本周三(8月14日)騰訊控股(00700)即將披露2024年第二季度財(cái)報(bào)。
根據(jù)彭博一致預(yù)期,預(yù)計(jì)騰訊Q2收入同比增長(zhǎng)8.1%,調(diào)整后凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)29.3%。
機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為,Q2騰訊將繼續(xù)保持高質(zhì)量增長(zhǎng),增值服務(wù)、金融科技與企業(yè)服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)廣告三大板塊收入均將實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。
外資機(jī)構(gòu)中,花旗、摩根士丹利、瑞銀紛紛上調(diào)騰訊評(píng)級(jí)或目標(biāo)價(jià)。
樂(lè)觀的業(yè)績(jī)預(yù)期之下,騰訊在港股市場(chǎng)再獲資金青睞。證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)顯示,截止8月12日,騰訊獲得南向資金連續(xù)13個(gè)交易日凈買入,累計(jì)凈買入金額為98.21億港元。
由于處于財(cái)報(bào)窗口期,騰訊今年以來(lái)的持續(xù)回購(gòu)短期暫停,但其股價(jià)依然在市場(chǎng)資金推動(dòng)下逆勢(shì)上漲。截止8月13日開(kāi)盤(pán),騰訊股價(jià)站上378港元,8月以來(lái)上漲4%,明顯跑贏同期恒生科技指數(shù),
摩根士丹利分析師指出,騰訊當(dāng)前的股價(jià)具有吸引力,公司正在進(jìn)行的超過(guò)1000億港元的股票回購(gòu)計(jì)劃,均為投資者提供了良好的入場(chǎng)點(diǎn)。
游戲板塊企穩(wěn)向好
Q2騰訊游戲收入有望逆勢(shì)企穩(wěn),淡季不淡,本土市場(chǎng)和國(guó)際市場(chǎng)收入雙增長(zhǎng)預(yù)期,受到機(jī)構(gòu)關(guān)注。
花旗在最新研報(bào)中維持對(duì)騰訊的買入評(píng)級(jí)和首選股地位,并給出了515港元的高目標(biāo)價(jià)。
花旗表示,騰訊旗下五款重點(diǎn)游戲《王者榮耀》國(guó)際版《Honor of Kings》、《地下城與勇士 : 起源》手游、《和平精英》、《金鏟鏟之戰(zhàn)》、《穿越火線》,在8月初占據(jù)蘋(píng)果iOS應(yīng)用商店收入排行榜首五位,相信收入榜的高排名也預(yù)示第三季度騰訊本地游戲收入將繼續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。
在本土市場(chǎng),騰訊旗下多款游戲二季度表現(xiàn)優(yōu)異。Sensor Tower數(shù)據(jù)顯示,6月騰訊旗下游戲包攬了當(dāng)月全球手游暢銷榜前四位,《地下城與勇士:起源》手游位居第一,《王者榮耀》、《和平精英》、《金鏟鏟之戰(zhàn)》緊隨其后。
在海外市場(chǎng),根據(jù)多家機(jī)構(gòu)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù),Supercell旗下《荒野亂斗》4月至今在主要市場(chǎng)的IOS暢銷榜排名較一季度進(jìn)一步提升,其新游《爆裂小隊(duì)》在Q2的收入也同比增長(zhǎng)了5到10倍。
值得注意的是,騰訊自研的長(zhǎng)青游戲代表《王者榮耀》出海有新進(jìn)展。6月20日,《王者榮耀》國(guó)際版《Honor of Kings》在全球160余國(guó)家和地區(qū)上線,全球上線首月下載量突破5000萬(wàn)。
天風(fēng)證券預(yù)計(jì),Q2騰訊網(wǎng)絡(luò)游戲收入同比增長(zhǎng)10.5%,其中國(guó)內(nèi)市場(chǎng)收入同比增長(zhǎng)9.6%,海外市場(chǎng)收入同比增長(zhǎng)13%,預(yù)計(jì)騰訊游戲業(yè)務(wù)收入將進(jìn)入連續(xù)多個(gè)季度的環(huán)比加速,并帶動(dòng)市場(chǎng)盈利增長(zhǎng)預(yù)期和風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)增強(qiáng)。
摩根士丹利也認(rèn)為,騰訊在游戲市場(chǎng)的多元化布局和戰(zhàn)略資源配置,將有助于推動(dòng)其游戲業(yè)務(wù)的持續(xù)增長(zhǎng)。
AI、視頻號(hào)等“新芽”快速成長(zhǎng)
當(dāng)下市場(chǎng)不僅對(duì)騰訊游戲有了新的增長(zhǎng)預(yù)期,其大模型、視頻號(hào)、小游戲等“新芽”業(yè)務(wù)也在持續(xù)釋放高成長(zhǎng)性。
摩根士丹利分析師指出,騰訊在視頻號(hào)的早期變現(xiàn)周期,市場(chǎng)份額的增長(zhǎng)以及利潤(rùn)率的可持續(xù)性方面展現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性優(yōu)勢(shì)。
微信廣告近期更新,將視頻號(hào)直播間獲客渠道拓展至騰訊全域流量,這將有助于提升視頻號(hào)電商廣告主獲客效率。國(guó)海證券認(rèn)為,Q2視頻號(hào)廣告單季度或再創(chuàng)新高,成為僅次于朋友圈的第二大廣告收入來(lái)源;同時(shí),小程序廣告受益于小游戲和短劇廣告投放,同比亦保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)。
機(jī)構(gòu)普遍預(yù)期,騰訊網(wǎng)絡(luò)廣告收入Q2有望保持兩位數(shù)同比增長(zhǎng),是騰訊各板塊中增速領(lǐng)漲業(yè)務(wù)。這一傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)板塊不僅受益于視頻號(hào)、小程序等微信生態(tài)“新芽”的貢獻(xiàn),也是騰訊AI提效的顯著受益業(yè)務(wù)。
在大模型技術(shù)支持下,今年6 月,騰訊再次全面升級(jí)廣告投放系統(tǒng),新廣告投放(3.0)通過(guò)更高效的系統(tǒng)算力、更精準(zhǔn)的營(yíng)銷意圖刻畫(huà)、更豐富的廣告資產(chǎn)庫(kù),助力廣告投放效率顯著提升。不久前,騰訊還推出了妙思一站式廣告創(chuàng)意平臺(tái),在制作端也實(shí)現(xiàn)了AI提效。
大模型技術(shù)同樣助力騰訊企業(yè)服務(wù)板塊的新增長(zhǎng)。目前騰訊混元大模型已在近700個(gè)騰訊內(nèi)部業(yè)務(wù)和場(chǎng)景中落地測(cè)試,協(xié)助SaaS產(chǎn)品已全面接入大模型。騰訊還新上線了C端生成式AI應(yīng)用元寶APP。國(guó)海證券預(yù)計(jì),AI 相關(guān)業(yè)務(wù)將成為騰訊云的新增長(zhǎng)點(diǎn)。
公募重倉(cāng)南向資金大舉買入
整體看來(lái),二季度騰訊國(guó)內(nèi)外多款新老游戲集體表現(xiàn)出色,騰訊視頻也接連出現(xiàn)“爆款”優(yōu)質(zhì)內(nèi)容,再次向市場(chǎng)證明了其憑借上下游、國(guó)內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈整合和多年的產(chǎn)品經(jīng)驗(yàn)積累,具備持續(xù)打造優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和內(nèi)容的能力。增值服務(wù)板塊這個(gè)大基本盤(pán)在二季度將實(shí)現(xiàn)企穩(wěn)向好。
AI大模型、視頻號(hào)等新芽業(yè)務(wù)則在最近幾個(gè)季度持續(xù)保持快速發(fā)展勢(shì)頭,為多個(gè)板塊貢獻(xiàn)優(yōu)質(zhì)收入增量。
產(chǎn)品力、創(chuàng)新力多重驅(qū)動(dòng)下,二季度騰訊三大板塊有望實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量齊升。這在當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)和行業(yè)環(huán)境下,給予了市場(chǎng)重要的向好信心和穩(wěn)定預(yù)期。
從7月下旬以來(lái),騰訊就開(kāi)始獲得南向資金青睞,連續(xù)多日位居南向資金凈買入金額排名首位,單日凈買入金額達(dá)到7-9億港元的水平。連續(xù)13個(gè)交易日,南向資金累計(jì)買入騰訊超過(guò)98億元。
同時(shí),騰訊仍然是公募基金的港股第一大重倉(cāng)股。截至二季度末,有733只公募基金持有騰訊,持倉(cāng)較一季度末增加1432萬(wàn)股。
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