SD-WAN初創(chuàng)公司走向幻滅期的低谷

大約一年半以前，軟件定義廣域網(wǎng)（SD-WAN）初創(chuàng)公司紛紛涌現(xiàn)，且當時來看業(yè)界的整合還不是很劇烈且也為時過早。但在2017年，思科以6.1億美元收購了Viptela，VMware收購了VeloCloud之后，業(yè)界已經(jīng)開始推測下一家被收購的是哪個公司，收購價格是多少。

Paul V. Weinstein技術集中投資銀行和咨詢公司首席執(zhí)行官Paul Weinstein表示，初創(chuàng)企業(yè)的估值與已有公司的估值完全不同。已經(jīng)建立的公司具有各種指標，如相當長一段時間的收入數(shù)據(jù)和用戶，對于成熟的公司來說，這就是公司的價值所在。而對于創(chuàng)業(yè)公司則不同，沒有完善的衡量標準。

令人驚訝的是，一家創(chuàng)業(yè)公司起步階段的資金量直接關系到創(chuàng)業(yè)公司的估值。Paul Weinstein說：“供求關系推動價格上漲，可能最重要的是競爭力，如果這是一個炙手可熱的初創(chuàng)公司，那么風投公司會與其他風投公司競爭以獲得這筆交易。在沒有太多的參考數(shù)據(jù)的情況下，只能夸大初創(chuàng)公司的估值在業(yè)界發(fā)聲。”

當然，投資者的估值也要根據(jù)他們獲得的所有信息，如創(chuàng)業(yè)者和創(chuàng)業(yè)團隊、技術的火熱程度、預測的市場增長以及是否存在市場擾亂者。

從創(chuàng)業(yè)公司的角度來看，如果CEO是一名銷售人員，那這種做法會提高公司的價格。如果沒有競爭，可能會認為創(chuàng)業(yè)成本很低的錯覺。Paul Weinstein說：“即使你知道這個技術非常好，但是如果你是唯一的投資者，你也會把價格定得很低。”

SD-WAN領域

IHS Markit跟蹤SD-WAN廠商并估算其季度的收入，根據(jù)最新的數(shù)據(jù)顯示，2017年第三季度，Silver Peak和Aryaka成為該領域的新興領導者。根據(jù)IHS Markit的數(shù)據(jù)，2017年第三季度，SD-WAN設備和軟件收入達1.16億美元，同比增長2.8倍。

在思科以6.1億美元收購Viptela交易中，IHS分析師Cliff Grossner表示：“我很驚訝Viptela作為SD-WAN市場的領導者之一，在思科提出收購要求時直接就賣光了。”

時機也是一個重要因素，炒作周期是眾所周知的一個現(xiàn)象，這一周期從新技術在業(yè)界大規(guī)模宣傳的時候開始。如果新的技術有了成功的案例，炒作就會迅速增長。這個階段在“虛高的期望值”達到高潮，但是這種炒作不可避免的存在“幻滅的低谷”。

Cliff Grossner表示：“當一家公司簽約一家大型服務提供商時，總會有一些炒作。Versa Networks最近宣布贏得KDDI和Zayo集團的訂單，Silver Peak與中國電信達成了合作，并與富士通合作向服務提供商進行銷售，Talari表示正在轉(zhuǎn)向100％渠道模式，向管理服務提供商和增值經(jīng)銷商銷售產(chǎn)品。”

Grossner指出，贏得與服務提供商的合同只是這個過程中的第一步，可能需要兩年的時間才能獲得巨額收入。在估值方面，當創(chuàng)業(yè)公司開始贏得大客戶的時候，作為收購者不要擔心炒作，而應該關心顧客是否需要這樣的產(chǎn)品。Weinstein表示，想要找到買家的創(chuàng)業(yè)公司應該利用炒作周期。

當被問及SD-WAN在炒作周期方面的問題時，Weinstein坦言：“我認為SD-WAN進入了幻滅曲線的低谷期。”

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