哈啰出行取消赴美上市的背后邏輯

文/孟永輝

7月28日，根據(jù)美國證券交易委員會網(wǎng)站披露信息顯示，基于應(yīng)用程序的打車服務(wù)提供商哈啰出行取消了在美國上市的計劃。哈啰出行方面對外稱，后續(xù)將會根據(jù)國家監(jiān)管要求和資本市場環(huán)境，適時推進(jìn)IPO事宜。從哈啰出行遞交招股書到現(xiàn)在宣布取消上市，僅僅只有三個多月的時間。

盡管時間并不太長，但是，這三個月的時間內(nèi)發(fā)生的事件不可謂不多。除了不斷有企業(yè)赴美上市之外，國家有關(guān)部門對于赴美上市的監(jiān)管同樣開始收緊。以滴滴出行、Boss直聘為代表的赴美上市企業(yè)都遭遇到了相關(guān)的監(jiān)管，由于這些負(fù)面消息的影響，這些企業(yè)在資本市場的表現(xiàn)并不是太好。

因此，哈啰出行在此時此刻宣布取消赴美上市不失為一個明智之舉。

作為共享出行領(lǐng)域的后起之秀，哈啰出行走出了一條比前輩ofo、摩拜出行更加穩(wěn)健的發(fā)展道路。當(dāng)ofo深陷財務(wù)危機(jī)，摩拜賣身美團(tuán)之后，哈啰出行可以堅持到今天，并且可以遞交招股書，不得不說是共享出行領(lǐng)域的樣板。然而，隨著互聯(lián)網(wǎng)紅利，特別是資本紅利的見頂，縱然是哈啰出行這樣在激烈競爭當(dāng)中存活下來的企業(yè)，不得不正視市場，選擇新的發(fā)展道路。

一直以來，諸多的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都將赴美上市看成是終極目標(biāo)。原因在于，在美國的證券市場上，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)可以獲得足夠多的資本支持。但是，隨著中美貿(mào)易戰(zhàn)的加劇，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在美國證券市場上的表現(xiàn)開始從高潮走向沒落，很多企業(yè)非但沒有在美國證券市場上得到想要的資本支持，反而被扯掉了最后一塊遮羞布。

哈啰出行亦不例外。

雖然它經(jīng)歷住了互聯(lián)網(wǎng)時代的洗禮和考驗，但是，如果它在赴美上市之后并未得到想要的資本支持，那么，這樣的上市，其實是沒有任何裨益的。另外，哈啰出行畢竟是一家中國本土的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，所以，還是要遵守中國市場的相關(guān)監(jiān)管要求，按照中國的法律法規(guī)行事，只有這樣，它才能繼續(xù)發(fā)展。

那么，哈啰出行取消赴美上市的背后邏輯是什么呢？

美國資本市場已無法滿足哈啰出行的需求

一直以來，以互聯(lián)網(wǎng)公司為代表的中國科技企業(yè)幾乎都將美國證券市場看成是上市的首選目的地。從早期的搜狐、新浪、網(wǎng)易，到后來的百度、阿里、拼多多，幾乎所有頭部的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都將美國作為海外上市的首選。之所以如此，其中一個很重要的原因在于，美國資本市場可以滿足這些企業(yè)的融資需求，幫助他們借助資本市場的力量繼續(xù)前行。

而這些企業(yè)在美國資本市場上的表現(xiàn)同樣印證了這一點(diǎn)。美國投資者通過投資這些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)獲得了豐厚的收益，而中國的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)同樣獲得了充足的資本支持。作為后起之秀，哈啰出行同樣想要沿著前輩們的路前進(jìn)，但是，當(dāng)中美關(guān)系惡化所導(dǎo)致的一系列問題，讓后來的企業(yè)開始在美國上市之后遭遇到了越來越多的問題。

以滴滴出行、Boss直聘為代表的企業(yè)遭遇監(jiān)管，就是這一現(xiàn)象的直接體現(xiàn)。當(dāng)監(jiān)管出現(xiàn)，它們在美國資本市場上開始遭遇估價破發(fā)，甚至連腰斬的情況發(fā)生。在這樣一種情況下，選擇在美國上市早已失去了原始的初衷與意義。

哈啰出行之所以取消赴美上市，其中一個很重要的原因就在于，赴美上市業(yè)已無法滿足它的資本需求。與其這樣，不如選擇一種更加穩(wěn)妥的方式：赴港上市，抑或是等到資本市場好轉(zhuǎn)之后，擇機(jī)上市。只有這樣，上市對于哈啰出行來講，才是一個加分項，而不是減分項。

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開始告別粗放的發(fā)展模式

提及中國的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，人們越來越清晰地看到它們與資本之間的密切聯(lián)系。與其說，中國的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)找到了合理的商業(yè)模式，倒不如說，資本在其中起到了推波助瀾的作用。正是因為如此，所以，幾乎所有的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都將資本市場看成是它們的終極目標(biāo)，并且通過與資本市場之間的良性互動來獲得發(fā)展機(jī)會。

盡管資本的力量在其中助推了中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展，甚至還將互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的發(fā)展帶入到了一種幾何級數(shù)的增長過程當(dāng)中，但是，我們同樣要看到的是資本是一把雙刃劍，它雖然給互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的發(fā)展注入了生機(jī)與活力，同樣讓互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的資源和力量開始集中在某幾個或者某些頭部的企業(yè)身上。

互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的競爭活力還是下降，壟斷開始產(chǎn)生。我們看到的國家對相關(guān)企業(yè)發(fā)起的反壟斷調(diào)查，正是這種現(xiàn)象的直接體現(xiàn)。在這樣一個大背景下，告別傳統(tǒng)意義上的以資本為主導(dǎo)的發(fā)展模式，通過選擇一種更加本質(zhì)，更加符合商業(yè)規(guī)律的發(fā)展模式，才是以哈啰出行為代表的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，特別是并未上市的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)真正應(yīng)當(dāng)思考的重要問題。

從表面上看，哈啰出行取消了赴美上市，實質(zhì)上，接下來，對于哈啰出行來講，真正應(yīng)該思考的，或許正是如何在資本之外，尋找一條更加適合當(dāng)下市場實際的發(fā)展道路。不過，值得確信的是，經(jīng)歷了共享單車市場的大洗牌之后，特別是經(jīng)歷了哈啰出行的探索之后，或許，它已經(jīng)找到了一條不錯的發(fā)展模式，只不過這種發(fā)展模式不及資本助力來得快速而已。

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的重心開始回歸

盡管很多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的業(yè)務(wù)重心一直是在國內(nèi)，但是，他們的終極目的地依然在美國市場。當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展開始告一段落，特別當(dāng)資本市場的重心開始從納斯達(dá)克轉(zhuǎn)移到香港，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的重心同樣開始發(fā)展轉(zhuǎn)移。

哈啰出行取消赴美上市之后，接下來會選擇的一個上市地點(diǎn)或許是中國香港。這符合現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)回歸的大趨勢，同樣可以在香港獲得與美國完全不一樣的政策待遇和資本支持。對于哈啰出行來講，取消赴美上市，不失為一次明智的抉擇。

可以預(yù)見的是，未來，隨著越來越多的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開始回歸，特別是在美國資本市場環(huán)境持續(xù)消極負(fù)面的大背景下，我們將會看到更多新的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)將會把發(fā)展的重心轉(zhuǎn)移到香港或者內(nèi)地。由此，中國的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)將會徹底擺脫形在內(nèi)，而神在外的情況，真正將自身的發(fā)展做到形神兼?zhèn)洹?/p>

因此，對于哈啰出行來講，此次取消赴美上市或許有一定的標(biāo)志意義。正如它在共享出行競爭激烈的時代，能夠殺出一條血路，獲得最后的勝利一樣。當(dāng)哈啰出行開始回歸香港，一個新的時代開始了。

總之，哈啰出行取消赴美上市，不失為是一種明智之舉。這是在特殊的市場環(huán)境下做出的特殊抉擇。相信對于任何一家互聯(lián)網(wǎng)公司來講，他們都會做出這樣的選擇。但是，對于哈啰出行來講，又不得不說是一件好事。相信經(jīng)歷了這樣一次洗禮之后，它的發(fā)展將會更加穩(wěn)健。最終，將會成為共享出行領(lǐng)域里的樣板企業(yè)。

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