財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)可圈可點(diǎn)，但新氧的顏值經(jīng)濟(jì)還真的耐看嗎？

極客網(wǎng)·極客觀察3月25日 整形美容早已過了“妖魔化”的時(shí)代。正是因?yàn)橛旋嫶蟮氖袌鲂枨?，才支撐起了新氧這支“互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美行業(yè)第一股?！?/p>

3月23日，新氧發(fā)布了2019年第四季度和2019年全年財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，截至到2019年12月31日，新氧第四季度的收入為3.582億元，同比增長95.7%，凈利潤為6990萬元，同比增長71.6%；2019年全年?duì)I收為11.516億元，同比增長86.6%，凈利潤為1.767億，同比增長220.8%。

從這些數(shù)字中不難看出新氧這次的業(yè)績表現(xiàn)很優(yōu)異。但這些可圈可點(diǎn)的數(shù)據(jù)并沒有真正反映到資本市場中的股價(jià)當(dāng)中，美股收盤后股價(jià)再次下跌。

中國是人口大國，醫(yī)療內(nèi)容行業(yè)在國內(nèi)的市場需求很大。此前有數(shù)據(jù)指出中國醫(yī)美市場2017年的規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了1925億元，并且在2022年有望達(dá)到4810億元，位居世界首位。

市場的需求也滋生了更多的醫(yī)療美容服務(wù)機(jī)構(gòu)，而新氧就是其中的佼佼者。新氧通過“內(nèi)容社區(qū)+醫(yī)美電商”的服務(wù)模式，作為一個平臺連接消費(fèi)者和醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)。

從營收結(jié)構(gòu)上來看，新氧的收入主要來自于信息服務(wù)也就是廣告。在第四季度中，新氧的信息服務(wù)收入占比達(dá)到了74%，為2.65億元，預(yù)訂服務(wù)收入為9370萬元，同比增長67.4%。同時(shí)新氧的付費(fèi)醫(yī)療機(jī)構(gòu)入駐數(shù)量也在呈現(xiàn)上升趨勢，其中訂閱信息服務(wù)的醫(yī)療機(jī)構(gòu)數(shù)量增幅為30%。

單單就2019年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看新氧在各方面都超過了預(yù)期，但如果就近三年的增速而言，新氧顯然已經(jīng)達(dá)到了自己的瓶頸期，營收也同比下降。

過于依賴于信息服務(wù)收入，讓新氧的營收結(jié)構(gòu)不具備穩(wěn)定性和抗風(fēng)險(xiǎn)型。隨著互聯(lián)網(wǎng)流量紅利逐漸消失，新氧的獲客成本也隨之增高。從財(cái)報(bào)中的成本中不難看出，2019年第四季度新氧的銷售和營銷費(fèi)用為1.322億元，同比增長106.9%，占整體營銷費(fèi)用的60%。

通過砸錢的手段拉新留存在用戶粘性方面并不具備持久性。

第四季度新氧購買預(yù)定服務(wù)的用戶數(shù)量為18.3萬人，較之第二季度的20.15萬人有所下降，同時(shí)在月活用戶上2019年的四個季度分別是192萬、247萬、342萬和367萬，在經(jīng)過一段高速增長后漸入放緩。

醫(yī)美行業(yè)也并非高頻消費(fèi)行業(yè)，當(dāng)下高昂的獲客成本是新氧面臨的難題，但如果沒有足夠的用戶去吸引B端機(jī)構(gòu)，也無法進(jìn)一步提升新氧的價(jià)值。用戶和機(jī)構(gòu)之間本身就是相輔相成的關(guān)系，而新氧則要扮演著中間商的橘色，既然保證足夠的用戶規(guī)模，又要兼顧醫(yī)療機(jī)構(gòu)的持續(xù)入駐。

但終歸來說，新氧的本質(zhì)只是一個平臺，在醫(yī)美行業(yè)并不具備特有的壟斷資源，缺乏核心競爭力，在未來的營收上也會面臨著更大的挑戰(zhàn)。

用戶增速的趨緩是新氧當(dāng)前面臨的問題，但并非主要問題。在市場規(guī)模經(jīng)濟(jì)的高光之下，醫(yī)美行業(yè)賽道儼然已經(jīng)涌入了越來越多的選手。有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)在2016年到2019年年間，醫(yī)美行業(yè)注銷企業(yè)的數(shù)量在逐漸政所，2019年倒閉的醫(yī)美醫(yī)院數(shù)量達(dá)到了2600家。

如果說倒下的只是那些在實(shí)力資本上經(jīng)不住市場考驗(yàn)的玩家，那么剩下的則只會是資本雄厚的高端局玩家，這其中和新氧競爭的就不乏阿里、美團(tuán)等手握資金流量的鉆石級選手。

即便已經(jīng)上市，但目前的新氧在面對這些對手時(shí)并未建立自己更高的護(hù)城河，一旦被對方殺入后院或許就會打得措手不及。

其次政策對醫(yī)美行業(yè)的監(jiān)管也日漸嚴(yán)格。看似很美的顏值經(jīng)濟(jì)，實(shí)則卻處處險(xiǎn)象環(huán)生。此前新氧也被不少媒體披露過存在平臺的亂象，包括醫(yī)美機(jī)構(gòu)線下私售違禁藥、假日記案例分享、代寫“醫(yī)生問答”等，雖然之后新氧表示第一時(shí)間就做出了整改，但依然無法改變負(fù)面輿論的發(fā)酵。

對新氧來說，政策要整治醫(yī)療美容行業(yè)的亂象其實(shí)會在一定程度上影響到平臺的數(shù)據(jù)的增長，不管是過度宣傳還是廣告的過度泛濫都會對會對用戶產(chǎn)生一定的誤導(dǎo)性，而整治則是勢在必行的行為。

多方面的因素促使新氧即便在擁有了良好的業(yè)績表現(xiàn)之后，仍然難以打動投資者。但這或許也是不斷鞭策新氧前進(jìn)的動力，顏值經(jīng)濟(jì)盛行的時(shí)代，新氧們也更需要守住最后的底線，去享受醫(yī)美行業(yè)的紅利。

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