富士康攜“工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”IPO 欲摘“代工廠”標簽

超級巨無霸富士康上市計劃終于公布。2月9日，證監(jiān)會披露了富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)股份有限公司（下稱“富士康”）首次公開發(fā)行股票的招股書，這一世界最大代工企業(yè)即將沖擊A股。

　　招股書顯示，富士康的大股東為中堅公司，而中堅公司是鴻海集團100%控股的子公司。鴻海精密是全世界電子產(chǎn)品的“代工巨頭”，創(chuàng)始人是郭臺銘。

　　不過，富士康登陸A股，還需邁過幾道門檻，包括員工勞動保障以及公司成立時間過短等。

　　欲摘“代工廠”標簽

　　本次登陸A股的業(yè)務屬于鴻海精密旗下的部分資產(chǎn)。

　　作為臺資控股公司謀求A股上市的第一例，本次沖擊上市的主體公司成立時間并不長，其前身為2015年2月設立的福匠科技。

　　此次富士康擬上市的公司名稱增加了“工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”字樣，引起了監(jiān)管層的注意。

　　2月9日，證監(jiān)會網(wǎng)站掛出首次公開發(fā)行申請文件反饋意見（下稱“反饋意見”），要求富士康補充披露公司名稱含“工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”的原因、該等稱謂是否客觀準確且有充分依據(jù)。

　　對于富士康而言，將名字中增加工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的字樣，顯示出其擺脫代工廠的意圖。

　　2017年，郭臺銘在公開演講時強調(diào)，“邀請我來做演講的時候，介紹我們是全世界最大的代工制造企業(yè)。其實我們在二十年前就已經(jīng)不是只有代工了。”

　　2月11日，新京報記者致電富士康信息披露負責人電話，接通后為公司總機，轉(zhuǎn)接后無人接聽。

　　主營業(yè)務收入中，通信網(wǎng)絡設備銷售占比最高

　　不過，目前富士康的主要業(yè)務收入來源與之前無根本區(qū)別。

　　招股書顯示，2015-2017年，公司主營業(yè)務收入分別為2721.20億元、2717.62億元和3530.82億元，公司的主營業(yè)務收入主要分為通信網(wǎng)絡設備、云服務設備、以及精密工具和工業(yè)機器人三類，占主營業(yè)務收入比例達到90%以上。

　　其中，公司通信網(wǎng)絡設備的銷售占比最高。2015年-2017年度通信網(wǎng)絡設備銷售收入占當期主營業(yè)務收入的比例分別為57.01%、54.33%和60.75%。

　　富士康在招股書中表示，“公司主要從事各類電子設備產(chǎn)品的設計、研發(fā)、制造與銷售業(yè)務”；同時還披露“統(tǒng)一的技術標準是工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)設計解決方案中最重要的依據(jù)”、“工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)缺乏統(tǒng)一的技術標準”、“工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)尚處于初期發(fā)展階段”。

　　■焦點

　　富士康負債率一年攀升一倍

　　從財務角度看，富士康的業(yè)績表現(xiàn)較為靚麗。

　　據(jù)招股書顯示，富士康2015-2017年實現(xiàn)營業(yè)收入分別為2728億元、2727億元及3545億元。其中2016年營業(yè)收入較2015年微降0.03%，2017年營業(yè)收入較2016年增長30.01%。

　　在凈利潤方面，富士康2015-2017年分別為143.5億元、143.7億元和158.7億元，其中2016年凈利潤較2015年增長0.11%，2017年凈利潤較2016年增長10.45%。

　　不過，由于主業(yè)為代工等，富士康的毛利率與其他高科技公司相比并不高。招股書中披露，2015年度、2016年度和2017年度，公司的綜合毛利率分別為10.50%、10.65%和10.14%。

　　富士康表示，最近一年的綜合毛利率水平雖然有所降低，但總體仍基本維持在穩(wěn)定水平，公司盈利能力良好。主要原因是電子設備智能制造行業(yè)穩(wěn)定發(fā)展，行業(yè)整體利潤水平呈穩(wěn)定上升趨勢，公司市場地位穩(wěn)固；此外，公司與客戶形成長期合作關系，訂單規(guī)模較大，銷售和采購價格相對穩(wěn)定。

　　與龐大的營業(yè)收入相對應，富士康的資產(chǎn)負債表體量也很龐大。

　　截至2017年底，富士康總資產(chǎn)1486億元，總負債1204億元，負債率約81%，相較于截至2016年底43%的負債率上漲了近一倍。其截至2016年底總負債為582億元，這意味著2017年富士康的負債額增加了622億元，增幅達106.8%。

　　招股書顯示，截至2017年12月31日，富士康合并報表口徑負債總額為1204.14?億元，其中流動負債總額為1203.82億元，非流動負債總額為0.32億元。公司負債主要由應付賬款、其他應付款、短期借款、應付職工薪酬等構成。

　　富士康負債的增加主要是因為應付賬款的增加。據(jù)招股書，2017年末，公司應付賬款賬面價值較2016年末增加337.96億元。

　　富士康稱，主要原因是2017年以來下游訂單量增長趨勢良好，公司相應增加了原材料和設備的采購金額。

　　單人用工成本為6.1萬元

　　龐大的收入、龐大的資產(chǎn)，對應的是龐大的員工隊伍。

　　截至2017年12月31日，富士康共有員工26.9萬余人。龐大的用工量，形成了高額的人工成本。2015年，富士康主營業(yè)務的成本構成中，直接人工成本153億元，2016年為148億元，2017年上升至165.6億元。如果以近27萬名員工計算，富士康單個員工的用工成本為6.1萬元。

　　近期，一位自稱富士康員工曬出的工資單在網(wǎng)絡熱傳，他1月份只掙了2586元，但在2月份，因為加班了86個小時，所以到手工資是4275元。

　　早前，富士康的用工問題曾引發(fā)討論。2010年，富士康各地工廠陸續(xù)出現(xiàn)十多起員工墜樓事件；2013年4月，兩名新員工跳樓身亡。

　　新京報2013年曾報道稱，單調(diào)的流水線生活和嚴苛的管理制度，被指是醞釀這些悲劇的“禍首”。機械壓抑的工作、沒休止的加班、突然而至的責罵、看不到未來的迷茫等，無不在考驗著富士康工人、尤其是“新生代工人們”的心理承受能力。

　　證監(jiān)會也關注到了上述問題，2月9日證監(jiān)會在“反饋意見”中要求富士康補充說明員工勞動保障法律法規(guī)及內(nèi)部規(guī)章制度的執(zhí)行情況，以及報告期內(nèi)是否存在群體性的勞務糾紛或嚴重的個體性勞務糾紛。

　　2016年，新京報記者曾走訪深圳富士康，富士康已成立職工工會以開展心理咨詢、職業(yè)培訓、團體活動。

　　富士康在官網(wǎng)稱，為了增強員工的歸屬感，集團斥巨資建設配套齊全的設施，為員工營造良好的工作、學習及生活環(huán)境，提供衣、食、住、行、醫(yī)、樂等方面的便利。

　　“反饋意見”還要求發(fā)行人補充披露公司“五險一金”的繳納情況、是否足額繳納、是否符合國家有關規(guī)定；報告期各期未繳納社會保險和住房公積金的人數(shù)及未繳納的原因；報告期各期發(fā)行人及其子公司社會保險和住房公積金繳納是否合法合規(guī)。

　　富士康在招股書中稱，發(fā)行人已為其境內(nèi)子公司的員工辦理了養(yǎng)老保險、醫(yī)療保險、失業(yè)保險、工傷保險、生育保險及住房公積金。

　　成立時間短是否影響上市？

　　隨著招股書對外發(fā)布，不少媒體指出，富士康成立時間過短，至今不滿三年，與相關文件不符，這可能成為其登陸A股的最大硬傷。但這種擬上市公司某一方面不滿足上市要求的事并不是首次出現(xiàn)，之前有很多特批上市的先例。

　　根據(jù)我國《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》第九條規(guī)定，“發(fā)行人自股份有限公司成立后，持續(xù)經(jīng)營時間應當在3年以上，但經(jīng)國務院批準的除外。有限責任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營時間可以從有限責任公司成立之日起計算。”

　　對此，富士康在招股書中也提到，公司持續(xù)經(jīng)營時間未滿三年，公司已就前述情形向有權部門申請豁免。

　　新京報記者注意到，鴻海精密成立多年，此次擬登陸A股的平臺公司為富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)股份有限公司，后者成立時間較短。

　　據(jù)招股書披露，2015年2月9日，深圳市經(jīng)濟貿(mào)易和信息化委員會下發(fā)《關于設立外資企業(yè)福匠科技（深圳）有限公司的通知》，批準設立福匠科技，投資總額為4500萬美元，距離現(xiàn)在方才三年整。

　　2017年7月10日，福匠科技全體股東召開創(chuàng)立大會，作出關于設立富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)股份有限公司的相關決議，同意以整體變更的方式共同發(fā)起設立富士康股份。福匠科技的債權、債務由變更后的股份公司承繼，距離如今不足一年。

　　對此，一位律所人士2月11日告訴新京報記者，富士康目前剛剛發(fā)布招股書，成立時間短這個問題是否成為上市阻礙，未來要取決于有權部門的豁免，還有待官方信息。但參考過去經(jīng)驗來看，富士康這種對國民經(jīng)濟意義重大的企業(yè)在監(jiān)管方面遇到的阻力難度不會太大，有可能享受特批待遇。

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