騰訊和京東向唯品會投資8.63億美元，原本趨于平靜的電商江湖，恐怕將再生變數(shù)。
唯品會和京東的牽手或許并不意外，不僅在消費人群上有很強的互補性，有關京東與唯品會的“緋聞”也不絕于耳。同時騰訊也是京東最重要的股東，無疑讓三者的關系更加撲朔迷離，并引發(fā)了一連串的猜測。
不過，從唯品會流出的內部信和媒體QA來看，騰訊、京東和唯品會三者之間的關系更像是一場圍繞資本和入口的結盟。
各有所需，各謀所求
唯品會按照每個ADS 13.08美金的價格增發(fā)10%的股份，其中騰訊持股比例為7%，京東持有3%，加上京東此前持有唯品會2.5%的股份，京東和騰訊合計持有的股份達到12.5%，在比例上逼近目前的第一大股東沈亞，也因此傳出了騰訊和京東聯(lián)合收購唯品會的猜測。不過，分析三者不同的訴求來看，情況或許并非如此。
首先站在唯品會的角度來看，核心訴求可以歸結為三點：為唯品會被低估的股價正名、維護創(chuàng)始人的控制權、尋求更大的流量入口。
在此次戰(zhàn)略合作中，騰訊和京東分別斥資6.036億美金和2.587億美金購買唯品會的A類普通股，等同于每個ADS 13.08美金，相當于唯品會在12月15日收盤價的基礎上溢價54.6%，符合唯品會的價格預期；
交易完成后，在為期兩年的鎖定期內，騰訊獲得1席唯品會董事會席位，京東獲得唯品會董事會觀察員身份。沈亞不僅仍然是唯品會的第一大股東，在AB股的規(guī)則下持有近60% 的投票權，依然擁有對唯品會的掌控權；
騰訊將給予唯品會微信錢包入口，提供微信平臺流量合作；京東也將為唯品會在京東App首頁和微信朋友圈京東入口首頁提供入口。聯(lián)想到騰訊和京東的合作，以及騰訊在流量上對京東提升GMV的重要性來看，京東和騰訊的流量入口，或許才是唯品會最想要的。畢竟對一家連續(xù)20個季度盈利的電商平臺而言，資本并非是第一位的，流量仍然是電商平臺的生存命脈。
當然，京東和騰訊也有著不同的需求。從市場規(guī)模上來看，京東已經(jīng)晉升為國內僅次于阿里的電商巨頭，但服裝等一直都是京東的短板所在。在京東APP等渠道上加入唯品會的入口，不僅可以彌補京東在時尚穿戴、美妝、母嬰、家居等品類的不足，也有助于提升京東作為綜合類電商平臺，滿足用戶的一站式消費。況且唯品會的用戶畫像中，女性比例占到了80%，與京東存在很強的互補性。
騰訊對于電商的態(tài)度已經(jīng)十分明朗，至少在和京東的合作上讓騰訊嘗到了曲線進軍電商的甜頭。騰訊擅長的流量經(jīng)營，在電商領域的表現(xiàn)卻難言差強人意，將社交流量輸送給優(yōu)質的合作伙伴，不僅可以擴大微信的支付入口，也提升了微信的場景覆蓋。特別是在零售環(huán)節(jié)的競爭中，騰訊需要諸如唯品會等擁有大批優(yōu)質用戶的線上渠道，以打造線上線下的、健康并且多元的零售生態(tài)體系。
結盟為唯品會贏來新的窗口期
盡管騰訊、京東、唯品會等均未“結盟”的目的發(fā)表針對性的觀點，外界仍舊給出了劍指阿里的猜測。
一方面，京東在近兩年頻繁和阿里發(fā)生正面交鋒，甚至在各大電商購物節(jié)上多次因銷售額之爭發(fā)生口水戰(zhàn)。就這個層面來看，唯品會恰恰是京東不可或缺的合作伙伴，在規(guī)模上都是自營為主的模式，有著不錯的口碑和用戶粘性。更重要的是，服裝恰恰是阿里的長處，唯品會的加入給了京東“以彼之短克其所長”的機會。
另一方面，騰訊和阿里同樣存在一場隱形的競爭，在O2O、共享經(jīng)濟等新興市場中，從未缺少阿里和騰訊的身影。所不同的是，阿里有著明顯的平臺屬性，支付寶更是扮演了“萬能入口”的角色，騰訊似乎更青睞于“鏈接人”的身份，唯品會作為垂直電商平臺，明顯符合騰訊的“鏈接”對象。
但對唯品會來說，這些可能并不重要。唯品會想要的是流量和“化敵為友”，準確來講就是找到最適合的垂直電商生存姿態(tài)。在當下的電商格局中，唯品會的市場份額僅次于京東，卻是電商巨頭們?yōu)閿?shù)不多的垂直電商平臺。相比于提供一站式服務的綜合類電商，垂直電商平臺對用戶體驗和運營能力有著更高的要求。
至少就目前來看，連續(xù)20個季度盈利的唯品會已然是垂直電商中的“異類”，諸如維棉網(wǎng)、品聚網(wǎng)、初刻等垂直電商早已淡出視線之外，新近崛起的垂直電商中，也僅有網(wǎng)易、盒馬鮮生等擁有巨頭背景的佼佼者。即便如此，資本市場不理性已經(jīng)成為常態(tài)，唯品會股價存在被資本市場嚴重低估的嫌疑，原因無非是金融和物流部分未被納入估值體系當中。
由此來看，與騰訊、京東達成生態(tài)聯(lián)盟，不僅避免了唯品會和京東的正面對抗，獲得騰訊和京東的優(yōu)質流量，充足的現(xiàn)金流也有利于唯品會的未來布局。比如說唯品會可以適當減少在流量獲取的投入，有足夠的精力去經(jīng)營電商+物流+金融“三駕馬車”。
據(jù)唯品會之前發(fā)布的Q3財報中公布的數(shù)據(jù)，品駿快遞在全國的自營站點約 3700個，約有27000個快遞員，其中半年內新增約7000快遞員。此外，唯品會的倉儲面積達到240萬平米，第三季度通過自營的物流快遞網(wǎng)絡配送了98%的訂單。在金融業(yè)務方面，唯品花的活躍用戶超過380萬，同比增長146%。
誠然，唯品會“三駕馬車”的戰(zhàn)略矩陣已然成為新的業(yè)務增長引擎，特別是聚焦對電商核心業(yè)務的投入，意在持續(xù)深化和夯實核心品類的護城河實力。同時，與京東、騰訊的結盟也讓唯品會站到了更高的舞臺上，堅守“傳承品質生活，提升幸福體驗”的使命，抓住電商新格局下的窗口期。
互聯(lián)網(wǎng)的世界里從來不缺少競爭，電商行業(yè)尤是如此。不難想象京東、騰訊、唯品會的合作模式對整個電商的影響，至少為巨頭們提供了“和而不同”、“生態(tài)共贏”的新樣板。
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