愛回收IPO在即，創(chuàng)始人為何提前折價減持公司股份？

最近一兩年內(nèi)，二手交易市場火爆異常。

到了2021年，國內(nèi)二手電商的格局正悄然生變：其度過了行業(yè)初期的探索階段，開始進(jìn)入深水區(qū)。

二手電商領(lǐng)域的角逐者，目前主要有閑魚、轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，垂直市場還有找靚機(jī)、紅布林和愛回收等。

其中，二手3C市場是整個大市場中頗受關(guān)注的品類。2021年，誰能勝出？

從目前情況來看，閑魚和轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)在做服務(wù)和流量時，入局最早的愛回收已經(jīng)即將在美IPO；可原本曙光在前，為何創(chuàng)始人要在愛回收IPO之前減持260萬股疑似提前套現(xiàn)呢？

1、愛回收IPO在即，創(chuàng)始人先提前減持了260萬股

北京時間5月29日，愛回收品牌母公司萬物新生集團(tuán)正式向美國證券交易委員會（SEC）遞交IPO招股書，擬于紐交所上市，股票代碼“RERE”。

如果一切順利，愛回收即將成為中國二手3C電商第一股。

不過，媒體日前解讀愛回收的招股書發(fā)現(xiàn)，自今年2月起包括公司CEO陳雪峰在內(nèi)的兩位公司創(chuàng)始人，先后減持了總計(jì)超過260萬股愛回收的股份，如果是套現(xiàn)的話，這260萬股份可換回總價值超過3000萬美金的現(xiàn)金。

招股書顯示，愛回收創(chuàng)始人兼CEO陳雪峰持股占比10.9%，其中8.3%是通過C&XF Group Limited持有。

2021年2月前，愛回收CEO陳雪峰持有13283317股普通股。2月8日，陳雪峰轉(zhuǎn)讓了992513股給Shanghai Jinglin Jinghui Euaity investment Center(limited Partnership)。

招股書還顯示，在愛回收最新的F輪融資中，C&XF（陳雪峰持股實(shí)體）賣出了1003468股愛回收股份，S&WJ（孫文俊持股實(shí)體）賣出了600645股。

目前，CEO陳雪峰持股實(shí)體C&XF的持股數(shù)為11287336股，即招股書對外披露的數(shù)據(jù)。也就是說，公司IPO前，陳雪峰先后兩次減持了共計(jì)1995981股的愛回收股份。

公司馬上就IPO了，在這之前的4個月里提前減持公司的股份，說實(shí)話這操作有點(diǎn)沒看懂。按理說，IPO在即再等半年套現(xiàn)也不遲。

這背后，或許體現(xiàn)出愛回收的諸多無奈：

2、流量和服務(wù)的短板

如今，進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)下半場之后，獲取用戶的成本已經(jīng)很高，電商平臺都面臨“流量旋渦”困境，這對于二手領(lǐng)域中的愛回收來說尤為明顯。

愛回收的手機(jī)C2B回收業(yè)務(wù)是其起家業(yè)務(wù)，這一業(yè)務(wù)的核心是從C端用戶手里獲得訂單，將閑置不用的手機(jī)回收后再進(jìn)行分銷。因此，C端用戶的多寡便決定了業(yè)務(wù)規(guī)模的上限。換言之，手機(jī)回收說到底是一門流量驅(qū)動的生意，對于愛回收來說，用戶的獲取需要足夠的流量。

但是to C這件事對于愛回收來說很難，原因便在于愛回收沒有太多自主流量。

在線上流量這塊，愛回收一直存在流量匱乏的問題：比達(dá)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2020年10月，愛回收月度活躍用戶僅22.3萬，在二手電商APP中處于很一般的水平。

線上流量匱乏，愛回收只能靠外部輸血，但外部流量始終是外力，最終問題的解決還需要靠平臺自身的內(nèi)驅(qū)力。

針對此問題，愛回收其實(shí)還可以通過服務(wù)來解決外部流量帶來的轉(zhuǎn)化率問題。但是，這又和愛回收過去多年的商業(yè)模式相悖。因?yàn)橐恢币詠?，愛回收都是靠信息不透明賺差價，對C端用戶主要是壓價，其所謂的服務(wù)最終也是要以創(chuàng)造收益為目的，因此恐怕很難做好中間的服務(wù)環(huán)節(jié)。

服務(wù)水平較低所導(dǎo)致的便是口碑變差，從而造成外部導(dǎo)流來的有限的C端用戶大量流失，現(xiàn)實(shí)中用戶對于愛回收壓價的投訴比比皆是。在權(quán)威投訴平臺黑貓投訴上，“惡意壓價”、預(yù)估價與回收價相差較大是愛回收被投訴最多的問題。

而口碑和信任，是二手閑置電商交易的命門。

長此以往，愛回收服務(wù)存在的問題會引發(fā)C端持續(xù)萎縮，而C端萎縮之后，其下游的B端也就沒有意義。最終C端和B端都受到波及，必將影響愛回收的長久發(fā)展。

可以說，上述問題困擾著愛回收。相比對手閑魚和轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，在流量和服務(wù)上愛回收本就不占優(yōu)勢，在競爭加劇的背景下，對手們的降維打擊會一步步壓縮愛回收的生存空間。畢竟，閑魚采用的是以閑置為切入的社區(qū)模式，且有淘寶做支撐，能在流量層面解決問題。而轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)不僅有微信九宮格的流量優(yōu)勢，微信小程序上的布局也已經(jīng)成熟，而且自主流量充沛，還從產(chǎn)業(yè)鏈、服務(wù)入手，勝在服務(wù)帶來的高轉(zhuǎn)化率。

這種情勢下的最終結(jié)果，就是愛回收很難規(guī)?；?，訂單會很快觸及到天花板，持續(xù)不增長，難以形成護(hù)城河，也容易被巨頭降維碾壓。

3、潛在的危機(jī)：巨頭蠶食，戰(zhàn)略搖擺

國內(nèi)二手電商前景廣闊幾乎是所有人的共識。多家機(jī)構(gòu)的報(bào)告都預(yù)測，2021年二手電商行業(yè)市場規(guī)模會超過萬億元級別，其中近二手手機(jī)這一塊就可以達(dá)到了千億市場，而且這個數(shù)字依然還有更大的空間。

以美國為例：2020年中美社會消費(fèi)品零售總額相當(dāng)，但閑置物品交易規(guī)模中國尚不足美國一半。這對二手電商領(lǐng)域來說絕對是一大利好。在這個領(lǐng)域，閑魚和轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)位列一線陣營能吃到肉，紅布林、找靚機(jī)在各自擅長的領(lǐng)域發(fā)展的也很好，而愛回收恐怕就連湯都難喝到了。

在垂直的手機(jī)3C領(lǐng)域，愛回收在巨頭沒有入局分食之時，還可以維持生存。隨著閑魚、轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)等巨頭入局，迅速收割，再加上在3C回收賽道還有回收寶、閃回收、估嗎回收等玩家存在，這些讓愛回收只能疲于應(yīng)對。

線上被反超的同時，愛回收引以為傲的線下模式也在遭遇閑魚的降維打擊。去年12月，閑魚公開宣布進(jìn)軍線下市場，未來三年，將在20個城市建立閑魚基地，在50個以上城市鋪開閑魚小站，將閑魚集市推廣到30個城市。如此大的陣仗，對愛回收來說沖擊極大。

更為最重要的是，過去幾年愛回收持續(xù)戰(zhàn)略搖擺。除了C2B，B2C（合并拍拍）、B2B都有愛回收的身影與聲音。特別是在當(dāng)下，其C2B不行后開始謀求在B2C\B2B突破。而B2C\B2B核心的都是B端供應(yīng)鏈，而愛回收之前一直是做C2B的回收生意，恐怕很難做好B端供應(yīng)鏈。

二手電商 B類和C類生意是截然不同的，C類就像是戀愛，可以短暫俘獲用戶芳心。做B類就像結(jié)婚，非理性、非長期不可。做B類婚前重要，婚后更重要。要用心，要忍耐，要交流，需要持續(xù)的發(fā)力。

短期內(nèi)，愛回收很難在B端迎來大突破。感覺，愛回收一大問題在于，始終不能清晰地描述自己的愿景與定位。幾乎每一年，愛回收都在進(jìn)行某個新方向上的探索，熱衷于講故事，包裝概念，甚至連海外市場和垃圾分類都拿來講新故事。

最終，這些故事被打包成了萬物新生，成為招股書里提到的ESG概念。但做企業(yè)，干實(shí)事比講故事更重要。

頻繁更換賽道乃是大忌，既不專注也不長情。愛回收東一榔頭，西一棒槌，難有大成。同時，戰(zhàn)略游移的背后，一定程度上也反映出愛回收內(nèi)部的焦慮，長期難以解決流量難題，線下門店資金鏈承重，C2B業(yè)務(wù)苦苦支撐……

其實(shí)，二手電商交易市場之路漫漫，唯有真正讓用戶滿意、可信任，精耕細(xì)作，持續(xù)發(fā)力，才能成為最大的市場潛在王者，愛回收所需要的長期主義真諦或許本該在此。

前方，愛回收還能走多遠(yuǎn)？從目前看，轉(zhuǎn)型乏力之外，IPO的市場價值恐怕也不會太好。

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