身處交易領(lǐng)域的我們，雖難以逃脫金融環(huán)境的波動，卻可以透過對市場狂熱和恐慌的理解，以及深入挖掘歷史脈絡(luò)，提前洞悉危機的跡象。CPT Markets分析師指出，這種洞察力不僅有助于預(yù)測潛在的風(fēng)險，更能引導(dǎo)我們制定出有效的防范措施，同時建立起堅實的心理防線，讓我們更有信心面對金融環(huán)境的變動，擁有應(yīng)對挑戰(zhàn)的韌性。
回推過去，自1970年代以來，金融動蕩的起因往往與「跨境投資流入增加」畫上等號，值得留意的是，大多數(shù)的金融危機往往都是從寬松的金融監(jiān)管制度下孕育而成的，CPT Markets分析師解釋，隨著銀行信貸供應(yīng)的擴大，投資人更容易取得融資，而當(dāng)一個國家的投資流入增加時，不僅會推升貨幣和證券價格，同時也會提高國內(nèi)資產(chǎn)價格水平，使得資產(chǎn)價格逐漸遠(yuǎn)離長期均值。底下，我們將深入探討，過去五十多年來，全球所經(jīng)歷之四大金融危機予讀者:
拉丁美洲債務(wù)危機:1970年代，墨西哥、巴西、阿根廷等開發(fā)中國家受益于來自加拿大、歐洲和日本銀行的大量美元資金流入，使得這些國家的外債每年平均增加兩成。然而，1979年美聯(lián)儲試圖限制信貸增長，致使美元證券的利率拉高，再加上美國通脹下跌，觸發(fā)投資人大量購買美元證券，推升美元升值，進而對墨西哥等國產(chǎn)生沖擊，導(dǎo)致多個國家爆發(fā)信貸危機，使外債急升至8,000億美元以上，從而陷入貨幣危機，并造成放款方巨大損失。
日本失落的十年:金融條件放寬后，日本銀行的房地產(chǎn)貸款迅速擴大，使得房地產(chǎn)需求旺盛，最為重要的是，許多在東京股票交易所上市的公司都是以房地產(chǎn)投資為主，因此房地產(chǎn)上升勢必帶動股價急升，終推高日元匯率，吸引美國及其他國家進入日本市場。但到了1989年，日本銀行決定限制銀行在房地產(chǎn)貸款的增長，同時戳破資產(chǎn)價格泡沫，導(dǎo)致許多借款人再難取得新貸款支付舊貸款的利息。
新興市場國家金融危機:隨著美國、歐洲和日本企業(yè)在墨西哥積極擴建制造設(shè)施，且由于墨西哥披索證券利率居高不下，吸引了美國貨幣市場基金搶購，甚至美國的退休基金的亦購買新興市場股權(quán)，因而加劇了其經(jīng)常賬逆差。無法預(yù)料的是，隨后墨西哥爆發(fā)多起政治事件，導(dǎo)致資金流入減少，CPT Markets分析師表示，這代表代表墨西哥的銀行需要買入披索，才可以抑止價格下跌，但當(dāng)墨西哥所持有的美元掏空，且再也無法支撐披索時，價格終將一路崩跌。
CPT Markets分析師分享一個觀點，那就是當(dāng)一國的經(jīng)常賬逆差太大，投資者便須留意，因為只要一有突發(fā)事件，便會導(dǎo)致投資資金流入下降，使得房地產(chǎn)價格與股價泡沫。
2008年金融風(fēng)暴:在2002到2007年間，美國、英國、西班牙、愛蘭、冰島、南非、新西蘭等國歷經(jīng)房地產(chǎn)價格急速攀升，同時亦經(jīng)歷「投資流入增加」和「貨幣升值」的現(xiàn)象，但當(dāng)累積的債務(wù)過多而無法負(fù)荷時，危機便爆發(fā)了。隨著投資流入減少時，用于購買房地產(chǎn)的信貸供應(yīng)勢必隨之下降，致使房地產(chǎn)價格崩盤，與此相關(guān)的抵押貸款證券價格也開始下跌，導(dǎo)致許多美國和英國的銀行及金融機構(gòu)皆陷入破產(chǎn)危機。
一旦「跨境投資流入增加」和「國內(nèi)貨幣升值」發(fā)生，通常會引發(fā)信貸供給的快速擴大，幾乎在每次金融危機中，信貸供給不均衡都是導(dǎo)致問題的根本原因，讀者須留意的是，雖信貸供給的擴大有助于經(jīng)濟擴張，但信貸的縮減則可能加劇后續(xù)的崩盤風(fēng)險。透過上文的分析與例子，我們更清晰地理解危機的本質(zhì)，且這種分析將有助投資者避免陷入倒果為因的思考陷阱，以更理性的角度看待每一次金融危機，提前做好未來的準(zhǔn)備。
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