極客網(wǎng)3月6日(北京)業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)于春節(jié)長假后登陸美股的窩窩,仍沒有如約掛牌。美國財(cái)經(jīng)網(wǎng)站iposcoop曾預(yù)告其IPO日期為2月25日。對(duì)這未能踢出的臨門一腳,窩窩官方僅表示:還在走流程,具體上市時(shí)間暫不確定。
此前2月1日早間,窩窩向美國證券交易委員會(huì)(SEC)遞交的更新后的IPO招股書文件,其計(jì)劃通過本次交易最高募集6500萬美元。窩窩財(cái)報(bào)顯示,公司近年來持續(xù)虧損,2011年、2012年、2013年及2014年前9個(gè)月,凈虧損分別達(dá)到9038.9萬美元、3901萬美元、3217.2萬美元及3244.7萬美元。若不扭轉(zhuǎn)上述趨勢(shì),按照2013年全年的虧損額3217萬美元來計(jì)算,業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)IPO募集資金只夠窩窩燒上兩年。
上次IPO曾“臨門踢空”
春節(jié)前夕美國財(cái)經(jīng)網(wǎng)站iposcoop消息顯示,窩窩將于2月25日在納斯達(dá)克上市。窩窩也向媒體稱,IPO很有可能在春節(jié)假期中間。不過至3月4日,窩窩原定的IPO卻遭遇“卡殼”。窩窩官方未披露具體原因,僅表示:還在走流程,具體上市時(shí)間暫不確定。
此前1月10日,窩窩團(tuán)向SEC正式遞交招股書。意味著窩窩或?qū)⑾扔诿缊F(tuán)、大眾點(diǎn)評(píng)登上美國資本市場(chǎng)。業(yè)內(nèi)稱窩窩可能成為“O2O第一股”。2月初,窩窩更新了招股書。在新版招股書中,新引入三名獨(dú)立董事并披露計(jì)劃通過本次IPO籌集5400萬美元至6600萬美元,預(yù)計(jì)發(fā)行價(jià)區(qū)間為9美元至11美元。
早在2011年,窩窩就高調(diào)宣布“要上市”。
年11月5日,上線剛一年多的窩窩團(tuán)舉行了一場(chǎng)“IPO啟動(dòng)新聞發(fā)布會(huì)”,融資規(guī)模預(yù)計(jì)2億美元。由于SEC關(guān)于緘默期的要求,窩窩如此“另類”的高調(diào)宣揚(yáng)被認(rèn)為炒作色彩濃郁。
也是在那時(shí),窩窩遭遇了IPO臨門一腳踢空。2011年11月5日,團(tuán)購鼻祖Groupon在納斯達(dá)克上市,發(fā)行價(jià)20美元,首日收盤價(jià)為26美元。窩窩CEO徐茂棟本計(jì)劃趁此利好將窩窩也推上納斯達(dá)克,但當(dāng)時(shí)窩窩的IPO申請(qǐng)與SEC的申請(qǐng)工作未完成。兩周后,Groupon股價(jià)跳水。徐茂棟在接受新浪采訪時(shí)表示,由于晚行動(dòng)了一個(gè)月,窩窩錯(cuò)失了沖刺IPO的最佳時(shí)機(jī)。
目前的股價(jià)僅在8美元左右,成為了一家“過氣”的網(wǎng)站。由此波及團(tuán)購模式也不再受到美股資本的認(rèn)可,相關(guān)企業(yè)估值難回高點(diǎn)。
受此影響,國內(nèi)美團(tuán)、大眾點(diǎn)評(píng)等主打團(tuán)購業(yè)務(wù)的一線本地生活服務(wù)企業(yè)至今無緣美股,都選擇等待更好的上市時(shí)機(jī)。
輪融資2億美元是“吹牛”?
月10日窩窩遞交的招股書上顯示,IPO計(jì)劃融資4000萬美元。
有分析人士當(dāng)時(shí)指出,4000萬美元應(yīng)是“占位費(fèi)”,主要用于計(jì)算注冊(cè)費(fèi)。在阿里巴巴上市前,也曾出現(xiàn)招股書顯示融資額(10億美元)與實(shí)際不符的情況。最終阿里融資超過250億美元。
最終窩窩公布出來的計(jì)劃融資額為6500萬美元。雖高出4000萬美元一截,但相比徐茂棟本人在2011年“IPO啟動(dòng)新聞發(fā)布會(huì)”后預(yù)計(jì)融資的“1億美元”已經(jīng)縮水甚多。
美團(tuán)、大眾點(diǎn)評(píng)等一線團(tuán)購網(wǎng)站也有消息在近期敲定最新一筆融資:美團(tuán)1月18日宣布已經(jīng)完成新一輪融資,金額7億美元,整體估值達(dá)到70億美元;據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道,大眾點(diǎn)評(píng)正與包括騰訊在內(nèi)的多家投資者洽談融資8億美元事宜,交易達(dá)成后,大眾點(diǎn)評(píng)估值約40億美元。
與美團(tuán)的7億美元、大眾點(diǎn)評(píng)的8億美元相比,窩窩6500萬美元的IPO融資額不足十分之一。整體市值更是與前兩者不能同日而語。
在本次遞交IPO申請(qǐng)之前,窩窩經(jīng)歷過數(shù)輪融資。根據(jù)招股書披露,窩窩在A輪融資中,共計(jì)融資5500萬美元。其中,2011年4月,A-1輪融資500萬美元,投資人為清科資本;2011年5月、2011年7月,A-2輪分別融資3200萬美元、1800萬美元。
窩窩曾一度夸大了A輪融資額。2011年,窩窩對(duì)外宣布已獲鼎暉、天佑、清科等多家投資機(jī)構(gòu)的戰(zhàn)略投資,融資規(guī)模預(yù)計(jì)為2億美元。相比實(shí)際融資額翻了近4倍。
另外,在去年5月徐茂棟曾表示,原股東團(tuán)隊(duì)已向窩窩再次注入5000萬美元資金,其中徐茂棟投資占比50%。然而招股書中并未提及這部分交易。
持續(xù)虧損窩窩轉(zhuǎn)型
窩窩團(tuán)成立于2010年3月,由團(tuán)購切入生活服務(wù)電商領(lǐng)域。
對(duì)于國內(nèi)整個(gè)團(tuán)購行業(yè)而言,2012年是急轉(zhuǎn)直下的黑暗年份。由于之前各大團(tuán)購網(wǎng)站瘋狂復(fù)制Groupon模式,導(dǎo)致市場(chǎng)惡性競爭。經(jīng)歷過“千團(tuán)大戰(zhàn)”的輝煌時(shí)代,團(tuán)購網(wǎng)站們吹大的氣泡在這一年之后相繼破碎。
導(dǎo)航網(wǎng)站團(tuán)800數(shù)據(jù)顯示,2012年10月份,團(tuán)購網(wǎng)站整體數(shù)量降至2908個(gè),相比2011年8月份鼎盛時(shí)期的5058家,驟降42.5%。不少知名團(tuán)購網(wǎng)站出現(xiàn)高管跑路、大規(guī)模撤站、裁員、拖欠工資等現(xiàn)象。
其后,窩窩團(tuán)主動(dòng)對(duì)外公布財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)稱,2012年12月份成交額較上月增長30%,并取得幾百萬元凈利潤。窩窩將其稱之為“規(guī)?;?rdquo;。
不過所謂單月盈利的消息或許有穩(wěn)定軍心的作用,但卻無法掩蓋大肆燒錢帶來的整體虧損趨勢(shì)。窩窩2012年全年實(shí)際虧損近4000萬美元。
窩窩財(cái)報(bào)顯示,公司近年來持續(xù)虧損,2011年、2012年、2013年及2014年前9個(gè)月,凈虧損分別達(dá)到9038.9萬美元、3901萬美元、3217.2萬美元及3244.7萬美元。
若不扭轉(zhuǎn)上述趨勢(shì),即使順利IPO募集6500萬美元資金,按照2013年全年的虧損額3217萬美元來計(jì)算,也只夠窩窩燒上兩年。
至今窩窩遺留在大眾腦海中的印象還是團(tuán)購網(wǎng)站,但其經(jīng)營模式早已轉(zhuǎn)型。2012年上半年開始,轉(zhuǎn)型為“窩窩商城”的模式,幫助商家在平臺(tái)開設(shè)網(wǎng)上店鋪。
看到Groupon模式輝煌不再之后,窩窩轉(zhuǎn)型生活服務(wù)電商平臺(tái)主打毛利較高的商城模式,但依舊報(bào)虧。
窩窩目前三個(gè)核心產(chǎn)品為:窩窩商城、移動(dòng)客戶端、窩窩電商操作系統(tǒng)“窩窩EMS”。營業(yè)收入來源主要分為兩塊:一方面是窩窩商城線上開店費(fèi)用,另一方面針對(duì)使用窩窩電子平臺(tái)優(yōu)惠券的商家收取傭金。
在本地生活服務(wù)這片紅海中,窩窩和大眾點(diǎn)評(píng)、美團(tuán)、糯米等仍處于同一戰(zhàn)場(chǎng)廝殺,很難突出重圍。
■ 觀察
不靠巨頭,窩窩創(chuàng)始人獨(dú)撐
在團(tuán)購行業(yè)經(jīng)歷了團(tuán)寶、24券等大批網(wǎng)站倒閉關(guān)門的洗禮后,已所剩不多;在自謀出路的過程中,許多排名靠前的團(tuán)購網(wǎng)站都選擇依傍互聯(lián)網(wǎng)巨頭。
近年來,美團(tuán)、大眾點(diǎn)評(píng)、糯米分別獲得了阿里巴巴、騰訊和百度的投資,除了美團(tuán),其他兩家團(tuán)購網(wǎng)站在業(yè)務(wù)上均與巨頭深度融合,作為大公司O2O的重要布局。此外,拉手網(wǎng)被宏圖三胞收購,蘇寧斥資1000萬拿下了滿座網(wǎng)。
其中,窩窩的角色略顯另類。主要股東中并無一家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè),CDH Barley Limited持有約8054萬股股票,持股比例為16.45%;Tianyou Investment Limited持有約4742萬股股票,持股比例為9.69%。
窩窩選擇獨(dú)立發(fā)展,背后一直以來不斷提供資金支持的還是自家的董事長兼CEO徐茂棟。徐茂棟曾對(duì)外表示“不會(huì)考慮出售或并購”。徐茂棟42歲,從日照的齊魯超市起家。在成為窩窩老板之前,已經(jīng)創(chuàng)辦了三家公司,其中一家賣給了分眾傳媒,一家賣給了澳洲電訊。
截至目前,徐茂棟本人持有窩窩股份比例最高。在提交IPO招股書以前,徐茂棟持有約1.77億股股票,持股比例為36.30%。窩窩董事和高管總共持有的股票數(shù)量約為3.58億股,總持股比例為73.21%。
招股書還顯示,截至2015年2月28日,徐茂棟個(gè)人為窩窩提供了6390萬美元的無息貸款——已相當(dāng)于本次IPO募集資金的數(shù)目。并保證在2016年底前為公司的財(cái)務(wù)需求提供足夠的支持。
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