動蕩之下的美國科技股：短期無免疫力，長期仍然向好

極客網(wǎng)·極客觀察3月20日 美股熔斷頻發(fā)，科技股現(xiàn)狀和未來怎樣？

18日晚，美股低開，動蕩局面繼續(xù)。道指開盤跌6.16%，納斯克達(dá)指數(shù)跌5.73%，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)跌5.46%。盤中標(biāo)普500指數(shù)下跌超過7%，再次觸發(fā)熔斷機(jī)制。沒有人知道美股將會走向何方，也沒有人知道全球股市走向何方。

所有投資者都在問同樣一個問題：“美國經(jīng)濟(jì)會衰退嗎？”“新債券之王”的DoubleLine Capital首席執(zhí)行官Jeffrey Gundlach說，美國經(jīng)濟(jì)發(fā)生衰退的幾率高達(dá)90%，不能心存僥幸。國際金融協(xié)會（IIF）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Robin Brooks說：“我們已經(jīng)陷入衰退?！?/p>

在這場大變局中，科技股何去何從？我們挑幾只股票來談一談，看看專家們都是怎樣說的。

蘋果

新冠病毒繼續(xù)傳播，華爾街擔(dān)心市場需求會削弱，在短期來看，蘋果業(yè)績會受到影響。

高盛分析師Rod Hall繼續(xù)給予蘋果股票“中性”評級，但是將目標(biāo)價從300美元砍到265美元。Rod Hall在報告中指出：“根據(jù)蘋果之前公布的消息，我們認(rèn)為來自中國的需求將會降低。從目前的形勢看，對于中國之外的需求，我們有必要保持更高警惕。蘋果在聲明中指出，將會關(guān)閉大中華區(qū)以外的零售店，這讓形勢雪上加霜?！?/p>

“綜合多方因素，我們認(rèn)為在5月中旬之前需求會繼續(xù)削弱，之后慢慢恢復(fù)。如果需求受到的沖擊最終和我們在中國看到的一樣嚴(yán)重，那么我們的模型就是樂觀的。”

2020年財年最后三個季度，高盛將蘋果iPhone出貨量下調(diào)760萬臺，到了四季度將會有所恢復(fù)。

回看過去一年蘋果股價，2019年3月18日約為188美元，2020年2月飆升到約320美元，現(xiàn)在跌到246美元。

微軟

Piper Sandler分析師Craig Johnson認(rèn)為，微軟、蘋果、亞馬遜、Alphabet股價已經(jīng)下跌很多，如果是長期投資者，可以考慮進(jìn)場了。Craig Johnson說：“看看微軟的股價變化圖，如果股價回調(diào)到140或者132美元，再看看長遠(yuǎn)變化趨勢，就會發(fā)現(xiàn)這樣的價格很有吸引力。如果你是長遠(yuǎn)投資者，如此價格適合進(jìn)入。”

再看看微軟股價一年來的表現(xiàn)，和蘋果高度相似。2019年3月18日，微軟股價約為117美元，到了2020年2月10日已經(jīng)上漲到188美元，現(xiàn)在約為141美元。

Morningstar在報道中指出：“由于LaaS、PaaS、SaaS云服務(wù)依然強(qiáng)勁，微軟的營收和利潤率都比預(yù)料的好。”回看微軟季度財報，數(shù)字的確不錯，營收、運營利潤率、利潤全都上升了。Morningstar分析師Dan Romanoff將微軟目標(biāo)價從155美元上調(diào)至185美元，他還說：“微軟全面開花，如果它的表現(xiàn)繼續(xù)像二季度那樣好，我們預(yù)計股價還會上漲。”

微軟平服務(wù)平臺Azure已經(jīng)成為70億美元大業(yè)務(wù)，Dan Romanoff認(rèn)為，在未來10年內(nèi)云服務(wù)會是微軟的關(guān)鍵營收增長點，因為混合環(huán)境將會推動云計算更加普及。

谷歌

Alphabet的母公司是谷歌，谷歌為Alphabet貢獻(xiàn)99%的營收，而谷歌的利潤約有90%來自搜索廣告。除此之外，谷歌還有其它一些營收，比如App銷售、流業(yè)務(wù)、硬件、云服務(wù)。

在2月末的最后2周里，谷歌股價下跌12%。2019年3月18日，谷歌的股價約為1188美元，2020年2月19日沖到1524美元，現(xiàn)在跌到1087美元。

雖然下跌，不過分析師認(rèn)為從長遠(yuǎn)看Alphabet的基本面還是穩(wěn)固的。為什么這樣講？因為在全球搜索市場谷歌占有80%以上的份額，營收增長強(qiáng)勁，現(xiàn)金流也在增長。因為掌握了先進(jìn)的搜索算法，擁有一大批AI專家，所以谷歌在競爭時有優(yōu)勢，另外，谷歌搜索、Android、地圖、郵箱、YouTube聯(lián)合在一起，讓Alphabet獲得了“網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)”。

分析師Ali Mogharabi指出：“谷歌生態(tài)系統(tǒng)之所以很強(qiáng)大，主要是因為它的產(chǎn)品被越來越多的人接受，對于廣告商、出版商來說，谷歌線上廣告服務(wù)非常有吸引力，所以線上廣告營收可以持續(xù)增長。”至于未來，數(shù)字醫(yī)療、無人駕駛汽車前景可觀，也許能讓Alpahbet更上層樓。

從長期來看，谷歌還是光明的，但短期沖擊不容忽視。亞馬遜已經(jīng)做出決定，削減谷歌廣告投入，其它企業(yè)應(yīng)該也會跟進(jìn)。

結(jié)語

黑天鵝滿天飛的時代，想判斷股市走向很難預(yù)測。如果經(jīng)濟(jì)衰退，股市肯定無法幸免。相對來說，雖然航空、旅游、酒店等行業(yè)受到打擊，但許多人被困家中，上網(wǎng)還是沒有受到影響的。比如疫情期間，亞馬遜就有很多家居用品脫銷。具體到某家公司某支股票，那就更是要具體分析了。從外媒的許多報道看，疫情似乎只會給科技股帶來短暫沖擊，長遠(yuǎn)看科技股仍然很光明。

彭博社發(fā)文稱，動蕩之中，科技股也沒有免疫力，但相比其它股票，科技股表現(xiàn)的確更好一些，對于投資者來說是一個可靠的選擇。持有這種看法的人很多。舉個例子，在納斯克達(dá)股市，F(xiàn)ANG+指數(shù)（代表Facebook、亞馬遜、Netflix和Alphabet）相比2月19日的最高點下跌31%，就在同一天標(biāo)普500指數(shù)相比最高點下跌25%；看起來科技股表現(xiàn)更差，但是不要忘了在之前的幾周里科技股漲了很多，如果將這點考慮進(jìn)去，實際上FANG+指數(shù)只下跌13%，而標(biāo)普500指數(shù)下跌22%。

BC Capital Markets在報告中指出：“大體看來，在2月19日標(biāo)普500指數(shù)沖到最高點之前，增長勢頭很好。從短期看，我認(rèn)為反彈會持續(xù)，因為基本面對增長者有利，特別是科技、軟件、互聯(lián)網(wǎng)、電商企業(yè)。”不過有一點需要注意：對沖基金將會贖回或清算，從而引起拋售潮。

科技公司擁有強(qiáng)勁的資產(chǎn)負(fù)債表、流動性很好、而且現(xiàn)金流具有更強(qiáng)的防御特性，這是科技產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢所在。不過新冠病毒波及全球，在這種大背景下要說服投資者看好某個行業(yè)是很難的事。

總之，投資須謹(jǐn)慎，小心為上?。ㄎ?小刀）

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