8月16日早間，中國聯通港股（00762.HK）發(fā)布停牌公告，將于2017年8月16日上午九時起于香港聯合交易所有限公司暫停買賣，以待發(fā)出一份有關公司內幕消息的公告。市場普遍認為，此次停牌是為混改方案的公布做準備。
而作為央企混改試點中唯一一家A+H股公司，中國聯通在混改中具有“紅旗手”的地位。一經方案公布，意味著混改工作進入新階段，必將對其他國企的改革產生示范效應，國企重組改革領域將有一大波新的投資機會。
聯通頻頻透露混改進展
中國聯通的A股停牌其實已有4個月之久，而停牌的原因確實與謀劃混改有關。在中國聯通最新的停牌公告中，其實已透露了相當多的混改細節(jié)。
公告中稱，“2016年10月10日，本公司發(fā)布公告表示，聯通集團正按照國家發(fā)展和改革委員會（以下簡稱“國家發(fā)改委”）關于混改試點工作會議精神和國家相關政策精神，研究和討論混合所有制改革實施方案。此后，聯通集團報送了混合所有制改革試點方案，并于近日獲得了國家發(fā)改委的批復。”
公告還透露，“本次非公開發(fā)行具體實施方案，包括投資者名單、定價、投資金額、所占股比等，仍需按照要求上報相關部委認可后方可實施。由于涉及事項較多，審批所需時間較長，因此，本公司預計無法在2017年7月17日之前完成相關方案的信息披露。”
公告還稱，為保證公平信息披露，維護投資者利益，避免造成公司股價異常波動，公司董事會決定提請公司股東大會審議同意公司股票自2017年7月17日起繼續(xù)停牌1個月。
算算時間，現在距離這份公告發(fā)布剛好1個月，是比較特殊的時間節(jié)點。
曾有外界猜想引入的非公開發(fā)行對象是騰訊，中國聯通還特意發(fā)布了澄清公告。
欲借混改、5G彎道超車？
提到中國聯通，很多人的印象還停留在3G時代。的確，中國聯通在當時曾一度創(chuàng)造了驕人的成績，但在4G時代，中國聯通顯然已經錯失機會，與中國移動和中國電信拉開了較大的差距。
而在5G時代來臨時，聯通會否借著混改爭取到更多的支持，從而搭上技術升級再次來個“彎道超車”？
中國聯通2017年上半年業(yè)績預告顯示，上半年預計凈利潤為4.47億元，同比上年增長74.3%。其中，主營業(yè)務收入預計為1241億元，比去年同期增長3.2%；移動主營業(yè)務收入為768億元，比去年增長5.2%；寬帶收入同比下跌，拖累固網主營收入基本與上年持平，為466億元。如包含銷售通信產品收入，2017年上半年總營收同比去年下跌1.5%，為1382億元。
而中國移動業(yè)績顯示，2017年上半年，公司保持穩(wěn)定增長，實現營收3889億元，較上年同期增長5%。凈利潤627億，同比增長3.5%。
雖然中國聯通的凈利潤是近幾年來的罕見大幅增長，但是營收下滑，與中國移動已形成巨大差距。
想要東山再起，只有另起賽道——根據工信部、中國IMT-2020（5G）推進組的工作部署和三大運營商的5G商用計劃，我國已在2017年展開5G網絡第二階段測試，2018年將進行大規(guī)模試驗組網，在5G正式標準公布后，2019年就啟動5G網絡建設，最快于2020年正式商用。
專業(yè)人士預測，如果聯通的混改方案能在8月份獲得批復，相關戰(zhàn)略投資者資金到位估計最快也要在2017年底或2018年初，而2018年已是5G大規(guī)模試驗組網的年份，所以混改引入的資金將會直接投入到5G試驗和5G建網準備中去。所以中國聯通的目標，必然不是4G而是箭在弦上的5G，并且中國聯通目前在爭取的扶持政策也一定與5G密切相關。
國信證券程成分析，混改意義不僅僅是引入資金，更重要的是通過引進投資者重新整合內部業(yè)務，或者發(fā)現新的業(yè)務增長點以形成新的競爭力，帶來用戶資源或提高ARPU 值才是聯通改變業(yè)績長期趨勢的驅動。聚焦戰(zhàn)略的持續(xù)深化，疊加運營商混改預期，期待公司業(yè)績釋放。
方正證券研報稱，聯通與移動在移動通信網絡質量上的差距大約對應34萬個基站，需要約500億資金，混改有可能解決這筆資金缺口，加上混改在體制機制上對聯通的推動作用，混改將推動聯通進入快速發(fā)展模式。
混改“好戲連臺”
中國聯通混改方案備受關注，還因為它有著不一樣的意義——中國聯通是首批央企混改試點單位中，唯一以A股上市公司，即集團核心資產作為混改主體的企業(yè)。因此中國聯通的混改是全國混改工作的標桿。
今年是混改的大年。按照國務院國資委的要求，2017年要力爭在包括集團層面的混改上有所突破，電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領域混改應邁出實質性的步伐。業(yè)內普遍認為，央企公司制改制、混改、重組三方面改革均明確了時間表，央企混改方案或將在三季度密集亮相。
據了解，除了目前已確定的6家央企試點，即：中船集團、聯通集團、東航集團、南方電網、哈電集團、中國核建。此外，國航、兵器裝備集團、兵器工業(yè)集團、中船重工、中糧集團、中國電力建設集團混改也正積極推進。而油氣領域將是第三批混改試點的重心。
事實上，就在8月11日，中國石油集團召開公司制改制工作視頻會，深入學習貫徹黨中央、國務院關于加快推進公司制改制工作精神，按照《中央企業(yè)公司制改制工作實施方案》和國資委工作要求，動員部署公司制改制工作。會上，改革與企業(yè)管理部宣讀《關于集團公司公司制改制工作有關事項的通知》，解讀了有關政策，明確了責任分工、操作程序和時間進度，集團公司及所屬全民所有制企業(yè)要于2017年11月底前全面完成公司制改制工作。業(yè)內普遍認為，公司制的改制將為混改掃清障礙。
而在此前，在民航領域，東航打響了混改“第一槍”。東航集團不再對東航物流絕對控股權，員工持股的比例上升到10%，最高的員工個人投資額達到3000萬元。
在鐵路領域，被稱為“鐵老大”的中國鐵路總公司也釋放了推進混改的信號，鐵總高層近期曾兩次表示，歡迎阿里、騰訊等互聯網巨頭參與鐵路優(yōu)質資產資本化、股權化、證券化和鐵路企業(yè)混改。
此外，《中央企業(yè)公司制改制工作實施方案》7月底對外發(fā)布，涉及69家央企集團、8萬億元集團總部資產，以及約3200家全民所有制子企業(yè)的改制大幕正式拉開。至今年年底，央企將全面進入“公司制”時代。此次改制可謂一箭雙雕，不僅有助于加速僵尸企業(yè)的清理重組，還將為央企的混改和證券化鋪平道路。
同時，此前國務院國資委曾公布，員工持股2018年年底將進行階段性總結，視情況適時擴大試點，這意味著員工持股將會有實質性進展。未來國企員工持股計劃的推進將呈現三個趨勢：
一是進程將加快，參與企業(yè)數將增多；
二是持股比例將提高；
三是領域將拓寬，由一般競爭類行業(yè)擴大到非競爭類領域，電信、軌交、有色等非競爭類領域的集團企業(yè)子公司有望試水員工持股。
不只中央國企，地方國企的混改也熱熱鬧鬧地進行著。不少大型國企向社會伸出“橄欖枝”，擬引入戰(zhàn)略投資者。江西、吉林和江蘇等省市還流行“跨省對接”。
國務院國資委還明確表示，下一步重組思路：繼續(xù)推進央企集團層面重組，重點在煤電、重型裝備制造、鋼鐵等三大領域，探索海外資產整合。同時，央企將以優(yōu)勢龍頭企業(yè)和上市公司為平臺，加強企業(yè)間相同業(yè)務板塊的資源整合。
中國企業(yè)研究院首席研究員李錦曾表示，國企已經告別了長達6年的去產能和資產負債表調整，正在進入“新周期”。央企經歷幾次重組大潮，已經進入大企業(yè)時代，今年下半年的重組大戲還在后頭，可能會一臺接一臺。
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