技術(shù)顛覆與AT＆T案裁決成2018年并購市場催化劑

據(jù)《華爾街日報》報道，今年以來并購市場非?；鸨?，并購金額有望刷新歷史紀錄，但推動這股熱潮的卻并非人們常見的并購催化劑，而是技術(shù)顛覆與一樁法庭判決。

Dealogic數(shù)據(jù)顯示，2018年至今，全球共宣布價值2.35萬億美元的并購交易，同比增加57%。按照這一速度，全年并購額有望達到4.8萬億美元，將打破2007年創(chuàng)下的前紀錄高位4.3萬億美元。

與2007年以及并購額以微弱差距位居第二的2015年一樣，今年以來大規(guī)模的并購交易也層出不求。Dealogic數(shù)據(jù)顯示，今年迄今為止，并購額達到或超過100億美元的交易共有25樁。這一數(shù)字也創(chuàng)下同期最高紀錄，2007年上半年創(chuàng)下的原最高紀錄為20樁。

并購交易活躍的大背景是經(jīng)濟增長越發(fā)穩(wěn)健，這給了公司首席執(zhí)行官開展交易的信心，是促成交易的關(guān)鍵因素。另一個原因是，利率雖然還維持在低位，但這一局面可能不會持續(xù)太久，而股價還在紀錄高位附近徘徊。

但還有一個因素變得至關(guān)重要：亞馬遜、Netflix以及硅谷巨頭對媒體和醫(yī)療保健等行業(yè)領(lǐng)頭羊構(gòu)成的愈演愈烈的威脅。亞馬遜和Netflix視頻流媒體服務(wù)越來越受歡迎，這迫使華特迪士尼公司等傳統(tǒng)媒體公司選擇通過合并來應(yīng)對這些競爭和威脅。與此同時，亞馬遜也在更深度地進入醫(yī)療保險行業(yè)，觸發(fā)了這個行業(yè)的迅速整合。

今年6月，迪士尼同意斥資713億美元收購21世紀?？怂构緤蕵焚Y產(chǎn)，超過了康卡斯特的出價。今年3月，信諾同意斥資540億美元收購藥品福利管理公司Express Scripts Holding Co.。

另外，CVS Health Corp.正尋求以近700億美元收購安泰保險公司，這也是一樁具有類似意義的交易。

摩根大通并購業(yè)務(wù)全球董事長Kurt Simon稱：“有許多行業(yè)正在快速演變，正在被科技所改變，這迫使相關(guān)公司尋找并購機會，以提升競爭力和戰(zhàn)略地位。”摩根大通最近為AT&T收購時代華納公司的巨額交易提供咨詢。

今年6月，法官裁定AT&T可以繼續(xù)推進其斥資800多億美元收購時代華納的交易，這對于其他類似交易是一種鼓舞。美國政府曾試圖阻止這一交易，擔心會破壞付費電視市場的競爭環(huán)境。AT&T則主張，這項交易有助于該公司與科技巨頭更有效地競爭。這項裁決預(yù)計將鼓舞那些一直在考慮進行大手筆、具有轉(zhuǎn)型意義的收購交易的公司。

Sullivan & Cromwell LLP合伙人Frank Aquila稱：“我從這項裁決中得到的信息是，法庭不會允許美國反壟斷執(zhí)法部門偏離傳統(tǒng)道路，將以21世紀的眼光看待競爭格局。”他最近幾年為許多跨國公司提供了并購咨詢。

他說，如今這項裁決的結(jié)果已經(jīng)很清楚，高管們也有時間弄清近期稅法改革的影響，那么2018年下半年至少會像上半年一樣忙碌。

生成海報

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