6月20日，阿里集團(tuán)董事局主席兼CEO張勇（逍遙子）在全員信中宣布了一項(xiàng)重要的人事調(diào)整：其本人將專注于阿里云業(yè)務(wù)發(fā)展，不再擔(dān)任集團(tuán)董事會(huì)主席兼CEO?！巴瑫r(shí)，經(jīng)過阿里巴巴控股集團(tuán)董事會(huì)批準(zhǔn)，集團(tuán)執(zhí)行副主席蔡崇信將出任阿里巴巴控股集團(tuán)董事會(huì)主席；吳泳銘出任阿里巴巴控股集團(tuán)CEO，同時(shí)繼續(xù)兼任淘天集團(tuán)董事長(zhǎng)?！?/p>
這個(gè)人事變動(dòng)一下就在科技圈炸開了鍋。張勇加入阿里16年，2015年接任阿里集團(tuán)CEO，2019年接任集團(tuán)董事會(huì)主席。2015年到2023年，阿里先后成功地抓住了移動(dòng)和AI浪潮，不論是在新零售新消費(fèi)生態(tài)中，抑或在產(chǎn)業(yè)數(shù)字化和智能化升級(jí)中，都扮演著越來越重要的關(guān)鍵角色。因?yàn)榇蟓h(huán)境原因阿里股價(jià)呈現(xiàn)出一時(shí)低迷，但從絕對(duì)值來看，它仍是中國(guó)“唯二”的互聯(lián)網(wǎng)巨頭之一。
“兢兢業(yè)業(yè)、干得不錯(cuò)”，之前也有接近阿里內(nèi)部人士向羅超頻道透露，馬云以及董事會(huì)對(duì)張勇都是高度滿意的。既然如此，為什么張勇卸任阿里集團(tuán)董事長(zhǎng)和CEO呢？為什么阿里控股集團(tuán)的新掌門是蔡崇信和吳泳銘？
核心原因在于：隨著組織架構(gòu)調(diào)整的深入，阿里云將完全拆分，張勇需要專注于此，而控股集團(tuán)將扮演全新的角色，戰(zhàn)略方向決定了新的人選。
張勇不再肩挑兩副重?fù)?dān)
3月28日，阿里巴巴集團(tuán)董事會(huì)主席兼CEO逍遙子（張勇）以內(nèi)部信的方式，宣布阿里進(jìn)行“1+6+N”組織架構(gòu)調(diào)整，成為阿里創(chuàng)辦24年來最重要的組織變革。
在“6+N”的業(yè)務(wù)中，阿里云智能的拆分上市最受關(guān)注。5月阿里巴巴宣布，未來12個(gè)月，云智能集團(tuán)將從阿里集團(tuán)完全分拆并完成上市，在股權(quán)和公司治理上形成一家與阿里集團(tuán)完全獨(dú)立的新公司。同時(shí)，阿里云智能集團(tuán)將引入外部戰(zhàn)略投資者。
除謀求上市外，阿里云智能還面臨全新的競(jìng)爭(zhēng)挑戰(zhàn)與機(jī)會(huì)。挑戰(zhàn)在于，云成為社會(huì)數(shù)字化和智能化基礎(chǔ)設(shè)施已形成社會(huì)共識(shí)，更多玩家強(qiáng)化這一業(yè)務(wù)，競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)加劇；機(jī)會(huì)在于，大模型引爆AIGC技術(shù)后，云服務(wù)將扮演全新的角色，云計(jì)算也將具備全新的價(jià)值，阿里云智能多年的AI布局到了厚積薄發(fā)的關(guān)鍵點(diǎn)。
在全員信中，張勇說：“云計(jì)算、大數(shù)據(jù)和人工智能等核心技術(shù)的發(fā)展將會(huì)給社會(huì)帶來巨大的變革，戰(zhàn)略意義非常重大。阿里云正處于向上發(fā)展的最關(guān)鍵時(shí)刻，要求必須全身心投入其中，同時(shí)也是考慮到分拆過程中公司規(guī)范化治理的要求，我個(gè)人不宜再同時(shí)擔(dān)任兩家集團(tuán)的董事長(zhǎng)和首席執(zhí)行官的職責(zé)?！?/p>
這樣看，2022年底張勇（逍遙子）親自擔(dān)任阿里云智能總裁并直接分管釘釘?shù)膭?dòng)作，就已經(jīng)給今天的人事變化埋下了伏筆。因此說張勇（逍遙子）“下課”不準(zhǔn)確，他只是不再肩挑兩副重?fù)?dān)，而且是要聚焦于阿里當(dāng)下最關(guān)鍵的業(yè)務(wù)。
阿里控股集團(tuán)不是阿里集團(tuán)
隨著阿里“1+6+N“的組織架構(gòu)調(diào)整穩(wěn)步推進(jìn)，阿里集團(tuán)這個(gè)“1”的定位也已發(fā)生根本變化。很多人都有疑惑，阿里的核心業(yè)務(wù)都被裝到了“6+N”的控股公司里，那原來的集團(tuán)還剩下什么？或者說，原來的集團(tuán)還有什么作用？從阿里最新的人事變動(dòng)可以看到這些問題的答案。
首先可以肯定的是，阿里控股集團(tuán)依然十分重要。說阿里集團(tuán)只剩一個(gè)空殼，誰來做CEO、董事長(zhǎng)都不重要，這是大錯(cuò)特錯(cuò)的?！?+N”都屬于控股子公司，控股者是誰？是集團(tuán)控股公司。因此，阿里控股集團(tuán)對(duì)控股子公司依然擁有絕對(duì)的控制權(quán)和話語權(quán)。只要業(yè)務(wù)需要，未來阿里控股集團(tuán)再對(duì)“1+6+N”架構(gòu)進(jìn)行調(diào)整也不是沒有可能。
其次，阿里控股集團(tuán)已不再是人們以前概念中的“阿里”。新的阿里集團(tuán)全名是“阿里控股集團(tuán)”，“控股”這一后綴很重要，它不再有任何具體業(yè)務(wù)，也不再負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)具體業(yè)務(wù)?？梢赃@樣理解：阿里“1+6+N”架構(gòu)調(diào)整中這個(gè)“1”本質(zhì)也是新成立的實(shí)體，至少定位是全新的。
在Google傘形化架構(gòu)升級(jí)中，出現(xiàn)了AlphaBet這一新名稱的控股集團(tuán)，人們對(duì)于Google和AlphaBet扮演的不同角色就很容易理解。其實(shí)阿里控股集團(tuán)就相當(dāng)于AlphaBet的角色，淘天、阿里云智能、本地生活、菜鳥等等則相當(dāng)于“Google們”。我覺得阿里控股集團(tuán)未來更名不再有“阿里”二字也不是沒有可能。
阿里控股集團(tuán)不只是一個(gè)股票代碼，它仍會(huì)在對(duì)阿里“6+N”子公司控股的基礎(chǔ)上發(fā)揮新的作用。至于發(fā)揮什么作用，阿里巴巴官方微信也在6月20日首次進(jìn)行了明確：“阿里巴巴控股集團(tuán)不僅要有力支撐協(xié)調(diào)各業(yè)務(wù)集團(tuán)發(fā)展，更要成為新技術(shù)的發(fā)現(xiàn)者和推動(dòng)者，創(chuàng)新業(yè)務(wù)孵化的大本營(yíng)，創(chuàng)造更多價(jià)值增量?！?/strong>
阿里迎來新掌門
掌門人的變化反映的是公司定位的變化。在阿里巴巴公布具體人選前，羅超頻道也有推測(cè)，認(rèn)為新掌門一定是“善于管錢的人”，因?yàn)榘⒗锟毓杉瘓F(tuán)具備了更強(qiáng)的投行屬性，簡(jiǎn)單地說，它不管具體業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)，但會(huì)高度關(guān)注“6+N”的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，這些將體現(xiàn)在阿里控股集團(tuán)的財(cái)報(bào)上。在世界范圍內(nèi)，巨型集團(tuán)采取投資控股類公司治理結(jié)構(gòu)也并不罕見，國(guó)外有三星、軟銀、Alphabet等巨頭。
在行使常規(guī)的控股母公司的職權(quán)基礎(chǔ)上，阿里控股集團(tuán)將扮演三大角色：
協(xié)調(diào)支撐業(yè)務(wù)發(fā)展：“6+N”獨(dú)立經(jīng)營(yíng)不等于各自為陣，不同子業(yè)務(wù)之間都有很高的協(xié)同性，這一點(diǎn)不只是不會(huì)改變，還會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)，比如菜鳥與淘天和本地生活、阿里云智能與淘天/菜鳥，都有著千絲萬縷的聯(lián)系和方方面面的協(xié)作，不可能分得開。它們的關(guān)系可能就像《致橡樹》的詩句一樣，互相獨(dú)立，但“根，緊握在地下；葉，相觸在云里?！?/p>
新技術(shù)發(fā)現(xiàn)者和推動(dòng)者：除阿里云智能正在加速落地的AI、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等技術(shù)外，阿里巴巴通過達(dá)摩院探索量子計(jì)算、芯片、計(jì)算光學(xué)等等未來技術(shù)。阿里控股集團(tuán)接下來可以更好地做新技術(shù)發(fā)現(xiàn)者與推動(dòng)者：它可以心無旁騖地探索未來技術(shù)，做發(fā)現(xiàn)者；也可以讓新技術(shù)在旗下子公司業(yè)務(wù)場(chǎng)景中驗(yàn)證、應(yīng)用乃至輸出到行業(yè)。讓搞業(yè)務(wù)的公司來做前沿技術(shù)探索，不現(xiàn)實(shí)。說白了，做業(yè)務(wù)可能要“急功近利”一點(diǎn)，但搞新技術(shù)一定要有足夠的耐心和長(zhǎng)期的投入，前者是賣水，后者是打井。
孵化創(chuàng)新的大本營(yíng)：新技術(shù)可以孕育出創(chuàng)新，但卻不是創(chuàng)新的全部。拼多多靠的是營(yíng)銷這樣的商業(yè)模式創(chuàng)新，TikTok靠的是算法驅(qū)動(dòng)下的產(chǎn)品和運(yùn)營(yíng)創(chuàng)新。這些創(chuàng)新者都在挑戰(zhàn)阿里巴巴。阿里深知大公司面臨“創(chuàng)新者窘境”，如果不進(jìn)行組織變革就可能被善于創(chuàng)新、嗅覺敏銳、作戰(zhàn)靈活的小公司顛覆，“1+6+N”的架構(gòu)調(diào)整也有強(qiáng)化創(chuàng)新制度保障的需要，除了給“6+N”更大的創(chuàng)新自由度外，控股集團(tuán)本身也可以為創(chuàng)新孵化做更多工作。
無獨(dú)有偶，“新技術(shù)發(fā)現(xiàn)者和推動(dòng)者”和“孵化創(chuàng)新的大本營(yíng)”也是Google母公司AlphaBet扮演的角色。當(dāng)時(shí)谷歌“傘形化”變革時(shí)，新谷歌的主要業(yè)務(wù)包括了廣告、搜索、YouTube以及Android，而比較依賴研發(fā)經(jīng)費(fèi)的項(xiàng)目，如生命科學(xué)研究以及X實(shí)驗(yàn)室等則被獨(dú)立成為Alphabet的其他子公司?！癤實(shí)驗(yàn)室”搞出來了Google Brain、Waymo無人車等等廣為人知的黑科技，部分業(yè)務(wù)已分拆，Waymo估值一度高達(dá)1750億美元。
總而言之，三大全新角色意味著阿里控股集團(tuán)需要更適合的人選來做掌門人。阿里巴巴官方通也告稱“蔡崇信和吳泳銘具備與之相應(yīng)的眼界、經(jīng)驗(yàn)、影響力、號(hào)召力，是承擔(dān)上述責(zé)任的最佳選擇。”
那么新掌門人為什么是蔡崇信和吳泳銘呢？
蔡崇信和吳泳銘都是阿里的創(chuàng)始人和合伙人，兩位在張勇全員信中被稱為“高年級(jí)同學(xué)”，這樣的身份對(duì)于集團(tuán)控股公司來說很重要，因?yàn)橐獏f(xié)調(diào)支撐龐大的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)，必須要有足夠的話語權(quán)、威信以及協(xié)調(diào)能力。除此之外，蔡崇信和吳泳銘的個(gè)人經(jīng)歷和能力體系也足以勝任阿里控股新掌門：
蔡崇信阿里官方介紹如下：“他現(xiàn)任阿里集團(tuán)執(zhí)行副主席，在阿里誕生、發(fā)展歷程中始終發(fā)揮著重要作用。從1999年公司成立到2013年，他擔(dān)任集團(tuán)CFO，并在2014年帶領(lǐng)公司在紐約上市，之后負(fù)責(zé)戰(zhàn)略投資工作。他的全球化經(jīng)驗(yàn)和對(duì)宏觀環(huán)境的洞察，對(duì)于阿里巴巴進(jìn)一步推進(jìn)國(guó)際化是有力的支撐；他對(duì)阿里巴巴發(fā)展歷程的充分了解，對(duì)戰(zhàn)略方向的把握以及對(duì)文化的傳承，將會(huì)在未來幫助阿里集團(tuán)持續(xù)發(fā)展?！?/p>
蔡崇信給外界的第一印象是最懂跟“錢”打交道，有“投資”“融資”“財(cái)務(wù)”等標(biāo)簽，同時(shí)具有全球視野，從能力棧來看他是一名出類拔萃的投資人，同時(shí)也是阿里元老，做控股集團(tuán)董事長(zhǎng)掌控全局再合適不錯(cuò)。
蔡崇信沒有做過具體業(yè)務(wù)，因此阿里控股集團(tuán)又配置了一位懂業(yè)務(wù)的CEO吳泳銘，先看官方介紹：
“吳泳銘則有著深厚的技術(shù)背景，曾擔(dān)任過B2B、淘寶、支付寶等多個(gè)重要業(yè)務(wù)的首席技術(shù)官，領(lǐng)導(dǎo)構(gòu)建了相關(guān)業(yè)務(wù)的底層技術(shù)架構(gòu)；帶領(lǐng)創(chuàng)建了集團(tuán)的核心業(yè)務(wù)阿里媽媽平臺(tái)，創(chuàng)新孵化了手機(jī)淘寶推動(dòng)了集團(tuán)的無線化，在公司內(nèi)有極強(qiáng)的號(hào)召力。他多年來始終跟進(jìn)全球前沿技術(shù)趨勢(shì)發(fā)展，將進(jìn)一步開闊阿里的技術(shù)視野，探索以前沿技術(shù)為發(fā)展引擎的全新方向?！?/p>
吳泳銘有兩個(gè)標(biāo)簽：技術(shù)和業(yè)務(wù)，而且是阿里最最核心的電商零售業(yè)務(wù)，因此他做控股集團(tuán)CEO，可以確?？毓杉瘓F(tuán)履行好“新技術(shù)發(fā)現(xiàn)者與推動(dòng)者”的角色，讓新技術(shù)理論與實(shí)踐結(jié)合。還有，不難發(fā)現(xiàn)吳泳銘曾多次扮演“開拓者”的角色參與到業(yè)務(wù)拓荒中。他是中國(guó)第一代程序員，2003年淘寶啟動(dòng)時(shí)他是馬云點(diǎn)的7員大將之一；支付寶成立時(shí)去做了技術(shù)總監(jiān)，這樣的業(yè)務(wù)開拓經(jīng)驗(yàn)和能力有利于阿里控股集團(tuán)孵化創(chuàng)新和實(shí)現(xiàn)新技術(shù)落地。
在羅超頻道看來，吳泳銘有些像AlphaBet的桑達(dá)爾·皮查伊（Sundar Pichai），來自業(yè)務(wù)一線，先做Google CEO，后來兼任AlphaBet CEO；而蔡崇信的角色跟AlphaBet的董事局主席約翰·亨尼斯(John Hennessy）也很相似，掌管全局。不同的是，約翰·亨尼斯(John Hennessy）是技術(shù)大牛，曾任斯坦福大學(xué)校長(zhǎng)，被稱為“RISC之父”，RISC全稱是精簡(jiǎn)指令集計(jì)算機(jī)，這是芯片的主流架構(gòu)之一，代表產(chǎn)品是 ARM 和 RISC-V。AlphaBet是一家技術(shù)驅(qū)動(dòng)的公司，阿里則更注重科技驅(qū)動(dòng)下的商業(yè)化，是一家科技商業(yè)實(shí)體，懂技術(shù)做業(yè)務(wù)的吳泳銘和懂投資的蔡崇信是十分合適的掌門搭檔。
阿里控股集團(tuán)，估值將被重估
2015年Google架構(gòu)“傘形化”重組，Alphabet在發(fā)布第一次財(cái)報(bào)后市值首次突破5000億美元大關(guān)。2020年1月市值首次達(dá)到1萬億美元，2021年11月首次突破2萬億美元，成為蘋果和微軟后第三家市值超2萬億的科技公司。在架構(gòu)重組后，Alphabet的體量也實(shí)現(xiàn)了越級(jí)。
僅僅是在宣布重組后一年內(nèi)，Alphabet股價(jià)就同比增長(zhǎng)超17%。Alphabet市值持續(xù)增長(zhǎng)的內(nèi)部動(dòng)力源自于兩點(diǎn)：
一個(gè)是估值邏輯的變化。在重組前市場(chǎng)根據(jù)公司EPS進(jìn)行估值，也就是看市盈率、市銷率等財(cái)務(wù)指標(biāo)，用EPS（每股盈利）乘以合理的PE倍數(shù)得到估值；而PE往往結(jié)合行業(yè)水準(zhǔn)以及發(fā)展情況等確定，比如互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)前些年普遍有40、50倍，如今只有10到20倍左右。在重組后，Alphabet屬性發(fā)生變化，因此資本市場(chǎng)對(duì)其估值也采取了SOTP（sum-of-the-parts，分部估值）估值法，這更適合具有多重業(yè)務(wù)的綜合公司，避免不同業(yè)務(wù)被一刀切的PE估值或高估或低估。
二個(gè)是基本盤的增長(zhǎng)，如果基本盤保持不變，再怎么估值都不能讓AlphaBet實(shí)現(xiàn)從5000億美元到2萬億美元的跨越。在重組后，下轄搜索、廣告、安卓、YouTuBe、云等業(yè)務(wù)的Google，專注于互聯(lián)網(wǎng)在線業(yè)務(wù)，成功地應(yīng)對(duì)了Facebook、iOS、TikTok等不同在線平臺(tái)掀起的技術(shù)浪潮的沖擊，2023年Q1廣告總營(yíng)收 545.48 億美元，比重組時(shí)AlphaBet整體季度收入186.75 億美元高了幾倍；與此同時(shí)，AlphaBet也成功孵化出了Waymo無人車等重量級(jí)創(chuàng)新業(yè)務(wù)，2016年橫空出世的AlphaGo掀起深度學(xué)習(xí)AI浪潮，在大模型上同樣不甘示弱，比如在今年的I/O大會(huì)上發(fā)布了對(duì)標(biāo)GPT-4的新一代PALM2語言大模型。
同樣的，這種估值邏輯變化，對(duì)阿里控股集團(tuán)也適用。
最明顯的改變是，更多投資者會(huì)對(duì)阿里巴巴按照SOTP進(jìn)行估值，阿里被拆分的業(yè)務(wù)都可能會(huì)融資，可能會(huì)獨(dú)立上市，因此會(huì)有更清晰的定價(jià)，以前則是“糊涂賬”。單獨(dú)看淘天集團(tuán)，阿里云智能、菜鳥、海外商業(yè)等等業(yè)務(wù)的估值都很可觀，一個(gè)最場(chǎng)景的類比是“淘天怎么都比拼多多大幾倍吧？”拼多多最新市值1061億美元，已接近整個(gè)阿里市值的一半。哪怕阿里淘天業(yè)務(wù)只跟拼多多一樣值錢（顯然這不大可能），剩下的加起來也遠(yuǎn)超1000多億美元，單單是阿里云智能就不止這點(diǎn)價(jià)值。
長(zhǎng)期的影響則更大，那就是阿里控股集團(tuán)將通過組織和制度給創(chuàng)新提供保障，基于新技術(shù)探索與落地，孵化出更多創(chuàng)新業(yè)務(wù)，有的可能誕生于更加扁平敏捷的位列“6+N”的子公司內(nèi)部，也有可能源自于阿里控股集團(tuán)。
在科技行業(yè)，一家公司從標(biāo)桿到衰落只要一兩年時(shí)間，但反過來，一個(gè)創(chuàng)新公司從0到1再成長(zhǎng)為龐然大物同樣很快，很多案例來自于外部創(chuàng)業(yè)者，但AlphaBet可以孵化出Android、Waymo，微軟可以投中OpenAI，新的阿里集團(tuán)在新的階段也有更大概率孵化出自己的新的大象。
新的阿里，新的掌門，新的故事，一切才剛剛開始。
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