蘋果公布財報，比銀行還賺錢！下一步或?qū)⑸孀憬鹑跇I(yè)

極客網(wǎng)·極客觀察5月8日 蘋果剛剛公布2023年二財季財報，營收948.36億美元，同比減少3%，凈利241.6億美元，同比減少3%，連續(xù)第二個季度營收和凈利下滑。

相比上一個季度，蘋果二財季的業(yè)績實(shí)際上進(jìn)入了“弱反彈狀態(tài)”。D.A. Davidson分析師Tom Forte說：“蘋果的業(yè)績暗示公司正在安全穿越充滿挑戰(zhàn)的宏觀經(jīng)濟(jì)?！钡玊om Forte同時也強(qiáng)調(diào)，綜合觀察多家科技公司的財報，經(jīng)濟(jì)仍未走出迷霧。

二財季蘋果iPhone銷售額達(dá)到513億美元，同比增長1.5%。中國市場對蘋果產(chǎn)品的需求略有下滑，營收178億美元，高于分析師預(yù)期。東南亞、印度、拉美、中東為蘋果增長增添了動力。iPhone營收雖然表現(xiàn)尚可，但iPad營收下滑13%，Mac營收下滑31%。

蘋果將涉足金融業(yè)

蘋果很賺錢，比銀行還賺錢，現(xiàn)在蘋果正在將觸角伸向金融業(yè)。

上個月，蘋果與高盛集團(tuán)聯(lián)手推出一款高利息儲蓄賬戶服務(wù)，用戶1年可享4.15%利息，很明顯，蘋果想用高利息吸納資金。反觀美國銀行，由于債券利率上升、銀行破產(chǎn)導(dǎo)致儲戶抽回資金，整個產(chǎn)業(yè)動蕩不止，而且銀行破產(chǎn)潮似乎還在繼續(xù)。

在標(biāo)普500總市值中金融業(yè)只占11%，占比更高的還有三個行業(yè)。所有金融企業(yè)都依賴貸款，當(dāng)銀行受到驚嚇，信貸窗口就會關(guān)閉，破產(chǎn)概率便會急速攀升。簡單來說，美國經(jīng)濟(jì)如果陷入衰退，一般都是銀行引起的。

科技正在重塑銀行金融業(yè)

科技正在重塑各行業(yè)，比如能源、商業(yè)、汽車、娛樂，接下來極有可能是銀行金融業(yè)。

今年一季度，摩根大通的凈營收為383億美元，凈利126億美元，蘋果一季度凈利為241.6億美元，蘋果顯然比摩根大通更賺錢。摩根大通擁有資產(chǎn)約3.7億萬億美元，擁有現(xiàn)金和有價證券約1.4萬億美元，蘋果的現(xiàn)金和有價證券規(guī)模小得多，只有1650億美元，但2022年蘋果的利潤達(dá)到990億美元，比摩根大通和高盛之和還要多。iPhone用戶已經(jīng)達(dá)到12億，蘋果擁有的現(xiàn)金可能沒有銀行多，但它的業(yè)務(wù)模式似乎更有投資價值。

蘋果儲蓄賬戶開出的利息為4.15%，美國大通銀行和美國銀行給基本儲戶的利息只有0.01%，分析師Ted Rossman認(rèn)為，許多儲戶可能會將錢從大銀行轉(zhuǎn)入蘋果生態(tài)系統(tǒng)。蘋果此舉的目的不是與大銀行競爭，而是提高用戶忠誠度。蘋果還通過“先買后付”產(chǎn)品向用戶出借資金。有分析稱，蘋果儲蓄賬戶服務(wù)上線僅4天便獲得存款10億美元，第一天便吸入4億美元，銀行有必要保持警惕。

Apple Pay是蘋果金融生態(tài)系統(tǒng)的核心，它在iPhone用戶中的普及率已經(jīng)達(dá)到75%，2016年時只有10%。為了與Visa和萬事達(dá)競爭，蘋果允許商戶通過iPhone、iPad收付款，它的長遠(yuǎn)目標(biāo)是用iPhone取代錢包。

投資者回避銀行股，轉(zhuǎn)投科技產(chǎn)業(yè) 蘋果受益

在FAANG股票中蘋果的運(yùn)營利潤率最好，約為30.7%，一個季度凈利約為250億美元，自由現(xiàn)金流也在250-300億美元左右。實(shí)際上蘋果也受到了企業(yè)債券和抵押證券的影響，“未實(shí)現(xiàn)損失”（unrealized losses）約為130億美元。蘋果并沒有在財報中將損失列出來主要是因?yàn)樗鼫?zhǔn)備繼續(xù)持有債券和證券，只要債券發(fā)行商有能力償還，損失便處在“未實(shí)現(xiàn)”狀態(tài)。蘋果每年獲得的自由現(xiàn)金流達(dá)到1000億美元，130億元損失不會讓它傷筋動骨。2017年蘋果開始投入更多資金回購股票，在此之前蘋果的現(xiàn)金儲備保持在2500億美元，現(xiàn)在雖有減少，但1000億美元仍然相當(dāng)安全。

2020財年蘋果的利潤約為574.1億美元，2021年營收3658億美元，利潤947億美元，蘋果已經(jīng)多年成為《財富》500強(qiáng)最賺錢的企業(yè)。2022年前9個月，蘋果iPhone銷量只占全球智能手機(jī)市場的14%，但占了整個手機(jī)行業(yè)利潤的82%。蘋果的賺錢能力相當(dāng)強(qiáng)，業(yè)務(wù)相當(dāng)穩(wěn)固。

雖然如此，相比同行，蘋果的估值仍然偏高，今年至今蘋果股價已經(jīng)上漲39%，未來增速也有可能放慢，實(shí)際上二財季已經(jīng)放慢。Artisan Partners金融公司的Daniel O’Keefe解釋稱：“我們不能說蘋果的業(yè)務(wù)在下滑，只是它的估值有些過高，科技基本盤已經(jīng)不再完美。由此開始，蘋果需要獲得很好的增長才能保持良好回報，但是很明顯，過去幾年的高增長是無法維持的?！?/p>

UBS分析師在報告中警告稱，3月份美國iPhone需求已經(jīng)明顯疲軟，彭博Intelligence預(yù)計今年智能手機(jī)市場萎縮4%，高通也對智能手機(jī)需求發(fā)出警報。摩根大通分析師認(rèn)為，蘋果股價上漲主要是投資者回避銀行股，轉(zhuǎn)投科技產(chǎn)業(yè)，只要蘋果業(yè)績沒有出現(xiàn)根本性的惡化，蘋果股價仍然會保持在安全水平（小刀）

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