攜程收購藝龍65%股權(quán) 去哪兒網(wǎng)處境尷尬

為了做BAT之外的X,攜程的資本擴張仍在繼續(xù)。

近日有消息稱，攜程計劃以股權(quán)互換的形式，收購美國在線旅游公司Expedia所持有的65%藝龍旅行網(wǎng)股份，此次交易對藝龍的估值約為8億至10億美元，溢價約33%.受此消息影響，藝龍近兩周股價漲幅超過60%,6月30日晚間更是暴漲22%;而攜程的股價也在走高，其市值一度達到了創(chuàng)紀錄的88億美元。

不過，Expedia在7月7日發(fā)表聲明稱，相關(guān)傳聞并不準確，公司計劃長期維持藝龍投資者的身份。攜程則表示，不作任何回應(yīng)。在中國旅游研究院副研究員楊彥鋒看來，攜程收購藝龍65%的股權(quán)尚存想象空間。“但若要收購，障礙也不少，除了Expedia是否愿意出售全部股權(quán)之外，作為國內(nèi)在線酒店預訂市場的頭把、二把交椅，并購還有潛在的壟斷問題。”

收購傳聞背后

與攜程相類似，Expedia是一家在線旅游產(chǎn)品預訂服務(wù)商，主要通過幫助旅游產(chǎn)品供應(yīng)商銷售產(chǎn)品，從而獲取傭金收入。業(yè)內(nèi)人士認為，當初Expedia選擇入股藝龍，很大程度上是看中極具潛力的中國在線旅游市場。

據(jù)艾瑞咨詢統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2014年第一季度中國在線旅游市場交易規(guī)模564.2億元，同比增長16.9%;OTA市場營收29.9億元，同比增長17.7%.按照其此前的預測，到2017年，在線旅游市場的交易規(guī)模將達到4782.3億元，比2013年翻一番。

但令Expedia遺憾的是，藝龍的表現(xiàn)并不盡如人意。作為行業(yè)老二，藝龍一直希望通過“價格戰(zhàn)”等策略獲取更多市場份額，坐上行業(yè)老大的交椅。因而其與攜程的競爭也是從“暗斗”到高調(diào)點名、針鋒相對的“明爭”,競爭態(tài)勢連連升級，尤其是在其擅長的酒店領(lǐng)域。比如，去年年底藝龍CEO崔廣福公開指出攜程“三分之二酒店比藝龍貴10%”,并向攜程CEO梁建章“約架”,要求比促銷力度和價格。而攜程也是一路狙擊，在藝龍之前已經(jīng)宣布拿出5億元進行促銷。

這種火拼價格導致的結(jié)果是份額提升了，業(yè)績卻下滑了。財報顯示，藝龍2014年第一季度凈虧損為3540萬元，這是其連續(xù)第七個季度運營虧損。雖然其酒店預定量同比增長43%,但同期酒店預定營收僅增長14%,增速連續(xù)兩個季度大幅下滑。

反觀攜程，受到的影響相對較小，在2014年第一季度仍實現(xiàn)凈利潤1.15億元，而且在酒店預定營收和酒店間夜量這兩項指標的增速都明顯領(lǐng)先于藝龍。

此次出現(xiàn)攜程收購藝龍的傳聞后，盡管雙方尚未給出明確的回應(yīng)，但據(jù)投資圈人士分析，“在資本市場中出現(xiàn)這種傳聞屬于非正?，F(xiàn)象，而對于買賣雙方而言，最有可能就是賣方為了抬高自身價格而提前泄露的。攜程一直處于買方的角色。”

自2013年以來，攜程忙于“跑馬圈地”,投資了如家、華住、7天三大經(jīng)濟型酒店、酒店客戶監(jiān)控和管理系統(tǒng)公司、易道用車、一嗨出租、蟬游記等。在今年4月10日，攜程以2.2億美元投資與藝龍同屬騰訊系的同程，占股約30%成為第二大股東。4月27日，攜程又宣布與途牛達成協(xié)議，將在途牛IPO完成時以發(fā)行價收購途牛價值1500萬美元的股份。在此期間，攜程與去哪兒網(wǎng)達成資本合作的消息從未間斷。

倘若此次攜程收購藝龍的傳聞能坐實，業(yè)內(nèi)人士認為這將是三方得利的局面。“覬覦中國市場的Expedia可以減輕因藝龍業(yè)績虧損而帶來的困擾；因價格戰(zhàn)而身陷虧損泥潭的藝龍，終于可以與攜程停戰(zhàn)，繼續(xù)做大酒店預訂業(yè)務(wù)；而攜程也將快速加強在酒店預訂市場的壟斷地位。”

加速打造BATX格局

不過對于攜程收購藝龍傳聞的傳出，最尷尬的還是3個月前也與攜程傳出將合并的去哪兒網(wǎng)。2013年去哪兒網(wǎng)為爭搶市場份額，大規(guī)模促銷和投資移動端，付出了慘痛的代價，2014年2月，去哪兒公布的2013財報顯示，其歸屬于股東的凈虧損為人民幣1.873億元，較2012年翻倍。

在2011年6月被百度控股的去哪兒在之后獲得了百度大量的流量資源注入，而比之早一月在2011年5月藝龍被騰訊入股。攜程因為盤子大在隨后數(shù)年內(nèi)一直是一個獨立的變量，目前攜程的市值大約為84億美元。但隨著BAT通過資本劃分互聯(lián)網(wǎng)范圍的力度加劇，各家為實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)閉環(huán)而進行的股權(quán)投資金額越來越高，攜程也進入視線，2014年初有傳聞稱，阿里巴巴有意入股攜程，4月傳出百度將收購攜程，并將去哪兒交予其合并，7月傳出攜程收購騰訊系的藝龍。

攜程在在線旅游行業(yè)的地位不言而喻，2014年第一季度在OTA市場，攜程以51.9%超過半數(shù)的份額穩(wěn)居第一，藝龍9.3%位居第二，同程網(wǎng)以6.2%的份額位居第三。

自從梁建章2013年回歸攜程后，主要著手于兩件事情：全面啟動“大拇指+水泥”戰(zhàn)略，向移動端遷移；以投資的方式深耕細作。在數(shù)據(jù)上已經(jīng)顯示其改革的成效：2013年，攜程的營業(yè)收入為54億元，相比2012年增長30%;凈利潤為9.98億元，相比2012年更上升40%.

在2014年4月以超過2億美元戰(zhàn)略投資同程網(wǎng)之后，攜程開始大力進軍門票領(lǐng)域，聯(lián)合國內(nèi)1000家景區(qū)在全國展開不限量“一元門票”活動，并聯(lián)合騰訊推出手機APP預訂“微信支付再返一元”優(yōu)惠。按照攜程的計劃，“一元門票”預計在一年內(nèi)覆蓋全國數(shù)億消費者，為上千萬游客直接提供景區(qū)旅游服務(wù)。

“攜程希望以‘一元門票’顛覆國人對價格的概念，讓更多游客認識到手機預訂門票的便利和實惠，從而激發(fā)旅游意愿，在國內(nèi)形成周末度假旅游的習慣，助力景區(qū)客源散客化、移動化，響應(yīng)國家提出的國民休閑計劃。”攜程地面服務(wù)事業(yè)部CEO周舟表示。

線下資源是BAT巨頭對攜程最看中的優(yōu)勢，無論攜程加入BAT哪一家的陣營，對其他兩家都是嚴重的打擊。

生成海報

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