中手游赴港IPO：2018上半年營收6.73億，已儲備50款新游、94個IP

今天(9月4日)，中手游正式向港交所遞交IPO申請。根據(jù)招股書顯示，中手游2018年上半年營收約人民幣6.725億元，同比增長15.95%;凈利潤約1.627億元，同比增長166.72%。

此外，截至2018年6月30日止六個月，中手游的平均每月活躍用戶已超過858.52萬人，同比增長19.07%;其中，平均每月付費用戶超過60.49萬人，同比增長10.24%。此外，ARPPU值也連續(xù)6個季度超過170元人民幣。

值得注意的是，作為中手游董事長兼CEO的肖健，于中國手游行業(yè)擁有逾10年經(jīng)驗，在企業(yè)管理、策略規(guī)劃及執(zhí)行方面具有豐富經(jīng)驗;副董事長冼漢迪則曾任知名投行高管及上市公司CFO，于企業(yè)管理、金融及投資銀行業(yè)務(wù)方面擁有逾15年經(jīng)驗。兩人自2009年開始合作，共同經(jīng)歷了創(chuàng)業(yè)、美國上市、私有化及現(xiàn)今的提交港股上市申請。一路走來，經(jīng)歷著中手游的發(fā)展壯大，也見證著中國游戲行業(yè)的變遷。

以下是手游那點事帶來的財報相關(guān)信息解讀：

一、2017年凈利潤2.65億，同比增長40.58%

根據(jù)易觀智庫報告，中手游在所有中國獨立手機游戲發(fā)行商中，通過發(fā)行IP游戲產(chǎn)生的累計收益排名第一，發(fā)行IP游戲的總數(shù)排名第一，以及擁有最大的IP儲備。

數(shù)據(jù)顯示，中手游于2015年綜合入賬期間(2015年11月23日-12月31日)、截至2016年及2017年12月31日止年度，及截至2017年及2018年6月30日止六個月的持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)的收益分別為人民幣9630萬元、10.012億元、10.128億元、5.8億元及6.725億元。

在利潤方面，中手游的持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)的損益分別為虧損3.009億元(因計入公司重組及管理層激勵相關(guān)費用所致)、溢利1.885億元、2.65億元、6,100萬元及1.627億元。

從營收的構(gòu)成部分看來，2015-2017年中手游的營收占比100%來源于游戲發(fā)行。自進入2018年后，截至6月30日止六個月，中手游的營收構(gòu)成發(fā)生了變化。其中，游戲發(fā)行的占比為92.7%，下降部分的7.3%由游戲開發(fā)取代。

據(jù)招股書顯示，截至2018年6月30日止六個月，在中手游目前發(fā)行的61款游戲中，收益Top5的產(chǎn)品分別為《曙光之境》《航海王強者之路》《有魔性西游》《擇天記》和《火影忍者-忍者大師》。其中，曙光之境的營收為1.68億元，占總收益的25%;《航海王強者之路》的營收為1.33億元，占總收益的19.8%。

值得注意的是，報告期內(nèi)中手游Top5產(chǎn)品的合計收益逐年下降，由此可見其產(chǎn)品的收益結(jié)構(gòu)愈發(fā)合理。

二、成功不單依賴一款產(chǎn)品，中手游已推出61款游戲

中手游擁有一個多元化及商業(yè)上成功的豐富手游組合。自往績記錄期間初直至最后實際可行日期，中手游已推出61款手游，其中大部分游戲都受到歡迎，《新仙劍奇?zhèn)b傳》、《航海王強者之路》、《火影忍者-忍者大師》、《倚天屠龍記》、《決戰(zhàn)沙城之屠龍》、《神話永恒》、《妖精的尾巴-最強公會》、《擇天記》和《蠟燭人》等。

例如《擇天記》、《倚天屠龍記》及《航海王強者之路》，均于推出首月的總流水賬額超過人民幣6200萬元。其中，《擇天記》和《倚天屠龍記》的首月總流水賬額分別超過人民幣1.7億元及約人民幣1億元。

而截止最后切實可行日期，中手游有48款游戲仍然活躍，10款游戲擁有超過三年的生命周期。根據(jù)易觀智庫的數(shù)據(jù)，于截至2018年6月30日止六個月，中手游的平均付費用戶轉(zhuǎn)化率為7.0%，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均值。

同時中手游也在探索其他形式及類型的游戲，例如H5游戲、小游戲及女性游戲，從而實現(xiàn)更廣闊、更多元化的玩家基礎(chǔ)，獲得更有效的變現(xiàn)能力和更高的收益。目前中手游已經(jīng)發(fā)行了四款H5游戲，包括《新仙劍奇?zhèn)b傳H5》及《凡人飛仙傳H5》。其中，《凡人飛仙傳H5》首月總流水超2500萬。

對于未來的游戲產(chǎn)品計劃，中手游計劃將于2019年年底前推出50款游戲，其中多款為IP游戲。包括《航海王熱血航線》、《龍珠覺醒》、《SNK巔峰對決》、《雷霆霸業(yè)》、《失落的神域》、《仙劍奇?zhèn)b傳：九野》、《仙劍奇?zhèn)b傳-幻璃鏡2》、《家庭教師》、《軒轅劍-蒼之曜》、《畫江湖之杯莫?！贰ⅰ盾庌@劍-劍之源》和《真•三國無雙》等手機游戲、H5游戲及小程序游戲。

三、中手游手握94個IP——中國獨立手游發(fā)行商中擁有最大的IP儲備

讓人嘆為觀止的是，中手游目前已經(jīng)擁有了94個IP，其中包括26項獲得授權(quán)的IP及68項自有IP，這個數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過一般的游戲發(fā)行商。

同時中手游已經(jīng)與19名IP版權(quán)方建立了合作關(guān)系，包括東映動畫、日本聚逸株式會社、盛大集團、SNK Playmore、講談社、Ubisoft及Skybound等。從資本層面來看，中手游的收購行為也在為其IP矩陣做鋪路，目前中手游已收購北京軟星(臺灣大宇的前附屬公司)的51%股權(quán)，獲得68個自有IP，其中包括“仙劍奇?zhèn)b傳”、“軒轅劍”、“大富翁”、“明星志愿”和“天使帝國”等全球知名IP。

中手游還計劃收購Angel Fund(持有臺灣大宇20.3%股權(quán)的單一最大股東)51%權(quán)益，計劃收購事項完成后，中手游將成為臺灣大宇的單一最大股東，令中手游與臺灣大宇進一步探索該等IP的全球價值，深度拓展包括影視、動漫、衍生品及線下娛樂等泛娛樂業(yè)態(tài)合作，獲取基于IP品牌的多元化收入，攜手打造世界級的文化品牌。

四、擁有中國最大的手游發(fā)行網(wǎng)絡(luò)之一

多年的游戲行業(yè)經(jīng)歷讓中手游在業(yè)內(nèi)形成了穩(wěn)固的合作網(wǎng)，目前其已經(jīng)與超過400個第三方發(fā)行渠道合作：包括主要的國內(nèi)外應(yīng)用市場及公開的第三方平臺、手機制造商營運的應(yīng)用市場及社交網(wǎng)絡(luò)平臺。

與各大應(yīng)用市場建立長久的關(guān)系：與蘋果AppStore緊密合作，并于2017年獲Apple評選為全球50大最佳發(fā)行商;與知名的第三方開放平臺展開廣泛合作，包括騰訊應(yīng)用寶、奇虎360手機助手及百度手機助手;與手機制造商營運的應(yīng)用市場發(fā)行中手游的游戲，包括小米應(yīng)用商店、華為應(yīng)用市場、OPPO應(yīng)用商店及vivo應(yīng)用商店等。

與此同時，中手游也在研發(fā)商進行深度布局，截至報告期內(nèi)，中手游已經(jīng)于12家手游開發(fā)公司中持有股權(quán)，同時收購了兩家游戲開發(fā)商(即北京軟星(擁有51%股權(quán))及文脈互動(擁有100%股權(quán))，兩家公司在成功開發(fā)IP手游方面均具備良好往績。

可以說，現(xiàn)階段中手游擁有了行業(yè)領(lǐng)先的多層次全球發(fā)行能力，為中國最大的手游發(fā)行網(wǎng)絡(luò)之一，能夠在中國所有主要平臺發(fā)行游戲。

五、中手游未來的收入增長點：“IP游戲+IP品牌運營”并駕齊驅(qū)

作為中國手游業(yè)界的老兵，中手游憑著對游戲行業(yè)及文化產(chǎn)業(yè)的敏感與前瞻，精確定位，持續(xù)積累。而提前布局及積累的IP資源和經(jīng)驗使其在應(yīng)對市場沖擊時更加淡定且有優(yōu)勢。

中手游在招股書中提到：公司圍繞IP為核心，通過自主研發(fā)和代理發(fā)行，不斷為全球玩家提供精品IP游戲，圍繞IP和CP展開積極的投資布局，打造圍繞IP游戲的生態(tài)體系，率先搶占了游戲行業(yè)及文化產(chǎn)業(yè)的制高點，使其未來發(fā)展明顯區(qū)別于純游戲研發(fā)公司和純發(fā)行公司所面對的行業(yè)競爭困境，擁有了強大的競爭壁壘。

未來，中手游還會用全球化的視野深耕IP品牌運營，圍繞IP拓展包括影視、動漫、衍生品及線下娛樂等泛娛樂業(yè)態(tài)合作，打造世界級的文化品牌。

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