一季度扭虧為盈，亞馬遜卻高興不起來(lái)？中國(guó)電商平臺(tái)沖擊巨大

對(duì)于美國(guó)科技股的投資者來(lái)說(shuō)，本周可謂高潮迭起。微軟、谷歌、Meta先后交出了超市場(chǎng)預(yù)期的一季度財(cái)報(bào)，帶動(dòng)三大股指集體走高。周四，所有人屏息以待，希望亞馬遜給這瘋狂一周畫(huà)上完美句號(hào)。

最終結(jié)果如何？只能說(shuō)亞馬遜已經(jīng)盡力了，但總歸美中不足：一季度總凈銷(xiāo)售額、凈利潤(rùn)均錄得同比增長(zhǎng)，成功扭虧為盈，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)更是較市場(chǎng)預(yù)期高出近一倍；可惜的是，AWS營(yíng)收絕對(duì)值環(huán)比小幅下降、同比增速跌至歷史低點(diǎn)，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率也徘徊在低位。

看著亞馬遜這張成績(jī)單，投資者心情復(fù)雜，過(guò)山車(chē)般的行情就是最好的證據(jù)。財(cái)報(bào)出爐后，其股價(jià)先是應(yīng)聲大漲10%，隨后大幅回落，截止發(fā)稿時(shí)跌逾2%。

資本市場(chǎng)的糾結(jié)不難理解。零售業(yè)務(wù)快速?gòu)?fù)蘇、AWS的收入也超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期，等于穩(wěn)住了亞馬遜的基本盤(pán)。但面對(duì)愈發(fā)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，AWS增速回落為亞馬遜的未來(lái)增添了更多不確定性。

零售與云計(jì)算，是亞馬遜的兩大支柱。圍繞這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的當(dāng)下和未來(lái)，還有許多問(wèn)題等待解答。

（圖片來(lái)自UNsplash）

一季度成功扭虧為盈，亞馬遜降本增效成果顯著

亞馬遜一季度財(cái)報(bào)，真可謂憂喜參半：各項(xiàng)都算不上太糟糕，但也有各自的不足。

首先看營(yíng)收?？偟膩?lái)說(shuō)，無(wú)論縱向?qū)Ρ热ツ晖跀?shù)據(jù)，還是參照華爾街分析師的預(yù)測(cè)，亞馬遜的表現(xiàn)都遠(yuǎn)超預(yù)期——這也是財(cái)報(bào)公布后股價(jià)短線大漲的主要原因。

數(shù)據(jù)顯示，一季度亞馬遜總收入為1273.58億美元，高于市場(chǎng)預(yù)期的1247億美元，同比增長(zhǎng)9.4%。但美中不足的是，營(yíng)收增速仍徘徊低位。去年一季度至今，除了Q3營(yíng)收同比增長(zhǎng)14.7%外，其余四個(gè)季度的營(yíng)收增速都停留在個(gè)位數(shù)。

其次看利潤(rùn)。和營(yíng)收一樣，亞馬遜利潤(rùn)端各項(xiàng)數(shù)據(jù)也超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期，且增速更高。

其中，凈利潤(rùn)錄得31.7億美元，同比暴漲182.52%，較市場(chǎng)預(yù)期高出近50%；一季度的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)達(dá)到47.7億美元，同比大漲30.2%，結(jié)束五連跌，并創(chuàng)下2021年三季度以來(lái)新高；毛利潤(rùn)則錄得596億美元，同比增長(zhǎng)19.3%，并遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期的539億美元。

凈利潤(rùn)暴漲，和投資虧損減少有很大關(guān)系。數(shù)據(jù)顯示，去年一季度亞馬遜高達(dá)38美元的凈虧損中，包括對(duì)Rivian普通股投資造成的76億美元預(yù)估凈虧損。今年一季度，這部分虧損縮減至約5億美元。運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)和毛利潤(rùn)大漲，則體現(xiàn)了亞馬遜大幅裁員、降本增效的成果。

從財(cái)報(bào)中可以看到，其一季度各項(xiàng)支出全面優(yōu)化，尤其是人員成本和基礎(chǔ)設(shè)施成本。數(shù)據(jù)顯示，亞馬遜當(dāng)前員工較峰值時(shí)期減少約10%，過(guò)去一年有近7.6萬(wàn)人被裁，零售業(yè)務(wù)是重災(zāi)區(qū)。與此同時(shí)，亞馬遜關(guān)閉了大量倉(cāng)庫(kù)、關(guān)停自動(dòng)配送機(jī)器人和在線醫(yī)療等邊緣業(yè)務(wù)，節(jié)省了大量運(yùn)營(yíng)經(jīng)費(fèi)。

不過(guò)隨著時(shí)間推移，裁員和關(guān)閉倉(cāng)庫(kù)的負(fù)面影響也開(kāi)始發(fā)酵。4月初，受大罷工影響，亞馬遜法國(guó)倉(cāng)庫(kù)中心Fontaine被迫臨時(shí)關(guān)閉。據(jù)外媒報(bào)道，近100名亞馬遜物流員工聚集在Fontaine中心前，斥責(zé)亞馬遜工作強(qiáng)度上升，且沒(méi)有支付額外的加班費(fèi)。有物流員工表示，高峰期一天要派送150-200個(gè)包裹。

在法國(guó)之外，英國(guó)考文垂倉(cāng)庫(kù)和西班牙中部的多個(gè)物流中心也在近期爆發(fā)了示威活動(dòng)，亞馬遜和基層物流員工之間的矛盾正在升級(jí)。有部分媒體質(zhì)疑，這是大裁員導(dǎo)致的人力短缺后遺癥。

當(dāng)然，更大的問(wèn)題還是出在增速上：確切地說(shuō)是云計(jì)算業(yè)務(wù)收入增速下滑。

一季度，被寄予厚望的AWS未能兌現(xiàn)市場(chǎng)期望：總收入214億美元，同比增長(zhǎng)16%，為歷史最低水平。更令人擔(dān)憂的是，AWS營(yíng)收環(huán)比減少近0.2億美元，這也是有記錄以來(lái)首次環(huán)比負(fù)增長(zhǎng)。

零售奠定了輝煌的歷史和穩(wěn)定的當(dāng)下，云計(jì)算代表燦爛的未來(lái)，這是很多分析師對(duì)亞馬遜營(yíng)收結(jié)構(gòu)的認(rèn)知。但從一季度來(lái)看，零售和云計(jì)算這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)走出了截然不同的趨勢(shì)。

在價(jià)值研究所（ID：jiazhiyanjiusuo）看來(lái)，云計(jì)算和零售都是亞馬遜的根基，也是輸不起的戰(zhàn)役。圍繞這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的當(dāng)下和未來(lái)，還有許多問(wèn)題等待亞馬遜解決。

云計(jì)算降速：微軟、谷歌能否撼動(dòng)AWS王座？

細(xì)看財(cái)報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，亞馬遜的營(yíng)收和利潤(rùn)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)完全相反之勢(shì)：零售業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)絕大部分收入，但利潤(rùn)微??；AWS營(yíng)收占比不高，卻貢獻(xiàn)了集團(tuán)大部分的利潤(rùn)。麻煩正在于，AWS除了營(yíng)收增速下滑外，本季度的利潤(rùn)也不甚理想。

財(cái)報(bào)顯示，AWS一季度經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為51.2億美元，遠(yuǎn)低于去年同期的65億美元，跌至2021年三季度以來(lái)的最低點(diǎn)。經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率則錄得24%，環(huán)比基本持平，同比下滑11%。

過(guò)去幾個(gè)季度亞馬遜接連虧損，如今好不容易扭虧為盈又逢AWS增速放緩，可謂一波未平一波又起。但這一切來(lái)得并不突然，AWS的衰退也早有預(yù)兆。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月26日，即財(cái)報(bào)出爐前一天，AWS CEO亞當(dāng)·塞利普斯基在內(nèi)部下發(fā)裁員通知，主要面向美國(guó)、加拿大和哥斯達(dá)黎加地區(qū)的員工。同一天宣布裁員的，還有亞馬遜人力資源部門(mén)，兩大部門(mén)預(yù)計(jì)共裁掉9000人。

對(duì)亞馬遜來(lái)說(shuō)，裁員已經(jīng)不是什么新鮮事。但此前的重災(zāi)區(qū)一直是零售、物流部門(mén)——對(duì)AWS動(dòng)刀，這還是頭一遭。結(jié)合財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，亞馬遜高層想必早已洞悉云計(jì)算業(yè)務(wù)的頹勢(shì)，在營(yíng)收增速下滑之際提前想辦法降低成本。

客觀地說(shuō)，AWS收入增速放緩不能賴(lài)大環(huán)境。Gartner的報(bào)告指出，過(guò)去一年全球IT硬件支出同比下滑5%至7678億美元，但企業(yè)的云服務(wù)支出逆市增長(zhǎng)22.1%，增速甚至高于2021年18.4%。

這樣一來(lái)，AWS只能從自己身上找原因了。價(jià)值研究所（ID：jiazhiyanjiusuo）認(rèn)為，過(guò)于依賴(lài)IaaS基礎(chǔ)層產(chǎn)品，在PaaS、SaaS層缺乏布局，是AWS這些年最大的失誤，也給了微軟Azure和谷歌云彎道超車(chē)的機(jī)會(huì)。

豐富的應(yīng)用開(kāi)發(fā)經(jīng)驗(yàn)和office辦公軟件的市場(chǎng)地位，讓微軟很早就堅(jiān)定了PaaS和IaaS雙核驅(qū)動(dòng)的路線。PaaS領(lǐng)域，微軟Azure占有率在2020年登頂全球，達(dá)到26.3%，AWS只有15%，隨后雙方的差距不斷拉大。

橫向?qū)Ρ瓤梢钥闯觯?020年以來(lái)微軟、谷歌云服務(wù)的營(yíng)收增速一直高于微軟。一季度，谷歌云和微軟Azure營(yíng)收同比分別增長(zhǎng)28%和35%，且長(zhǎng)期保持在兩位數(shù)。

值得一提的是，在大洋彼岸，營(yíng)收結(jié)構(gòu)和亞馬遜高度雷同的阿里巴巴也有類(lèi)似的煩惱。

最新財(cái)報(bào)顯示，阿里云2023財(cái)年第三財(cái)季（截止自然年2022年12月31日）收入為202億元，同比增幅僅有3%。第三方數(shù)據(jù)則顯示，阿里云2022年中國(guó)云服務(wù)市場(chǎng)占有率約為36%，同比下滑2.7%。身后的華為云、騰訊云市場(chǎng)份額分別達(dá)到19%和16%，且有著更高的增速。

阿里云和AWS一樣，都靠IaaS起家。IaaS是云服務(wù)的基礎(chǔ)，需求、成本、效益的彈性都很小。早期抓住云基建的爆發(fā)潮，AWS確實(shí)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)躍升，也奠定了全球頭號(hào)云計(jì)算大廠的地位。但隨著各大產(chǎn)業(yè)加速數(shù)字化升級(jí)，PaaS和SaaS層的潛力開(kāi)始釋放，微軟、谷歌等大廠也開(kāi)始逆襲。

錯(cuò)過(guò)的時(shí)光無(wú)法追回，AWS和阿里云都只能立足當(dāng)下。

4月13日，AWS一口氣拿出了生成式人工智能服務(wù)Amazon Bedrock、大語(yǔ)言模型Amazon Titan兩款新產(chǎn)品，此前推出的Amazon EC2 Trn1n實(shí)例、自動(dòng)代碼生成工具Amazon CodeWhisperer也正式投入使用。亞馬遜似乎想用堆料的方式，快速跑馬圈地，吸引第一批企業(yè)客戶(hù)進(jìn)駐。

然而，缺乏應(yīng)用、軟件層開(kāi)發(fā)經(jīng)驗(yàn)仍是AWS的硬傷。過(guò)去很多年，亞馬遜和SAP、Salseforce等云服務(wù)廠商建立了穩(wěn)定合作關(guān)系，以補(bǔ)強(qiáng)自己在PaaS、SaaS應(yīng)用層的資源、技術(shù)缺陷。但如果想提供優(yōu)于微軟、谷歌的產(chǎn)品和服務(wù)，就不能靠外援了。

作為眼前最火的風(fēng)口，AI+云計(jì)算給所有巨頭帶來(lái)了機(jī)遇與挑戰(zhàn)，AWS不得不跟進(jìn)，而且要想辦法走得比谷歌、微軟更快。至于該怎么走，曾領(lǐng)導(dǎo)AWS十五年的亞馬遜CEO安迪·賈西需要盡快給出自己的答案。

復(fù)活的零售業(yè)務(wù)，正面臨中國(guó)電商巨頭挑戰(zhàn)

有趣的是，貝索斯在三年前挑選接班人時(shí)，前亞馬遜全球消費(fèi)業(yè)務(wù)CEO杰夫·威爾克曾是頭號(hào)熱門(mén)。但最終上位的，是AWS掌舵人安迪·賈西，杰夫·威爾克反倒在2020年底宣布退休。

安迪·賈西和杰夫·威爾克這一進(jìn)一退，也揭示了亞馬遜的戰(zhàn)略更迭，云計(jì)算取代零售成為集團(tuán)核心和支柱。一直以全球電商霸主身份視人的亞馬遜，這幾年也是靠著AWS拉動(dòng)利潤(rùn)增長(zhǎng)。只是沒(méi)想到，短短數(shù)年之后，云計(jì)算和零售的處境再次發(fā)生逆轉(zhuǎn)。

和AWS相比，亞馬遜零售業(yè)務(wù)的復(fù)蘇速度遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。一季度，零售業(yè)務(wù)總營(yíng)收1060億美元，同比增長(zhǎng)8%，北美大本營(yíng)的增速更是達(dá)到11%。國(guó)際零售板塊的收入也止跌反彈，同比增長(zhǎng)1%。從細(xì)分業(yè)務(wù)來(lái)看，訂閱服務(wù)、第三方賣(mài)家服務(wù)和廣告服務(wù)增長(zhǎng)最快，分別達(dá)到15%、17.7%和20.7%。

營(yíng)收之外，更令人驚喜的是利潤(rùn)：其中，北美零售板塊經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為9億美元，國(guó)際零售板塊的經(jīng)營(yíng)虧損也收窄至12億美元，兩個(gè)板塊共減虧超16億美元。

亞馬遜零售業(yè)務(wù)復(fù)蘇，得益于高通脹環(huán)境下線下消費(fèi)疲軟，更多消費(fèi)者涌向性?xún)r(jià)比更高的電商平臺(tái)。削減倉(cāng)儲(chǔ)物流等環(huán)節(jié)的開(kāi)支，則為利潤(rùn)增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。在大規(guī)模裁員、大幅縮減運(yùn)營(yíng)成本后，亞馬遜零售業(yè)務(wù)的內(nèi)憂基本排除。接下來(lái)的挑戰(zhàn)，主要來(lái)自外部競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手——特別是沉迷出海的中國(guó)電商巨頭們。

進(jìn)入2023年后，阿里、拼多多跨境業(yè)務(wù)呈多線開(kāi)花之勢(shì)。尤其在歐洲，拼多多旗下的Temu和阿里旗下的Miravia正一步步蠶食亞馬遜的地盤(pán)。

在經(jīng)營(yíng)模式上，阿里的Miravia和拼多多的Temu各有差異，分別瞄準(zhǔn)亞馬遜的自營(yíng)和第三方賣(mài)家服務(wù)板塊。尤其是后者，擴(kuò)張勢(shì)頭之猛令人咋舌。4月21日，Temu英國(guó)站正式上線，據(jù)媒體爆料，德國(guó)、法國(guó)、意大利、荷蘭和西班牙站點(diǎn)也在籌備中，有望在年內(nèi)陸續(xù)上線。

拼多多有多猛，阿里可能比亞馬遜更清楚。從上線到DAU超過(guò)淘寶，拼多多只花了5年。隨后阿里推出淘特，在下沉市場(chǎng)對(duì)拼多多發(fā)起狙擊，也未能撼動(dòng)后者的統(tǒng)治地位。

從這個(gè)角度講，阿里、亞馬遜作為電商界的老牌霸主，面臨的是相似的考驗(yàn)——不按規(guī)則出牌，靠極致性?xún)r(jià)比和社交裂變吸引用戶(hù)的拼多多、Temu，完全有可能顛覆原有格局。

如果再考慮到亞馬遜和第三方商家愈發(fā)緊張的關(guān)系，Temu擴(kuò)張帶來(lái)的沖擊可能比想象中更大。去年下半年至今，亞馬遜醞釀多輪漲價(jià)，銷(xiāo)售傭金、廣告和物流服務(wù)費(fèi)用都有不同程度的上漲。面向用戶(hù)端，Prime 會(huì)員的價(jià)格也在過(guò)去一年上漲了15%，并提高了免費(fèi)送貨門(mén)檻。

商家苦亞馬遜久矣，Temu的到來(lái)給了它們更多選擇。比起亞馬遜收取的FBA、運(yùn)維、推廣等費(fèi)用，Temu的準(zhǔn)入門(mén)檻要低得多。一季度零售業(yè)務(wù)雖然復(fù)蘇了，亞馬遜也別高興得太早。假以時(shí)日，中、美幾大電商巨頭總要來(lái)一場(chǎng)近身肉搏。

寫(xiě)在最后

卸任亞馬遜CEO之后過(guò)上半退休生活的貝索斯，上一次接受公開(kāi)采訪已經(jīng)要追溯到去年11月。面對(duì)CNN遞過(guò)來(lái)的話筒，他對(duì)全球經(jīng)濟(jì)前景發(fā)表了一段十分悲觀的預(yù)測(cè)：

“即便我們現(xiàn)在沒(méi)有陷入衰退，衰退也將在不久之后來(lái)臨。家庭如果要購(gòu)買(mǎi)汽車(chē)等大件商品，建議推遲；企業(yè)想并購(gòu)的，也建議放慢速度?！?/p>

貝索斯發(fā)表上述言論的一周前，他的接班人安迪·賈西剛給亞馬遜員工發(fā)送了一封內(nèi)部信，宣布裁員1萬(wàn)人。那不僅是亞馬遜的低潮期，也是硅谷乃至全球互聯(lián)網(wǎng)界的至暗時(shí)刻。

當(dāng)然，亞馬遜現(xiàn)在的日子已經(jīng)沒(méi)那么難過(guò)了，扭虧為盈是一個(gè)積極的信號(hào)。但云計(jì)算、零售兩項(xiàng)核心業(yè)務(wù)遭遇的外部壓力，正迫使他加速前行，迎接更大的風(fēng)浪。

和工作狂貝索斯相比，安迪·賈西行事作風(fēng)更溫和一些，但更熱衷于摳細(xì)節(jié)，做決定前喜歡做好全盤(pán)計(jì)劃、充分考慮各種突發(fā)因素。只可惜競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手沒(méi)有給他太多準(zhǔn)備時(shí)間，挑戰(zhàn)接踵而至。為了讓亞馬遜這艘巨輪平穩(wěn)靠岸，安迪·賈西還要付出更多努力。

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