雅虎持有阿里530億美元股份 但投資者估值卻沒那么高

鳳凰科技訊 據(jù)《財富》雜志北京時間6月16日報道，雅虎公司已經(jīng)完成向Verizon出售核心互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的交易，其剩余資產(chǎn)將在周五正式更名為Altaba。

和45億美元的核心業(yè)務(wù)出售價相比，Altaba的價值更高，至少是該出售價的10倍。在即將更名前，雅虎目前的市值為500億美元。

不過，一些看透新公司本質(zhì)的投資者認為，Altaba的價值應(yīng)該要比當前遠遠更高。Altaba實際上是一家控股公司，包含了雅虎所持有的雅虎日本股份和阿里巴巴集團股份。在雅虎已離職CEO瑪麗莎·梅耶爾(Marissa Mayer)的任內(nèi)，雅虎持有的這兩家公司股份價值增長了228%。

的確，按照賬面價值來算，根據(jù)阿里周三的收盤價計算，單是雅虎持有的阿里15%股份價值就達到530億美元。在加上雅虎日本的股份價值，Altaba標的資產(chǎn)的總價值為620億美元。

然而，投資者對于雅虎持有的這兩家公司股份的估值，遠低于后者在公開市場中的價值。雅虎目前的市值為500億美元，剔除現(xiàn)金和固定收益資產(chǎn)價值，雅虎持有的阿里、雅虎日本股份以及其他少量持股的總價值只有大約390億美元。雅虎持有少量Snapchat母公司Snap股份。

這就意味著，雅虎投資者要么預(yù)計阿里和雅虎日本股份價值會下降37%，要么他們已經(jīng)把雅虎出售這些股份所要承擔的沉重稅務(wù)負擔計算在內(nèi)。實際上，雅虎已在監(jiān)管文件中披露，預(yù)計Altaba將會支付36.5%的所得稅，包括從出售股票中獲得的任意收益。

與此同時，許多投資者還必須為他們最終出售股票獲得的收益支付資本利得稅，稅率一般介于15%至20%之間，這將進一步降低他們的收益。

另一方面，如果投資者當初只是直接購買了阿里股票，盡管他們?nèi)孕枰獮槭找胬U稅，但最終可能賺得更多：自2014年上市以來，阿里股價已經(jīng)累計上漲了46%，而雅虎日本股價同期漲幅只有29%。

在阿里上市前，購買雅虎股票是投資者投資快速增長的阿里的最簡單方式之一，因為雅虎在2005年買入了價值10億美元的阿里股份。當時，阿里還保持著私有化狀態(tài)。自那之后，雅虎股價累計上漲了60%，但標準普爾500指數(shù)同期上漲了99%。

當然，一些投資者仍抱有希望地認為，Altaba將會找到一種擺脫稅務(wù)負擔的方法，市場最終會意識到阿里股份的估值更加接近它的實際價值。如果真的是這樣，那么Altaba的股票最終將極具價值。(編譯/簫雨)

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