中概股密集回潮，私有化能拯救日漸式微的新浪嗎？

極客網(wǎng)·極客觀察7月8日 網(wǎng)易、搜狐、新浪，三家老牌的中概股如今正面臨著截然不同的命運——網(wǎng)易回歸港股二次上市風(fēng)光無限，搜狐持續(xù)盈利走向“中興之路”，而新浪卻選擇了退市私有化。

中概股回潮在近幾個月中并非罕見之事，短短三個月內(nèi)就有5家中概股正式表達(dá)或傳出私有化的意愿。在業(yè)內(nèi)人士看來，這很大一部分原因在于瑞幸咖啡的財務(wù)造假丑聞讓更多的明星企業(yè)遭遇了國外機構(gòu)接二連三的做空，海外資本市場的信任危機漸顯；同時國內(nèi)市場的改革步伐迅速，也為中概股的回歸創(chuàng)造了必要的絕佳環(huán)境。

新浪此時的退市似乎正是順應(yīng)了大環(huán)境的需求。

7月6日，新浪發(fā)布公告稱公司收到了董事長兼CEO曹國偉持有的控股公司New Wave不具約束力的私有化要約，建立以每股41美元的價格通過現(xiàn)金的方式收購其尚未擁有的公司所有已發(fā)行股份。同時New Wave還表示僅對買家未持有的新浪流通股感興趣，無意將公司出售給任意第三方。

此消息的發(fā)出也讓新浪的股價在資本市場得到大幅提升，漲幅超過10%，總市值約為26.51億美元；登錄馬斯達(dá)克20余年，作為中國互聯(lián)網(wǎng)赴美上市的代表之一，新浪此時的決定也是對這20年的歲月做一個了結(jié)，從2018年突破122美元/股的高峰后，便一直急轉(zhuǎn)直下，截止發(fā)稿時，新浪的股價為40.54美元/股，市值下降了將近2/3。

新浪選擇私有化，是發(fā)展的必然

如果遲早要選擇私有化，那么這個時機對新浪來說無疑是最好的。瑞幸之后美國政府機構(gòu)便迅速通過了一條“禁止無法做到財務(wù)透明，配合審查的中國企業(yè)今后在美上市”的法案；而與之相對的是中國法律禁止將部分資料上傳到境外，兩者之間的矛盾也讓更多的中概股企業(yè)最終只能選擇退市。

更重要的是，新浪已經(jīng)很久沒有好故事可講了。

曾經(jīng)的新浪與網(wǎng)易、騰訊、搜狐一起被認(rèn)為是“四大門戶”，同時也是其中上市最早最快的企業(yè)；但短短的幾年間，新浪便遇到了“中年危機”，走向也讓人唏噓不已，移動互聯(lián)網(wǎng)資訊平臺的崛起讓門戶網(wǎng)站聲勢漸微，從2017年到2019年，新浪營收增速分別為54%、33.11%、3%，連續(xù)三年增速的斷崖式下降也讓資本市場信心不足。

事實上，新浪的私有化在去年也早有預(yù)兆。2019年6月，新浪宣布與曹國偉達(dá)成了認(rèn)購協(xié)議，在交易完成后曹國偉成為新浪大股東占比16.02%。當(dāng)時在不少業(yè)內(nèi)人士看來，曹國偉的這一行為無疑是向掌握著主動權(quán)，或許也能夠為將來私有化減少決策上的阻力。

而外部環(huán)境的因勢利導(dǎo)，正好也讓新浪的私有化顯得更名正言順一些。在美股市場被低估，通過私有化讓管理層對公司保持絕對的控制權(quán)，從而進行多元化的戰(zhàn)略調(diào)整和嘗試，以此來謀求企業(yè)更好的發(fā)展前景。

只是私有化真的可以拯救新浪嗎？

商業(yè)模式老舊，恐心有余而力不足

新浪目前的收入大致可以分為微博業(yè)務(wù)和非微博業(yè)務(wù)，但不管是站在門戶網(wǎng)站的角度還是轉(zhuǎn)型之后的微博，新浪主要的變現(xiàn)方式就是廣告；巨大的依賴性讓新浪的營收結(jié)構(gòu)不具備穩(wěn)定性，廣告業(yè)務(wù)的乏力直接影響著新浪的收入，隨著抖音快手等短視頻的崛起，原本的廣告主也在進一步被瓜分。

隨著信息獲取方式的變化門戶網(wǎng)站的衰落也成為了歷史的必然，資訊的多渠道分發(fā)在蠶食著門戶的市場；微博是曹國偉當(dāng)年力排眾議的杰出產(chǎn)品代表，即便是在如今也依然在社交領(lǐng)域牢牢占據(jù)一席之地，雖然它改變了新浪用門戶支撐營收的情況，也是新浪體系里唯一拿得出手的產(chǎn)品，但近兩年的表現(xiàn)也一直平平無奇，這點從微博的日活和業(yè)績增長速度當(dāng)中也能夠看出一二。

旗下著重推出的“綠洲”被認(rèn)為是狙擊小紅書的重要武器，但卻也沒能夠掀起多大的浪花。商業(yè)化變現(xiàn)的乏力與產(chǎn)品的競爭力讓微博的地位遭遇到威脅，如果不能夠講出可持續(xù)性的新故事，不管是微博還是倚重微博的新浪相比前景都不會太樂觀。在此背景下，新浪必須要做出更大的改變來迎接互聯(lián)網(wǎng)下半場的競爭。

從短期來看，私有化或許會對新浪的股價以及市值產(chǎn)生影響，收獲一波紅利；但從長遠(yuǎn)來看，如果業(yè)務(wù)繼續(xù)處于乏善可陳的境況，私有化也不過是獲取自由度的一塊跳板罷了。對新浪來說，能否改變當(dāng)前內(nèi)憂外患的尷尬局面，也存在著太多的不確定性。

唯一能夠肯定的是，曾經(jīng)交出了模范答卷的新浪在做出了此次的私有化決定后，也標(biāo)志著一個時代的結(jié)束。已經(jīng)掉隊的“前浪”若不奮起直追，遲早連“后浪”的背影都看不見。

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