【季報分析】百度2022年Q3:逆勢而上

11月22日,百度(09888.HK)發(fā)布了2022年第三季度的業(yè)績報告,盡管面對疫情不斷侵擾、外部環(huán)境壓力帶來的諸多挑戰(zhàn),百度在Q3依然取得了相當不錯的財務數據,尤其是在自動駕駛、智能硬件方面的表現尤為突出,接下來探員便把這份財報分析與大家分享。

一、整體業(yè)績,逆勢而上

在本季度內,百度實現總營收325.4億元,去年同期為319.2億元,同比略增2%,雖然不多,但是也超出市場預期318億元,環(huán)比增長10%。公司在本季度內經營利潤34億元,去年同期為23.1億元,同比大增130%,環(huán)比增長56%,這項數據還是比較意外,不過想到愛奇藝都開始盈利了,那也就不足為奇了。

百度和騰訊、阿里、京東、拼多多等大廠不同的是,百度現在發(fā)展的路線更加務實,或者說百度正在做的事情是智能制造和科技創(chuàng)新,而不只是商業(yè)創(chuàng)新。一直以來,百度給大家的印象除了百度,似乎只有百度,實則不然。

在本次財報分析中,探員根據百度的業(yè)務劃分進行闡述,一個是百度核心業(yè)務,主要包括廣告板塊、創(chuàng)新業(yè)務,另一個就是愛奇藝業(yè)務,當然在本次財報中對于愛奇藝不做討論。在百度核心業(yè)務中,尤其是核心業(yè)務的創(chuàng)新業(yè)務,作為百度未來第二增長曲線的著力點,已經慢慢開始發(fā)力。

二、核心業(yè)務,基本盤穩(wěn)固

盡管上半年受疫情擾動,宏觀經濟承壓,百度在本季度內,核心業(yè)務實現總營收252億元,環(huán)比增長8.6%,其中在線營收業(yè)務(即廣告業(yè)務)營收187億元,同比減少4%,環(huán)比增長10%,這還是超出市場預期的。今年Q2、Q3整體宏觀環(huán)境不理想,各個行業(yè)所受到的沖擊雖然正在減弱,但是行業(yè)不景氣,金主們勢必會勒緊褲腰帶,盡量縮緊開支,首當其沖的便是廣告開支。

廣告業(yè)務是百度核心業(yè)務的基本盤,百度以搜索引擎起家,在曾經PC時代是絕對的流量之王,但是在當下移動互聯網時代,百度缺乏短視頻、社交平臺等超級流量入口,市場對于廣告的收入預期就被大大降低。廣告作為百度的基本盤,在Q3雖然并未取得卓有成效的業(yè)績,但是也在預期之內,畢竟在當下環(huán)境,大家對于科技企業(yè)的預期也逐漸放低。值得一提的是,廣告業(yè)務在總營收的占比已經較去年同期下降了3個百分點,也就是說除了廣告業(yè)務,百度向外拓展的第二增長曲線正在顯現。

三、創(chuàng)新業(yè)務,各有千秋

在百度核心業(yè)務板塊,刨去廣告業(yè)務,剩下的業(yè)務都是屬于創(chuàng)新板塊,比如智能云業(yè)務、小度音響為代表的智能硬件、以蘿卜快跑為代表的自動駕駛業(yè)務。這也是百度未來的第二增長曲線的爆發(fā)地,更是百度重新估值的重要線索。

3.1 小度音箱,繼續(xù)領跑

根據IDC、Strategy Analytics及Canalys數據顯示,2022年Q2小度在中國智能屏以及智能音箱繼續(xù)蟬聯第一,雖然沒有公布Q3數據,不過小度智能屏和智能音箱在市場上龍頭地位已經確立,相信在Q3已經繼續(xù)蟬聯第一。

3.2 智能云,增長勢頭不減

在百度財報,智能云業(yè)務營收情況并沒有給出具體數值,但是在百度的Q3業(yè)績電話會議上提到,百度的云業(yè)務營收同比增長24%,增速高于行業(yè)平均水平,推動了百度非核心廣告收入同比增長25%,要知道在上個季度,云業(yè)務同比增長31%,其增速大有減緩趨勢,畢竟阿里云業(yè)務和騰訊云業(yè)務在本季度也并沒有太過耀眼的亮點,大環(huán)境如此,對于百度云業(yè)務又何必有過多要求。

百度云目前正在逐步構建健康的增長機制,通過該機制可以讓百度智能云從低利潤項目中轉移,致力于推動解決方案的標準化,這絕對是百度未來值得期待的增長點。

值得一提的是,根據IDC報告,百度智能云已連續(xù)三年蟬聯國內工業(yè)質檢解決方案市場份額第一。

騰訊、阿里和百度的云業(yè)務從客戶群體來看,探員更看好百度云業(yè)務。其中騰訊云業(yè)務面對更多是游戲行業(yè)、娛樂行業(yè)等偏便娛樂性質的相關企業(yè),阿里云業(yè)務則更對面向電商、科技金融相關企業(yè),他們兩家這些客戶群體基本都是偏向科技行業(yè),受到的監(jiān)管壓力依然存在。但是我們再反觀百度云業(yè)務,卻他們截然相反,其客戶群體更多是政企、傳統(tǒng)制造業(yè),這都是積極鼓勵支持的行業(yè),這也難怪百度云業(yè)務即使在大環(huán)境并不好的情況依然取得了超預期的業(yè)績。

3.3 智能汽車,未來之星

百度最近幾年研發(fā)投入最大的就是在智能汽車、自動駕駛、智慧交通領域的布局,這也是百度未來最有想象力的方向,更是支撐百度第二增長曲線的重要立足點。目前主要從蘿卜快跑、ACE智能交通、智能汽車幾個具體項目發(fā)力。

(1)蘿卜快跑:在本季度內,蘿卜快跑累計提供無人駕駛出行服務訂單超過47.4萬,同比增長311%,環(huán)比增長65%,截止2022年第三季度,蘿卜快跑累計提供無人駕駛出行服務訂單超過140萬單,已經在北京、上海、廣州、深圳、重慶、武漢、成都、長沙、合肥、陽泉、烏鎮(zhèn)等十幾個城市落地,在北京、廣州和上海等地,蘿卜快跑平均每車每天至少完成15+次出行服務,蘿卜快跑運營規(guī)模繼續(xù)擴大,其全球最大自動駕駛出行服務供應商的地位繼續(xù)保持。隨著業(yè)務版圖的不斷拓寬,讓蘿卜快跑在不同的應用場景不斷學習和優(yōu)化,只有通過大規(guī)模的數據演練技術迭代,蘿卜快跑才會越走越遠。

目前,蘿卜快跑在重慶和武漢的運營進展還是很順利,預計在2023年蘿卜快跑推廣至更多城市,規(guī)模擴大隨之而來便是硬件成本的降低,實現最終的盈利。

(2)ACE智能交通:在城市智能交通場景下,百度ACE智能交通解決方案(主要包括智能網聯、智慧交管、智慧高速、智慧停車)已經在北京、廣州、重慶、長沙等城市落地實施,并取得顯著效果,大大提升了城市交通運行效率。截止2022年第三季度末,應按合同金額超過1000萬計,已有63個城市采用百度的ACE智能交通解決方案,較去年的24座城市增幅超過162%。

(3)百度Apollo:Apollo自動駕駛解決方案不斷獲得領先汽車制造商的認可,目前中國最的汽車和高新技術公司,計劃將Apollo領航輔助駕駛(ANP)、自主泊車(AVP)以及高精度地圖(HD Map)用于其下熱銷車型,很多人猜測這家車企極有可能就是比亞迪,不過具體是哪個車企還是要等官宣。值得一提的是市場上對于百度Apollo自動駕駛解決方案的認可度還是很高,近期累計簽約金額預計超過114億元,足以證明Apollo的市場前景廣闊。

四、重生之路,指日可待!

“眾里尋她千百度。暮然回首,那人卻在,燈火闌珊處?!?/p>

曾經的百度叱咤一時,江湖上也一直都流傳著百度的傳奇,為人嘖嘖稱奇。

現如今的百度已經籍籍無名,江湖上也一直在流傳的已經不再是傳奇,更多則是吐槽唏噓。

當年勾踐臥薪嘗膽十年,滅吳國。十年的時間已經足夠,未來十年,將是人工智能+智能駕駛引領的新時代,百度在這方面的布局早已經在2015年就開始準備,現如今已經有7年之久,留給百度的時間已經不多了,不過也已經足夠了。

百度能否重現當年的雄風,能否抓住第二增長曲線的東風,能否實現百度估值的重生,也只能交給時間了。

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2022-11-25
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