聯(lián)通股權(quán)激勵(lì)是半價(jià)福利？不，是“金手銬”

8月22日消息（南山）日前，中國聯(lián)通公布了“混改”方案，力度之大令業(yè)界為之震動(dòng)，同時(shí)也獲得了監(jiān)管部門的“特批”放行，可謂具有標(biāo)桿性意義。其中，針對員工的股權(quán)激勵(lì)政策成為一大看點(diǎn)，聯(lián)通一共拿出了8.48億股股份作為期權(quán)池，且以復(fù)盤前股價(jià)的半價(jià)（3.79元每股）授予符合條件的員工（目前，聯(lián)通A股已經(jīng)連續(xù)兩日漲停，股價(jià)達(dá)到9.04元），可謂大手筆。

截至2016年底，聯(lián)通員工人數(shù)超過25萬，首批股權(quán)激勵(lì)對象為7550人，只覆蓋3%的員工。因此，不少觀點(diǎn)認(rèn)為，這是聯(lián)通給極少數(shù)高管和核心員工的“半價(jià)福利”，在通信人家園論壇，也有一些基層聯(lián)通人表達(dá)了不滿。

那么，本次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃算福利嗎？嚴(yán)格意義上說不算。福利是唾手可得的獎(jiǎng)賞，但本次股權(quán)激勵(lì)設(shè)置了難度很高的條件，要想拿到、兌現(xiàn)并不容易，需要在長達(dá)五年的時(shí)間里與聯(lián)通共進(jìn)退，并幫助聯(lián)通實(shí)現(xiàn)業(yè)績的大幅增長。用“金手銬”來形容，恐怕更加確切。本次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃有如下特點(diǎn)：

其一，股權(quán)解鎖要達(dá)到嚴(yán)格的公司業(yè)績條件和個(gè)人業(yè)績條件?；趯旄暮蟀l(fā)展前景的信心，聯(lián)通對未來三年設(shè)定了很高的業(yè)績增長目標(biāo)，并與限制性股票解鎖掛鉤。公司選定主營業(yè)務(wù)收入增長率、利潤總額增長率和凈資產(chǎn)收益率三個(gè)指標(biāo)作為解鎖條件：相比于2017年，2018-2020年公司主營業(yè)務(wù)收入增長率不得低于4.4%、11.7%、20.9%（2016年為2.2%），且不低于三大運(yùn)營商平均水平；利潤總額增長率不低于65.4%、224.8%、378.2%（2016年為-95.8%），且不得低于同行業(yè)75分位水平；凈資產(chǎn)收益率不得低于2.0%、3.9%、5.4%（2016年為0.2%）。

上述業(yè)績目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)具有較大挑戰(zhàn)性，對于公司和員工而言，既是壓力，更是動(dòng)力。只有達(dá)到上述要求，限制性股票才可以解鎖。如無法達(dá)到上述條件，限制性股票將由公司回購注銷，員工無法獲得。此外，激勵(lì)個(gè)人的解鎖比例還與員工業(yè)績貢獻(xiàn)直接關(guān)聯(lián)。員工若想成功解鎖、獲得收益，則必須付出努力，創(chuàng)造價(jià)值，幫助公司取得實(shí)實(shí)在在的業(yè)績增長。

其二，本次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃鎖定安排合理，建立長效激勵(lì)。共設(shè)置了長達(dá)24個(gè)月的禁售期和36個(gè)月的解鎖期，在解鎖期內(nèi)需要按照4:3:3的比例勻速解鎖。因此，員工需要若想兌現(xiàn)全部股票，需要在未來60個(gè)月內(nèi)均為公司服務(wù)，并達(dá)成公司和個(gè)人的業(yè)績要求。上述安排建立了長效激勵(lì)約束機(jī)制，杜絕了獲授后員工一次性套現(xiàn)的短期行為，并有助于幫助公司留住高素質(zhì)人才和核心骨干。

其三，合理預(yù)留股權(quán)，吸引優(yōu)質(zhì)人才。本次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃相應(yīng)設(shè)置了10%份額作為預(yù)留股權(quán)，擬用于授予本次混改后公司引入的在IP、IT、創(chuàng)新業(yè)務(wù)等領(lǐng)域具有專長的新員工。上述安排有助于聯(lián)通吸引外部高素質(zhì)人才，實(shí)現(xiàn)人才結(jié)構(gòu)與業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)相互匹配、同步轉(zhuǎn)型，助力公司主營業(yè)務(wù)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)跨越式增長。

其四，依托市場機(jī)制，放大激勵(lì)效果。中國聯(lián)通本次混改以市場化為核心，緊扣資源配置、活力激發(fā)、人才發(fā)展三大改革主題，推動(dòng)人力資源變革，用創(chuàng)新機(jī)制激發(fā)活力、凝聚合力，建立員工與企業(yè)利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的市場化機(jī)制，實(shí)現(xiàn)“崗位能上能下、員工能進(jìn)能出、收入能增能減”。依托市場化機(jī)制，進(jìn)一步放大股權(quán)激勵(lì)效果、激發(fā)企業(yè)新動(dòng)能。

其五，方案合法合規(guī)，符合市場慣例。股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃覆蓋全部員工或者說多數(shù)員工是不現(xiàn)實(shí)的，也即使作為民營企業(yè)，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃通常也只覆蓋極少數(shù)高管和核心員工。本次聯(lián)通混改推行的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，占公司合同制員工總數(shù)的3%，遠(yuǎn)低于法規(guī)上限10%。從資本市場方面看，限制性股票是一種成熟的長期激勵(lì)手段，在國內(nèi)外上市公司均有較多成功實(shí)踐。近年來，也有不少央企曾以半價(jià)推出大規(guī)模限制性股票計(jì)劃，有效期內(nèi)企業(yè)實(shí)現(xiàn)了發(fā)展、員工得到了收益、股東獲得了回報(bào)，收到了良好的效果。

同時(shí)，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃只是聯(lián)通混改一攬子方案其中的一環(huán)，混改帶來的，不僅僅是部分股權(quán)的分享，更是整個(gè)運(yùn)營機(jī)制的盤活與創(chuàng)新，對有志于實(shí)現(xiàn)更高奮斗目標(biāo)、創(chuàng)造個(gè)人價(jià)值的員工來說，混改將是一針重要的催化劑，長遠(yuǎn)影響是不可估量的。

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