新浪科技訊 北京時(shí)間2月3日上午消息，美國(guó)閱后即焚圖片分享應(yīng)用開(kāi)發(fā)商Snap今天公布IPO（首次公開(kāi)招股）招股書(shū)，披露了該公司的運(yùn)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。
閱后即焚招股書(shū)預(yù)計(jì)用戶(hù)增長(zhǎng)將放緩 運(yùn)營(yíng)狀況曝光
以下為招股書(shū)概要：
公司簡(jiǎn)介
Snap是一家相機(jī)公司。
我們認(rèn)為，改造相機(jī)將是我們改進(jìn)人們生活和溝通方式的最大機(jī)會(huì)。我們的產(chǎn)品可以幫助人們加強(qiáng)自我表達(dá)方式，記錄生活點(diǎn)滴，深入了解世界，與他人共度快樂(lè)時(shí)光。
在桌面電腦上，閃爍的光標(biāo)成為了多數(shù)產(chǎn)品的起點(diǎn)；與之類(lèi)似，我們相信在智能手機(jī)上，相機(jī)屏幕也將成為多數(shù)產(chǎn)品的起點(diǎn)。這是因?yàn)?，與通過(guò)鍵盤(pán)輸入的文本等其他內(nèi)容形式相比，用智能手機(jī)攝像頭制作的圖片包含更多的背景和更豐富的信息，這也意味著我們?cè)敢饷半U(xiǎn)開(kāi)發(fā)富含創(chuàng)意、與眾不同的相機(jī)產(chǎn)品，從而更好地反映和提升我們的生活體驗(yàn)。
產(chǎn)品
Snapchat
我們的旗艦產(chǎn)品Snapchat是一款相機(jī)應(yīng)用，它的目的是通過(guò)短視頻和圖片幫助人們溝通交流。發(fā)布在上面的每一段短視頻和圖片都被稱(chēng)作一個(gè)Snap。平均而言，每天有1.58億人使用Snapchat，每天生成的Snap超過(guò)25億。
相機(jī)：Snapchat可以直接打開(kāi)相機(jī)，方便用戶(hù)創(chuàng)建Snap，并將其發(fā)送給朋友。Snap默認(rèn)情況下都會(huì)被刪除，所以在通過(guò)Snapchat制作和發(fā)送圖片時(shí)，就不會(huì)因?yàn)榭雌饋?lái)是否漂亮或是否完美而產(chǎn)生太大壓力。我們提供很多有趣的創(chuàng)意工具，包括Lens、Geofilter和Bitmoji，方便用戶(hù)通過(guò)Snap表達(dá)自我。Lens是一種可以疊加在人物面部或周?chē)澜绲幕?dòng)動(dòng)畫(huà)。Geofilter是一種藝術(shù)濾鏡，可以應(yīng)用在預(yù)設(shè)的時(shí)間和地點(diǎn)拍攝的Snap上。Bitmoji則可以對(duì)用戶(hù)進(jìn)行卡通化處理。平均而言，我們超過(guò)60%的日活躍用戶(hù)每天都會(huì)使用我們的相機(jī)功能。這也使得聊天服務(wù)和講故事（Storytelling）平臺(tái)上總是充滿(mǎn)了各種新穎、獨(dú)特且富有表達(dá)力的Snap。
聊天服務(wù)：我們的第一版應(yīng)用就是一款聊天服務(wù)，可以方便用戶(hù)與好友之間互發(fā)Snap——因而取名為“Snapchat”。但自此之后，我們對(duì)聊天服務(wù)進(jìn)行了改版，包含了文本聊天、視頻和語(yǔ)音通話、貼紙、Bitmoji以及群聊功能。平均而言，我們有超過(guò)60%的日活躍用戶(hù)每天使用我們的聊天服務(wù)發(fā)送Snap，并與好友聊天。我們受益于用戶(hù)之間的高頻溝通，因?yàn)槊恳粭l信息都會(huì)在對(duì)方收到推送通知后邀請(qǐng)?jiān)撚脩?hù)重新使用我們的應(yīng)用。我們的日活躍用戶(hù)平均每天使用18次Snapchat。
講故事平臺(tái)：“故事”（Story）指的是一組按照時(shí)間順序排列的Snap，但都會(huì)在24小時(shí)內(nèi)刪除。不同類(lèi)型的故事會(huì)從不同角度進(jìn)行講述。我們首先針對(duì)每個(gè)用戶(hù)推出了“我的故事”（My Story），后來(lái)又延伸到社區(qū)化的“實(shí)時(shí)故事”（Live Stories），之后又面向擁有豐富經(jīng)驗(yàn)的發(fā)布商合作伙伴推出了“發(fā)布商故事”（Publisher Stories）。平均而言，我們有超過(guò)25%的日活躍用戶(hù)每天都在自己的“故事”里發(fā)布內(nèi)容。講故事平臺(tái)為我們的社區(qū)提供了各種獨(dú)特的個(gè)人和專(zhuān)業(yè)內(nèi)容。用戶(hù)平均每人每天在Snapchat上停留25至30分鐘。
“記憶”（Memories）：我們推出記憶功能是為了讓每個(gè)用戶(hù)可以把自己的Snap收錄進(jìn)一份個(gè)人收藏中。用戶(hù)可以將“記憶”中的Snap發(fā)送給朋友，也可以利用已經(jīng)保存的Snap制作新的“故事”。我們還開(kāi)發(fā)了自己的搜索和隱私工具，幫助用戶(hù)找到其希望尋找的Snap，并將這些內(nèi)容安全保存下來(lái)。
發(fā)布商工具
我們不斷為合作伙伴提供越來(lái)越多的內(nèi)容工具，幫助他們根據(jù)特定的內(nèi)容制作、編輯和發(fā)布Snap及附件。這些工具為發(fā)布商和廣告主提供了創(chuàng)意機(jī)會(huì)，使之可以每天與我們的社區(qū)展開(kāi)互動(dòng)。
Spectacles
Spectacles是我們?yōu)楦脑煜鄼C(jī)而推出的最新產(chǎn)品，這是一款可以拍攝Snap的太陽(yáng)鏡。Spectacles可以與Snapchat無(wú)縫連接，而且由于可以從人類(lèi)的視角拍攝視頻，因而成為目前制作“記憶”的最佳方式。
戰(zhàn)略和機(jī)會(huì)
我們的戰(zhàn)略是投資開(kāi)展產(chǎn)品創(chuàng)新，冒險(xiǎn)改進(jìn)我們的相機(jī)平臺(tái)。這樣做的目的是為了提升用戶(hù)互動(dòng)性，之后便可通過(guò)廣告變現(xiàn)。我們通過(guò)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中獲得的營(yíng)收支持進(jìn)一步的產(chǎn)品創(chuàng)新，從而做大業(yè)務(wù)。
我們相信，要在一個(gè)移動(dòng)應(yīng)用廣泛傳播的時(shí)代獲得競(jìng)爭(zhēng)力，就要通過(guò)創(chuàng)新模式開(kāi)發(fā)最具互動(dòng)性的產(chǎn)品。新的移動(dòng)軟件可以立刻面向所有人推出，還可以免費(fèi)下載。雖然從長(zhǎng)期來(lái)看，并非所有投資都能獲得回報(bào)，但我們還是愿意冒險(xiǎn)開(kāi)發(fā)最優(yōu)秀和最具差異化的產(chǎn)品。
鑒于我們產(chǎn)品和業(yè)務(wù)的天然屬性，我們能否在某個(gè)國(guó)家取得成功，很大程度上取決于當(dāng)?shù)氐囊苿?dòng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)狀況和廣告市場(chǎng)發(fā)達(dá)程度。這些因素都會(huì)影響產(chǎn)品表現(xiàn)、托管成本以及在每個(gè)市場(chǎng)的商業(yè)化機(jī)會(huì)。
我們的產(chǎn)品往往需要強(qiáng)大的處理能力，我們的用戶(hù)也會(huì)消耗巨大的帶寬。因此用戶(hù)往往來(lái)自擁有高端移動(dòng)設(shè)備和高速移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)的發(fā)達(dá)國(guó)家。這些市場(chǎng)的帶寬成本通常較低，因此為用戶(hù)服務(wù)的成本也往往更低。
我們幾乎所有的營(yíng)收都來(lái)自廣告，因此在某個(gè)國(guó)家的創(chuàng)收能力取決于當(dāng)?shù)氐膹V告市場(chǎng)規(guī)模。根據(jù)IDC的測(cè)算，全球廣告開(kāi)支高度集中——移動(dòng)廣告市場(chǎng)尤其如此——超過(guò)70%的整體開(kāi)支和近85%的移動(dòng)廣告開(kāi)支都來(lái)自排名前十的廣告市場(chǎng)。平均而言，我們的日活躍用戶(hù)超過(guò)60%都來(lái)自這些國(guó)家。
由于很多用戶(hù)都來(lái)自我們資本效率最高、商業(yè)化前景最廣闊的市場(chǎng)，所以令我們大幅獲益。我們可以將借此獲得的營(yíng)收和現(xiàn)金流投入未來(lái)的產(chǎn)品創(chuàng)新。
全球廣告開(kāi)支有望從2016年的6520億美元，增長(zhǎng)到2020年的7670億美元。增速最快的領(lǐng)域是移動(dòng)廣告，有望從2016年的660億美元增長(zhǎng)到2020年的1960億美元，區(qū)間增幅接近3倍。我們認(rèn)為，其中一大促進(jìn)因素源于人們的注意力從電視轉(zhuǎn)向手機(jī)。這種趨勢(shì)在年輕群體中體現(xiàn)得尤為明顯，而這也恰恰是我們的日活躍用戶(hù)最集中的人群。根據(jù)尼爾森的統(tǒng)計(jì)，18-24歲人群在2016年第二季度觀看傳統(tǒng)電視的時(shí)間，比2010年第二季度減少35%。
業(yè)務(wù)
我們主要通過(guò)廣告獲取營(yíng)收。利用能夠接觸我們龐大而理想的用戶(hù)群的互動(dòng)廣告產(chǎn)品，我們便可幫助廣告合作伙伴獲得投資回報(bào)。
廣告產(chǎn)品
我們的廣告產(chǎn)品開(kāi)發(fā)基礎(chǔ)恰恰是我們的消費(fèi)產(chǎn)品取得成功的基礎(chǔ)。為了達(dá)成這一目標(biāo)，我們安排消費(fèi)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)參與到廣告產(chǎn)品的設(shè)計(jì)過(guò)程中。通過(guò)這種方式，便可將開(kāi)發(fā)消費(fèi)產(chǎn)品過(guò)程中吸取的經(jīng)驗(yàn)，應(yīng)用到我們的社區(qū)所熟悉的充滿(mǎn)創(chuàng)造力和互動(dòng)性的廣告產(chǎn)品中。
贊助創(chuàng)意工具。在我們的創(chuàng)意工具取得成功后，我們又開(kāi)發(fā)了新的方式，幫助人們用廣告合作伙伴提供的創(chuàng)意來(lái)表達(dá)自我。人們可以用贊助創(chuàng)意工具（例如贊助Lens和贊助Geofilter）制作Snap，或者通過(guò)觀看好友的Snap中包含的廣告創(chuàng)意來(lái)查看這些內(nèi)容。
帶附件的Snap Ads。Snap Ads是一種豎屏全屏廣告，格式與Snap類(lèi)似。我們?cè)?ldquo;故事”中播放Snap Ads，平均有60%的Snap Ads播放時(shí)都開(kāi)啟聲音。我們還啟用了互動(dòng)附件，以便觀眾可以直接與Snap Ads中的廣告進(jìn)行互動(dòng)，從而在不離開(kāi)Snapchat應(yīng)用的情況下觀看更多內(nèi)容，或采取某項(xiàng)行動(dòng)。
廣告交付
我們會(huì)展示在我們看來(lái)與每個(gè)用戶(hù)相關(guān)的廣告。我們的廣告交付框架是為了在整個(gè)平臺(tái)內(nèi)優(yōu)化相關(guān)性，減少無(wú)用的展示量，改進(jìn)展現(xiàn)給用戶(hù)的廣告質(zhì)量。
我們一直都在根據(jù)以往的交付決策改進(jìn)廣告交付效果。我們可以在面對(duì)更多選項(xiàng)時(shí)制定更好的選擇，例如，使用更多展示量和廣告來(lái)填補(bǔ)空缺。這意味著我們希望改進(jìn)廣告，從而提升用戶(hù)互動(dòng)率和廣告業(yè)務(wù)的規(guī)模。
衡量廣告效果
我們通過(guò)多種第三方和內(nèi)部解決方案來(lái)衡量四大關(guān)鍵領(lǐng)域的廣告效果。
——我們與合作伙伴共同確認(rèn)一個(gè)廣告的確展示給了特定用戶(hù)。除了與多家第三方驗(yàn)證服務(wù)提供商展開(kāi)合作，我們還是Moat Video Score的發(fā)起成員，這是一種適用于不同平臺(tái)的可視性和注意力衡量標(biāo)準(zhǔn)。
——廣告主想知道一則廣告是否展示給合適的用戶(hù)。我們與第三方合作衡量一則廣告的到達(dá)率和展示頻率，以及觀看該廣告的用戶(hù)的人口統(tǒng)計(jì)資料。例如，Millward Brown發(fā)現(xiàn)，觀看男性除臭劑廣告的人，約有88%是13至34歲的男性——這正是這則廣告的目標(biāo)人群。
——有些廣告的目的是改變?nèi)藗儗?duì)某個(gè)產(chǎn)品或品牌的觀念或態(tài)度。我們與合作伙伴共同衡量廣告回憶率、品牌美譽(yù)度和購(gòu)買(mǎi)意愿等方面的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。例如，當(dāng)一款流媒體音樂(lè)服務(wù)在Snap上投放廣告后，Millward Brown發(fā)現(xiàn)該服務(wù)的訂閱意愿增長(zhǎng)30%，達(dá)到移動(dòng)平臺(tái)常規(guī)水平的2倍；廣告回憶率增長(zhǎng)24%，達(dá)到移動(dòng)平臺(tái)常規(guī)水平的1.5倍。
——很多品牌投放廣告是為了讓用戶(hù)采取行動(dòng)。我們通過(guò)多種解決方案來(lái)衡量銷(xiāo)售額、進(jìn)店率和應(yīng)用安裝率等數(shù)據(jù)變化。例如，甲骨文數(shù)據(jù)云對(duì)日用消費(fèi)品行業(yè)的廣告進(jìn)行的研究發(fā)現(xiàn)，92%的廣告可以給實(shí)體店銷(xiāo)售額帶來(lái)積極的促進(jìn)，有兩則家庭護(hù)理廣告的每千次展示產(chǎn)生的營(yíng)收超過(guò)100美元——6倍于廣告開(kāi)支。
我們的廣告業(yè)務(wù)仍然很年輕，但增長(zhǎng)卻很迅速。在截至2016年12月31日的財(cái)年內(nèi)，我們總營(yíng)收達(dá)到4.045億美元，較一年前的5870萬(wàn)美元增長(zhǎng)6倍多。截至2016年12月31日的3個(gè)月內(nèi)，我們?cè)谌蚍秶鷥?nèi)的每用戶(hù)平均收入（ARPU）為1.05美元，2015年同期為0.31美元。在北美市場(chǎng)，我們截至2016年12月31日的ARPU為2.15美元，2015年同期為0.65美元。截至2016年12月31日的財(cái)年內(nèi)，我們凈虧損5.146億美元，2015年凈虧損3.729億美元。截至2016年12月31日的財(cái)年內(nèi)，我們調(diào)整后EBITDA（未計(jì)利息、稅項(xiàng)、折舊及攤銷(xiāo)前盈利）為-4.594億美元，2015年為-2.929億美元。截至2016年12月31日的財(cái)年內(nèi)，我們用于經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)的凈現(xiàn)金為6.112億美元，2015年為3.066億美元，截至2016年12月31日的財(cái)年內(nèi)，我們的自由現(xiàn)金流為-6.777億美元，2015年為-3.258億美元。
資本結(jié)構(gòu)
我們共有A類(lèi)，B類(lèi)和C類(lèi)三種普通股。此次IPO只發(fā)行A類(lèi)普通股，這種股票的持有人沒(méi)有投票權(quán)。B類(lèi)普通股每股對(duì)應(yīng)1個(gè)投票權(quán)。C類(lèi)普通股每股對(duì)應(yīng)10個(gè)投票權(quán)。B類(lèi)普通股和C類(lèi)普通股持有人將針對(duì)所有提交給董事會(huì)的事項(xiàng)共同投票。
得益于其持有的C類(lèi)普通股數(shù)量，我們的聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO埃文·斯皮格爾（Evan Spiegel）和聯(lián)合創(chuàng)始人兼CTO羅伯特·墨菲（Robert Murphy）將憑借他們持有的C類(lèi)普通股數(shù)量和比例共同甚至單獨(dú)控制所有需要董事會(huì)批準(zhǔn)的事項(xiàng)，包括董事的任免以及合并、整合及資產(chǎn)出售。如果斯皮格爾和墨菲與我們的雇傭關(guān)系終止，他們?nèi)钥梢岳^續(xù)行使同樣的投票權(quán)，并控制所有需董事會(huì)批準(zhǔn)的事項(xiàng)。
雖然其他美國(guó)公司也在公開(kāi)交易不包含投票權(quán)的股票，但據(jù)我們所知，還沒(méi)有任何一家公司在美國(guó)股票交易所完成過(guò)沒(méi)有投票權(quán)的IPO發(fā)行工作。與發(fā)行附帶投票權(quán)的A類(lèi)普通股相比，我們無(wú)法預(yù)測(cè)這種結(jié)構(gòu)以及斯皮格爾和墨菲的集中控制力是否會(huì)導(dǎo)致股價(jià)降低，或者是否會(huì)導(dǎo)致A類(lèi)普通股的股價(jià)波動(dòng)加大。我們也無(wú)法預(yù)測(cè)這種結(jié)構(gòu)是否會(huì)引發(fā)負(fù)面影響或結(jié)果。
風(fēng)險(xiǎn)因素
我們的業(yè)務(wù)受制于許多風(fēng)險(xiǎn)因素和不確定因素，包括：
——由用戶(hù)、廣告主和合作伙伴構(gòu)成的生態(tài)系統(tǒng)取決于我們用戶(hù)之間的互動(dòng)。我們預(yù)計(jì)，用戶(hù)增長(zhǎng)速度將會(huì)逐步放緩。如果我們無(wú)法留存現(xiàn)有用戶(hù)或增加新的用戶(hù)，或者如果我們的用戶(hù)在Snapchat上的互動(dòng)率降低，我們的業(yè)務(wù)就將受到嚴(yán)重破壞。
——Snapchat非常依賴(lài)移動(dòng)操作系統(tǒng)、硬件、網(wǎng)絡(luò)、監(jiān)管和我們無(wú)法控制的標(biāo)準(zhǔn)。我們的產(chǎn)品或者這些因素的調(diào)整都有可能?chē)?yán)重破壞我們的用戶(hù)增長(zhǎng)、用戶(hù)留存和用戶(hù)互動(dòng)。
——我們絕大多數(shù)的計(jì)算、存儲(chǔ)、帶寬和其他服務(wù)都依靠谷歌云來(lái)進(jìn)行。所以，一旦我們使用谷歌云的渠道受到破壞或干擾，就將對(duì)業(yè)務(wù)產(chǎn)生負(fù)面影響，并嚴(yán)重破壞我們的業(yè)務(wù)。
——我們幾乎所有營(yíng)收都來(lái)自廣告。如果無(wú)法吸引新的廣告主、流失老的廣告主，或者這些廣告主的開(kāi)支減少，便會(huì)對(duì)我們的業(yè)務(wù)產(chǎn)生嚴(yán)重影響。
——我們的兩位聯(lián)合創(chuàng)始人控制了絕對(duì)多數(shù)投票權(quán)，因此可以完全控制股東決策。由于A類(lèi)普通股沒(méi)有投票權(quán)，所以此次發(fā)行的A類(lèi)普通股不會(huì)稀釋聯(lián)合創(chuàng)始人的投票權(quán)。
——如果我們無(wú)法成功開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品或改進(jìn)現(xiàn)有產(chǎn)品，業(yè)務(wù)就會(huì)受到影響。我們還投資了新的業(yè)務(wù)線，但有可能無(wú)法吸引或留存用戶(hù)，或者無(wú)法創(chuàng)收。
——我們所在的業(yè)務(wù)領(lǐng)域面臨激烈競(jìng)爭(zhēng)，激烈程度以及還將進(jìn)一步加強(qiáng)。如果無(wú)法保持或增加市場(chǎng)份額，我們的業(yè)務(wù)就有可能受損。
——我們過(guò)去出現(xiàn)過(guò)運(yùn)營(yíng)虧損，預(yù)計(jì)今后也會(huì)出現(xiàn)運(yùn)營(yíng)虧損，而且有可能永遠(yuǎn)無(wú)法實(shí)現(xiàn)和保持盈利。
——如果流失一個(gè)或多個(gè)關(guān)鍵人才，或者未能吸引或保留其他高素質(zhì)人才，便會(huì)嚴(yán)重影響我們的業(yè)務(wù)。
——我們的運(yùn)營(yíng)歷史很短，而且采用了新的商業(yè)模式，所以很難評(píng)估我們的前景和未來(lái)的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，這也增加了我們的風(fēng)險(xiǎn)。
——如果我們的系統(tǒng)安全出現(xiàn)問(wèn)題，或者平臺(tái)受到攻擊，導(dǎo)致用戶(hù)難以使用我們的產(chǎn)品和服務(wù)，那么用戶(hù)、廣告主、合作伙伴就有可能縮減預(yù)算或停用我們的產(chǎn)品和服務(wù)，從而對(duì)我們的業(yè)務(wù)產(chǎn)生嚴(yán)重破壞。
——我們的指標(biāo)和其他數(shù)據(jù)測(cè)算都受制于衡量方法的固有挑戰(zhàn)，這些指標(biāo)如果不精確，便有可能對(duì)我們的聲譽(yù)和業(yè)務(wù)產(chǎn)生嚴(yán)重破壞和負(fù)面影響。
——我們還沒(méi)有發(fā)現(xiàn)任何一家公司在美國(guó)股票交易所完成過(guò)不附帶投票權(quán)的IPO。因此，無(wú)法預(yù)計(jì)我們的資本結(jié)構(gòu)和創(chuàng)始人的集中控制權(quán)會(huì)對(duì)股價(jià)和業(yè)務(wù)產(chǎn)生何種影響。（書(shū)聿）
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