6月27日，知名互聯(lián)網(wǎng)券商老虎證券七周年Open Day杭州站順利舉行。多位來自一二級(jí)市場(chǎng)的資深研究者對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)行情做出分析研判，紅什資本資深研究專家米妮受邀出席并發(fā)表題為《深度挖掘10倍股的投資邏輯》主題分享。
“投資的重點(diǎn)應(yīng)該放在挖掘上面，無論是10倍股，還是100倍股。”米妮認(rèn)為，現(xiàn)在的新經(jīng)濟(jì)公司面臨的可能都是指數(shù)級(jí)別的增長(zhǎng)，也許一年就到來10倍股。我們要做的不僅是挖掘10倍股，重點(diǎn)在于挖掘有價(jià)值的公司。
為什么現(xiàn)在10倍股的完成速度這么快?米妮認(rèn)為，科技改變了現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的模式，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)改變了產(chǎn)業(yè)鏈的運(yùn)營(yíng)規(guī)律。以往傳統(tǒng)公司的發(fā)展是線性的，隨著互聯(lián)網(wǎng)特別是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的出現(xiàn)，企業(yè)服務(wù)的是全球的用戶，會(huì)發(fā)生裂變，帶來指數(shù)級(jí)別的增長(zhǎng)。
作為普通投資人，應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)這個(gè)變化呢?“用一級(jí)市場(chǎng)的眼光做股東的心態(tài)來投資二級(jí)市場(chǎng)”，米妮表示。她認(rèn)為，一級(jí)市場(chǎng)的流動(dòng)性差，持股時(shí)間久;二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性好，但是用戶的情緒性操作會(huì)導(dǎo)致二級(jí)市場(chǎng)估值的波動(dòng)較大。追漲殺跌比做波段更容易，因此我選擇的是，對(duì)基本面看好的個(gè)股和公司，買入時(shí)拿著當(dāng)股東的心態(tài)，給公司時(shí)間，陪著公司成長(zhǎng)，否則我們其實(shí)就容易買到10倍股，但是卻掙不到10倍股的錢。
談到如何鑒別成長(zhǎng)股，長(zhǎng)期研究成長(zhǎng)股的米妮認(rèn)為，有些股票的EPS(每股收益)增長(zhǎng)來自回購(gòu)，并非是科技推動(dòng)。過去三年，每一個(gè)月美股公司的回購(gòu)額都很巨大，我們?cè)谧鐾顿Y的時(shí)候，要多關(guān)注通過真正的顛覆性、創(chuàng)新性的技術(shù)帶來利潤(rùn)增長(zhǎng)的公司，這樣的公司才能抵銷通脹預(yù)期。
具體而言，米妮建議投資者從五個(gè)方面進(jìn)行發(fā)現(xiàn)和跟蹤成長(zhǎng)股。
第一，要看企業(yè)的賽道空間。米妮舉了一個(gè)汽車產(chǎn)業(yè)鏈的例子。以2019年市場(chǎng)規(guī)模測(cè)算，買車環(huán)節(jié)三萬(wàn)億，用車環(huán)節(jié)大概八萬(wàn)億，是一個(gè)巨大的賽道空間。由于汽車產(chǎn)業(yè)鏈電子化、智能化，改變了以往車廠只覆蓋造車這一單一環(huán)節(jié)的情況，車廠能夠參與到上下游的各個(gè)制造產(chǎn)業(yè)鏈，獲得更多的分潤(rùn)。這也是特斯拉過去估值不斷走高的原因，因?yàn)樗辉偈且粋€(gè)單純的單整車廠，還延伸了產(chǎn)業(yè)鏈的上下游，并可以每個(gè)月收取用戶的服務(wù)費(fèi)。這種變革對(duì)于一線廠商、自動(dòng)駕駛、激光雷達(dá)等等產(chǎn)業(yè)鏈的龍頭公司都有利好作用，當(dāng)這種巨型賽道面臨歷史變革的時(shí)候，也就是牛股倍出的時(shí)候，大家需要積極關(guān)注。
第二，要關(guān)注企業(yè)的生命周期。米妮向大家介紹了一張木頭姐姐常用的科技股投資曲線“S曲線圖”。每一種新技術(shù)增長(zhǎng)，都是一條條獨(dú)立的S型曲線，經(jīng)過了漫長(zhǎng)多起步期，突破了關(guān)鍵點(diǎn)以后進(jìn)入成長(zhǎng)期，也就是說它市占率超過15-20%左右，就迎來了呈指數(shù)級(jí)別增長(zhǎng)的時(shí)候，然后慢慢可能到成熟期的尾部增長(zhǎng)率放緩，會(huì)有新的一條S型曲線出來。當(dāng)市占率突破的時(shí)候，就是一個(gè)良好的投資進(jìn)入點(diǎn)，即使做不到這一段，在這個(gè)點(diǎn)的附近，也可以吃到很大的利潤(rùn)。
已知的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)代表企業(yè)的過去，公司未來的發(fā)展要看創(chuàng)始人和管理層的戰(zhàn)略性布局。因此，研究企業(yè)的商業(yè)模式，分析行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局，以及觀察企業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)，是另外需要重點(diǎn)關(guān)注的三點(diǎn)。
最后，米妮表示，比發(fā)現(xiàn)10倍股更難的就是能拿住10倍股，抱著一級(jí)市場(chǎng)的心態(tài)關(guān)注公司的長(zhǎng)期發(fā)展，堅(jiān)定持股，才能獲得良好的收益。根據(jù)歷史的估值水平尋成長(zhǎng)股的找安全邊際是有局限性的，成長(zhǎng)股是有裂變的，要關(guān)注公司的可持續(xù)性成長(zhǎng)。
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