小米上市雷軍夢成 盤前破發(fā)后的下半場

2018年7月9日早上9點(diǎn)30分，雷軍敲響了港交所為小米上市而特別準(zhǔn)備的“加大版銅鑼”，隨著鑼聲的敲響，小米正式在港股市場開盤。成立8年，小米終于登陸資本市場，而作為創(chuàng)始人的雷軍也隨之身家暴漲，一舉晉身百億身家俱樂部。

小米上市

雷軍晉身百億俱樂部

今日上午，小米集團(tuán)在香港證券交易所正式掛牌上市，股票代碼為“01810”，開盤價16.6港元。按開盤價計算，小米集團(tuán)市值達(dá)到473.26億美元。值得一提的是，目前小米的市值已經(jīng)超過網(wǎng)易，而和京東相比也僅僅相差不到100億美元。

另外，假設(shè)并無行使超額配股權(quán)及根據(jù)首次公開發(fā)售前雇員購股權(quán)計劃授出的購股權(quán)，上市后，雷軍的總持股量將占已發(fā)行股本約29.40%，并將持有投票權(quán)約54.74%。以此計算，雷軍僅從小米集團(tuán)一處得到的財富就已經(jīng)達(dá)到了139.14億美元，實時財富緊逼百度董事長李彥宏以及吉利汽車董事長李書福。

敲鑼前，雷軍回顧創(chuàng)立小米的心路歷程稱，“八年前，我有一個瘋狂的想法： 要用互聯(lián)網(wǎng)方式做手機(jī)，提升中國產(chǎn)品的全球形象，造福全球每個人!說實話，幾乎沒有人相信這個瘋狂的想法。謝天謝地，公司第一天開張，有13人一起過來一起喝小米粥。至今我都不知道，他們當(dāng)時是否真的信了，他們都在現(xiàn)場，大家可以問問他們。”

雷軍表示，最近正是中美貿(mào)易戰(zhàn)、全球資本市場風(fēng)云變幻的時候，感謝十多萬投資者在此刻真金白銀的投入表達(dá)了對小米的認(rèn)可和支持，包括李嘉誠、馬云和馬化騰等，感謝!盡管大勢不好，但好公司依然會脫穎而出!

“從誕生的第一天起，小米每一寸血管里都流淌著創(chuàng)新的血液。但真正的創(chuàng)新從來不是輕輕松松得來的。沒有不需要巨大付出的創(chuàng)新，也沒有不經(jīng)歷無數(shù)挫折的創(chuàng)新，更沒有不承受誤解甚至非議的創(chuàng)新。越是理解這一點(diǎn)，就有越多的感恩。感恩所有給予我們的理解、信任、鼓勵與支持!”雷軍說道。

盤前破發(fā)

資本市場卻依然青睞

盡管是全球為數(shù)不多的科技獨(dú)角獸，但小米上市開盤價16.6港元，較17港元的發(fā)行價下跌2.35%，慘遭破發(fā)。按開盤價計算，小米集團(tuán)市值達(dá)到473.26億美元。

對此，雷軍接受媒體采訪時表示，因為最近大勢不好，短期股價不是最重要的，長期價格是最重要的。小米過去8年又起有落，但特別順。這次IPO從低點(diǎn)開始，未必不是好事。最重要的是調(diào)整心態(tài)，把公司做好。

此外，對于小米何時上CDR的問題，雷軍回應(yīng)“我們兩周前跟證監(jiān)會反復(fù)溝通后，達(dá)成一致，決定暫緩。我們先上港股，等港股運(yùn)轉(zhuǎn)合適后，再上CDR。CDR是很重要的試點(diǎn)，要確保萬無一失。同時上港股和CDR，現(xiàn)在不是最佳時間點(diǎn)?！?/p>

事實上，小米破發(fā)的現(xiàn)象或許與港股最近的整體大勢下滑有關(guān)，對此，小米CFO周受資回應(yīng)表示，港股低迷有三大因素分別是：中美貿(mào)易站的形象;人民幣貶值;由于投資者對于資本市場的擔(dān)憂，全球都出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定現(xiàn)象。

盡管小米呈現(xiàn)盤前破發(fā)的態(tài)勢，但并不能掩蓋其頗受投資者關(guān)注的事實。雷軍就在此前的公開信中介紹稱，“在中美貿(mào)易戰(zhàn)的關(guān)鍵時刻，國際資本市場風(fēng)云變幻，有十幾萬的投資者積極參與認(rèn)購了小米的股票，包括李嘉誠、馬云、馬化騰等行業(yè)領(lǐng)袖，這是對小米管理層和員工莫大的信任和重托?！?/p>

另外，據(jù)小米此前提交的招股書顯示，小米2017年營收增速為67.5%，2018年一季度增速為89.5%，公司的基本面堪稱優(yōu)秀，但小米的發(fā)行價卻選擇了17到22港元的下限區(qū)間。以17港元計算，小米估值約543億美元，相當(dāng)于2019年市盈率的24倍，2020年的15倍。

而被業(yè)界認(rèn)為是小米上市后最大資本贏家的晨興資本，其合伙人劉芹更在接受媒體訪問時稱，當(dāng)小米只有兩三個人時，就已經(jīng)決定要投它?！熬陀绊懥褪找娑裕∶资俏衣殬I(yè)生涯中做過的最成功的投資?！眲⑶壅f道。

敲鐘之后

小米下半場戰(zhàn)事開啟

創(chuàng)始人雷軍晉身百億身家俱樂部、公司千億美元的市值，這對剛進(jìn)入資本市場的小米來說當(dāng)然是好事。但作為一直以出售極高性價比的中低端手機(jī)作為支柱的小米，未來能否繼續(xù)保持甚至有所增長則令人存疑。

尤其是雷軍在招股書草擬本中的公開信內(nèi)表示，“小米有勇氣、有決心推動一場深刻的商業(yè)效率革命，永遠(yuǎn)堅持硬件綜合凈利率不超過5%。”這是否意味著以硬件為主的小米，打算不賺錢的姿態(tài)迎合消費(fèi)者，未來又用什么業(yè)務(wù)來支撐企業(yè)發(fā)展，不禁令人產(chǎn)生懷疑。

據(jù)IDC5月2日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2018年第一季度全球智能手機(jī)市場出貨量達(dá)到3.361億部，同比下降2.4%;中國市場智能手機(jī)出貨量跌破1億部，手機(jī)市場同步遇冷。值得注意的是，華為、OV分別以23.8%，18.5%和16%牢牢占據(jù)前三，而這三者也穩(wěn)穩(wěn)的占領(lǐng)了我國線下市場的大半壁江山。

此外，對于小米一直稱道的海外市場卻也同樣存在不少風(fēng)險，小米將來能靠海外市場保持持續(xù)的成長性令人存疑。

小米在招股書透露，“由于我們計劃于更多新興市場及地區(qū)擴(kuò)展業(yè)務(wù)，我們或須因應(yīng)各項法律規(guī)定及市況調(diào)整業(yè)務(wù)模式以適應(yīng)當(dāng)?shù)厥袌觥Ｎ覀兊膰H營運(yùn)及擴(kuò)展活動已經(jīng)且可能繼續(xù)導(dǎo)致成本增加，并會面對多項風(fēng)險，包括競爭加劇、知識產(chǎn)權(quán)執(zhí)行的不確定性、分銷物流更加復(fù)雜及遵守外國法律法規(guī)的復(fù)雜程度。”

首只“同股不同權(quán)”、數(shù)百億市值、全球第三大科技公司IPO……一系列的光芒都照在了小米身上，但隨即到來的盤前破發(fā)則似乎透露著資本對其的觀望和猶豫，不可否認(rèn)的是IPO的輝煌絕不是小米的終點(diǎn)，未來的路還很長很長。

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