券商眼中的通信業(yè)2021：或謹(jǐn)慎看好，或樂觀前行

12月15日消息（南山）2020年接近尾聲，又到盤點與展望時。近日，各大證券公司紛紛發(fā)布“2021通信年度策略”，對通信業(yè)2021年的發(fā)展、投資前景進行了展望。C114整理如下。

國盛證券：2021年的通信業(yè)，將是“5G三部曲”，從基站、云基建向工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)演進，逐步從5G投資驅(qū)動向需求驅(qū)動過渡。同時，5G終將從概念走向落地，大帶寬、多連接、低延遲也終須與應(yīng)用相關(guān)聯(lián)，需求、場景與應(yīng)用是下個階段的關(guān)鍵。云視訊、物聯(lián)網(wǎng)、云計算、軍工通信等賽道值得重點關(guān)注。

平安證券：中美貿(mào)易摩擦的風(fēng)險，國內(nèi)電信設(shè)備商核心芯片來自美國供應(yīng)商，若是出現(xiàn)斷供的情況，將使得設(shè)備商的各種產(chǎn)品出貨量不及預(yù)期，從而影響其上游配套供應(yīng)商業(yè)績不及預(yù)期；行業(yè)整體的基本面或在底部徘徊，在電信運營商未開始大規(guī)模采購白盒設(shè)備前，行業(yè)中的大部分公司毛利率難以提升，互聯(lián)網(wǎng)公司目前資本開支規(guī)模還難以支撐基本面反轉(zhuǎn)。

國信證券：2020年是我國5G獨立組網(wǎng)規(guī)模商用的元年，網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國地級以上城市及重點縣市，5G基站建設(shè)量已提前完成年初規(guī)劃。展望2021年，預(yù)計國內(nèi)電信運營商整體資本開支穩(wěn)步提升。宏站建設(shè)方面，參考4G建設(shè)周期的增幅，預(yù)計 2021年5G基站建設(shè)量位于80-100萬站之間。中長期來看，5G的投資焦點將逐漸從網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)向應(yīng)用，5G時代的“殺手級”應(yīng)用一定具備高帶寬高速度、低時延高可靠、廣泛連接等特性，自動駕駛是5G一個標(biāo)桿性的應(yīng)用。

首創(chuàng)證券：5G政策面在持續(xù)傳遞“適度超前”的定調(diào)。“超前”意味著運營商仍將繼續(xù)堅定投入5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，“適度”意味著 在5G網(wǎng)絡(luò)已基本完成地級市宏觀覆蓋且5G應(yīng)用商業(yè)模式尚未十分成熟之際，運營商2021年的5G投資預(yù)計大體平穩(wěn)，同時在投資結(jié)構(gòu)上將更注重效益。在5G的各種業(yè)務(wù)場景中，室內(nèi)流量的占比預(yù)計將超過80%，如無線工廠、遠(yuǎn)程醫(yī)療、同步視頻等，同時5G的初期滲透有助于驅(qū)動ARPU提升，因此運營商在室內(nèi)移動網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方面的投入力度有望增加。

開源證券：當(dāng)前正處在中美科技較量的大環(huán)境之中，4G時代中國通信業(yè)是跟隨，5G時代目標(biāo)是引領(lǐng)，要引領(lǐng)必須有殺手锏和高普及率，殺手锏的關(guān)鍵是自主可控，5G基站、光通信等芯片的國產(chǎn)替代將是重要突破口；高普及率則意味著面向B端的應(yīng)用突破，車聯(lián)網(wǎng)是首要切入點，將在5G時代快速落地繁榮。

國元證券：5G建設(shè)在國內(nèi)拉開大幕，運營商資本開支處于上行周期。同時，云廠商資本開支持續(xù)增加，奠定下游IDC和光模塊行業(yè)景氣度。物聯(lián)網(wǎng)正處于應(yīng)用場景不斷滲透階段。無論是光模塊，還是物聯(lián)網(wǎng)模組，國內(nèi)企業(yè)正在異軍突起，擠壓國外廠商的生存空間。

中銀證券：2021年是“十四五”開局之年，也將是5G應(yīng)用爆發(fā)元年，是通信行業(yè)的新紀(jì)元。疫情后全球經(jīng)濟復(fù)蘇、從產(chǎn)能出 口到品牌出口的戰(zhàn)略，都決定了在技術(shù)和市場都處在世界前列的通信行業(yè)將成為科技出海攻堅的主力。隨著5G建設(shè)周期臨近頂點，從建設(shè)走向應(yīng)用，流量周期即將大爆發(fā)，網(wǎng)隨流動也將帶來更多超出市場預(yù)期的投資機會。

華創(chuàng)證券：2020年我國5G基站建設(shè)達(dá)到預(yù)期，預(yù)計2021年運營商資本開支小幅增長。5G時代國內(nèi)設(shè)備商龍頭有望繼續(xù)搶占全球份額。從中長期來看，華為和中興通訊憑借其優(yōu)勢的技術(shù)、極具競爭力的價格和中國市場優(yōu)勢，市場份額將進一步提升，中興通訊有望反超愛立信和諾基亞達(dá)到全球設(shè)備商前二。今年中興通訊在國內(nèi)市場5G進展順利，明年海外5G市場預(yù)計會穩(wěn)健發(fā)展，公司在國內(nèi)的規(guī)模部署有助于在海外5G市場實現(xiàn)技術(shù)領(lǐng)先、成本領(lǐng)先。

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