京東2017年Q2財報表現(xiàn)亮眼但還有6個關(guān)鍵點值得注意

昨日，京東集團發(fā)布2017年度第二季財報。

財報顯示，截至2017年6月30日，京東集團在第二季度里錄得凈營收932億元人民幣（約137億美元），同比增長43.6%。與此同時，其持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)凈虧損錄得人民幣2.870億元（約合4230萬美元），去年同期，持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)一項錄得凈利潤人民幣1.276億元?；诜敲绹ㄓ脮嫓?zhǔn)則，第二季度，京東集團凈利潤為人民幣9.765億元（約合1.441億美元），而去年同期為人民幣6.126億元。

財報要點摘錄如下

GMV：

2017年度第二季總交易額（GMV）為人民幣2348億元（約合346億美元），較年同期的人民幣1604億元相比增長46%。如果使用行業(yè)內(nèi)主要友商的近似統(tǒng)計方式，京東2017年第二季度交易總額為3353億元人民幣。

其中，線上自營業(yè)務(wù)總交易額為1366億元，相比上年同期增長44%。第三方平臺交易總額為982億元，相比上年同期增長50%。

財報顯示，日用商品及其他品類商品（非3C和家電品類）的交易總額相比去年同期增長55%，占總交易額比例上升至51%,這得益于京東的女性消費者顯著增加并日益活躍。

凈收入：

2017年度第二季凈營收為932億元人民幣（約137億美元），同比增長43.6%，其中，京東線上自營業(yè)務(wù)的凈收入同比增長43%，來自于服務(wù)項目與其他項目的凈收入同比增長52%。

營收成本：

營收成本為人民幣806億元（約合119億美元），與上年同期的人民幣561億元相比增長44%。營收成本增加主要是因為直銷業(yè)務(wù)的增長，以及流量獲取成本的增長。

運營虧損/利潤：

運營虧損人民幣4.030億元（約合5490萬美元），去年同期運營虧損為人民幣1.577億元。

基于非美國通用會計準(zhǔn)則，運營利潤人民幣5.819億元（約合8580萬美元），而上年同期運營虧損人民幣5.236億元?；诜敲绹ㄓ脮嫓?zhǔn)則，運營利潤率為0.6%。

訂單量：

2017年第二季度完成訂單量為5.912億，與2016年第二季度的4.189億訂單量相比，同比增長41%。2017年第二季度通過移動端渠道完成訂單量約占總完成訂單量的80%，同比增長42%。

現(xiàn)金流：

截至2017年6月30日，京東過去12個月的持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)經(jīng)營現(xiàn)金流為266億元人民幣（約39億美元）。若剔除經(jīng)營現(xiàn)金流中包含的京東白條相關(guān)影響，該數(shù)值為289億元人民幣（約43億美元），相比去年同期的92億元，同比增長214%。

每股收益：

2017年第二季度持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)每股美國存托憑證稀釋凈虧損為0.20元人民幣（約0.03美元），2016年第二季度持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)每股美國存托憑證稀釋凈利潤為0.09元人民幣。

活躍用戶數(shù)：

截至2017年6月30日，京東過去12個月的活躍用戶數(shù)為2.583億，較去年同期的1.881億活躍用戶數(shù)，同比增長37%。

京東金融重組已于6月30日完成交割，京東金融的財務(wù)數(shù)據(jù)將不再納入京東集團的合并財務(wù)報表。

值得注意的是，外界對京東本季度財報出現(xiàn)兩極分化的看法。一方認(rèn)為以非美通用會計準(zhǔn)則計算，京東已經(jīng)實現(xiàn)連續(xù)五個季度盈利，并且今年Q2凈利已經(jīng)逼近去年全年。另一方則認(rèn)為，京東保持40%以上的同比增速，但虧損卻全面放大。導(dǎo)致財報公布后，京東盤前跌幅一度接近8%，開盤后最大跌幅為6.54%。

我們整理了京東本季度財報中值得關(guān)注的幾個焦點：

1 第三方交易額占比環(huán)比下降

2016年Q4，京東自營和第三方交易總金額分別達到1150億和950億，第三方交易額占比達45.3%。2017年Q2回落到41.8%，但2017年Q4有可能再創(chuàng)新高；

2 自營業(yè)務(wù)履約率下降

財報顯示，京東自營業(yè)務(wù)GMV達1366億，而列入財報的自營業(yè)務(wù)營收為854億，相差為512億，履約率為62.5%。而2015年Q2，自營業(yè)務(wù)履約率為65.9%;2014年Q2則高達68.9%。

3 京東毛利率波動不大

2015年Q1到2017年Q2，京東毛利潤率在12.2%到16%范圍內(nèi)波動，上一季度達到目前最高的16%，本季度又跌回13.6%，短期內(nèi)看不出有大幅波動的可能。媒體評論，其主要原因是第三方賣家銷售額占比沒有多少提高空間。

4 京東還將與一家高流量公司達成合作

在電話會議中，劉強東在回答瑞銀分析師關(guān)于“京百計劃”時提到，除了百度、今日頭條、騰訊以外，京東還會和另外一家大型互聯(lián)網(wǎng)公司合作推出一個新的計劃。劉強東強調(diào)，通過與這四家大型互聯(lián)網(wǎng)公司的聯(lián)盟，京東完全可以抵達100%的中國用戶。

劉強東表示，希望京東的廣告可以覆蓋微信、視頻、媒體、貼吧、搜索等多個情境，對此坊間猜測這一家互聯(lián)網(wǎng)公司或出現(xiàn)在視頻領(lǐng)域。

5 京東奢侈品平臺第四季度上線

本季度京東4億美元戰(zhàn)略投資全球領(lǐng)先的時尚精品購物平臺Farfetch，但劉強東指出，京東將于第四季度上線自己的奢侈品平臺，目前服務(wù)于該平臺的“京尊達”快遞服務(wù)已上線。

6 京東物流業(yè)務(wù)明年增速將接近100%

京東物流業(yè)務(wù)今年收入將超過6億美元，而明年的增速京東認(rèn)為可以達到將近100%。另外，劉強東也強調(diào)，將來京東可以利用在零售行業(yè)的經(jīng)驗以及數(shù)據(jù)，幫助品牌商提升他們的供應(yīng)鏈效率，這才是京東最終想要達到的目的。

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