大摩：App Store遭系列調查及相關調整不會對蘋果業(yè)績造成太大影響

摩根士丹利本周發(fā)布研究報告稱，蘋果App Store近期遭遇的監(jiān)管調查以及相應的調整不會對該公司財務業(yè)績造成太大的影響。

摩根士丹利分析師凱蒂·胡伯蒂（Katy Huberty）研究了與蘋果App Store相關的一系列新聞報道，包括一起開發(fā)者訴訟的和解，韓國應用商店法案的通過，印度對蘋果啟動反壟斷調查，以及蘋果閱讀器應用政策的更新等。她認為，即使在最糟糕的情況下，App Store的這些調整也只會對蘋果的每股收益造成1%到2%的影響。

胡伯蒂認為，在這些公告和調查中，閱讀器應用的政策更新最重要，這解決了日本公平貿易委員會的一項調查。然而，由于閱讀器應用在App Store營收中的占比不到8%，因此對蘋果的財務影響不會明顯。她寫道：“假設在最壞的情況下，蘋果停止從排名前20的閱讀器應用獲得財務收益，那么可能會導致服務業(yè)務營收下降4%，總營收下降1%，以及2022財年每股收益下降2%左右。換句話說，我們認為，近期關于App Store的報道盡管很引人關注，但不會對蘋果的營收或利潤造成實質性的影響。”

她指出，蘋果的自發(fā)改變是“主動調整App Store內部力量平衡”的一種方式，可以讓開發(fā)者獲得更多價值。同時，這也是蘋果行業(yè)自律的一種體現(xiàn)，有助于減小法律訴訟壓力和反壟斷方面的隱憂。此外，蘋果并不打算對游戲類應用進行同樣的調整，而游戲類應用才是蘋果的“現(xiàn)金奶牛”，占開發(fā)者收入的大約63%。

從更廣泛的角度來看，胡伯蒂認為，隨著疫情限制的放松和消費者活動回歸正常，App Store營收將比她此前的預測更低。摩根士丹利估計，截至8月底，App Store的凈營收將同比增長12.2%，比之前預測的20%低8個百分點。

報告稱：“與6月份時的同比增長16%相比，凈營收增速出現(xiàn)下降。這表明，夏季天氣轉暖和經濟的重新開放（加上奧運會的兩周）正導致消費者減少使用數(shù)字服務。”因此，摩根士丹利將9月份這個季度App Store營收的同比增長率預期調整至12.2%，將2022年全年預期調整至15.6%，分別低于此前的20%和19%。

不過，這樣的不利趨勢被蘋果的其他服務收入所抵消，包括廣告業(yè)務收入，以及谷歌為確保成為iOS默認搜索引擎而向蘋果支付的費用。因此，胡伯蒂對蘋果2021財年第四財季服務業(yè)務的營收增速預期從此前的25%小幅下調至24%，同時將2022財年的增速預期從15.8%上調至17.2%。

胡伯蒂維持蘋果的12個月目標股價168美元不變，這相當于2022年的前瞻企業(yè)價值營收比7倍，前瞻市盈率30倍。

生成海報

免責聲明：本網(wǎng)站內容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準確性及可靠性，但不保證有關資料的準確性及可靠性，讀者在使用前請進一步核實，并對任何自主決定的行為負責。本網(wǎng)站對有關資料所引致的錯誤、不確或遺漏，概不負任何法律責任。任何單位或個人認為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁或鏈接內容可能涉嫌侵犯其知識產權或存在不實內容時，應及時向本網(wǎng)站提出書面權利通知或不實情況說明，并提供身份證明、權屬證明及詳細侵權或不實情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會依法盡快聯(lián)系相關文章源頭核實，溝通刪除相關內容或斷開相關鏈接。