中概股密集回潮，私有化能拯救日漸式微的新浪嗎？

極客網(wǎng)·極客觀察7月8日 網(wǎng)易、搜狐、新浪，三家老牌的中概股如今正面臨著截然不同的命運(yùn)——網(wǎng)易回歸港股二次上市風(fēng)光無(wú)限，搜狐持續(xù)盈利走向“中興之路”，而新浪卻選擇了退市私有化。

中概股回潮在近幾個(gè)月中并非罕見(jiàn)之事，短短三個(gè)月內(nèi)就有5家中概股正式表達(dá)或傳出私有化的意愿。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，這很大一部分原因在于瑞幸咖啡的財(cái)務(wù)造假丑聞讓更多的明星企業(yè)遭遇了國(guó)外機(jī)構(gòu)接二連三的做空，海外資本市場(chǎng)的信任危機(jī)漸顯；同時(shí)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的改革步伐迅速，也為中概股的回歸創(chuàng)造了必要的絕佳環(huán)境。

新浪此時(shí)的退市似乎正是順應(yīng)了大環(huán)境的需求。

7月6日，新浪發(fā)布公告稱公司收到了董事長(zhǎng)兼CEO曹國(guó)偉持有的控股公司New Wave不具約束力的私有化要約，建立以每股41美元的價(jià)格通過(guò)現(xiàn)金的方式收購(gòu)其尚未擁有的公司所有已發(fā)行股份。同時(shí)New Wave還表示僅對(duì)買(mǎi)家未持有的新浪流通股感興趣，無(wú)意將公司出售給任意第三方。

此消息的發(fā)出也讓新浪的股價(jià)在資本市場(chǎng)得到大幅提升，漲幅超過(guò)10%，總市值約為26.51億美元；登錄馬斯達(dá)克20余年，作為中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)赴美上市的代表之一，新浪此時(shí)的決定也是對(duì)這20年的歲月做一個(gè)了結(jié)，從2018年突破122美元/股的高峰后，便一直急轉(zhuǎn)直下，截止發(fā)稿時(shí)，新浪的股價(jià)為40.54美元/股，市值下降了將近2/3。

新浪選擇私有化，是發(fā)展的必然

如果遲早要選擇私有化，那么這個(gè)時(shí)機(jī)對(duì)新浪來(lái)說(shuō)無(wú)疑是最好的。瑞幸之后美國(guó)政府機(jī)構(gòu)便迅速通過(guò)了一條“禁止無(wú)法做到財(cái)務(wù)透明，配合審查的中國(guó)企業(yè)今后在美上市”的法案；而與之相對(duì)的是中國(guó)法律禁止將部分資料上傳到境外，兩者之間的矛盾也讓更多的中概股企業(yè)最終只能選擇退市。

更重要的是，新浪已經(jīng)很久沒(méi)有好故事可講了。

曾經(jīng)的新浪與網(wǎng)易、騰訊、搜狐一起被認(rèn)為是“四大門(mén)戶”，同時(shí)也是其中上市最早最快的企業(yè)；但短短的幾年間，新浪便遇到了“中年危機(jī)”，走向也讓人唏噓不已，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)資訊平臺(tái)的崛起讓門(mén)戶網(wǎng)站聲勢(shì)漸微，從2017年到2019年，新浪營(yíng)收增速分別為54%、33.11%、3%，連續(xù)三年增速的斷崖式下降也讓資本市場(chǎng)信心不足。

事實(shí)上，新浪的私有化在去年也早有預(yù)兆。2019年6月，新浪宣布與曹國(guó)偉達(dá)成了認(rèn)購(gòu)協(xié)議，在交易完成后曹國(guó)偉成為新浪大股東占比16.02%。當(dāng)時(shí)在不少業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，曹國(guó)偉的這一行為無(wú)疑是向掌握著主動(dòng)權(quán)，或許也能夠?yàn)閷?lái)私有化減少?zèng)Q策上的阻力。

而外部環(huán)境的因勢(shì)利導(dǎo)，正好也讓新浪的私有化顯得更名正言順一些。在美股市場(chǎng)被低估，通過(guò)私有化讓管理層對(duì)公司保持絕對(duì)的控制權(quán)，從而進(jìn)行多元化的戰(zhàn)略調(diào)整和嘗試，以此來(lái)謀求企業(yè)更好的發(fā)展前景。

只是私有化真的可以拯救新浪嗎？

商業(yè)模式老舊，恐心有余而力不足

新浪目前的收入大致可以分為微博業(yè)務(wù)和非微博業(yè)務(wù)，但不管是站在門(mén)戶網(wǎng)站的角度還是轉(zhuǎn)型之后的微博，新浪主要的變現(xiàn)方式就是廣告；巨大的依賴性讓新浪的營(yíng)收結(jié)構(gòu)不具備穩(wěn)定性，廣告業(yè)務(wù)的乏力直接影響著新浪的收入，隨著抖音快手等短視頻的崛起，原本的廣告主也在進(jìn)一步被瓜分。

隨著信息獲取方式的變化門(mén)戶網(wǎng)站的衰落也成為了歷史的必然，資訊的多渠道分發(fā)在蠶食著門(mén)戶的市場(chǎng)；微博是曹國(guó)偉當(dāng)年力排眾議的杰出產(chǎn)品代表，即便是在如今也依然在社交領(lǐng)域牢牢占據(jù)一席之地，雖然它改變了新浪用門(mén)戶支撐營(yíng)收的情況，也是新浪體系里唯一拿得出手的產(chǎn)品，但近兩年的表現(xiàn)也一直平平無(wú)奇，這點(diǎn)從微博的日活和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)速度當(dāng)中也能夠看出一二。

旗下著重推出的“綠洲”被認(rèn)為是狙擊小紅書(shū)的重要武器，但卻也沒(méi)能夠掀起多大的浪花。商業(yè)化變現(xiàn)的乏力與產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力讓微博的地位遭遇到威脅，如果不能夠講出可持續(xù)性的新故事，不管是微博還是倚重微博的新浪相比前景都不會(huì)太樂(lè)觀。在此背景下，新浪必須要做出更大的改變來(lái)迎接互聯(lián)網(wǎng)下半場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)。

從短期來(lái)看，私有化或許會(huì)對(duì)新浪的股價(jià)以及市值產(chǎn)生影響，收獲一波紅利；但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，如果業(yè)務(wù)繼續(xù)處于乏善可陳的境況，私有化也不過(guò)是獲取自由度的一塊跳板罷了。對(duì)新浪來(lái)說(shuō)，能否改變當(dāng)前內(nèi)憂外患的尷尬局面，也存在著太多的不確定性。

唯一能夠肯定的是，曾經(jīng)交出了模范答卷的新浪在做出了此次的私有化決定后，也標(biāo)志著一個(gè)時(shí)代的結(jié)束。已經(jīng)掉隊(duì)的“前浪”若不奮起直追，遲早連“后浪”的背影都看不見(jiàn)。

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