蘋果2021財(cái)年Q3財(cái)報(bào)發(fā)布在即，分析師對其季度收益有這些期待

據(jù)報(bào)道，5G 周期已經(jīng)到來，而蘋果也將在本周二收盤后發(fā)布 2021 財(cái)年第三季度收益。屆時(shí)，我們將有望看到蘋果在 5G 周期中的表現(xiàn)。

今年目前為止，該科技巨頭的股價(jià)已經(jīng)上漲 11% 以上。分析師認(rèn)為，iPhone 的蓬勃興旺的實(shí)力或可繼續(xù)贏得投資者的青睞，并推高股價(jià)。

盡管如此，其他關(guān)鍵問題依舊存在。

分析師還將關(guān)注供應(yīng)鏈限制的最新進(jìn)展、包括 App Store 和 Apple TV + 在內(nèi)的服務(wù)業(yè)務(wù)的增長跡象，以及蘋果是否會提供先前拒絕提供的營收指導(dǎo)。

接下來，讓我們看看分析師對蘋果的季度收益有哪些期待：

德意志銀行分析師西德尼・何（Sidney Ho）表示：“自（2021 年第一季度）末以來，蘋果的股價(jià)已經(jīng)得到很好地回升，反映出投資者對蘋果 iPhone 業(yè)務(wù)的信心有所改善。但我們認(rèn)為，考慮到該公司各業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁發(fā)展趨勢，蘋果的股價(jià)有進(jìn)一步上升的可能性。”

他還補(bǔ)充說，預(yù)期該公司的財(cái)報(bào)業(yè)績將與市場預(yù)期的共識持平或高于預(yù)期共識。

摩根士丹利的凱蒂・赫伯特（Katy Huberty）也表達(dá)類似的觀點(diǎn)。她在給客戶的預(yù)告報(bào)告中寫道：“我們預(yù)期，第三財(cái)季的結(jié)果和第四財(cái)季的指導(dǎo)都會高于預(yù)期。”

赫伯特相信，蘋果的股價(jià)還有很大的上漲空間，特別是在市場對 iPhone 的強(qiáng)勁預(yù)期充滿信心的情況下。她補(bǔ)充道：“鑒于最近的數(shù)據(jù)點(diǎn)與 2022 財(cái)年的增長趨勢相符，股價(jià)的增長趨勢會在第三財(cái)季加速。”

投資銀行瑞銀集團(tuán)（UBS）最近在確認(rèn)了 iPhone 銷量增長（尤其是美國市場上的增長）強(qiáng)勁之后，上調(diào)了其對蘋果第三財(cái)季的預(yù)期。

瑞銀分析師大衛(wèi)・沃格特（David Vogt）寫道：“加上美國運(yùn)營商的積極促銷，我們相信這樣的大背景會繼續(xù)促進(jìn)蘋果最大市場對 iPhone 的強(qiáng)勁需求。”

事實(shí)上，摩根大通分析師薩米克・查特吉（Samik Chatterjee）表示，iPhone 的 5G 周期正處于一個更強(qiáng)勁的周期。最近，查特吉將蘋果股票列入該機(jī)構(gòu)的重點(diǎn)關(guān)注清單。

查特吉寫道，他認(rèn)為“相比即將到來的財(cái)報(bào)業(yè)績，蘋果超越投資者預(yù)期的跑道在更長久的未來。”

花旗分析師吉姆・蘇瓦（Jim Suva）甚至直言，市場一致預(yù)期“太低”。

伯恩斯坦的分析師托尼・薩科納吉（Toni Sacconaghi）也表示，蘋果的業(yè)績會稍稍高出預(yù)期。但薩科納吉仍不準(zhǔn)備給出“買入”評級。

他說：“雖然蘋果股票可能在季節(jié)性交易中繼續(xù)表現(xiàn)良好，但我們認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)在未來六個月內(nèi)將平衡為適度的負(fù)值。”

Evercore ISI：“跑贏大盤”評級

蘋果應(yīng)該交出一個相對一致的第三財(cái)季（截至 6 月份）業(yè)績，但我們給出的 9 月份季度的業(yè)績展望低于市場一致預(yù)期 5% 左右，因?yàn)槲覀冋J(rèn)為持續(xù)的供應(yīng)短缺以及大多數(shù)產(chǎn)品線面臨的強(qiáng)勁競爭，都可能成為潛在的不利因素。蘋果曾表示供應(yīng)短缺問題會在 6 月份季度造成 30 億到 40 億美元的影響，我們則預(yù)期這一不利因素會在 9 月份季度加速，因?yàn)樗雄E象都似乎在暗示，情況在過去三個月中已變得更糟糕。

花旗銀行：“買入”評級

鑒于市場調(diào)查結(jié)果持續(xù)表明蘋果在 PC 端、智能手機(jī)和可穿戴設(shè)備領(lǐng)域擁有強(qiáng)勁的終端市場需求，我們上調(diào)了對蘋果的預(yù)期，但該公司的服務(wù)業(yè)務(wù)環(huán)比增長可能較低。我們認(rèn)為，（即便考慮到芯片短期問題可能會帶來 30 億到 40 億美元的影響）市場對 6 月份季度的共識預(yù)期依然過低，芯片短期已經(jīng)在該季度影響了 iPad 的推出。年初至今，蘋果股價(jià)的表現(xiàn)低于大盤。但我們預(yù)期，在 9 月份新款 iPhone 發(fā)布前夕，該公司股價(jià)有望跑贏大盤。

德意志銀行：“買入”評級

最近的媒體報(bào)道表明，iPhone 的制造活動有所增加。而我們獨(dú)家的 dbDIG 調(diào)研結(jié)果也表明，消費(fèi)者對 5G 升級十分感興趣。此外，我們相信，蘋果的其他業(yè)務(wù)也會從消費(fèi)者支出的改善中獲益。自 2021 年第一個自然季度末以來，蘋果的股價(jià)已經(jīng)得到很好地回升，反映出投資者對蘋果 iPhone 業(yè)務(wù)的信心有所改善。但我們認(rèn)為，考慮到該公司各業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁發(fā)展趨勢，蘋果的股價(jià)有進(jìn)一步上升的可能性。

Canaccord：“買入”評級

在蘋果即將于 7 月 27 日周二收盤之后發(fā)布季度財(cái)報(bào)前夕，我們根據(jù)該公司產(chǎn)品的強(qiáng)勁需求，上調(diào)了我們的預(yù)期。蘋果繼續(xù)向市場證明了其產(chǎn)品生態(tài)系統(tǒng)的實(shí)力。我們也相信，第三財(cái)季的業(yè)績和第四財(cái)季的指導(dǎo)（如果蘋果再次提供指導(dǎo)預(yù)期的話）會證明，市場一致的預(yù)期趨于保守。…… 隨著 5G 升級周期的利好因素有望一直保持到 2022 自然年，其他硬件類別保持兩位數(shù)的增長，以及該公司繼續(xù)朝著高利潤率的服務(wù)業(yè)務(wù)調(diào)整，我們相信蘋果的股價(jià)仍對長期投資者具有吸引力。

DA Davidson：“買入”評級

我們認(rèn)為，未來 12 個月內(nèi)的股價(jià)增長有三個潛在的催化劑：高于預(yù)期的經(jīng)營業(yè)績將來自于 1）得益于 5G 的利好因素，iPhone 銷售額持續(xù)增長（iPhone 依舊是蘋果最重要的產(chǎn)品）；2）該公司新項(xiàng)目的表現(xiàn)優(yōu)于預(yù)期，包括 Apple Watch 和 Apple TV + 以及其他服務(wù)業(yè)務(wù)方面的投入；和 3）在美國稅法修改之后，加速回購股份并提高股息。

伯恩斯坦：“與大盤持平”評級

我們預(yù)期蘋果第三財(cái)季的收入將略有增長。盡管所有人的目光可能都集中在蘋果的第四財(cái)季指導(dǎo)上，但我們注意到，該指導(dǎo)歷來 * 不是 * 下一年 iPhone 周期實(shí)力的有效預(yù)測。我們認(rèn)為，蘋果更有可能繼續(xù)提供定性的“指導(dǎo)”而非量化的“指導(dǎo)”…… 雖然蘋果股票可能在季節(jié)性交易中繼續(xù)表現(xiàn)良好，但我們認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)在未來六個月內(nèi)將平衡為適度的負(fù)值。

摩根大通：“增持”評級

雖然以上推動因素促使我們上調(diào)了短期預(yù)期，但近期市場占有率增加帶來的動力促使我們預(yù)期未來幾個季度的可持續(xù)銷量更高，進(jìn)而讓我們相信，相比即將到來的財(cái)報(bào)業(yè)績，蘋果超越投資者預(yù)期的跑道在更長久的未來。

瑞銀集團(tuán)：“買入”評級

基于 iPhone 在通常被認(rèn)為是季節(jié)性低谷季度表現(xiàn)出來的實(shí)力，以及盡管存在供應(yīng)鏈不利因素的影響，但 Mac 銷售額依舊改善等事實(shí)，我們將 2021 財(cái)年第三季度的收入和每股收益預(yù)期分別從 713 億美元和 0.95 美元上調(diào)至 747 億美元和 1.01 美元，比華爾街的共識預(yù)期高出 1%…… 再加上美國運(yùn)營商的積極促銷，我們相信這樣的大背景會繼續(xù)促進(jìn)蘋果最大市場對 iPhone 的強(qiáng)勁需求。

摩根士丹利：“增持”評級

我們預(yù)期，第三財(cái)季的結(jié)果和第四財(cái)季的指導(dǎo)都會高于預(yù)期。股價(jià)表現(xiàn)取決于近期趨勢的可持續(xù)性，對此我們傾向于看漲，并基于供應(yīng)鏈數(shù)據(jù)和股價(jià)收益上調(diào)了 2021 年財(cái)年和 2022 財(cái)年的 iPhone 銷售預(yù)期。鑒于最近的數(shù)據(jù)點(diǎn)與 2022 財(cái)年的增長趨勢相符，股價(jià)的增長趨勢會在第三財(cái)季加速。

韋德布什：“買入”評級

雖然芯片短缺在本季度對蘋果造成一定壓力，但我們認(rèn)為該季度的強(qiáng)勁的 iPhone 表現(xiàn)和服務(wù)業(yè)績可以抵消華爾街在三個月前預(yù)期的任何短期疲軟。退一步說，根據(jù)我們最近對亞洲供應(yīng)鏈的調(diào)研，我們相信，iPhone 13 的需求將與 iPhone 12 的需求相似或略強(qiáng)，這也映證了我們的論點(diǎn)，即對蘋果而言，這一拉長的“超級周期”將一直持續(xù)到 2022 年。

高盛：“中性”評級

我們預(yù)期蘋果將發(fā)布財(cái)報(bào)和指導(dǎo)預(yù)期。市場的重新開放或可推動 iPhone 咋美國的短期強(qiáng)勁需求，情況與今年初我們在中國市場觀察到的類似…… 我們繼續(xù)對今年晚些時(shí)候的 iPhone 需求預(yù)期持謹(jǐn)慎態(tài)度，但我們認(rèn)為，蘋果即將發(fā)布的財(cái)報(bào)將以好消息為主。鑒于受新冠病毒 delta 變異病毒的影響，我們更感興趣的是該公司對將恢復(fù)辦公室工作推遲到秋季這件事作何評論。

美國銀行：“中性”評級

基于在硬件方面的廣泛實(shí)力，我們預(yù)期蘋果的 2021 財(cái)年第三季度業(yè)績強(qiáng)勁，但服務(wù)業(yè)務(wù)的增長表現(xiàn)平平（我們下調(diào)了 6 月/9 月季度的服務(wù)增長預(yù)期）。我們認(rèn)為，iPhone、iPad 和 Mac 等硬件的銷售額依舊強(qiáng)勁，考慮到遠(yuǎn)程辦公環(huán)境的持續(xù)，蘋果將繼續(xù)從電子產(chǎn)品消費(fèi)支出的增加中受益…… 我們將股價(jià)長期相對落后于大盤之后近期趕超，歸功于對質(zhì)量的追求，而非對 2022 年基本面改善的更多預(yù)期。

Cowen：“跑贏大盤”評級

我們預(yù)期蘋果的 2021 財(cái)年第三季度的業(yè)績將與市場共識預(yù)期持平，該業(yè)績主要受到 5G iPhone 的穩(wěn)定需求以及 Mac 和 iPad 等強(qiáng)勁需求的推動。由于芯片供應(yīng)持續(xù)緊張，Mac 和 iPad 等產(chǎn)品的供應(yīng)受到抑制。和前幾個季度相似，以及作為官方指導(dǎo)的替代，我們預(yù)期管理層將針對 9 月份季度給出一個寬泛的范圍和定性的指導(dǎo)。隨著新款 iPhone 即將于 9 月份亮相，我們預(yù)期 5G 升級周期會繼續(xù)推動穩(wěn)定的同比增長，一直延續(xù)到 2022 自然年，但與此同時(shí)，Mac 和 iPad 的供應(yīng)可能會繼續(xù)低于市場需求。

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