（原標(biāo)題：煤礦收購戰(zhàn)再升級！“不死心的”嘉能可最后關(guān)頭提高報價 兗煤陷入被動）
針對力拓（Rio Tinto）旗下煤礦聯(lián)合煤炭（Coal & Allied Industries）的收購，大宗商品巨頭嘉能可（Glencore）與中國兗州煤業(yè)正展開激烈競爭。
本周二，雖然力拓已公開宣布確認(rèn)兗煤為聯(lián)合煤炭首選買家，建議股東投票贊成將聯(lián)合煤炭以24.5億美元價格出售給兗煤澳大利亞公司(Yancoal)。但三天之后（6月23日），嘉能可又提交了一份新報價，新報價從6月9日的25.5億美元提高至26.75億美元，承諾在收購?fù)瓿珊笠淮涡愿肚濉?/strong>嘉能可還表示，收購資金已全部到位，收購目前僅需有限的幾家監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。
嘉能可最后關(guān)頭再度加價，讓聯(lián)合煤炭收購的結(jié)局充滿不確定性。
力拓計劃在英國時間下周二（6月26日）召開股東大會之前審查嘉能可的最新出價。力拓在聲明中表示，如果認(rèn)為嘉能可給出的報價更優(yōu)，將推遲股東大會的時間，并給予兗煤時間來回應(yīng)。
在時間問題上，嘉能可步步緊逼，嘉能可在聲明中表示，如果力拓在英國夏令時6月26日下午6時之前沒有宣布嘉能可報價更優(yōu)，報價會自動失效。
華爾街見聞此前文章提到，今年以來，國際煤價持續(xù)下行，澳大利亞動力煤年內(nèi)累計下跌逾13%。兗煤和嘉能可之間的競購戰(zhàn)，意味著對于大型礦企來說好，的煤炭資產(chǎn)仍有很大需求。Oilprice網(wǎng)站專欄文章稱：
即便兗煤輸給了嘉能可，這筆交易涉及的大筆資金，對于全球煤炭行業(yè)來說也是信心的提振。
嘉能可拋出的“誘人”條件
除了給出更高的價格，嘉能可還在6月23日的聲明中強(qiáng)調(diào)了通過監(jiān)管批準(zhǔn)的信心，同時改變了付款方式。
嘉能可表示，目前嘉能可的新報價已獲得日本監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，還剩中國、韓國、中國臺灣及澳大利亞的批準(zhǔn)。嘉能可相信沒有任何法律依據(jù)會讓上述批準(zhǔn)不通過。為了讓力拓“放心”，嘉能可提到，一旦因無法通過監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)導(dǎo)致交易失敗，嘉能可將無法收回2.25億美元的押金。
實際上，監(jiān)管風(fēng)險正是兗煤和嘉能可抗衡的主要優(yōu)勢。6月11日，兗煤曾在公告中表示，該收購事項的先決條件已基本獲批，包括山東省國資委、中國發(fā)改委、商務(wù)部和澳大利亞外國投資審查委員會、中國和韓國的反壟斷調(diào)查等條件已經(jīng)達(dá)成，僅余澳大利亞方面新南威爾士州政府批準(zhǔn)和中國外管局的資金出境批準(zhǔn)，公司預(yù)計這兩項條件在本月底也可獲批。
此外，對于收購聯(lián)合煤炭的付款方式，嘉能可與兗煤也展開激烈競爭：
力拓將怎樣選擇？今年1月，兗煤宣布收購聯(lián)合煤炭時，報價為24.5億美元，其中，首付19.5億美元現(xiàn)金，隨后5年每年支付1億美元。
6月9日，嘉能可宣布，出資25.5億美元競購聯(lián)合煤炭，其中，首付20.5億美元，隨后5年每年支付1億美元。嘉能可的報價比兗煤的報價高出1億美元。
為應(yīng)對嘉能可提價，6月20日，兗煤改變了最初報價的支付方式，確定收購交易在交割日一次性支付24.5億美元。
6月23日，嘉能可將收購價提升至26.75億美元，也表示將在收購?fù)瓿珊笠淮涡愿肚濉＜文芸赏瑫r指出，收購資金已全部到位。
Sanford C.Bernstein分析師Paul Gait向媒體表示，嘉能可的行為讓力拓更為難，加價行為讓力拓拒絕的難度增大。
Investec Plc分析師Hunter Hillcoat本周早些時候認(rèn)為，力拓與中國關(guān)系密切，可能不想冒險（接受嘉能可收購）。但在嘉能可加價后，他轉(zhuǎn)變了態(tài)度，Hillcoat昨日向媒體表示：從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度考慮，力拓董事會沒有真正合理的理由來拒絕（嘉能可）報價。
兩家為何搶奪聯(lián)合煤炭？
聯(lián)合煤炭建立于1960年，煤炭儲量高達(dá)5.56億噸。直接股東分別為持股75.7%的澳大利亞煤炭控股公司和持股24.3%的獵人谷資源公司，兩家公司均為力拓集團(tuán)的全資子公司。
分析認(rèn)為，如果兗煤完成對聯(lián)合煤炭的收購，其在澳洲的總煤炭儲量將達(dá)到8.3億噸，這對兗煤提升自己在市場上的地位意義重大。
對嘉能可而言，聯(lián)合煤炭位于獵人谷地區(qū)的礦山跟嘉能可現(xiàn)有的礦山毗鄰，如果能收購成功，該地區(qū)煤礦將可以發(fā)揮出極大的協(xié)同作用，運(yùn)輸、調(diào)度、維護(hù)等運(yùn)營成本有望下降約10%。以當(dāng)前大約每噸55美元的生產(chǎn)成本計算，節(jié)省10%意味著其每年能節(jié)省約3億美元。
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