積木盒子謝群談網(wǎng)貸信披：被忽略的公開信息背后隱藏了哪些信號(hào)？

在網(wǎng)貸行業(yè)快速發(fā)展的初期，由于缺乏統(tǒng)一的信息披露標(biāo)準(zhǔn)和強(qiáng)制性要求，使得從業(yè)人員和消費(fèi)者對(duì)行業(yè)判斷無從下手。中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)的登記披露服務(wù)平臺(tái)，以建立客觀、公平、透明的網(wǎng)絡(luò)借貸環(huán)境為目的，適度披露從業(yè)機(jī)構(gòu)相關(guān)業(yè)務(wù)活動(dòng)信息，為網(wǎng)絡(luò)借貸參與主體提供準(zhǔn)確及時(shí)的數(shù)據(jù)。

截止2019年2月末，中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)全國互聯(lián)網(wǎng)金融登記披露服務(wù)平臺(tái)(下簡(jiǎn)稱：登記披露服務(wù)平臺(tái))已先后接入了122家P2P平臺(tái)，協(xié)會(huì)里的絕大部分P2P會(huì)員都已對(duì)接和披露，甚至有8家非會(huì)員單位也自愿報(bào)送，凸顯了P2P平臺(tái)對(duì)登記與信披的重要性的認(rèn)識(shí)。

在積木盒子CEO謝群看來，網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的生存和發(fā)展，來自于它的合規(guī)性、對(duì)社會(huì)的貢獻(xiàn)和客戶的認(rèn)可，由于當(dāng)前行業(yè)的現(xiàn)實(shí)狀況，作為信息中介的平臺(tái)本身有著信息優(yōu)勢(shì)，及時(shí)公開準(zhǔn)確的披露，即有利于監(jiān)管和專家判斷行業(yè)整體健康狀況，提出有利于正確引導(dǎo)行業(yè)的政策和建議，也有助于金融消費(fèi)者特別是出借人端對(duì)行業(yè)和平臺(tái)的評(píng)估和判斷，來理性調(diào)整自己的出借策略。而這一切從效果上來看，則是進(jìn)一步促進(jìn)平臺(tái)在合規(guī)運(yùn)營、穩(wěn)健發(fā)展上發(fā)力，服務(wù)投融資兩端更多客戶的切實(shí)需求。

謝群表示，以中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)登記披露服務(wù)平臺(tái)截至到2019年2月底披露的信息為例，深入挖掘和分析可以發(fā)現(xiàn)網(wǎng)貸行業(yè)正呈現(xiàn)以下幾個(gè)明顯的趨勢(shì)與信號(hào)。

馬太效應(yīng)漸顯市場(chǎng)集中度深化

首先，針對(duì)行業(yè)整體集中度情況，可以通過規(guī)模較大的平臺(tái)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。在選取了每個(gè)月在貸余額前30的網(wǎng)絡(luò)借貸中介機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，謝群指出，借貸余額及其借貸余額占行業(yè)整體借貸余額變動(dòng)的情況正呈現(xiàn)出一種明顯的變化(注：行業(yè)整體借貸余額來于“網(wǎng)貸之家”披露的“待還余額”)。

圖一. 前30家網(wǎng)絡(luò)借貸中介借貸余額情況

根據(jù)圖一可以發(fā)現(xiàn)，前30家借貸余額較為穩(wěn)定，基本上位置在5500億元至6000億元之間;與此同時(shí)，剩余平臺(tái)合計(jì)借貸余額呈現(xiàn)先升后降的趨勢(shì)，下降最明顯的就是2018年7月份，并在隨后月份中也逐步下降，這說明在市場(chǎng)及監(jiān)管的雙重作用下，規(guī)模較小的平臺(tái)逐步平穩(wěn)清退;此外，由于剩余平臺(tái)借貸余額的迅速下降，前30家平臺(tái)借貸余額占比應(yīng)勢(shì)上升，并于2019年2月達(dá)到75%，這也表明網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)日趨向監(jiān)管合規(guī)度高、市場(chǎng)認(rèn)可度強(qiáng)的平臺(tái)集中。

行業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)收窄網(wǎng)貸規(guī)模進(jìn)一步壓縮

隨著監(jiān)管對(duì)控制行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)要求的提出與落實(shí)，可以看出行業(yè)整體發(fā)展趨勢(shì)及新要求下的合規(guī)節(jié)奏。謝群透露，2018年底，監(jiān)管部門再次重申了通過“三降”控制行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的要求。從中互金登記披露的運(yùn)營數(shù)據(jù)顯示，所有持續(xù)披露的網(wǎng)絡(luò)借貸中介機(jī)構(gòu)整體借貸余額從2018年10月6161.29億元下降到2019年2月份6018.56億元;而當(dāng)前出借人數(shù)及當(dāng)前借貸人數(shù)也同步走低，從2018年9月開始穩(wěn)步下降，當(dāng)前出借人從2018年9月689萬人下降到2019年2月份657萬人;當(dāng)前借款人從2018年9月3197萬人下降到2019年2月份2993萬人。

圖二. 持續(xù)披露的網(wǎng)絡(luò)借貸中介借貸余額變化情況

圖三. 持續(xù)披露的網(wǎng)絡(luò)借貸中介出借人及借款人變化情況

謝群解釋道，為滿足監(jiān)管要求，各網(wǎng)絡(luò)借貸中介機(jī)構(gòu)也做出了相應(yīng)努力，從中互金登記披露的運(yùn)營數(shù)據(jù)中可以看出，所有持續(xù)披露的網(wǎng)絡(luò)借貸中介機(jī)構(gòu)整體借貸余額逐步下降，而目前來看，行業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)正在逐步收窄，趨于更可控的范圍內(nèi)，正逐步向監(jiān)管合規(guī)目標(biāo)靠攏。

深度追蹤平臺(tái)有助用戶預(yù)判陰晴

此外，平臺(tái)機(jī)構(gòu)于中互金登記披露服務(wù)平臺(tái)的信息，對(duì)借款人和出借人決定是否使用該平臺(tái)進(jìn)行借貸服務(wù)，提供了較好的對(duì)比依據(jù)。

雖然不同的出借人對(duì)平臺(tái)產(chǎn)品的偏好也各有不同，比如個(gè)人貸款金額偏小，而且以等額本息還款方式為主，但是總體來說，小散的資產(chǎn)真實(shí)性高(作假難度高)、借款人對(duì)利率的敏感度相對(duì)較低，在投資充分分散的前提下能有效降低出借風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)此，謝群給出了一個(gè)判斷竅門，從經(jīng)驗(yàn)來看，在貸余額比原始出借余額一般要低約一半左右，所以在檢視平臺(tái)是否嚴(yán)格執(zhí)行了單筆借款上限額時(shí)，可以有一個(gè)比較粗略的判斷，即對(duì)于企業(yè)借款人來說，人均在貸余額在50萬以內(nèi)的平臺(tái)，會(huì)以大概率不超過企業(yè)借款不高于100萬的上限。

圖四.人均借貸余額

此外，通過事后對(duì)跑路平臺(tái)的報(bào)導(dǎo)和挖掘，發(fā)現(xiàn)其創(chuàng)始人和高管團(tuán)隊(duì)在信貸業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)管理方面缺乏經(jīng)驗(yàn)不專業(yè)性甚至無金融背景，創(chuàng)始人和主要高管同時(shí)運(yùn)營其他企業(yè)導(dǎo)致自融等現(xiàn)象等。

而這些信息，如高管層的年齡分布、學(xué)歷分布和平臺(tái)規(guī)模其實(shí)都已錄入中互金的披露欄目里，還包括很多出借人關(guān)注的平臺(tái)財(cái)務(wù)狀況、存管平臺(tái)是否入圍白名單等，這些信息無疑能夠幫助出借人做出更符合自己投資偏好的綜合判斷。

最后，謝群提示，如果善于挖掘與利用公開披露信息，無疑將有助于用戶進(jìn)一步理性決策。

由于當(dāng)前登記披露服務(wù)平臺(tái)上披露的信息及數(shù)據(jù)是一直保留的，因此網(wǎng)絡(luò)借貸參與者可以通過該平臺(tái)隨時(shí)查看任一從業(yè)機(jī)構(gòu)當(dāng)前及歷史情況。

若在分析登記披露服務(wù)平臺(tái)上的歷史數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)重大事項(xiàng)變更或者歷史數(shù)據(jù)表現(xiàn)出現(xiàn)明顯波動(dòng)時(shí)，網(wǎng)絡(luò)借貸參與者可以及時(shí)根據(jù)自身偏好調(diào)整對(duì)于網(wǎng)絡(luò)借貸從業(yè)機(jī)構(gòu)的選擇，有利于幫助網(wǎng)絡(luò)借貸消費(fèi)者維護(hù)自身合法權(quán)益。

注：若未特別標(biāo)注，文中數(shù)據(jù)均來自“中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)登記披露服務(wù)平臺(tái)”

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