北京時間1月23日，英特爾公布了其2019年Q4財報。根據(jù)美股研究社的報道顯示，在2019年的第四季度，英特爾營收為202億美元，高于市場預期192．2億美元；調整后每股收益為1．52美元，高于市場預期1．25美元；凈利潤69億美元，高于市場預期54．98億美元。
在多項核心數(shù)據(jù)均保持上漲數(shù)據(jù)的情況下，英特爾盤后股價便大漲7％，投資者們以實際行動對英特爾的財報表示了肯定。
尤其是在下季度和2020全年的預期方面，英特爾再一次超出了機構的預期。英特爾預計2020年全年營收約為735億美元，超出市場預期的722億美元，英特爾預計2020年第一季度營收約190億美元，高于市場預期172億美元。
從英特爾自身的情況來看，其對未來充滿了信心。在不斷擁抱數(shù)據(jù)為中心的過程中，英特爾確實已經凸顯出強勁的市場競爭能力。在結束不久的CES 2020上，英特爾就在數(shù)據(jù)中心、AI、硬件終端等方面有所動作，這確實是英特爾給出高于投資機構預期的底氣。
不過，在整個半導體仍未實現(xiàn)全面復蘇之際，面對眾多的競爭對手，尤其是近年來快速翻身的AMD，英特爾如何在競爭對手們開啟的價格戰(zhàn)中有所突破，這也是一個巨大的挑戰(zhàn)。2020年的英特爾究竟會如何？從本次英特爾的財報中，我們或許能夠發(fā)現(xiàn)一些價值信息。
營收利潤遠超市場預期 PC CPU缺貨問題仍未解決
在2019年第四季度，英特爾營收202．09億美元，較去年同期同比增長8％，利潤69億美元，較去年同期同比增長33％。在營收和利潤均遠超市場預期的背后，英特爾的細節(jié)數(shù)據(jù)表現(xiàn)也并不差，并且數(shù)據(jù)中心業(yè)務確實立下了汗馬功勞。
從業(yè)務上看，英特爾數(shù)據(jù)中心業(yè)務銷售額達到72．1億美元，同比增長了19％?？梢灶A見的是，在英特爾重點發(fā)力這一塊業(yè)務的情況下，尤其是在收購了Habana Labs之后，未來這一塊業(yè)務在一段時間內或將持續(xù)保持增長。
不過，計算機業(yè)務依舊是英特爾營收最大的業(yè)務。2019年第四季度，英特爾計算機業(yè)務營收為100億美元，同比增長2％；內存解決方案營收12．2億美元，同比增長10％；物聯(lián)網營收11．6億美元，同比增長16％。
值得一提的是，英特爾可編程解決方案事業(yè)部（PSG）在第四季度表現(xiàn)不佳，收入同比下降了17％。
并且從研發(fā)投入方面來看，相較于英特爾2018年135億美元的研發(fā)投入，英特爾2019年的研發(fā)投入只有134億美元，研發(fā)投入不升反降。某種意義上來說，通過收購動作可以更為高效地完成業(yè)務的戰(zhàn)略布局，但究竟是加大自身研發(fā)力度更有價值還是加大收購力度更有價值，我們還需要觀望。
在利好消息遠多于壞消息的情況下，英特爾2020年的營收和2020年一季度營收的預期均超出市場預期，并且還宣布將現(xiàn)金股息提高5％，達到每股1．32美元，這也讓投資人對英特爾高看一眼。
因此，基于英特爾本次的財報情況來看，英特爾交出在這份答卷已經讓人相當滿意。不過，在未來，英特爾也在大行情的影響下面臨著一定挑戰(zhàn)。
半導體寒潮下 英特爾如何＂逆勢而為＂？
對于英特爾而言，從2019年來看，其營收增速并未獲得樂觀表現(xiàn)。這主要與行業(yè)大環(huán)境以及競爭對手的激戰(zhàn)有關。
（1）行業(yè)前景依舊霧霾籠罩 營收增速難言樂觀
縱觀英特爾2019年營收增速，我們發(fā)現(xiàn)并不樂觀。Q2營收165億美元，比上年同期下滑3％；Q3營收雖然超出了分析師預期，但同比增幅卻僅有1％。盡管英特爾在Q4交出了營收增長8％的成績，并且也找到了新的吸金業(yè)務，但僅僅一個季度的成績，暫時還不能完全斷定英特爾已經具備逆勢增長的能力。
在目前行業(yè)大環(huán)境下，英特爾想要成為特殊個例并不容易。最直接的證明便是，當前半導體行業(yè)需求依舊難以提振，三星電子在連續(xù)兩年獲得半導體頭把交椅之后，在2019年再次退位。
有資料顯示，2019年全年半導體市場的營收比2018年下降了12％，市面上雖然有強調＂半導體行業(yè)復蘇論＂，但在強有力的數(shù)據(jù)面前，這個說法似乎還未迎來爆發(fā)的節(jié)點來驗證。
表現(xiàn)在行業(yè)內，2019年韓國科技巨頭三星比2018年的營收下降了29％、SK海力士驟降38％、美光猛跌33％，就連重回半導體龍頭寶座的英特爾，雖然全年營收排名第一，但也面臨著巨大的挑戰(zhàn)。
在這一態(tài)勢下，英特爾營收增速想要取得更大突破，還需挖掘更多的增量。
（2）與對手們的持續(xù)激戰(zhàn) 英特爾成本支出要顯著降低并不現(xiàn)實
2019年四季度，英特爾的運營成本支出為49．3億美元。對比前兩個季度看，2019年Q2運營支出為52．61億美元，比上年同期的51．46億美元增長2％；到了Q3運營支出為47億美元，與上年同期的50億美元相比下降7％。
在本次財報中，英特爾透露，它將進行更多裁員，這將影響不到1％的員工。但是從過去的情況來看，英特爾的成本支出要顯著提升，還是并不現(xiàn)實。
去年二季度營收成本增長2％，或是源于英特爾在面對眾多行業(yè)競爭對手在這一季度加大了產品的研發(fā)以及營銷等的支出。也就是在這個季度，英特爾得以重回半導體行業(yè)第一的市場寶座。如今，營收成本的支出再次同比上漲，側面反應了行業(yè)內的競爭正在加劇。這里我們不得不提到近年來迅速翻身的AMD，如今在移動CPU領域已經和英特爾正面對峙。
就在前不久的CES 2020大會上，AMD三代Ryzen 4000系列移動CPU已正式亮相，采用AMD最新的7nm Zen 2架構，主要針對筆記本設計。而這與英特爾的產品名稱指定策略有些類似，而與英特爾同級別最新的10nm酷睿i7－1065G7移動CPU相比，Ryzen 7 4800U在單線程性能提升4％，多線程性能提升90％，圖像處理性能提升28％。AMD等對手持續(xù)對英特爾發(fā)起追趕，也不得不讓英特爾在市場上花費更多的營銷精力去吸引用戶。畢竟，就此次AMD推出的移動CPU都已經全面領先同級別的英特爾CPU了。
與對手們在行業(yè)內的激戰(zhàn)今后會是一場持久戰(zhàn)，而英特爾想要持續(xù)獲得優(yōu)勢，除了營銷成本的支出、研發(fā)支出也必須要跟進。此外，隨著英特爾對數(shù)據(jù)中心業(yè)務的重視，長遠看來這個成本還不是很好控制。
＂以數(shù)據(jù)為中心＂的轉型逐漸清晰 人工智能的機遇顯現(xiàn)
2019年的Q4財報顯示，數(shù)據(jù)中心集團業(yè)務營收達到72．1億美元，同比增長了19％，同時，物聯(lián)網集團業(yè)務的營收也在繼續(xù)維持增長，這也契合了未來時代發(fā)展的趨勢。
2019年英特爾在人工智能、5G、邊緣計算、物聯(lián)網都能領域提供了豐富多樣的產品類型，實現(xiàn)了自身的轉型成功。如今，以數(shù)據(jù)為中心的戰(zhàn)略轉型逐步清晰。從2019年的業(yè)績情況來看，以數(shù)據(jù)為中心的業(yè)務出現(xiàn)了有史以來最好的業(yè)績。
在整個世界全面轉向以數(shù)據(jù)為中心的趨勢下，數(shù)據(jù)中心今后極有可能會承載英特爾主要營收的職責。此外，在人工智能領域，英特爾也取得了不錯的突破。2017年，英特爾整合人工智能業(yè)務，成立人工智能產品事業(yè)部。2017至2019，英特爾的AI營收增長預計為250％。
隨著人工智能和5G技術的快速發(fā)展，物聯(lián)網將迎來前所未有的機遇，英特爾有望受益于此。資料顯示，預計到2024年，全球總體潛在市場規(guī)模將超過3000億美元；而在這其中，物聯(lián)網將占據(jù)超過590億美元的份額，占比接近五分之一。只不過，這一領域仍將面臨英偉達等老對手的襲擊，就算在中國市場如今也是BAT互聯(lián)網巨頭云集。
因此，總的來講，英特爾本次亮眼的財報讓其備受資本的認可，按照其數(shù)據(jù)中心業(yè)務的增速，數(shù)據(jù)中心業(yè)務或許在一定時間后將超過計算機業(yè)務，成為其其最大的營收業(yè)務。在未來5G＋AI時代即將來臨之際，能否持續(xù)在數(shù)據(jù)中心業(yè)務方面獲得競爭優(yōu)勢，這將是英特爾未來真正的考驗。
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