從設(shè)備商財(cái)報(bào)看未來：5G時(shí)代如何把握戰(zhàn)略機(jī)遇？

4月12日評(píng)論（劉定洲）華為、中興通訊、愛立信、諾基亞四大設(shè)備商2017年財(cái)報(bào)已經(jīng)陸續(xù)發(fā)布。粗略瀏覽財(cái)報(bào)，可以看出四大設(shè)備商“一半是海水，一半是火焰”：國(guó)內(nèi)兩家設(shè)備商華為和中興通訊的營(yíng)收仍然保持了增長(zhǎng)勢(shì)頭，雖然增長(zhǎng)幅度不算大；國(guó)外的兩家愛立信和諾基亞表現(xiàn)不盡如人意，營(yíng)收下降且陷入虧損。

對(duì)四大設(shè)備商來說，有一個(gè)好消息和一個(gè)壞消息。好消息是“四大”格局相當(dāng)穩(wěn)固，不管哪家暫時(shí)遭遇挫折，暫時(shí)還沒有出現(xiàn)強(qiáng)力挑戰(zhàn)者。如同五大常任理事國(guó)，非常任年年有，常任巋然不動(dòng)。壞消息是2017年開始全球性的電信投資下滑，導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)無比激烈，據(jù)Dell'Oro報(bào)告會(huì)延續(xù)到5G規(guī)模商用的2020年。未來三年，四大設(shè)備商都將面臨艱難時(shí)世。

但是，我們不必過分擔(dān)心。通信業(yè)遵循熊彼特周期，呈現(xiàn)較強(qiáng)的技術(shù)波動(dòng)性特征，四大設(shè)備商作為4G時(shí)代的“剩者”，在5G時(shí)代來臨后，都將分享這只蛋糕。——唯一的區(qū)別，是分到蛋糕的大小。

2017年業(yè)績(jī)“紅與黑”

相關(guān)分析數(shù)據(jù)顯示，2017年全球TOP15運(yùn)營(yíng)商中，14家出現(xiàn)了下滑，包括國(guó)內(nèi)的中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信和中國(guó)聯(lián)通三大運(yùn)營(yíng)商。通信業(yè)投資下滑的負(fù)面效應(yīng)正在顯現(xiàn)，對(duì)設(shè)備商來說，技術(shù)實(shí)力、服務(wù)能力、市場(chǎng)布局等方面的差異，直接導(dǎo)致了經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的“紅與黑”。

華為2017年業(yè)績(jī)表現(xiàn)依舊強(qiáng)勁，營(yíng)收突破6000億元（人民幣，下同），同比增長(zhǎng)15.7%;利潤(rùn)達(dá)475億元，同比增28.1%。其中運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)2.5%，華為在財(cái)報(bào)中強(qiáng)調(diào)，運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)受到市場(chǎng)投資周期波動(dòng)影響，其中美洲區(qū)域影響較大，營(yíng)收同比下滑10.9%。

中興通訊在殷一民上任董事長(zhǎng)后，迅速走出了美國(guó)罰款的陰影，2017年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1088億元，同比增長(zhǎng)7.5%，凈利潤(rùn)45.7億元，同比增294%。三大塊業(yè)務(wù)均取得增長(zhǎng)，其中運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)8.32%，增速位居四大設(shè)備商之首，國(guó)內(nèi)和海外市場(chǎng)均穩(wěn)步提升。

愛立信正在調(diào)整中。2017年愛立信實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2010億瑞典克朗（約合1504億元），同比下降10%；虧損381億瑞典克朗（約合277億元），原因主要是重組成本、減值、客戶項(xiàng)目的撥備及調(diào)整。愛立信同樣在財(cái)報(bào)中指出，下滑是因?yàn)橹袊?guó)LTE投資縮減，以及東南亞、印度、中東和非洲等地的大型移動(dòng)寬帶項(xiàng)目提前完工導(dǎo)致。

諾基亞還在消化與阿爾卡特朗訊合并帶來的挑戰(zhàn)。2017年諾基亞營(yíng)收折合人民幣約1802億元，同比下降3%；虧損112億元，連續(xù)兩年未能實(shí)現(xiàn)盈利。不過我們可以看到，“增肥”后的諾基亞，整體實(shí)力明顯增強(qiáng)。

5G時(shí)代各擅勝場(chǎng)

未來幾年，電信業(yè)投資持續(xù)下滑，四大設(shè)備商都將目光瞄準(zhǔn)了5G。2018年則是卡位5G時(shí)代的關(guān)鍵一年，按照3GPP制定的路線圖，今年6月完成5G SA的標(biāo)準(zhǔn)制定。也就是說，設(shè)備商下半年即可推出預(yù)商用解決方案，到2019年，部分運(yùn)營(yíng)商將會(huì)嘗鮮5G。

筆者認(rèn)為，四大設(shè)備商在5G時(shí)代將各擅勝場(chǎng)。在5G核心技術(shù)上，呈現(xiàn)你追我趕的局面，深厚的技術(shù)沉淀以及對(duì)5G的戰(zhàn)略投資，將是四大設(shè)備商拔高準(zhǔn)入門檻，穩(wěn)固行業(yè)地位的重要因素。在5G產(chǎn)業(yè)鏈上，華為和中興通訊憑借在有線接入、終端領(lǐng)域的布局，將會(huì)有更大優(yōu)勢(shì)。在市場(chǎng)上，中美將是全球最大的兩個(gè)單體市場(chǎng)，幾大設(shè)備商的市場(chǎng)差異化優(yōu)勢(shì)地位明顯。

在5G核心技術(shù)上，四家都將5G作為公司戰(zhàn)略重點(diǎn)投入，分別取得了一系列成果。在去年的中國(guó)5G技術(shù)研發(fā)試驗(yàn)二階段中，華為和中興通訊表現(xiàn)更加突出，OVUM去年的報(bào)告也顯示，華為和中興通訊是唯二能夠提供5G端到端解決方案的廠商。在全球運(yùn)營(yíng)商測(cè)試驗(yàn)證中，愛立信和諾基亞則展現(xiàn)了獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，愛立信近期更是宣布獲得了全球一半的5G合同。

從市場(chǎng)層面看，根據(jù)GSMA預(yù)測(cè)，到2025年，全球?qū)⒂?2億個(gè)5G連接，中國(guó)占據(jù)其中約1/3 的份額，領(lǐng)先歐洲的19%和美國(guó)的16%。在中國(guó)市場(chǎng)，華為和中興通訊攜4G余威，與運(yùn)營(yíng)商密切合作，早早建立了市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)在5G時(shí)代仍將保持甚至擴(kuò)大優(yōu)勢(shì)地位。在美國(guó)市場(chǎng)，由于眾所周知的原因，華為和中興通訊暫時(shí)難以分享，愛立信和諾基亞將享有較大的市場(chǎng)紅利。歐洲各個(gè)細(xì)分市場(chǎng)，則會(huì)是精彩的攻防戰(zhàn)。

5G是一筆長(zhǎng)期的、巨額的投資，盡管遠(yuǎn)景回報(bào)豐厚，近期的投資成本也頗費(fèi)思量。相對(duì)來說，愛立信和諾基亞由于虧損，面臨的挑戰(zhàn)要大一些。例如愛立信強(qiáng)調(diào)2018年 “穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)并精簡(jiǎn)組織架構(gòu)”，成本降低至少100億瑞典克朗；諾基亞也強(qiáng)調(diào)了高度重視成本管理，扭虧為盈仍是該公司今年的重要任務(wù)。可以看到，華為和中興通訊近年來對(duì)5G投資毫不手軟，這些對(duì)未來的投資將逐漸轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)可見的技術(shù)實(shí)力，從而對(duì)當(dāng)下的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極的影響。

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