本文由博眾投資編輯整理。12月24日，國家能源局正式發(fā)布《電力并網(wǎng)運(yùn)行管理規(guī)定》和《電力輔助服務(wù)管理辦法》，時(shí)隔十五年，兩個(gè)文件針對電力輔助服務(wù)的提供主體、交易品種以及補(bǔ)償與分?jǐn)倷C(jī)制都做了補(bǔ)充深化，有望開啟我國電力輔助服務(wù)市場頂層設(shè)計(jì)的新架構(gòu)。我們認(rèn)為，新版“兩個(gè)細(xì)則”的落地，將對儲(chǔ)能行業(yè)的發(fā)展形成實(shí)質(zhì)性利好，此前因成本傳導(dǎo)不暢、盈利模式不清等問題造成的行業(yè)發(fā)展緩慢、市場競爭劣幣驅(qū)逐良幣等困境，將逐步得到改善。(博眾投資)
發(fā)展背景：發(fā)展儲(chǔ)能是可再生能源加速滲透的必由之路。
為了實(shí)現(xiàn)雙碳目標(biāo)，新能源發(fā)電裝機(jī)快速增長。2020年9月，習(xí)近平主席在第75屆聯(lián)合國大會(huì)上提出中國將力爭在2030年前實(shí)現(xiàn)碳排放達(dá)峰、2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和的目標(biāo)。為了實(shí)現(xiàn)碳中和碳達(dá)峰的目標(biāo)，新能源發(fā)電技術(shù)受益于其零排放的優(yōu)勢，得到了快速發(fā)展。截至2020年末，全國風(fēng)電、光伏累計(jì)裝機(jī)規(guī)模達(dá)253.4GW和281.7GW，同比增長24.1%和34.1%;2020年全國光伏、風(fēng)電新增裝機(jī)達(dá)48.2GW和71.7GW，同比大幅增長60.1%和177.9%。新能源發(fā)電方面，2020年光伏、風(fēng)電發(fā)電量占比進(jìn)一步提高至3.5%和6.3%
傳統(tǒng)的電力系統(tǒng)中，電能輸出曲線相對穩(wěn)定，但用電曲線(需求曲線)在一天之內(nèi)存在多次的峰谷波動(dòng)，使得電力系統(tǒng)的供需曲線難以匹配。以火電機(jī)組為主體的發(fā)電系統(tǒng)，可以通過“了解需求側(cè)、控制發(fā)電側(cè)”的基本策略，在預(yù)先設(shè)置發(fā)電出力計(jì)劃的情況下，日內(nèi)電壓/頻率的波動(dòng)通?？刂圃?plusmn;5%以內(nèi)，實(shí)現(xiàn)供需基本匹配。
但是，可再生能源發(fā)電的引入使得發(fā)電側(cè)變得不可控且不穩(wěn)定。例如：光伏發(fā)電高峰集中在白天，無法直接匹配傍晚和夜間用電需求高峰;風(fēng)電發(fā)電高峰在一日內(nèi)很不穩(wěn)定，且存在季節(jié)性差異等;能源本身還存在地區(qū)分布的巨大差異等等。
回顧2021：政策頻出，激發(fā)行業(yè)活力
儲(chǔ)能發(fā)展階段：抽水儲(chǔ)能仍超九成，電化學(xué)儲(chǔ)能快速提升。截至2020年底，全球已投運(yùn)儲(chǔ)能項(xiàng)目累計(jì)裝機(jī)容量達(dá)到191.1GW，同比增長3.4%，電化學(xué)儲(chǔ)能中鋰離子電池的累計(jì)裝機(jī)規(guī)模最大為14.2GW;中國已投運(yùn)的儲(chǔ)能項(xiàng)目累計(jì)裝機(jī)規(guī)模達(dá)到35.6GW，同比增長9.8%，裝機(jī)規(guī)模占全球的18.6%。由于商業(yè)化應(yīng)用較早、與傳統(tǒng)電力系統(tǒng)應(yīng)用場景的深度結(jié)合，抽水蓄能在中國和全世界范圍的儲(chǔ)能占比都超過90%，但是該比例在逐年下降。與此同時(shí)，電化學(xué)儲(chǔ)能的規(guī)模和占比快速提升：2013年到2020年，全球和中國電化學(xué)儲(chǔ)能累計(jì)規(guī)模分別從0.7GW和0.1GW增長至14.25GW和3.27GW，CAGR分別為53.8%和64.6%;電化學(xué)儲(chǔ)能中鋰離子電池儲(chǔ)能的裝機(jī)占比在全球和中國分別為92.0%和88.8%，是電化學(xué)儲(chǔ)能中的絕對主力和發(fā)展方向。從累計(jì)裝機(jī)容量上來看，2020年全球電化學(xué)儲(chǔ)能累計(jì)裝機(jī)容量14.25GW，中國電化學(xué)儲(chǔ)能累計(jì)裝機(jī)容量3.3GW，目前中國的儲(chǔ)能裝機(jī)容量在全球的占比并不是很高，但中國市場增速明顯，2020年增速達(dá)42%。(博眾投資)
展望2022：國內(nèi)國外，需求多點(diǎn)開花
2020年以來，在政策和經(jīng)濟(jì)性的雙重推動(dòng)下，全球電力儲(chǔ)能裝機(jī)呈現(xiàn)高速增長，2020年全球新增電化學(xué)儲(chǔ)能裝機(jī)10.7GWh，同比增長57.4%。根據(jù)應(yīng)用場景的不同，通常將電力儲(chǔ)能分為發(fā)電側(cè)、電網(wǎng)側(cè)和用戶側(cè)。我們預(yù)計(jì)2025年全球儲(chǔ)能新增裝機(jī)達(dá)到283.9GWh，復(fù)合增速高達(dá)84.5%。其中海外家庭儲(chǔ)能2025年新增裝機(jī)44.8GWh，占全球總裝機(jī)比例為15.8%，復(fù)合增速58.8%;國內(nèi)發(fā)電側(cè)和電網(wǎng)側(cè)儲(chǔ)能2025年新增裝機(jī)共78.1GWh，占全球裝機(jī)27.5%。
海外家儲(chǔ)：電價(jià)高企+斷電擔(dān)憂，點(diǎn)燃海外家儲(chǔ)市場。從2019年開始，海外家用儲(chǔ)能的裝機(jī)量迅速增長。根據(jù)IHSMarkit對全球家用儲(chǔ)能市場進(jìn)行的分析，德國在2020年超越日本和美國，成為全球最大家用儲(chǔ)能市場。歐洲的新市場方面，西班牙和比利時(shí)的家用儲(chǔ)能將在歐盟的清潔能源倡議和刺激計(jì)劃之后加速發(fā)展。根據(jù)IHSMarkit的統(tǒng)計(jì)，2020年全球新增戶用儲(chǔ)能4.44GWh，同比增長44.2%，其中歐洲1.79GWh，美國1.05GWh，日本0.79GWh，澳大利亞0.36GWh。投資建議：行業(yè)高速增長，關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈核心龍頭。
展望2022年，儲(chǔ)能裝機(jī)需求高速增長帶動(dòng)行業(yè)公司業(yè)績放量。建議關(guān)注儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值量占比最高的電池和變流器環(huán)節(jié)。1)電池環(huán)節(jié)：建議關(guān)注寧德時(shí)代，電池行業(yè)龍頭，產(chǎn)品性能突出，儲(chǔ)能電池出貨量高增;建議關(guān)注鵬輝能源，優(yōu)質(zhì)家儲(chǔ)電池供應(yīng)商，深度綁定下游客戶，穩(wěn)步擴(kuò)產(chǎn)保障供應(yīng)。2)變流器環(huán)節(jié)：建議關(guān)注大型儲(chǔ)能電站PCS供應(yīng)商陽光電源，工商業(yè)儲(chǔ)能PCS供應(yīng)商盛弘股份、上能電氣，家儲(chǔ)PCS供應(yīng)商錦浪科技、固德威、德業(yè)股份。(博眾投資)
【相關(guān)概念股】
天合光能
公司在行業(yè)內(nèi)率先布局分布式市場，推出天合富家和天合藍(lán)天子品牌，面向戶用及工商業(yè)市場，向客戶提供整體解決方案，均獲得高度認(rèn)可，市占率快速提升。面對“整縣推進(jìn)”帶來的分布式光伏發(fā)展機(jī)遇，公司積極參與試點(diǎn)申報(bào)工作，根據(jù)天合光能分布式公眾號(hào)信息，截止7月15日(試點(diǎn)項(xiàng)目備案截止日)，公司共參與了國內(nèi)253個(gè)縣的申報(bào)工作，最終與71個(gè)縣合作提報(bào)了方案并制定后續(xù)的合作計(jì)劃，有望推動(dòng)公司分布式業(yè)務(wù)加速發(fā)展。
天合光能
陽光電源
政策利好疊加新能源高度景氣，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)有望持續(xù)增長。在儲(chǔ)能方面，公司主要從事儲(chǔ)能系統(tǒng)集成，從2014年即開始發(fā)力，已形成PACK、PCS、EMS、BMS之間深度耦合性集成技術(shù)，確保整個(gè)儲(chǔ)能系統(tǒng)的安全運(yùn)行。2021年8月31日國家能源局發(fā)布公告，明確新型儲(chǔ)能和用戶可調(diào)節(jié)負(fù)荷被正式列為并網(wǎng)主體，意味著在并網(wǎng)運(yùn)行和輔助服務(wù)上，新型儲(chǔ)能將獲得獨(dú)立的主體資格，同時(shí)國內(nèi)十余省份陸續(xù)出臺(tái)“強(qiáng)配”政策，儲(chǔ)能將迎來快速發(fā)展的黃金時(shí)期。儲(chǔ)能已成為公司快速增長的業(yè)務(wù)之一，后續(xù)增長有望持續(xù)。(博眾投資)
陽光電源
溫馨提示
本文觀點(diǎn)由--陳泳智(執(zhí)業(yè)編號(hào)A0600620030001)編輯整理，不構(gòu)成投資建議，操作風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎!
《雙碳元年風(fēng)電光伏堅(jiān)定成長，儲(chǔ)能行業(yè)蓄勢待發(fā)》東方證券;2021-12-08;
《太陽能行業(yè)研究：輔助服務(wù)管理辦法出臺(tái)，儲(chǔ)能商業(yè)模式有望理順》國金證券;2021-12-26;
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