WeWork IPO受挫，給創(chuàng)業(yè)公司在追求“速度為王”的同時帶來了哪些思考？

找人 找項目 找商機 上“軟交會”——B2B連接平臺

人們善于學習成功的經驗，同樣，失敗的教訓也是需要汲取的。

與很多創(chuàng)業(yè)公司因成功IPO，估值大漲，走上高光時刻而占據(jù)媒體頭條不同的是，WeWork此次獲得眾多關注則源于其戛然而止的IPO和CEO被迫離職。

回顧WeWork的IPO之旅，截至其正式撤回美國上市申請已有近一年時間了：在去年底開啟IPO之路，今年8月遞交招股書說明書時，公司本可以通過上市集資至少30億美元。這項計劃卻遭遇了滑鐵盧，據(jù)悉，因估值和商業(yè)模式遭到投資者質疑，WeWork的母公司W(wǎng)e Company不得不在10月1日正式宣布撤回向美國證券交易委員會提交的招股說明書，尋求推遲IPO。

其實 WeWork 的IPO慘敗，只是一系列 IPO 未能給母公司帶來預期結果的最新一例。簡而言之，目前的情況是，投資者和員工希望大舉退出，而該公司則面臨著破產的前景。

在眾多報道中，我們發(fā)現(xiàn)，WeWork問題引發(fā)了人們對創(chuàng)業(yè)公司高估值的思考，以及對孫正義投資帝國激進策略的市場評判。不過，于該公司而言，這些也只是題外話，歸根結底還是要從自身找問題。

該公司失敗的 IPO，對其它沒有盈利能力的獨角獸企業(yè)來說，就像是“煤礦里的金絲雀”。對于Peloton、Uber、Lyft、Sunnova和SmileDirectClub，這些股價都出現(xiàn)了相對于上市首日的下跌的企業(yè)而言，WeWork的問題應該引發(fā)他們對大規(guī)模裁員和動蕩的未來可能隨之而來的擔憂。

另外，WeWork和其他科技公司IPO的失敗同樣引出了一個重要的問題：為什么私人公司在內部控制方面表現(xiàn)得如此糟糕？具體來說，他們沒有對數(shù)據(jù)質量、審計、法規(guī)遵從性和必要的財務實踐給予足夠的重視。

而這，或許正是WeWork等IPO失敗企業(yè)需要自查、自省的關鍵問題。

下面是一名創(chuàng)辦/聯(lián)合創(chuàng)辦了6家公司的從業(yè)者對于此問題的看法，我們認為對于創(chuàng)業(yè)公司而言非常有啟發(fā)意義，特分享給大家~

WeWork 的內控問題

縱觀WeWork的IPO之旅，從公司首次提交S-1文檔開始，與公司內部控制相關的問題就變得很明顯。這些文件顯示，該公司給了CEO亞當·諾伊曼(Adam Neumann)一個有問題的商業(yè)運營控制水平，而WeWork也在迅速消耗其現(xiàn)金供應，盡管收入不斷增加。

諾伊曼的有表決權股份和商業(yè)慣例(包括在他死后將重大權力移交給他妻子的規(guī)定)引起了市場極大的關注。

這導致該公司的估值從1月份估計的470億美元暴跌至S-1申請后的100億美元。持續(xù)的反對聲音最終導致諾伊曼辭職，同時放棄了他的多數(shù)投票控制權。不過，對于此次已經被撤回并無限期推遲的IPO而言，這一切似乎都太微不足道、太遲了。

普遍的擔憂

WeWork在科技界并非唯一一家在實施健全的內部控制方面存在問題的公司?？萍汲鮿?chuàng)企業(yè)面臨的許多問題，都源于《薩班斯-奧克斯利法》(Sarbanes-Oxley Act)對私營和上市公司影響的不同。該法第404條要求上市公司提供內部控制報告，確認其財務的道德性和負責任的管理情況。

許多私營公司愿意遵守這些指令，但該法案沒有在法律上要求私營組織提交這些報告。而且因為內部控制政策會影響底線，許多公司會忽視這一領域而專注于盈利能力。研究發(fā)現(xiàn)，中小企業(yè)受到評估成本的影響尤為嚴重。例如，在很多公司中，由于涉及的時間和成本，他們甚至沒有考慮公布內部控制報告。

所以，這樣看來初創(chuàng)公司應該在一開始就建立起控制基礎設施的第一塊基石——即使它們很簡單，比如觸發(fā)對1000美元以上項目的支出審查，或者自動發(fā)送一封電子郵件提醒團隊每月更換密碼。通常情況下，這些溫和的“成本”會在以后產生回報。

初創(chuàng)企業(yè)文化也可能導致糟糕的內部控制。在一個小團隊工作和不斷變化的環(huán)境中可能會使制定基本的內部控制程序變得更加困難，比如將財務責任(如簿記和審計)分開，制定標準化的財務文檔，或者需要額外的批準才能進行某些交易。

在我的第一家、第三家和第四家公司，為了節(jié)約成本，我們很早就合并了會計和審計。在每一家我咨詢過的A輪前創(chuàng)業(yè)公司中，要求額外的開支限制批準都是事后的想法，因為領導層認為這是官僚政治，是對創(chuàng)業(yè)速度的侮辱。這種漫不經心的做法在我最近的一次創(chuàng)業(yè)中結束了，在那里，從一開始，我們就圍繞著檢查和平衡設計系統(tǒng)：內部文件有明確的托管權，我們每月進行財務和知識產權審計，每天對銀行支出進行核對，我們的報銷流程需要原始收據(jù)。

“速度為王”是你短期內可以奉行的信條，但它可能會產生災難性的長期影響。對利潤的關注可能導致內部控制退居二線。缺乏組織性也很容易導致科技初創(chuàng)企業(yè)失去對現(xiàn)金流的跟蹤，研究機構SmallBizTrends估計有82%的企業(yè)失敗與此有關。

更糟糕的是，糟糕的內部控制會增加欺詐的風險。

正如Nathan Edwards 在《創(chuàng)新企業(yè)》欄目中所寫道的那樣，糟糕的內部控制的危害范圍從鼓勵不道德行為的風險，和罰款結果，到基本的源于過于復雜的電子表格的會計錯誤，這可能導致夸大利潤或虧損和超額支付的稅收。缺乏對交易的控制可能導致不適當?shù)挠涗浭杖?，盜竊的庫存和現(xiàn)金，購買過多的庫存等等。Edward舉了一個例子，在其任職的一家創(chuàng)業(yè)公司中至少一個執(zhí)行者最終進了監(jiān)獄，另外兩個被法院制裁，究其原因是這些違規(guī)行為的核心沒有受到控制，但即使是適度的內部控制也能輕易制止。

你能做什么？

WeWork和最近其他失敗的IPO應該成為一個警示——不管你的初創(chuàng)公司是否在考慮IPO。如果沒有適當?shù)膬炔靠刂?，你們公司的長期繁榮就會受到威脅。

管理層應該采取偵查和預防措施來保護公司的財務狀況。我可以從第一手經驗中得知，獨立審計師——與公司財務總監(jiān)無關——是必須的。從第一天開始，高管們就應該采取實際行動來理解季度財務審計。

即使是備份計算機數(shù)據(jù)或完成交易需要輸入密碼這樣的基本步驟也可以減少欺詐和錯誤。實施書面的行為準則將鼓勵道德行為，并規(guī)定欺詐的后果。像內部審計這樣的檢測控制將有助于發(fā)現(xiàn)任何錯誤，同時確保程序到位，及時糾正任何問題。

如果你是一家私人公司，無論你的規(guī)模大小，你都需要看看你目前有哪些內部控制措施。在我現(xiàn)在的公司，我們檢查了關于費用、償還、收入和知識產權的書面記錄，以找到我們自己的“空白”，并填補它們——就像你應用“SWOT分析”來發(fā)現(xiàn)管理團隊技能的空白一樣。認識到缺陷不僅對未來的上市計劃至關重要，而且對保持財務狀況良好和建立信譽也至關重要。

的確，糟糕的內部控制導致的IPO失敗不會使這些公司抬不起頭。但不幸的事實是，許多私營公司沒有適當?shù)某绦?。除非這些機構的決策者采取措施改善流程，否則預計未來會有更多科技公司IPO失敗。

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