用友過去半年發(fā)生了什么？中期財報逆勢上揚(yáng)

近期用友財報發(fā)布，營收和利潤再創(chuàng)新高，在管理軟件市場進(jìn)入平穩(wěn)過渡期的時候，用友的財報卻出現(xiàn)了逆勢上揚(yáng)，除了用友對所投資的公司進(jìn)行了財報集中合并外，用友在云計算上增速加快也是其中之一。

那么我們就來看一下這半年來都發(fā)生了什么？

報告顯示：上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 3,313,006,831 元，同比增加 307,303,741 元，增長 10.2%， 實(shí)現(xiàn)了主營業(yè)務(wù)收入穩(wěn)定增長。歸屬于上市公司股東的凈利潤為 482,379,589 元，同比增加 358,723,085 元，增長 290.1%；

報告期內(nèi)，公司云服務(wù)業(yè)務(wù)（不含金融類云服務(wù)業(yè)務(wù)）實(shí)現(xiàn)收入 471,814,247 元，同比增長 114.6%；軟件業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入 2,248,156,624 元，同比增長 5.0%，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長；

支付服務(wù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入 200,028,501 元，同比增長 321.6%，繼續(xù)保持高速增長；

互聯(lián)網(wǎng)投融資信息服務(wù)業(yè)務(wù)在繼續(xù)堅持穩(wěn)健經(jīng)營，控制適度規(guī)模的方針指引下，實(shí)現(xiàn)收入 369,150,508 元，同比下降 36.5%。

小微企業(yè)云服務(wù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入 4,527 萬元，增長 142.3%；大中型企業(yè)云服務(wù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入 42,654 萬元，增長 112%。

其中SaaS 業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入 28,566 萬元，同比增長 133.6%；

截至報告期末，公司云服務(wù)業(yè)務(wù)的企業(yè)客戶數(shù)為493.17萬家，其中累計付費(fèi)企業(yè)客戶數(shù)為43.01萬家, 較2019年一季度末增長13.2% （較 2018 年半年度末增長 48.0%）。

如果從整個財報來看，用友進(jìn)入了全面加速度，其中軟件業(yè)務(wù)收入增速放緩只有5%，但是不妨礙用友的整體業(yè)績。

從整個管理軟件市場來看，在原有軟件業(yè)務(wù)進(jìn)入增速放緩的時候，同類的管理軟件廠商開始進(jìn)行陣痛過渡期，并且整體營收和利潤都會不同程度出現(xiàn)波動，而用友則是整個行業(yè)的一個另類逆勢上揚(yáng)。

那么我們來看看用友的增長都來哪里？

主要子公司占利潤超一半 主營業(yè)務(wù)增幅并不明顯

從歸屬上市公司利潤的4.8億說起。

暢捷通利潤為0.91億，受政策的影響用友政務(wù)實(shí)現(xiàn)跨躍式增加2019年上半年的利潤達(dá)到1.09億，而去年同期只有0.17億。用友汽車0.43億，新道科技0.15億，這幾家重要的子公司的利潤就達(dá)到了2.58億占了利潤率的一半以上，這也進(jìn)一步說明用友主營的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)增幅并不是很大。

日簽單過千 用友云業(yè)務(wù)的超速度

報告顯示用友云服務(wù)進(jìn)入了爆發(fā)期，用友的云服務(wù)企業(yè)客戶數(shù)達(dá)到493萬家，其中付費(fèi)企業(yè)客戶數(shù)43萬家，其實(shí)用友在2017年年初才提出云戰(zhàn)略，在4月底才上線公有云SaaS業(yè)務(wù)，從上線至今26個月的時間，以每個月20個工作日算，用友在兩年多時間積累付費(fèi)用戶43萬家，那說明日簽單要超過800多單，如果扣除節(jié)假日，春節(jié)用友需實(shí)現(xiàn)日超千單的目標(biāo)。這個增速確實(shí)可以用爆炸性來形容。

續(xù)約率只有58% 用友云需要思考更多

在續(xù)約率方面，客單價的大中企業(yè)約10萬，小微企業(yè)約1600元，續(xù)約率卻只有58%左右，續(xù)約率低于同行業(yè)，與國外同行的全球頭部SaaS公司90%的續(xù)約率相比，用友的低續(xù)約率值得警醒。

低續(xù)約率的原因：第一是市場不夠成熟，用戶抱著試試的心態(tài)，但是從目前的云業(yè)務(wù)的市場發(fā)展來看，有這方面的因素。

第二、用友云產(chǎn)品沒有符合用戶的心理預(yù)期，也是造成用戶低續(xù)率的一個主要原因。這一點(diǎn)特別值得用友關(guān)注，特別用友推出這么多款云產(chǎn)品，需要探測下用戶不續(xù)約的真實(shí)原因，進(jìn)而對產(chǎn)品和服務(wù)進(jìn)行改進(jìn)和升級。

NC停售 下半年用友業(yè)務(wù)或?qū)⑦M(jìn)入調(diào)整期

前不久，用友對一直支撐用友主要營收的NC等產(chǎn)品已開始進(jìn)入生命周期終止階段，這就意味著原版本不再更新，原有用戶需要更新必須選擇新版本的云業(yè)務(wù)產(chǎn)品和服務(wù)。

如果用友NC產(chǎn)品停售進(jìn)入到倒計時，那么NCC就要接棒NC未來增長留下的空間。

據(jù)財報顯示NCC獲客勢頭強(qiáng)勁，截止上半年累計簽約1.45億，單體最大訂單金額達(dá)到1803萬，確認(rèn)收入5984萬。從客戶結(jié)構(gòu)看，新老客戶的占比分別為42%和58%，直銷/分銷客戶分別為65及35個。但如果能持續(xù)這個增速的話，那么NC停售似乎影響不大。

但是用友也必須要思考以下幾個問題？

第一、原業(yè)務(wù)系統(tǒng)與新的云業(yè)務(wù)系統(tǒng)能否平滑遷移，記得用友的U8和U8 Cloud就不能遷移，用戶必須重新購買。如果說NCC與NC這款產(chǎn)品既可以平滑對接，還可以保持原業(yè)務(wù)系統(tǒng)的連續(xù)性，那就有一種可能，這是一款原有產(chǎn)品架構(gòu)上的升級版距離真正的云還有一段路程。

第二、如果是純云化的產(chǎn)品，那么用友的云產(chǎn)品成熟度如何？企業(yè)內(nèi)部有多個業(yè)務(wù)系統(tǒng)，并且在信息孤島上做了大量的工作，如果用友NCC接棒，企業(yè)舊業(yè)務(wù)與新業(yè)務(wù)系統(tǒng)之間的對接和融合都是用戶要考慮的，并且這個工作也是阻礙企業(yè)上云必須邁過的大山。

我們都知道一款產(chǎn)品從研發(fā)到上市到用戶認(rèn)可是有一個周期和過程的，Oracle Cx Cloud耗資重金將80%的代碼進(jìn)行重構(gòu)歷時三年才推出，并且從推出到用戶驗(yàn)證還需要一段時間，那么，同樣在產(chǎn)品云化方面起步更晚的用友是否真的已經(jīng)做好了準(zhǔn)備呢？

我們都知道，Oracle在轉(zhuǎn)型過程中曾為了拉動云業(yè)務(wù)的增長而強(qiáng)迫用戶使用自身的云產(chǎn)品，招致眾多訴訟案件，希望用友NC的停售不要走Oracle的老路。

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