蘋果高管解讀二財(cái)季財(cái)報(bào)：中國市場表現(xiàn)非常不錯(cuò)

蘋果公司今天發(fā)布了2020財(cái)年第二財(cái)季業(yè)績。報(bào)告顯示，蘋果公司第二財(cái)季凈營收為583.13億美元，比去年同期的580.15億美元增長1%；凈利潤為112.49億美元，比去年同期的115.61億美元下降3%。蘋果公司第二財(cái)季大中華區(qū)營收為94.55億美元，低于去年同期的102.18億美元。

財(cái)報(bào)發(fā)布后，蘋果管理層召開電話會議，首席執(zhí)行官蒂姆·庫克（Tim Cook）、首席財(cái)務(wù)官盧卡·馬斯特里（Luca Maestri）和投資者關(guān)系（高級）總監(jiān)Nancy Paxton參加會議并回答了分析師提問。

以下為電話會議實(shí)錄：

CrossResearch分析師Shannon Cross：四月下半月，公司在不同地區(qū)的產(chǎn)品銷售情況如何？

蒂姆·庫克：中國市場的表現(xiàn)非常不錯(cuò)，尤其是一月份的中上旬，封城是從一月下旬開始的，二月的市場需求陡降，我們在二月關(guān)閉了零售店，當(dāng)封城令在二月下半月解除的時(shí)候，公司零售店開始逐步恢復(fù)營業(yè)，用了大概30天，到三月中旬完全恢復(fù)；市場需求方面，三月的需求高于二月，目前有了進(jìn)一步提高，四月比三月高。世界其他地區(qū)，公司在一月份，一季度前五周表現(xiàn)不錯(cuò)，當(dāng)時(shí)我們預(yù)計(jì)一季度能夠取得上一次財(cái)報(bào)會對于業(yè)績預(yù)期的高點(diǎn)，之后的五周我們積極努力促進(jìn)供應(yīng)鏈的恢復(fù)生產(chǎn)，減少中國市場大幅下降的影響；當(dāng)三月份全球各國開始普遍實(shí)施居家隔離，人們開始在家工作的這兩三周時(shí)間里，需求出現(xiàn)了快速的下降；四月初的情況和三月末的情況類似，而四月下半段所有地區(qū)所有業(yè)務(wù)的情況都有好轉(zhuǎn)，分析原因，一是新品，二是四月刺激措施開始顯現(xiàn)效果，三是消費(fèi)者行為的變化，大家開始逐漸適應(yīng)這種居家隔離可能要持續(xù)一段時(shí)間的現(xiàn)實(shí)，開始配置一些在家工作的設(shè)備。如果盧卡所言，預(yù)計(jì)iPad和Mac業(yè)務(wù)本季度會有同比提高，原因是有些用戶需要在線上課，或者遠(yuǎn)程辦公。回答得有點(diǎn)復(fù)雜，但這就是我們目前觀察到的情況。

Shannon Cross：目前的宏觀經(jīng)濟(jì)不振的情況下，公司對于節(jié)省開支方面有何計(jì)劃？

盧卡·馬斯特里：公司著眼長遠(yuǎn)經(jīng)營公司業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)和公司發(fā)展的核心是創(chuàng)新和產(chǎn)品服務(wù)研發(fā)，因此這方面的投資不會停止，目前的儲備情況還是令人滿意的，公司將繼續(xù)這方面的投資。當(dāng)然我們也基于目前的宏觀環(huán)境嚴(yán)格控制一般性開支，公司也在最近剛剛發(fā)布的新服務(wù)上加大投入，大家知道，公司從英特爾那里收購了基帶業(yè)務(wù)，我們希望繼續(xù)在該業(yè)務(wù)上的研發(fā)工作，因?yàn)槲覀冋J(rèn)為對于我們而言，這是一項(xiàng)核心技術(shù)。在目前的特殊情況下，公司會在持續(xù)投資和嚴(yán)明管理方面做出平衡。

美銀美林分析師Wamsi Mohan：：感謝蘋果公司在這次全球大流行疫情中做出的貢獻(xiàn)。公司在過去的低迷時(shí)期，我們并沒有看到蘋果從投資中撤出，并且在很大程度上保持了產(chǎn)品推出的節(jié)奏。但在這一前所未有的的特殊時(shí)期，作為一個(gè)全球布局的公司，產(chǎn)品研發(fā)必然遭遇巨大挑戰(zhàn)，很多活動都無法進(jìn)行。未來幾個(gè)季度的產(chǎn)品研發(fā)及推出節(jié)奏會是怎樣的？

蒂姆·庫克：公司將繼續(xù)運(yùn)營，你可以看到在目前這種特殊情況下，公司發(fā)布了iPhone SE手機(jī)產(chǎn)品并且保證了出貨，搭配Magic Keyboard鍵盤的iPad Pro，以及Macbook Air筆記本電腦。業(yè)務(wù)還在繼續(xù)，而新產(chǎn)品是運(yùn)營的命脈，我們的工作還在繼續(xù)，大家已經(jīng)習(xí)慣在家工作。公司在有些地區(qū)的工作非常有成效，有些地區(qū)稍微差一點(diǎn)，跟不同地區(qū)業(yè)務(wù)起到的作用也有關(guān)系。盡管目前的環(huán)境不佳，公司還是在努力工作提供消費(fèi)者需要的產(chǎn)品和服務(wù)，尤其現(xiàn)在的情勢下更加重要。

Wamsi Mohan：我知道公司在推廣蘋果信用卡服務(wù)和iPhone購機(jī)金融方面做了很多工作，你們是否有計(jì)劃另辟蹊徑，將公司的遞延收入利用起來，考慮其他類型的捆綁式銷售？

蒂姆·庫克：公司此前推出了刷蘋果信用卡購買iPhone的活動，我們也在制定銷售其他產(chǎn)品的類似計(jì)劃。我們非常重視產(chǎn)品的可承受價(jià)格點(diǎn)，在各個(gè)產(chǎn)品的銷售中廣泛采取以舊換新，這對環(huán)境有益，也可以降低用戶的購機(jī)成本。關(guān)于遞延收入，今天沒有要宣布的新進(jìn)展，但是在美國市場推出的蘋果信用卡服務(wù)確實(shí)讓公司使用這部分收入有了更多自由，當(dāng)然，這沒有涉及到蘋果公司的資產(chǎn)平衡表，雖然我們在決定利用蘋果信用卡推出什么樣的促銷活動中起關(guān)鍵作用。

摩根士丹利分析師Katy Huberty：希望整個(gè)團(tuán)隊(duì)都平安健康。先提一個(gè)關(guān)于公司長期發(fā)展的問題。這次健康危機(jī)可能在帶來新的收入來源方面產(chǎn)生機(jī)會，蘋果看到怎樣的結(jié)構(gòu)性變化？我想到你之前關(guān)于健康行業(yè)增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)應(yīng)用的觀點(diǎn)，但蘋果內(nèi)部肯定還有更多的靈感和創(chuàng)新，可以介紹一下嗎？

蒂姆·庫克：這次危機(jī)提醒了我們蘋果產(chǎn)品對遠(yuǎn)程辦公的重要性。人們發(fā)現(xiàn)自己可以遠(yuǎn)程在線學(xué)習(xí)，這一趨勢會得到加速發(fā)展。一些行業(yè)和職位進(jìn)行遠(yuǎn)程辦公，對這部分群體我們能夠提供大量的產(chǎn)品和方案。健康領(lǐng)域，我開場白里面提到蘋果手表的心電圖（ECG）功能。還有很多其他的方面，我們之前就已經(jīng)開始了該領(lǐng)域的探索，因?yàn)檫@對蘋果而言是巨大的商機(jī)，而且能夠幫助到很多人。我不能說健康之門打開得更寬了，我認(rèn)為它已經(jīng)相當(dāng)寬。

Katy Huberty：按絕對值計(jì)算，500億沒有股票回購授權(quán)令人印象深刻，但與過去幾年相比是略有下降的。原因是什么？蘋果的資產(chǎn)負(fù)債表是全球最強(qiáng)之一，當(dāng)前的環(huán)境會改變你在并購機(jī)會方面的想法嗎？

盧卡·馬斯特里：首先，關(guān)于回購，我們的資產(chǎn)配置策略在過去幾年里沒有發(fā)生改變，現(xiàn)在也沒有改變。你說的數(shù)字指的是授權(quán)，看看每個(gè)季度末的統(tǒng)計(jì)，不難發(fā)現(xiàn)我們購買了大量的股份。我們之前從董事會收到的授權(quán)仍剩余400億，500億授權(quán)是在這400億基礎(chǔ)之上做出的。目前的授權(quán)總量實(shí)際上是超過900億的。查看過去幾年的數(shù)據(jù)，你會發(fā)現(xiàn)這個(gè)數(shù)額是非常充足的。一年后我們會再更新。因此這方面實(shí)際上并沒有變化。其次，并購策略也沒有改變。過去幾年我們一直表現(xiàn)積極。我們時(shí)不時(shí)地會進(jìn)行收購，按照不斷加速產(chǎn)品開發(fā)，找齊短板，在硬件、軟件和服務(wù)各方面充實(shí)我們的產(chǎn)品組合。并購策略沒有改變。

Evercore分析師Amit Daryanani：兩個(gè)問題。首先關(guān)于渠道庫存，第二財(cái)季的渠道庫存低于歷史水平，公司如何預(yù)計(jì)第三財(cái)季的情況？另外，公司第三財(cái)季如何回補(bǔ)iPhone庫存水平？對二季度iPhone的表現(xiàn)有怎樣的預(yù)期？

蒂姆·庫克：第二財(cái)季iPhone渠道庫存的降低主要是上一年減少的結(jié)果，此外，第二財(cái)季庫存減少也并不奇怪。通常我們在每自然年度的上半年，會減少渠道庫存，下半年增加渠道庫存，這是季節(jié)性的運(yùn)營操作，今年應(yīng)該也是一樣的情況，目前的庫存水平是合適的。

Amit Daryanani：可否結(jié)合過去12個(gè)月的經(jīng)歷談?wù)勀銓μO果制造策略和供應(yīng)商多元化的想法？目前供應(yīng)鏈和生產(chǎn)基地是否已經(jīng)為傳統(tǒng)的秋季新品上市做好充分準(zhǔn)備？

蒂姆·庫克：我們的供應(yīng)鏈分布在全球，實(shí)際上我們的產(chǎn)品生產(chǎn)是在世界各地進(jìn)行的。這是我關(guān)注的重點(diǎn)，而不是生產(chǎn)過程中的某一個(gè)環(huán)節(jié)，當(dāng)然，最終組裝這個(gè)環(huán)節(jié)可能更容易被看到。公司在美國有組裝廠，在中國也有。我們的供應(yīng)鏈很快從本季度遭受的打擊中恢復(fù)過來，這充分體現(xiàn)了它的耐沖擊性和韌性，我對此感到滿意。我們始終微調(diào)策略，恕我不能在此透露，這屬于蘋果的機(jī)密和競爭性信息。等到這次危機(jī)完全結(jié)束，我們會回顧和總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，并做相應(yīng)調(diào)整。

德意志銀行分析師Jeriel Ong：首先關(guān)于服務(wù)業(yè)務(wù)。盡管宏觀面走弱，但服務(wù)業(yè)務(wù)在第二財(cái)季仍有不錯(cuò)的表現(xiàn)。全年來看，這種狀態(tài)是否可以持續(xù)，該業(yè)務(wù)是否會受到全球形勢的影響？

盧卡·馬斯特里：通常我們不會在某個(gè)類別的業(yè)務(wù)上過多著墨，但是如我之前所說，第三財(cái)季我們的服務(wù)業(yè)務(wù)呈現(xiàn)兩大明顯趨勢：強(qiáng)大的生態(tài)系統(tǒng)和非常高的客戶參與度。公司交易賬戶數(shù)量和付費(fèi)賬戶數(shù)量繼續(xù)以兩位數(shù)速度增長。我們預(yù)期數(shù)字服務(wù)業(yè)務(wù)將維持第一財(cái)季的增長水平，包括應(yīng)用商店、視頻、音樂、云服務(wù)等在內(nèi)的各項(xiàng)業(yè)務(wù)都將繼續(xù)強(qiáng)勁增長。

考慮到當(dāng)前的總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境和市場需求水平，我們相信第三財(cái)季將會有兩項(xiàng)業(yè)務(wù)受到?jīng)_擊。一項(xiàng)是AppleCare維修服務(wù)，它由兩部分構(gòu)成：產(chǎn)品維修，以及客戶購買產(chǎn)品時(shí)簽訂的保修協(xié)議。這兩部分目前都已經(jīng)收到了影響，原因之一是店鋪關(guān)閉，不僅是蘋果零售店，還有合作伙伴的銷售點(diǎn)。另一個(gè)原因是社交隔離措施導(dǎo)致客戶流量下降。因此我們預(yù)計(jì)第三財(cái)季AppleCare業(yè)務(wù)肯定會受影響。另一項(xiàng)受到?jīng)_擊的是廣告業(yè)務(wù)，原因是大環(huán)境頹弱，企業(yè)復(fù)工時(shí)間不確定。這包括應(yīng)用商店和蘋果新聞的廣告，以及我們在廣告方面達(dá)成的第三方協(xié)議。以上這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)會在6月季度給服務(wù)業(yè)務(wù)帶來負(fù)面影響。

Jeriel Ong：第二個(gè)問題關(guān)于目前情況下，消費(fèi)者做出的購買決定。4月份到現(xiàn)在為止，整個(gè)產(chǎn)品線是否發(fā)生了消費(fèi)降級？比如是否出現(xiàn)了有些客戶轉(zhuǎn)而選擇某些產(chǎn)品較低端的存儲組合。2020年接下來的時(shí)間里，隨著失業(yè)率的上升和宏觀面的影響，公司預(yù)期該趨勢是否會延續(xù)下去？

蒂姆·庫克：我還沒有看到你說的情況。iPhone SE是我們最優(yōu)惠的iPhone機(jī)型，很受消費(fèi)者歡迎。這些消費(fèi)者有些是需要技術(shù)新且體積小巧的設(shè)備，有些是從安卓系統(tǒng)轉(zhuǎn)來的消費(fèi)者。這兩方面是客戶做出選擇的主要因素，而不是因?yàn)槟闾岬降南M(fèi)降級。我們這段時(shí)間也推出了iPad Pro，市場反應(yīng)非常好。這明顯是我們最頂級的iPad。至少到目前為止我還沒有發(fā)現(xiàn)你說的降級情況。

摩根大通分析師Samik Chatterjee：公司觀察到中國市場的恢復(fù)，貢獻(xiàn)主要來自于零售店業(yè)務(wù)還是因?yàn)榫€上辦公需求增長而導(dǎo)致的銷量增加？

蒂姆·庫克：我想你指的是中國大陸，整個(gè)第二財(cái)季，iPad，可穿戴設(shè)備和服務(wù)等業(yè)務(wù)表現(xiàn)都不錯(cuò)。深入去看，一月不錯(cuò)，二月隨著居家隔離和封城措施的執(zhí)行而導(dǎo)致需求大幅下降，而且蘋果零售店也暫時(shí)關(guān)閉，三月零售店重新開門，情況開始恢復(fù)，四月有進(jìn)一步的恢復(fù)，至于未來會有怎樣的發(fā)展走勢，還需要進(jìn)一步觀察。

關(guān)于零售店客流量的問題，目前的客流量較二月份有增長，但是沒有封城之前的客流量大，當(dāng)然有很明顯的向線上轉(zhuǎn)移的趨勢。如我在開場白當(dāng)中提到的，能夠取得零售業(yè)務(wù)創(chuàng)紀(jì)錄的成績非常了不起，因?yàn)橛腥绱硕嗟牟焕蛩?，包括全世界范圍?nèi)三周的關(guān)店，并且中國零售店關(guān)店時(shí)間更長，能夠取得這樣的業(yè)績主要原因是線上蘋果店銷量的貢獻(xiàn)。當(dāng)然有你提到趨勢存在，但是這個(gè)趨勢會不會一直持續(xù)下去，我會持一點(diǎn)懷疑態(tài)度，我覺得大家都愿意走出家門，只是現(xiàn)在還不是時(shí)候。

Samik Chatterjee：關(guān)于你之前提及的iPhone SE的大量市場需求，考慮到其價(jià)位，可否介紹一下目前哪些地區(qū)的需求更為旺盛？

蒂姆·庫克：我認(rèn)為這個(gè)判斷適用于所有地區(qū)，當(dāng)然可以預(yù)知的是在那些收入中位數(shù)比較低的地區(qū)，這款手機(jī)可能更受歡迎，具體情況要看市場銷售的進(jìn)展，還有很多銷量來自于用戶換機(jī)，也就是改換使用iOS操作系統(tǒng)，這款手機(jī)的價(jià)格難以置信，因?yàn)樗捎昧宋覀冏詈脵C(jī)型的機(jī)芯，但價(jià)格容易接受，而且比最快的安卓手機(jī)還要快，性價(jià)比超級高。

Raymond James分析師Chris Caso：我的問題也是關(guān)于iPhone SE，公司決定將其重新引入市場，并且也調(diào)低了iPhone 11的價(jià)格，這是否說明公司對于iPhone產(chǎn)品價(jià)格策略做出了調(diào)整？是否有利于吸引更多用戶使用蘋果的生態(tài)系統(tǒng)？對于公司的毛利率有何影響？

蒂姆·庫克：公司一直致力于以合適的價(jià)格提供最好的產(chǎn)品，這個(gè)基本策略完全沒有變化，大家知道，iPhone SE已經(jīng)發(fā)布很長時(shí)間了，很高興迎接它的回歸，這款產(chǎn)品也廣受歡迎，除了盡力為消費(fèi)者帶來性價(jià)比最高，質(zhì)量最好的產(chǎn)品之外，我不想更多解讀。

Chris Caso：還有一個(gè)關(guān)于大宗商品的問題，我不知道公司是否也預(yù)測到了大宗商品價(jià)格的下降，公司如何預(yù)測在當(dāng)下情況持續(xù)的前提下，今年大宗商品的價(jià)格走勢？對公司的毛利率有利還是不利？

蒂姆·庫克：三月我們注意到NAND內(nèi)存價(jià)格的小幅提高，而DRAM內(nèi)存，顯示器和其他商品的價(jià)格下降，我們預(yù)計(jì)NAND和DRAM價(jià)格在第三財(cái)季仍將處于歷史低位，顯示器和其他商品還將繼續(xù)下降。(天恒)

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