北京證券交易所的橫空出世，猶如一枚重磅炸彈般燃爆了金融圈。
隨著各項規(guī)章制度的陸續(xù)出臺，北交所的整體建設(shè)思路也逐漸清晰起來。
根據(jù)官方披露，北交所整體可以說是承接新三板精選層，現(xiàn)有精選層掛牌公司將全部轉(zhuǎn)為北交所上市公司，新增上市公司主要來源于新三板掛牌滿一年的創(chuàng)新層公司。
另外北交所在上市規(guī)則、交易規(guī)則方面也都大體延續(xù)新三板精選層現(xiàn)有制度。
而對于股權(quán)激勵方面的制度，北交所同樣有所安排，而且大有看齊科創(chuàng)板的趨勢。
北交所期權(quán)獎勵可以打折授予，是否將引入第二類限制性股票?
據(jù)老虎ESOP整理，對于未來的股權(quán)激勵政策，北交所在9月5日發(fā)布的官方征求意見通告中就明確提到：
股權(quán)激勵等方面實行更加靈活、有彈性的監(jiān)管要求，形成富有特色的差異化制度安排，尊重創(chuàng)新型中小企業(yè)的經(jīng)營特點和發(fā)展規(guī)律。
另外又在當(dāng)天的“答記者問”上明確提到：
對于股權(quán)激勵，允許在充分披露并履行相應(yīng)程序的前提下，合理設(shè)置低于股票市價的期權(quán)行權(quán)價格，以增強(qiáng)激勵功效。
從“更加靈活、有彈性”到“設(shè)置低于股票市價的期權(quán)行權(quán)價格”，都可以看出北交所對于股權(quán)激勵的開放態(tài)度。
尤其值得注意的是，“期權(quán)授予價低于市價”這一點可以說是突破了現(xiàn)有的股權(quán)激勵規(guī)則。
老虎ESOP根據(jù)《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》發(fā)現(xiàn)，A股上市公司股票期權(quán)激勵定價的方法是，行權(quán)價格不得低于股權(quán)激勵草案公布前1個交易日的股票交易均價，也不能低于之前20個、60個、120個交易日的交易均價之一。
但北交所股權(quán)激勵政策對于期權(quán)行權(quán)價格的規(guī)則設(shè)定，已經(jīng)放開了“不得低于股票市價”這個邊界。
從這一點似乎可以看到科創(chuàng)板的影子。
2020年科創(chuàng)板正式推出“第二類限制性股票”的股權(quán)激勵方式，在授予價格可以打折的同時，還將被激勵員工的股份出資時間推遲到了股票“歸屬”之后。
所以第二類限制性股票可以說綜合了第一類限制性股票的折價授予優(yōu)勢與期權(quán)的出資時點優(yōu)勢。
在科創(chuàng)板之后，創(chuàng)業(yè)板也隨后引入了第二類限制性股票的激勵制度。
而此次北交所提出將“允許在充分披露并履行相應(yīng)程序的前提下，合理設(shè)置低于股票市價的期權(quán)行權(quán)價格”，如果要實現(xiàn)這一步，北交所或許可以嘗試股票期權(quán)的自主定價，或者直接引入第二類限制性股票制度。
當(dāng)然期權(quán)定價究竟將如何落實，還需要進(jìn)一步等待政策出臺。
股權(quán)激勵上限比例達(dá)30%，遠(yuǎn)超科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板
老虎ESOP發(fā)現(xiàn)，在期權(quán)定價之外，北交所上市公司的股權(quán)激勵上限規(guī)模也有所突破。
根據(jù)《北京證券交易所股票上市規(guī)則(試行)》(征求意見稿)顯示，上市公司全部在有效期內(nèi)的股權(quán)激勵計劃所涉及的標(biāo)的股票總數(shù)，累計不得超過公司股本總額的30%。
而且這一規(guī)定比其他證券交易所板塊所規(guī)定的上限都要高。
目前《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》規(guī)定，上市公司全部在有效期內(nèi)的股權(quán)激勵計劃所涉及的標(biāo)的股票總數(shù)累計不得超過公司股本總額的10%?？苿?chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板在股權(quán)激勵的上限規(guī)模則是總股本的20%。
值得注意的是，北交所此次關(guān)于股權(quán)激勵總規(guī)模30%上限的規(guī)定同樣是沿襲了原來的新三板制度。
北交所設(shè)立的定位是服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)，30%上限的股權(quán)激勵制度對于廣大急需創(chuàng)新型人才的中小企業(yè)來說，無疑又是一個政策利好。
此外北交所對于股權(quán)激勵的其他方面也做出了特意規(guī)定，主要條款如下：
激勵對象可以包括上市公司的董事、高級管理人員、核心技術(shù)人員或者核心業(yè)務(wù)人員(經(jīng)法定程序認(rèn)定的核心員工)，以及公司認(rèn)為應(yīng)當(dāng)激勵的對公司經(jīng)營業(yè)績和未來發(fā)展有直接影響的其他員工，獨立董事和監(jiān)事除外。
單獨或合計持有上市公司5%以上股份的股東或?qū)嶋H控制人及其配偶、父母、子女以及上市公司外籍員工，在上市公司擔(dān)任董事、高級管理人員、核心技術(shù)人員或者核心業(yè)務(wù)人員的，可以成為激勵對象。上市公司應(yīng)當(dāng)充分說明前述人員成為激勵對象的必要性、合理性。
經(jīng)出席會議的股東所持表決權(quán)的三分之二以上通過，單個激勵對象通過全部在有效期內(nèi)的股權(quán)激勵計劃獲授的本公司股票，累計可以超過公司股本總額的1%。
另外北交所還規(guī)定了不得成為激勵對象的人員：
(一)最近12個月內(nèi)被證券交易所認(rèn)定為不適當(dāng)人選;
(二)最近12個月內(nèi)被中國證監(jiān)會及其派出機(jī)構(gòu)認(rèn)定為 不適當(dāng)人選;
(三)最近12個月內(nèi)因重大違法違規(guī)行為被中國證監(jiān)會及其派出機(jī)構(gòu)行政處罰或者采取市場禁入措施;
(四)具有《公司法》規(guī)定的不得擔(dān)任公司董事、高級 管理人員情形的;
(五)法律法規(guī)規(guī)定不得參與上市公司股權(quán)激勵的;
(六)中國證監(jiān)會認(rèn)定的其他情形。
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