小鵬Q4財(cái)報(bào)雖好存隱憂，虧損換營收與品牌力是兩大困擾

作為國內(nèi)新造車勢(shì)力，小鵬的財(cái)報(bào)自然備受矚目。隨著小鵬“成績(jī)單”的交付，小鵬的市場(chǎng)表現(xiàn)也被清晰地?cái)[上臺(tái)面。

3月28日晚，小鵬發(fā)布其2021年第四季度及全年財(cái)報(bào)。據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年第四季度小鵬實(shí)現(xiàn)總營收為85.6億元，超過市場(chǎng)預(yù)期的84.22億元，較2020年同期增長(zhǎng)200.1%，較2021年第三季度增長(zhǎng)49.6%；2021年全年?duì)I收209.9億元，同比大增259.1%。

單就營收方面而論，小鵬確實(shí)有著較為喜人的成績(jī)，但交付量才是車企的致勝關(guān)鍵。早在財(cái)報(bào)發(fā)布之前，小鵬就曾以全年交付98155輛反超蔚來與理想，成為新勢(shì)力銷量第一。而在財(cái)報(bào)公布后，小鵬也交出了當(dāng)季2.57萬輛的成績(jī)單，成績(jī)同樣喜人。

但事實(shí)上，營收額與交付量雙雙增高僅是財(cái)報(bào)表象，深究財(cái)報(bào)后發(fā)現(xiàn)，小鵬仍有隱憂。

高光之下，憂愁盡顯

銷量or口碑？以財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)和市場(chǎng)反饋來看，顯然小鵬選擇了前者。

但一個(gè)事實(shí)是，小鵬的“第一”遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有想象的長(zhǎng)久?；氐?022年2月，小鵬累計(jì)交付6225輛，不僅不敵理想的8414輛，甚至被“后浪”哪吒汽車以7117的交付量反超（汽車之家數(shù)據(jù)）。

眾所周知，交付量是車企最強(qiáng)有力的憑證，而銷量的起起落落，也注定了小鵬前路仍舊漫漫。然禍不單行，就在小鵬交付吃緊的關(guān)頭，毛利率爬坡暫停、虧損額遞增和“丑聞”接連被爆皆是壓倒小鵬的稻草。

首先，先說小鵬的毛利率爬坡暫停；本季度小鵬之所以營收與交付量都能實(shí)現(xiàn)較大幅度增長(zhǎng)，與其量產(chǎn)車型小鵬P7有直接關(guān)系。據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年第四季度小鵬P7交付量為2.1342萬輛，較去年同期8527輛相比增長(zhǎng)150%。

但隨著上游原材料價(jià)格的大幅增長(zhǎng)與市場(chǎng)補(bǔ)貼的退坡，小鵬汽車對(duì)在售車型的價(jià)格進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整，據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，補(bǔ)貼前售價(jià)的上調(diào)幅度為1.01萬-2萬元不等，共涉及小鵬P7、P5、G3i三款車型。

而原材料價(jià)格的上漲也讓小鵬的汽車毛利潤受到影響，第四季度財(cái)報(bào)顯示，小鵬汽車的汽車毛利率為10.9%，相比2021年第三季度的13.6%下降2.7%。“低價(jià)”也成為小鵬的直接劣勢(shì)，相較于蔚來、理想較高的售價(jià)，他們的毛利潤分別保持在20.1%與20.6%（年報(bào)數(shù)據(jù)）。由此可見，在毛利潤方面小鵬并不占據(jù)優(yōu)勢(shì)，賣的越多也就意味著虧得越多。

其次，再說小鵬逐年增長(zhǎng)的虧損額；在新能源汽車賽道當(dāng)中，研發(fā)的持續(xù)加碼已經(jīng)成為市場(chǎng)常態(tài)，尤其是當(dāng)前階段，出色的研發(fā)技術(shù)與市場(chǎng)擴(kuò)張直接掛鉤。所以在研發(fā)投入方面，小鵬一直以來都是大手筆，這也是造成小鵬虧損的主要原因，而小鵬的虧損，也是小鵬多年來從未逃脫的宿命。

在凈虧損方面，隨著毛利率的疲軟和研發(fā)費(fèi)用的持續(xù)投入，導(dǎo)致小鵬經(jīng)營虧損逐年擴(kuò)大。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，小鵬2021年第四季度凈虧損12.9億元，上年同期凈虧損為7.87億元；2021全年凈虧損為48.631億元，上年凈虧損為27.320億元。

由此可見，小鵬營收增長(zhǎng)并不健康，虧損逐年增加隱藏著更大危機(jī)。

最后，講講小鵬的“丑聞”；這里首先明確的一點(diǎn)，一直以來小鵬都被冠以“虛標(biāo)王”的稱號(hào)，不管是在G3還是P5、P7都是如此，而小鵬的三電技術(shù)（即電池、電機(jī)與電控）一直以來都是他的減分項(xiàng)，自2021年開始，關(guān)于小鵬的三電“事故”就頻頻發(fā)生。

近日一場(chǎng)“貍貓換太子”事件讓小鵬徹底置身于凜冬之中。據(jù)媒體報(bào)道，一位小鵬P5車主表示他在南京西路小鵬汽車門店購買了一輛小鵬P5 550E轎車，當(dāng)時(shí)銷售向其承諾該車搭載的是寧德時(shí)代的新能源電池，但當(dāng)他提車后卻發(fā)現(xiàn)車輛實(shí)際使用的是肇慶小鵬自主生產(chǎn)的電池，小鵬存在虛假宣傳欺騙消費(fèi)者的行為。

其實(shí)消費(fèi)者的質(zhì)疑并無道理，之所以大家信任寧德時(shí)代，是因?yàn)閷幍聲r(shí)代在如今的電池領(lǐng)域擁有絕對(duì)的主導(dǎo)地位，而小鵬自主生產(chǎn)的電池不被人接受的原因很大程度在于知名度層面，一個(gè)沒有知名度的產(chǎn)品很難在市場(chǎng)當(dāng)中立足。

再加上此前就有寶馬iX3因使用自主研發(fā)的電池存在缺陷被大量召回的例子，所以小鵬偷換電池事件一出，便迅速發(fā)酵，以致于造成小鵬口碑崩塌，失信于消費(fèi)者，最終失去“鵬友”。

市場(chǎng)混戰(zhàn)，較量從未停止

自進(jìn)入2022年以來，由于鋰電池行業(yè)重要原材料漲幅明顯，進(jìn)一步加劇了新能源企業(yè)與電池行業(yè)的供需矛盾。再加上油價(jià)的接連上漲，消費(fèi)者對(duì)能源車的需求持續(xù)增大，以致于當(dāng)下新能源市場(chǎng)存在供需失衡的現(xiàn)狀。

另外，與油價(jià)上漲對(duì)應(yīng)的是新能源汽車的漲價(jià)潮。受2022年新能源汽車補(bǔ)貼進(jìn)一步退坡的影響，如今的新能源汽車售價(jià)皆出現(xiàn)不同幅度的漲價(jià)。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至目前，多家新能源企業(yè)已相繼宣布漲價(jià)，其中特斯拉旗下的Model 3、Model Y分別漲價(jià)1萬元和2萬余元；哪吒汽車部分型號(hào)已上調(diào)售價(jià)5000元左右；小鵬汽車的漲幅最高更是達(dá)到了3萬余元。

油價(jià)、新能源汽車的漲價(jià)讓消費(fèi)者們苦不堪言，針對(duì)這種市場(chǎng)現(xiàn)狀，全國人大代表李書福提出推廣甲醇汽車的倡導(dǎo)，原因在于以下三點(diǎn)：

節(jié)能減排方面；甲醇汽車相對(duì)于汽油、柴油來說，甲醇燃料擁有先天優(yōu)勢(shì)，不僅燃燒排放物清潔，而且有利于減少碳排放量。據(jù)統(tǒng)計(jì)，甲醇車與汽油車相比，能效提高約21%，二氧化碳排放減少約26%。

能源安全方面；面對(duì)我國缺油、少氣，但富煤的能源結(jié)構(gòu)特點(diǎn)，再加上國際原油與電池原材料的價(jià)格上漲局面，使我國汽車產(chǎn)業(yè)處于被動(dòng)局面。但中國是最大的甲醇生產(chǎn)國，也是最大的甲醇消費(fèi)國，從能源安全角度來說，中國具備絕對(duì)的話語權(quán)。

技術(shù)發(fā)展路線方面；就技術(shù)發(fā)展路線來看，將汽油發(fā)動(dòng)機(jī)改為甲醇發(fā)動(dòng)機(jī)并不難。早在2005年，吉利汽車就開始著手甲醇汽車的產(chǎn)品研發(fā)工作，先后突破了低溫冷啟動(dòng)、耐甲醇材料開發(fā)、排放控制、甲醇電噴控制系統(tǒng)、甲醇發(fā)動(dòng)機(jī)開發(fā)等多項(xiàng)技術(shù)。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，甲醇汽車可以使中國車企在氫能源汽車時(shí)代實(shí)現(xiàn)彎道超車。因此，在油價(jià)接連升高與新能源汽車漲價(jià)的背景下，甲醇汽車替代新能源汽車或指日可待。

再者，面對(duì)買得起卻開不起的燃油車和開得起卻買不起的能源車，消費(fèi)者該如何抉擇？事實(shí)上，折中的油電混動(dòng)車型不乏是個(gè)很好的解決方案，油電混動(dòng)汽車或也將迎來市場(chǎng)。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士表示，隨著燃油車用車成本的增加，在一定程度上將抑制燃油車的需求，同時(shí)將帶動(dòng)電車銷量提升，尤其是混動(dòng)車型銷量，預(yù)計(jì)2022年中國電動(dòng)車銷量可達(dá)600萬輛，其中混動(dòng)車型占比將快速提升至22%。

事實(shí)上，目前油電混動(dòng)車型也正在逐漸被市場(chǎng)接受。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2022年2月，插電式混合動(dòng)力汽車銷售7.5萬輛，同比增長(zhǎng)3.4倍。其中比亞迪宋PLUS DM-i銷量1.9055萬輛，秦PLUS DM-i1.4242萬輛，唐DM銷量為1.0026萬輛。

中汽協(xié)副總工程師許海東也曾表示：“目前來看純電動(dòng)仍有長(zhǎng)續(xù)航、冬季續(xù)航以及充電便利性的不足，插電式混合動(dòng)力車型則很好彌補(bǔ)了純電動(dòng)的短板，未來一段時(shí)間還會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)?！?/p>

回看小鵬，可以說當(dāng)下的市場(chǎng)現(xiàn)狀對(duì)于小鵬來說十分不利。當(dāng)交付量減退以后，虧損的連年遞增使小鵬的盈利至今仍遙遙無期。而漲價(jià)潮的來襲無疑又是雪上加霜，另外蔚來這個(gè)“老大哥”也絕對(duì)不會(huì)讓小鵬搶了他的第一寶座。

至于小鵬，在這個(gè)市場(chǎng)環(huán)境中，今后的路要如何走？

小鵬G9蓄勢(shì)，助小鵬向上突破？

用“攻城容易守城難”來形容小鵬再合適不過，曾經(jīng)立于銷量榜首的小鵬，靠的便是“智能”。而“智能”也是小鵬的核心技術(shù)之一，持續(xù)高投入的研發(fā)讓小鵬在智能駕駛與智能座艙領(lǐng)域都取得了極高的用戶體驗(yàn)。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，在研發(fā)費(fèi)用方面，小鵬汽車2021年全年研發(fā)費(fèi)用為41.143億元人民幣，較2020年同期的17.259億元，增長(zhǎng)了138.4%。小鵬汽車表示，研發(fā)費(fèi)用的增加主要是研發(fā)團(tuán)隊(duì)擴(kuò)大導(dǎo)致的員工薪酬增加，以及與新車型開發(fā)相關(guān)的費(fèi)用增加。

那么所謂的新車型的開發(fā)，說的便是小鵬G9了。這一點(diǎn)在小鵬汽車的電話會(huì)議中也有所體現(xiàn)，3月28日,小鵬汽車電話會(huì)議信息透露，小鵬G9試制車目前已下線,定位五座大中型SUV,不設(shè)6座或7座,預(yù)期將于2022年第三季度正式上市并發(fā)售。

而外界關(guān)于小鵬G9的猜測(cè)也是常態(tài)。據(jù)悉，該車與小鵬P7一樣，都來自于Edward全新平臺(tái)打造，其承載著小鵬在高端電動(dòng)車市場(chǎng)向上探索的任務(wù)。在G9上，運(yùn)用了小鵬最新的電子電氣架構(gòu)，可實(shí)現(xiàn)“充電5分鐘，續(xù)航200公里”的800V高壓碳化硅平臺(tái)。配置方面不僅有激光雷達(dá)、支持XPILOT 4.0系統(tǒng)，同時(shí)配有增強(qiáng)版OTA在線升級(jí)系統(tǒng)、ACC全速域自適應(yīng)巡航系統(tǒng)、L3級(jí)輔助駕駛等。

價(jià)格方面，預(yù)計(jì)售價(jià)在30-40萬之間，定位于大型SUV。不管是性能還是定價(jià)，小鵬G9都與理想ONE保持一致，在該車上市以后，將會(huì)與理想ONE形成直接的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。另外，蔚來SE8同樣定位于大型SUV，雖價(jià)格略高，但也將對(duì)小鵬G9形成威脅。

話說回來，小鵬G9能否助小鵬突破當(dāng)下的困局呢？小編認(rèn)為可能性不大，原因有二：

其一，與小鵬的定位有關(guān)；與蔚來定位與“高端、豪華”不同，在新能源汽車市場(chǎng)之初，小鵬便秉持著“得中低端用戶得天下”的戰(zhàn)略，走下沉路線。其在售的三款車型（P7、P5、G3）當(dāng)中，小鵬P5和小鵬G3的定價(jià)均保持在25萬之間。

而小鵬G3，也是小鵬主打下沉市場(chǎng)的拳頭車型。據(jù)小鵬第四季度及全年財(cái)報(bào)顯示，2021年小全年共交付9.8155萬輛，其中小鵬G3車型交付2.9721萬輛。憑借著G3讓小鵬不僅在下沉市場(chǎng)中打出名號(hào)，同時(shí)也擁有了不錯(cuò)的關(guān)注度。

但名號(hào)與關(guān)注度，大部分都來自于下沉市場(chǎng)，這也讓小鵬中低端的品牌形象深入人心，如若想憑借小鵬G9沖擊高端市場(chǎng)，小編認(rèn)為至少短時(shí)間內(nèi)消費(fèi)者并不會(huì)買賬。

其二，“蔚小理”對(duì)比，小鵬無太大優(yōu)勢(shì)；將視角擴(kuò)大至造車新勢(shì)力“蔚小理”三兄弟之間，就會(huì)發(fā)現(xiàn)小鵬并沒有占據(jù)什么優(yōu)勢(shì)。

首先，各家財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)反饋來看，小鵬不論是營收額還是凈虧損方面，并沒有太大的優(yōu)勢(shì)。

·營收總額方面：2021全年蔚來以營業(yè)收入361.36億元排名第一，理想以270.1億元的營業(yè)收入位居第二，小鵬則以209.9億元的營業(yè)收入排在第三。

·凈虧損方面：小鵬則以48.631億元位居榜首，蔚來以40.16億元排名第二，值得注意的是，理想汽車在虧損額方面有所減少，僅為3.22億元。

其次，理想ONE、蔚來SE8，小鵬G9性能對(duì)比。

·電子電氣架構(gòu)對(duì)比：相比于蔚來ES8和理想ONE的2.0域集中式架構(gòu)，小鵬G9采用了小鵬X-EEA 3.0電子電氣架構(gòu)平臺(tái)，屬于最高階段的3.0集中式架構(gòu)。小鵬G9略高一籌。

·自動(dòng)駕駛技術(shù)對(duì)比：蔚來ES8搭載Mobileye EyeQ4芯片，總算力2.5 TOPS，擁有7個(gè)三目攝像頭、12個(gè)超聲波雷達(dá)、5個(gè)毫米波雷達(dá)；理想ONE搭載2顆地平線征程3芯片，總算力10 TOPS，擁有5個(gè)800萬像素感知攝像頭，12個(gè)超聲波雷達(dá)，5個(gè)毫米波雷達(dá)，小鵬G9搭載了小鵬XPILOT 4.0系統(tǒng)，擁有2顆激光雷達(dá)、多顆高清攝像頭、毫米波雷達(dá)、超聲波雷達(dá)。理想ONE的總算力可以說是碾壓級(jí)別的存在。

·續(xù)航補(bǔ)能對(duì)比：蔚來ES8提供75kWh和100kWh兩種電池容量，對(duì)應(yīng)NEDC續(xù)航里程分別為450、580公里，換電站電容量為1250KVA，單日服務(wù)能力120次，可實(shí)現(xiàn)5分鐘換電服務(wù)；理想ONE作為增程式車型，可以說沒有續(xù)航煩惱，其純電模式下NEDC巡航里程為188公里，在加注滿燃油情況下可實(shí)現(xiàn)892公里續(xù)航；小鵬G9實(shí)現(xiàn)了充電5分鐘，續(xù)航大于200公里的功能，電池組最大容量為100kWh，續(xù)航里程暫未公布。理想ONE解決了用戶的“續(xù)航焦慮”。

結(jié)語：

總結(jié)來看，小鵬本次的財(cái)報(bào)喜與憂并存。

品牌的口碑決定著企業(yè)的成敗，沒有口碑又何來交付量之說？如何穩(wěn)住口碑，是小鵬接下來要考慮的問題所在。

而以整體汽車市場(chǎng)來看，在這場(chǎng)汽車大戰(zhàn)中，小鵬G9能否助小鵬“翻身”還未可知。但一個(gè)事實(shí)是，在如今汽車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈的當(dāng)下，顯然留給小鵬的時(shí)間已經(jīng)不多了。

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