硅谷銀行《市場(chǎng)態(tài)勢(shì)報(bào)告》：牛市之下，創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)何去何從？

近日，硅谷銀行聯(lián)合浦發(fā)硅谷銀行發(fā)布了《2018年第二季度市場(chǎng)態(tài)勢(shì)報(bào)告》。報(bào)告顯示，目前的創(chuàng)投市場(chǎng)上牛市依然占據(jù)主導(dǎo)地位，資金也在繼續(xù)流入創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)體中。雖然經(jīng)濟(jì)日趨繁榮，但面臨的風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視，包括價(jià)值波動(dòng)的再度出現(xiàn)，更加緊縮的貨幣政策和潛在的貿(mào)易戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)。兩位報(bào)告作者——硅谷銀行公司金融部總經(jīng)理Bob Blee和硅谷銀行副總裁Steven Pipp針對(duì)報(bào)告中的重點(diǎn)內(nèi)容進(jìn)行了解讀。

報(bào)告顯示，各地的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)都在努力尋求收益增長(zhǎng)點(diǎn)，而現(xiàn)金庫(kù)存也繼續(xù)攀升。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在較有可能投向科技行業(yè)的凈資金池中，來自美國(guó)風(fēng)投的資金占1200億美金，來自中國(guó)風(fēng)投的資金占1180億美金。其中，軟銀愿景基金成為了推動(dòng)科技行業(yè)投資的一匹黑馬，其有可能投向科技行業(yè)的資金大約有590億美金。

值得注意的是，中國(guó)資金對(duì)美國(guó)的投資已呈現(xiàn)減緩跡象。從2012年至2017年，百度、阿里巴巴、騰訊和京東針對(duì)美國(guó)市場(chǎng)的風(fēng)投交易數(shù)均超過它們對(duì)除中國(guó)以外亞洲市場(chǎng)的風(fēng)投交易數(shù)。但這組數(shù)字從2017年開始發(fā)生了倒置。這一現(xiàn)象除了反映出投資結(jié)構(gòu)上的變化，也顯示了中國(guó)及周邊的科創(chuàng)市場(chǎng)正在涌現(xiàn)出誘人的投資機(jī)遇。

投資人的嗅覺向來靈敏，也是行業(yè)風(fēng)口的風(fēng)向標(biāo)。2018年第二季中備受資本青睞的科創(chuàng)領(lǐng)域，包括了人工智能機(jī)器學(xué)習(xí)和自動(dòng)駕駛領(lǐng)域。人工智能機(jī)器學(xué)習(xí)領(lǐng)域的投資額在2017年猛增，其投資模式在前期類似大數(shù)據(jù)領(lǐng)域，而大數(shù)據(jù)領(lǐng)域至今仍然在持續(xù)吸引穩(wěn)定的資金。

自動(dòng)駕駛則是建立在人工智能技術(shù)平臺(tái)上的一個(gè)應(yīng)用場(chǎng)景。這一領(lǐng)域的投資額正在全球范圍內(nèi)加速。不用說像Otto、Cruise和nu Tonomy這樣的初創(chuàng)公司的出色退出表現(xiàn)，一群新興創(chuàng)業(yè)公司正在挑戰(zhàn)自動(dòng)駕駛汽車領(lǐng)域。來自中國(guó)的TuSimple以8600萬(wàn)美金的融資額，占據(jù)了全球自動(dòng)駕駛公司融資額榜首。

自全球金融危機(jī)結(jié)束以來，股票市場(chǎng)正經(jīng)歷著為期九年的牛市。這是自第二次世界大戰(zhàn)以來，持續(xù)時(shí)間第二長(zhǎng)的牛市時(shí)期。歷史上最長(zhǎng)的牛市也是由技術(shù)推動(dòng)的，但在2000年隨著互聯(lián)網(wǎng)泡沫的破滅而結(jié)束。那么，這次的牛市能夠持續(xù)多久?結(jié)局是否會(huì)有所不同呢?雖然報(bào)告對(duì)于這一結(jié)果無法給與判斷，但分析師指出，在過去20年間，創(chuàng)新公司的涌現(xiàn)并不受宏觀經(jīng)濟(jì)條件的影響。無論經(jīng)濟(jì)環(huán)境如何，優(yōu)質(zhì)的科創(chuàng)公司都能夠吸引投資并持續(xù)發(fā)展。假如投資人在2009年受經(jīng)濟(jì)下行影響而停止投資，就不會(huì)出現(xiàn)價(jià)值680億美金的史上最大獨(dú)角獸——Uber，以及有風(fēng)投支持的最大一筆收購(gòu)——價(jià)值220億美金的WhatsApp。真正偉大的公司并不受經(jīng)濟(jì)周期的影響。

經(jīng)過若干年的成功募資，全球市場(chǎng)資金充裕，有望為科創(chuàng)行業(yè)提供更多支持。全球科技依然處于良性發(fā)展時(shí)期，但也有風(fēng)險(xiǎn)相伴。雖然經(jīng)濟(jì)依然繁榮，但市場(chǎng)周期的規(guī)律依然不容忽視。

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