行為盛行，多數(shù)投行機構(gòu)對于本次事件的理解是——恐襲案使得全球經(jīng)濟雪上加霜，增加金融市場的不穩(wěn)定因素；更多機構(gòu)可能繼續(xù)拋售與做空大宗商品。 

油價是大宗商品的領(lǐng)頭羊，也處在長線熊市之中，而且，近兩周短線走勢更熊，一路向下，上周跌幅已經(jīng)高達8%。巴黎恐襲案對于油價下跌不過是加速因素，基本面方面的供大于求因素，比如美國原油庫存數(shù)據(jù)仍居高位、中國需求預(yù)期降低，才是導(dǎo)致油價繼續(xù)暴跌的罪魁禍?zhǔn)住Ｄ壳?，美油已?jīng)連續(xù)下破43和41美元兩大支撐位，本周跌破40美元應(yīng)屬于大概率事件，或能跌破二季度38美元低點，刷新數(shù)年新低；但之后，投機做空盤應(yīng)會反手抄底做多，未來一個月，國際油市的震蕩幅度、頻率將加劇。

對于大宗商品來說，短線后勢悲觀，熊市之中適逢極端事件，更多的機構(gòu)會選擇持有現(xiàn)金規(guī)避風(fēng)險，而前期的做空機構(gòu)或會選擇進一步投機做空。幾類品種相互比較，黑色系大宗商品所受的沖擊可能更大，比如銅、鐵礦石與鋼鐵，因為類似產(chǎn)品目前仍在下跌通道之中，探底無望；但其他有色金屬與化工產(chǎn)品或能隨著油價的探底出現(xiàn)超跌反彈的走勢，何時出現(xiàn)，關(guān)鍵要看爆炸案在周一、周二的后續(xù)發(fā)展。

【全球經(jīng)濟前景蒙陰，風(fēng)險資產(chǎn)拋售潮恐再度來襲】

全球經(jīng)濟前景不明朗，市場對美聯(lián)儲加息的預(yù)期愈發(fā)強烈，大宗商品市場再遭沖擊，避險情緒也波及亞歐股市。

近日，作為國際經(jīng)濟增長“晴雨表”的銅價格跌穿5000美元/噸，創(chuàng)下近六年以來的新低；國際金價一度跌至近五年低點；在上個月短暫反轉(zhuǎn)的國際油價也跌至不到40美元附近。此外，追蹤22種大宗商品價格表現(xiàn)的彭博商品現(xiàn)貨指數(shù)也跌至8月以來新低，接近2008年金融危機期間水平。

與此同時，商品多頭也黯然離場。彭博數(shù)據(jù)顯示，11月投資者已從追蹤工業(yè)金屬和貴金屬的ETF中撤資超過10億美元。美聯(lián)儲加息意味著，與支付利息紅利的其他資產(chǎn)相比，金屬的吸引力下降，而且加息還會導(dǎo)致美元走強，也對原材料的吸引力造成壓力。

隨著加息大限逼近，美聯(lián)儲官員頻繁發(fā)聲，美聯(lián)儲主席耶倫未置評貨幣政策和經(jīng)濟，圣路易斯及里奇蒙德聯(lián)儲主席均呼吁即刻加息，只有芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯成少數(shù)暫緩加息派。不過，受訪經(jīng)濟學(xué)家中，仍有逾90%的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計美聯(lián)儲將在12月的政策會議上決定加息。摩根大通則認(rèn)為，數(shù)據(jù)顯示勞動力市場復(fù)蘇強勁，12月美聯(lián)儲有相當(dāng)大的概率選擇加息。

大宗商品價格的下跌，提高了投資者避險意識，全球股市也受到波及。上周五亞太股市普遍下跌，MSCI亞太股指下跌1.2%，日經(jīng)225指數(shù)中止七日連漲走勢，韓國股市則收跌1%上周累計跌3.3%，為8月底以來最大單周跌幅。香港恒生指數(shù)收跌2.15%，歐洲股市低開低走，英法德股市盤中跌幅接近1%。

巴克萊(Barclays)最新研究報告指出，預(yù)計美聯(lián)儲的加息步伐起初會相當(dāng)緩慢，對市場的影響不大。但在2016年以后，美聯(lián)儲的加息步伐或會逐漸加快。對股票投資來說，美國收緊貨幣政策，對金融股和能源股較為有利。

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