銳融天下：用技術(shù)推動(dòng)供應(yīng)鏈金融的發(fā)展

賒欠是商品和服務(wù)貿(mào)易過(guò)程中的常見(jiàn)現(xiàn)象，在買(mǎi)方市場(chǎng)條件下，強(qiáng)勢(shì)的甲方利用賬期擠占供應(yīng)商的資金已成慣例，但高達(dá)60%的逾期率(發(fā)達(dá)國(guó)家不高于10%)已經(jīng)成為中國(guó)供應(yīng)商們沉重的負(fù)擔(dān)，且在當(dāng)下宏觀經(jīng)濟(jì)下行大背景下，拖欠貨款的情況日益加劇，層層拖欠下去，三角債重新成為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過(guò)程中的毒瘤，上游的大量中小微企業(yè)因?yàn)榱鲃?dòng)性空間被擠占而經(jīng)營(yíng)困難，甚至被迫倒閉。

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的調(diào)查：2018年末中國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款余額為14.3萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.6%，以同期規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)的102.2萬(wàn)億的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入口徑匡算，2018年中國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款余額占當(dāng)年同期累計(jì)收入比重為14%。2018年前11個(gè)月，中國(guó)應(yīng)收賬款平均回收期為48.1天，同比增加0.4天。產(chǎn)成品存貨43119.1億元，增長(zhǎng)7.4%。情況都在進(jìn)一步的惡化，這對(duì)我國(guó)政府當(dāng)下穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)預(yù)期等六穩(wěn)政策大局都是極為不利的。

隨著原材料、生產(chǎn)、再加工、流通、零售等社會(huì)化大分工的進(jìn)一步專業(yè)化和精細(xì)化，供應(yīng)鏈有向縱向拉伸和橫向交叉綜合發(fā)展的趨勢(shì)，形成更為復(fù)雜的生態(tài)體系。供銷(xiāo)關(guān)系是最直接的交易關(guān)系，很自然地附著了金融業(yè)務(wù)，長(zhǎng)期以來(lái)大量的金融機(jī)構(gòu)和實(shí)業(yè)界都在不斷地探索供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的發(fā)展，為實(shí)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展貢獻(xiàn)良多，但囿于渠道和風(fēng)控的制約，其發(fā)展模式越來(lái)越重，中心集中到核心企業(yè)及其一級(jí)供應(yīng)商大戶，推進(jìn)越來(lái)越難，尤其是難以真正惠及到上游端的大量切實(shí)需要金融覆蓋的中小微企業(yè)。最近兩年，隨著信息技術(shù)和人們認(rèn)知水平的進(jìn)步，一種被稱為“云兌供應(yīng)鏈金融”的新型產(chǎn)品受到市場(chǎng)越來(lái)越多的關(guān)注和青睞。這種供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品，巧妙地借用核心企業(yè)的強(qiáng)勢(shì)信用，通過(guò)技術(shù)手段疏導(dǎo)供應(yīng)鏈上的債務(wù)堰塞湖，可以打通供應(yīng)鏈上的中小微企業(yè)的應(yīng)收賬款資產(chǎn)和金融業(yè)務(wù)，讓原本因?yàn)槿鄙倏傻盅嘿Y產(chǎn)和信用評(píng)級(jí)而難以獲得金融服務(wù)的中小微企業(yè)，通過(guò)借用核心企業(yè)的信用背書(shū)，將應(yīng)收賬款真實(shí)的“流動(dòng)”起來(lái)。其大致原理和步驟如下所示：

　　圖表 1銳融天下供應(yīng)鏈金融流轉(zhuǎn)示意圖

1，運(yùn)營(yíng)平臺(tái)綜合評(píng)估核心企業(yè)A的償還能力和風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量結(jié)合增信措施，為核心企業(yè)A設(shè)定一個(gè)可以“臨時(shí)支配”的總額度——欠條總額度。

2，當(dāng)核心企業(yè)A確立應(yīng)付賬務(wù)后，在其總額度內(nèi)應(yīng)其供應(yīng)商A的要求，向其開(kāi)立“不可撤銷(xiāo)的到期付款電子承諾函”(簡(jiǎn)稱云兌)。該云兌載明了應(yīng)付款項(xiàng)的額度、到期日、事由、逾期罰息等信息。

3，供應(yīng)商 A收到該云兌后可以選擇：

· 持有，等待到到期償付。

· 以此承諾函為依據(jù)向其供應(yīng)商N(yùn)開(kāi)立若干張新的云兌，以承諾N：一旦收到核心企業(yè)A的付款后“自動(dòng)無(wú)條件”向N支付其應(yīng)付債務(wù)。

· 向有興趣的資金方融資，并且通過(guò)技術(shù)手段，一旦收到核心企業(yè)A的付款后“自動(dòng)無(wú)條件”向資金方支付其應(yīng)付本金和利息。

· 供應(yīng)鏈上的其他節(jié)點(diǎn)均可象供應(yīng)商A一樣處理收到其債務(wù)人傳遞來(lái)的云兌。

4，核心企業(yè)A一旦還款，云兌的運(yùn)營(yíng)平臺(tái)將會(huì)根據(jù)約定的規(guī)則，自動(dòng)進(jìn)行清算和結(jié)算，真正實(shí)現(xiàn)應(yīng)付債務(wù)的清償。

上述過(guò)程里的憑證信息可以借助區(qū)塊鏈和數(shù)字證書(shū)PKI體系進(jìn)行保存和保證，以進(jìn)一步提升各參與者的信任感，也為可能的逾期追償提供輔助舉證。通過(guò)上述過(guò)程，在賬期內(nèi)，供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)企業(yè)就可以較為便利地以應(yīng)收賬款為載體獲得一定的“流動(dòng)性”，緩解三角債務(wù)壓力。核心企業(yè)通過(guò)這種方式，既可以提升其供應(yīng)鏈運(yùn)轉(zhuǎn)效率，增強(qiáng)對(duì)供應(yīng)鏈的整合能力，提高供應(yīng)鏈競(jìng)爭(zhēng)力。還可以獲得直接或間接的金融性收益，開(kāi)展“自金融”業(yè)務(wù)的一個(gè)基本出發(fā)點(diǎn)就是通過(guò)整理和整合，讓自己能夠數(shù)據(jù)化透明化，以便更好地被金融所服務(wù)。另外，因?yàn)樗械牟僮鞫际亲詣?dòng)化執(zhí)行，減少了有意或無(wú)意的人為干預(yù)，這將有利于促進(jìn)供應(yīng)鏈上下游之間的生態(tài)陽(yáng)光化，有利于構(gòu)建商業(yè)誠(chéng)信體系，降低生態(tài)鏈上的內(nèi)耗交易成本，并最終提升其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

該模式自2018年正式問(wèn)世投產(chǎn)以來(lái)，受到了業(yè)界的廣泛關(guān)注，兩年來(lái)，根據(jù)運(yùn)營(yíng)主體的不同，已經(jīng)形成三大陣營(yíng)：分別是由核心企業(yè)自己主導(dǎo)運(yùn)營(yíng)、獨(dú)立第三方平臺(tái)、資金方搭建專門(mén)平臺(tái)，均已形成成熟的模式，并且有專門(mén)的軟件解決方案公司可以提供軟件平臺(tái)快速搭建閉環(huán)應(yīng)用。下表為其中類(lèi)似平臺(tái)的不完全統(tǒng)計(jì)：

從目前的統(tǒng)計(jì)來(lái)看，該平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)主體以金融機(jī)構(gòu)和獨(dú)立第三方平臺(tái)為主，我們了解還有若干家平臺(tái)正在建設(shè)或規(guī)劃中，將會(huì)很快投產(chǎn)。但作為開(kāi)展供應(yīng)鏈金融的關(guān)鍵成功要素——核心企業(yè)，在這種平臺(tái)上發(fā)揮至關(guān)重要的作用，是最關(guān)鍵的一極，他們掌握?qǐng)鼍暗闹鲗?dǎo)權(quán)，在數(shù)字化和金融化的變革大時(shí)代，借此開(kāi)展“自金融”業(yè)務(wù)將是順理成章。而越來(lái)越開(kāi)放的金融機(jī)構(gòu)將會(huì)樂(lè)于與其合作，為其提供資金支持。

2018年11月9日和2019年1月30日李克強(qiáng)總理兩次主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議專門(mén)就清理拖欠民營(yíng)企業(yè)中小企業(yè)賬款作出要求和部署，開(kāi)展專項(xiàng)清欠行動(dòng)，在對(duì)國(guó)企事業(yè)單位拖欠供應(yīng)商貨款的專項(xiàng)檢查督促落實(shí)之外更要求建立和完善長(zhǎng)效機(jī)制。這說(shuō)明，中央政府清醒地判斷政府、國(guó)企和事業(yè)單位——也就是供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)才是理清欠債的牛鼻子，牽好了這個(gè)牛鼻子將可以有效緩解資金的融通困難。問(wèn)渠那得清如許，為有源頭活水來(lái)。筆者相信，發(fā)動(dòng)核心企業(yè)，利用市場(chǎng)的力量，大力開(kāi)展類(lèi)似“云兌供應(yīng)鏈金融平臺(tái)”將是非常有效的 “長(zhǎng)效機(jī)制”。建設(shè)和運(yùn)營(yíng)好這種企業(yè)類(lèi)金融平臺(tái)，提供良好的機(jī)制保證，將可以切實(shí)緩解中小微企業(yè)的融資難和融資貴難題，并惠及整個(gè)供應(yīng)鏈，實(shí)現(xiàn)金融和產(chǎn)業(yè)的良性互動(dòng)，樹(shù)立金融科技賦能實(shí)體產(chǎn)業(yè)的典范。

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