2021年，一級(jí)市場(chǎng)做投資更容易了？

文/也行

編輯/田艷紅

校對(duì)/Mike

2020年，中國(guó)的創(chuàng)投行業(yè)冰火兩重天。

由于疫情，上半年創(chuàng)投行業(yè)經(jīng)歷極寒，下半年開始逐漸回暖，可謂跌宕起伏。

在創(chuàng)業(yè)方面，2020 年，IT 桔子收錄到新增新經(jīng)濟(jì)公司僅 3108 家，相比前一年數(shù)據(jù)降低了 54%。

在投資方面，IT桔子數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年中國(guó)新經(jīng)濟(jì)一級(jí)市場(chǎng)共發(fā)生投資事件4367起，同比2019年減少了18%，是近十年的最低點(diǎn)。但是總投融資交易總額為8145億元，同比增加了12%。

在募資方面，2020年整體募資退回至5年前水平，但單比規(guī)模漲幅明顯。投中信息數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年VC/PE市場(chǎng)新成立基金共計(jì)5483支，同比下滑4.61%，新成立基金數(shù)量自2017年開始連續(xù)3年下跌，但降速明顯放緩;2020年VC/PE市場(chǎng)新成立基金的認(rèn)繳規(guī)模共計(jì)4518億美元，同比下滑2.80%，整體認(rèn)繳規(guī)模倒退至2015年水平。

在這場(chǎng)無(wú)聲的戰(zhàn)役中，有的投資人戰(zhàn)果豐碩，有的投資人零投資但仍然堅(jiān)守。

第一新聲采訪了8位投資人，有人一年投資十幾個(gè)項(xiàng)目，有人頻繁輾轉(zhuǎn)北上廣深等城市，有人約見了300多個(gè)創(chuàng)業(yè)者，有人蹲守創(chuàng)業(yè)者三四次，有人拓展賽道，有人改變戰(zhàn)略......

2021年，他們又將如何披荊斬棘，繼往開來(lái)?

來(lái)看看他們的投資故事和投資心態(tài)。

01

深耕行業(yè)，不懼挑戰(zhàn)

在不確定中探尋確定性的投資機(jī)會(huì)

楊廷輝達(dá)晨財(cái)智業(yè)務(wù)合伙人創(chuàng)投行業(yè)6年

“因?yàn)橐咔榈某霈F(xiàn)，推動(dòng)了企業(yè)服務(wù)行業(yè)數(shù)字化的發(fā)展。2020年中國(guó)的投資(一級(jí)市場(chǎng)投資)確定性的投資賽道更清晰了。”

我進(jìn)入創(chuàng)投行業(yè)6年多，目前主要關(guān)注企業(yè)服務(wù)和消費(fèi)領(lǐng)域。2020年，最顯著的變化是工作強(qiáng)度顯著增加了，很多會(huì)議可以通過線上完成。我盡調(diào)了300多個(gè)企業(yè)，投資數(shù)量與金額均比2019年多了近三倍。

這一年讓我印象最深刻的投資經(jīng)歷，要數(shù)對(duì)E簽寶的投資，我們達(dá)晨與深創(chuàng)投、恒大聯(lián)合投資10億元給這樣一個(gè)SaaS行業(yè)的龍頭。從立項(xiàng)到投決只用了兩周時(shí)間，就走完所有流程，和動(dòng)輒3-6個(gè)月的常規(guī)時(shí)間表相比，這在大機(jī)構(gòu)里是非常少見的。

團(tuán)隊(duì)對(duì)項(xiàng)目和行業(yè)研究透徹，才能快速的進(jìn)行決策，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中搶到更優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目。優(yōu)秀的企業(yè)依然吸引頭部機(jī)構(gòu)的投資。

2021年，對(duì)整個(gè)投資行業(yè)來(lái)說會(huì)變的更難。資金和項(xiàng)目越來(lái)越向頭部機(jī)構(gòu)集中化的趨勢(shì)越來(lái)越明顯。

主要有三方面原因：一是2021年的募資情況不樂觀。目前中國(guó)二級(jí)市場(chǎng)比較活躍，市場(chǎng)上的資金大部分流入股市，一級(jí)市場(chǎng)募資困難現(xiàn)象沒有緩解。二是好項(xiàng)目向頭部機(jī)構(gòu)集聚，以前是投資人挑好項(xiàng)目，現(xiàn)在是好項(xiàng)目挑投資人。三是投資隱性門檻越來(lái)越高，投資本質(zhì)是資源配置，只有對(duì)產(chǎn)業(yè)深刻理解的真投資人才能承擔(dān)的起有效資源配置的責(zé)任。

我們?cè)谕顿Y戰(zhàn)略上堅(jiān)持長(zhǎng)期主義，未來(lái)一年，我?guī)ьI(lǐng)的企業(yè)服務(wù)團(tuán)隊(duì)將繼續(xù)聚焦SAAS，會(huì)更加關(guān)注一些特定賽道，例如財(cái)稅、企業(yè)采購(gòu)，垂直行業(yè)的保險(xiǎn)SaaS、教育SaaS，以及產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域。

投資競(jìng)爭(zhēng)壓力越來(lái)越大，更有危機(jī)感

米菲元禾原點(diǎn)北京合伙人創(chuàng)投行業(yè)7年

“2020年更容易一些，因?yàn)楝F(xiàn)在的創(chuàng)業(yè)者更理性，優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目更多。”

我們北京團(tuán)隊(duì)主要關(guān)注科技和大消費(fèi)領(lǐng)域，投資VC階段，2020年關(guān)注的項(xiàng)目有上千個(gè)，跟蹤約50個(gè)，投資13個(gè)，元禾原點(diǎn)共投了46個(gè)。

這一年給我的感受，一是2020年中小投資機(jī)構(gòu)募資困難，因?yàn)長(zhǎng)P的錢流向頭部機(jī)構(gòu)，例如我們機(jī)構(gòu)50%的募資源于地方政府引導(dǎo)基金。二是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，創(chuàng)業(yè)者也偏重于頭部機(jī)構(gòu)。未來(lái)投資機(jī)構(gòu)必須強(qiáng)化自身實(shí)力，才能讓創(chuàng)業(yè)者有更多理由選擇你。三是疫情催化出很多中國(guó)線下業(yè)態(tài)的發(fā)展機(jī)會(huì)。

我們投資了一個(gè)新式茶飲項(xiàng)目，讓我印象深刻，主要原因：一是我們認(rèn)為茶飲市場(chǎng)發(fā)展空間很大。二是定位中端消費(fèi)者，中等價(jià)位的差異比較有機(jī)會(huì)。三是大眾消費(fèi)者對(duì)口味的選擇越來(lái)越細(xì)分，而這家主打車?yán)遄硬?，在市?chǎng)上有差異化。這個(gè)品牌的直營(yíng)店鋪在北京和上海，加盟店主要在二三線城市。

2021年，投資競(jìng)爭(zhēng)壓力越來(lái)越大，更有危機(jī)感。但我們?nèi)匀粓?jiān)持以行研驅(qū)動(dòng)投資，未來(lái)一年投資策略的大方向不會(huì)有變化，所以我們不會(huì)受外部環(huán)境的影響。

我們聚焦前沿科技、創(chuàng)新消費(fèi)等領(lǐng)域。其中消費(fèi)賽道會(huì)聚焦在“吃喝”和“變美”，主要原因：一是創(chuàng)新消費(fèi)賽道未來(lái)幾年的機(jī)會(huì)非常大，中國(guó)還沒有如歐萊雅、寶潔這樣的超級(jí)品牌跨國(guó)集團(tuán)。中國(guó)在吃喝玩樂方面的消費(fèi)品牌屬于剛剛發(fā)展階段，消費(fèi)者開始追求品質(zhì)、個(gè)性化。二是整個(gè)消費(fèi)有周期性特征，隨著人群的迭代，大家對(duì)品牌的喜好程度也有變化，90后00后喜歡的品牌父母不喜歡，這種情況幾乎永遠(yuǎn)都存在。

02

打仗還需自身硬

行業(yè)的投資機(jī)構(gòu)數(shù)量下降

石矛常壘資本創(chuàng)始合伙人創(chuàng)投行業(yè)10年

“2020年中國(guó)投資要從項(xiàng)目、機(jī)構(gòu)兩端看難易程度。”

一是中國(guó)的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目在減少，即使2020年募資金額有所回升，有錢的基金可投的項(xiàng)目數(shù)量也不多，何況很多中小基金沒錢投資。這對(duì)于很多投資人來(lái)說變得更難了。

二是行業(yè)的投資機(jī)構(gòu)數(shù)量下降，爭(zhēng)搶項(xiàng)目的難度在降低，從這方面看投資變得相對(duì)簡(jiǎn)單了一點(diǎn)。

目前我們機(jī)構(gòu)主要關(guān)注企業(yè)服務(wù)和科技領(lǐng)域，投資A輪。2020年，我們?cè)诒本⒛暇?、杭州、上海、深圳等城市，深度跟蹤約30個(gè)項(xiàng)目，投資2個(gè)。主要因?yàn)槲覀?020年剛募集到上海市的引導(dǎo)基金，才拿到管理牌照，其中有一個(gè)項(xiàng)目是我們投資過，用新基金單獨(dú)追加。

因?yàn)槲覀儙讉€(gè)合伙人進(jìn)入創(chuàng)投行業(yè)快十年了，對(duì)于新的項(xiàng)目，我們心態(tài)反而變得平和;太陽(yáng)下面沒有新鮮事，商業(yè)模式運(yùn)行的本質(zhì)其實(shí)從未改變，只是載體發(fā)生變化，所以在項(xiàng)目評(píng)判上我們變得更加客觀，克制了一些沖動(dòng)的情緒。

預(yù)測(cè)2021年C端的流量到達(dá)瓶頸，投資人都關(guān)注to B項(xiàng)目，包括to B的服務(wù)和科技。

新的一年，我們機(jī)構(gòu)會(huì)快速增加投資項(xiàng)目的數(shù)量，偏向于to B的軟件科技，希望用軟件定義行業(yè)，例如新能源、汽車、醫(yī)療等領(lǐng)域，預(yù)計(jì)這些領(lǐng)域投資5個(gè)項(xiàng)目。

這樣計(jì)劃的原因是各家機(jī)構(gòu)之間的真正差別不是打法而是思考維度。項(xiàng)目每天都像熱浪一樣撲過來(lái)，這時(shí)候就要看你押注哪個(gè)賽道，每年都會(huì)有幾個(gè)賽道火熱，一但錯(cuò)過時(shí)機(jī)就沒機(jī)會(huì)了。尤其是對(duì)于我們中小機(jī)構(gòu)，在資金和人員數(shù)量上與頭部機(jī)構(gòu)無(wú)法競(jìng)爭(zhēng)，所以在投資上需要更精細(xì)化、更準(zhǔn)確、更垂直行業(yè)。

下半年出現(xiàn)報(bào)復(fù)性投資，沒有實(shí)力就更搶不到項(xiàng)目

張明鏡鏈興資本聯(lián)合創(chuàng)始人創(chuàng)投行業(yè)10年

“2020年的中國(guó)投資要從時(shí)間和行業(yè)角度兩方面來(lái)看。”

一是從時(shí)間段，春節(jié)到5月，大家在投資上比較保守，但是5月以后出現(xiàn)報(bào)復(fù)性投資。即使一級(jí)市場(chǎng)在二級(jí)市場(chǎng)火熱的帶動(dòng)下發(fā)展較好，但很多實(shí)力一般的投資機(jī)構(gòu)，因?yàn)楫a(chǎn)業(yè)研究不強(qiáng)，沒有提前與創(chuàng)始人接觸，沒有提前關(guān)注動(dòng)態(tài)，資金實(shí)力有限，也很難搶到項(xiàng)目。

二是從行業(yè)角度，線下培訓(xùn)機(jī)構(gòu)、健身房、餐飲等傳統(tǒng)行業(yè)發(fā)展困難，但是企業(yè)服務(wù)、科技創(chuàng)新等行業(yè)得到國(guó)家鼓勵(lì)，整體估值一直往上漲，這些賽道的投資比較容易。

我是2010年畢業(yè)進(jìn)入創(chuàng)投行業(yè)，最早關(guān)注傳統(tǒng)的消費(fèi)、制造，之后聚焦于科技、企業(yè)服務(wù)，后來(lái)創(chuàng)業(yè)的方向是區(qū)塊鏈。2020年，因?yàn)槲覀兊幕鹪谀假Y，除了北上廣深等城市，我還去了安徽、成都、西安、無(wú)錫等城市。這一年，我們投資了5個(gè)項(xiàng)目，大概6000萬(wàn)元，服務(wù)的項(xiàng)目約20個(gè)，發(fā)展迅速。

印象最深刻的一次經(jīng)歷是我們幫助云智慧累計(jì)融資1.1億美元。在2020年7、8月份，因?yàn)橹忻蕾Q(mào)易關(guān)系緊張，包括TikTok、云智慧在內(nèi)很多中國(guó)出海的科技公司發(fā)展遇到阻礙，云智慧需要啟動(dòng)新一輪融資進(jìn)行資金儲(chǔ)備，我們?nèi)齻€(gè)月時(shí)間就幫它拿到6000萬(wàn)美元D++輪融資，并且都是中信產(chǎn)業(yè)基金、中金資本等頂尖的投資機(jī)構(gòu)。

我對(duì)2021年上半年投資保持樂觀。主要是美國(guó)股市應(yīng)該會(huì)企穩(wěn)，各種新政和減稅貨幣政策也不會(huì)差，中國(guó)二級(jí)市場(chǎng)穩(wěn)定，疫情進(jìn)一步得到控制，各種利好因素疊加有助于中國(guó)一級(jí)市場(chǎng)的發(fā)展。

但是，2021年的募資情況或變得更難，因?yàn)槟壳按罅康拿駹I(yíng)企業(yè)發(fā)展不好，導(dǎo)致基金募資的對(duì)象減少，現(xiàn)在LP大部分是國(guó)有資本，但他們對(duì)市場(chǎng)化的投資機(jī)構(gòu)的辨識(shí)度比較差，錢基本流向頭部機(jī)構(gòu)。

2020年，鏈興資本主要是兩方面的策略，一是以FA業(yè)務(wù)為主，一般喜歡做中晚期的項(xiàng)目。二是戰(zhàn)略上的變化，從2020年就已經(jīng)開始嘗試在FA的基礎(chǔ)上跟投或先投資再做FA。

一直都有這個(gè)想法，因?yàn)槲覀儗?duì)投資模型并不陌生，本來(lái)我們就是項(xiàng)目的股東，再做FA會(huì)對(duì)項(xiàng)目更加熟悉，把控程度更好。

中國(guó)投資的機(jī)會(huì)仍然層出不窮

項(xiàng)建標(biāo)盈動(dòng)資本創(chuàng)始合伙人創(chuàng)投行業(yè)10年

“2020年中國(guó)的投資沒有變?nèi)菀谆蛘咦冸y，這個(gè)問題本身不存在。”

一是我從事投資行業(yè)十多年，對(duì)行業(yè)的認(rèn)知比較清楚，說難也有高歌猛進(jìn)的時(shí)候，說容易也有表現(xiàn)不佳的情況。二是2020年的外部因素很多，導(dǎo)致整個(gè)投資行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，但投資行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系一向如此。

盈動(dòng)資本投資早期項(xiàng)目，比較關(guān)注數(shù)據(jù)智能、消費(fèi)文娛、企業(yè)服務(wù)等領(lǐng)域，投資地域主要集中在北京、長(zhǎng)三角和珠三角地域。迄今已投資包括51信用卡、小電科技、別樣紅、人人視頻、億歐網(wǎng)、袋鼠云、EMQ和默安科技在內(nèi)的一批行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)。2020年，我們的項(xiàng)目主要集中在杭州、上海、深圳、北京這4個(gè)城市，共投了15個(gè)項(xiàng)目。

2021年中國(guó)的投資會(huì)延續(xù)2020年的狀況，機(jī)會(huì)仍然層出不窮。但募資情況兩極分化，因?yàn)檫^去四五年投資行業(yè)爆發(fā)式的發(fā)展，導(dǎo)致各種機(jī)構(gòu)層出不窮、良莠不齊，在2021年優(yōu)勝劣汰后，錢會(huì)流向頭部機(jī)構(gòu)，頭部效應(yīng)越來(lái)越明顯。

新的一年，我們堅(jiān)持執(zhí)行在2019年就制定的投資戰(zhàn)略，把企業(yè)服務(wù)作為重要的賽道，專注在這個(gè)領(lǐng)域進(jìn)行布局，希望能夠投資至少20個(gè)項(xiàng)目。同時(shí)，建議未來(lái)想做投資的人，一定要在一個(gè)領(lǐng)域至少深耕3-5年。

對(duì)于可投的項(xiàng)目，我的選擇標(biāo)準(zhǔn)：60%是賽道、30%是時(shí)機(jī)、10%是人。雖然人只占到10%，但人是一條及格線，是所有判斷的開始。

03

資本追捧，理性前行

行業(yè)洗牌進(jìn)行中，VC對(duì)團(tuán)隊(duì)競(jìng)爭(zhēng)力提出更高要求

李昊君盛投資執(zhí)行事務(wù)合伙人 創(chuàng)投行業(yè)十幾年

“2020年中國(guó)的投資行業(yè)明顯地變化了，代表性的事情就是下半年大家爭(zhēng)搶項(xiàng)目。”

投資人都有壓力，優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目稍微浮出水面就被爭(zhēng)搶，競(jìng)爭(zhēng)非常激烈。但對(duì)君盛投資來(lái)說，我們有準(zhǔn)備所以面對(duì)這個(gè)情況相對(duì)從容。

這一年我的感受是，投資行業(yè)的門檻在提高，因?yàn)楫?dāng)大部分投資人在爭(zhēng)搶優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，如果團(tuán)隊(duì)的資源人脈、網(wǎng)絡(luò)體系、能動(dòng)性、判斷力等能力跟不上市場(chǎng)，則沒有任何競(jìng)爭(zhēng)力，未來(lái)會(huì)遇到更大的挑戰(zhàn)。

我進(jìn)入創(chuàng)投行業(yè)十幾年，目前投資VC，關(guān)注科技領(lǐng)域，分三個(gè)子方向，一是硬科技領(lǐng)域的光電、5G產(chǎn)業(yè)鏈、半導(dǎo)體;二是金融科技;三是信息技術(shù)和企業(yè)服務(wù)。2020年，我至少去了十幾個(gè)城市見創(chuàng)業(yè)者，跟蹤的項(xiàng)目超過400個(gè)，投了6個(gè)，團(tuán)隊(duì)一共投了18個(gè)。

君盛投資從2003年成立至今17年，累計(jì)管理資金規(guī)模140億元，投資的項(xiàng)目有近30家上市公司。從投資PE業(yè)務(wù)起家，2015年開始轉(zhuǎn)型中早期階段，現(xiàn)在是一家典型的VC機(jī)構(gòu)。

2020年讓我印象最深刻的一次，投資了一家科技公司，因?yàn)楸容^熟悉整個(gè)產(chǎn)業(yè)，又是行業(yè)內(nèi)的朋友推薦，我們了解這家公司后立刻飛到北京，現(xiàn)場(chǎng)聊了40分鐘后就決定投資，然后3天內(nèi)我們走完了所有內(nèi)部的決策流程，5天完成打款。

從那次和下一輪融資，這家公司基本都是老股東追加，我們是唯一一個(gè)新增的股東。

投資是一個(gè)多專業(yè)、高度分散的行業(yè)，所以2021年中國(guó)投資很難說清楚會(huì)如何發(fā)展?但未來(lái)的3~5年，我認(rèn)為國(guó)內(nèi)很多的傳統(tǒng)人民幣投資機(jī)構(gòu)會(huì)經(jīng)過一輪洗牌，或者往別的方向轉(zhuǎn)型，機(jī)構(gòu)排名或發(fā)生改變。

因?yàn)檎麄€(gè)企業(yè)的成長(zhǎng)方式、退出路徑、評(píng)判邏輯都發(fā)生了變化。例如退出渠道，以前非常要強(qiáng)調(diào)企業(yè)的收入利潤(rùn)，現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板在這方面的要求降低了。這些背后都考驗(yàn)了一個(gè)團(tuán)隊(duì)的決策機(jī)制和組織基因，跟不上市場(chǎng)變化就會(huì)被淘汰。

2021年，我們會(huì)在半導(dǎo)體領(lǐng)域有更多的投資，把光電和通訊產(chǎn)業(yè)鏈，尤其是上游的基礎(chǔ)設(shè)施和應(yīng)用場(chǎng)景兩端加強(qiáng)布局。

一是我們會(huì)把投資視角更加放開。二是加大非深圳地區(qū)項(xiàng)目的投資比例。三是會(huì)進(jìn)行人員優(yōu)化，優(yōu)勝劣汰。四是做好更多的宣傳和品牌建設(shè)工作。

VC是變化很快的行業(yè)，都會(huì)有滯后性反應(yīng)。當(dāng)投資人做出一個(gè)錯(cuò)誤的決策或措施，也包括團(tuán)隊(duì)的梳理、組織的搭建、投資打法、資金策略等方面錯(cuò)誤時(shí)，出現(xiàn)問題往往在5年以后，所以需要團(tuán)隊(duì)尤其是管理層有很強(qiáng)的洞察力。

項(xiàng)目被資本追捧的時(shí)候，越是火爆越要冷靜

晨晨 某投資機(jī)構(gòu)副總裁創(chuàng)投行業(yè)6年

“對(duì)于投資，我覺得從來(lái)都沒有容易過。”

一是從投資邏輯角度，投資看似很簡(jiǎn)單，只是把錢給創(chuàng)業(yè)者，但難點(diǎn)在于你怎么在投資后賺到錢，畢竟業(yè)務(wù)發(fā)展好且能賺錢的項(xiàng)目太少了。

二是從行業(yè)發(fā)展角度，2020年因?yàn)橐咔橛绊懀顿Y的頭部效應(yīng)越來(lái)越集中，加上市場(chǎng)都在追逐少量的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，把估值抬高了，這讓我們很難投資到發(fā)展好且估值又合適的項(xiàng)目。

因?yàn)橐粋€(gè)項(xiàng)目估值低的時(shí)候可能是好項(xiàng)目，估值太高了雖然還是好項(xiàng)目，但不一定是賺錢或賺很多錢的項(xiàng)目了，那在投資機(jī)構(gòu)眼里也就不適合投資。我舉個(gè)例子，一個(gè)項(xiàng)目開始只有1000萬(wàn)-2000萬(wàn)美元的估值，由于因?yàn)槭袌?chǎng)大熱，估值短期內(nèi)暴漲到1-2億美元，但業(yè)務(wù)并沒有實(shí)質(zhì)的進(jìn)展和大的變化，這種情況下我們肯定沒法投。

我此前關(guān)注生活服務(wù)和企業(yè)服務(wù)相關(guān)的領(lǐng)域，例如生活服務(wù)的外賣生態(tài)，企業(yè)服務(wù)的SaaS等。最近一兩年關(guān)注醫(yī)療健康、生命科學(xué)相關(guān)的方向，2020年，我見了約300個(gè)創(chuàng)業(yè)者，醫(yī)療健康在這一年特別火爆，但很多的項(xiàng)目都是被資本方追捧出來(lái)的，越是火爆我們投早期的機(jī)構(gòu)就越要冷靜。

2020年我印象最深刻的一次投資經(jīng)歷是，我想投資一位創(chuàng)業(yè)者，但他根本就不見我，因?yàn)樗鹆?，至少有幾十家機(jī)構(gòu)爭(zhēng)搶。6月份我一直去他的北京公司樓下，等了三四次，最后是碰巧在他的辦公室見了一面，只稍微聊了一會(huì)，沒有接受我的投資。據(jù)我所知，僅僅是2020年，這個(gè)創(chuàng)始人就融資了三次。

預(yù)測(cè)2021年中國(guó)投資一定會(huì)更難。

一是很多中后期的基金在2020年退出挺多，他們退出以后再募資時(shí)能拿到更多的資金，頭部效應(yīng)越來(lái)越明顯，而這對(duì)新基金或非頭部基金的挑戰(zhàn)會(huì)更高。

二是投資人需要去尋找更強(qiáng)的創(chuàng)業(yè)者，由于整體的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，好的創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)或者創(chuàng)業(yè)方向并不多。

三是當(dāng)一名優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者出來(lái)創(chuàng)業(yè)，各家機(jī)構(gòu)得知信息后，都會(huì)一窩蜂涌過去，也會(huì)導(dǎo)致估值水漲般高。

2021年，我的計(jì)劃首先是提升自己的認(rèn)知，因?yàn)樯茖W(xué)與其他的領(lǐng)域不一樣，對(duì)我來(lái)說這個(gè)認(rèn)知門檻很高，需要不斷加強(qiáng)學(xué)習(xí)，提升基本功。其次是進(jìn)入到一些優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)者的圈子，深挖他們身邊的人脈和產(chǎn)業(yè)的資源，畢竟目前創(chuàng)業(yè)已經(jīng)進(jìn)入深水區(qū)。

圈子越小競(jìng)爭(zhēng)越激烈

佳佳某投資機(jī)構(gòu)投資總監(jiān) 創(chuàng)投行業(yè)1年

“2020年中國(guó)的投資肯定是難，所有行業(yè)都在內(nèi)卷，可能未來(lái)5~10年都是這樣。”

2020年是28分化最嚴(yán)重的一年，由于大部分的基金是在2013-2015年募資，錢都投到新三板里IPO，而現(xiàn)在這批募資到期了，但大部分投資人的業(yè)績(jī)沒有驗(yàn)證成功，現(xiàn)在再募資比較困難。

這一年的下半年是投資熱潮，頭部機(jī)構(gòu)把錢放在手里不投，其他中腰部機(jī)構(gòu)想投又沒錢，好項(xiàng)目只能“跪求”大機(jī)構(gòu)了。其實(shí)玩法與前幾年的互聯(lián)網(wǎng)打法有點(diǎn)像，平臺(tái)瘋狂做補(bǔ)貼，頭部格局一旦形成之后，形勢(shì)就反轉(zhuǎn)了。

2020年我的感受是，一是這一年是投資的熱潮期，因?yàn)樯鲜械耐反蜷_了，科創(chuàng)版的周期縮短，之前投資一個(gè)項(xiàng)目可能需要10年才能上市，現(xiàn)在3-5年就可以上市。二是競(jìng)爭(zhēng)比較激烈，大家看中好項(xiàng)目要快速出手。

我目前主要關(guān)注零售領(lǐng)域，在整個(gè)社區(qū)團(tuán)購(gòu)的浪潮下尋找還沒有被覆蓋的機(jī)會(huì)，關(guān)注零售的新業(yè)態(tài)。

2021年的投資行業(yè)會(huì)更難。

一是2021年很多機(jī)構(gòu)募不到資金，以后也募不到了。二是當(dāng)這個(gè)圈子越來(lái)越小的時(shí)候，生意也越來(lái)越不好做。

新的一年，我將繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注零售、消費(fèi)領(lǐng)域，尋找新的投資機(jī)會(huì)。

注：文中晨晨、佳佳為化名

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