山西汾酒今起停牌 華潤(rùn)集團(tuán)入股10%說(shuō)法尚待證實(shí)

1月19日晚間，山西汾酒發(fā)布公告稱，公司于2018年1月19日收到公司控股股東汾酒集團(tuán)公司的通知，鑒于汾酒集團(tuán)公司正在籌劃重大事項(xiàng)，可能涉及所持上市公司股份變動(dòng)等事宜，公司股票自2018年1月22日起停牌。

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者在1月16日從相關(guān)人士處了解到，華潤(rùn)要進(jìn)入山西汾酒，雖然此消息沒有得到證實(shí)，但是在19日晚間，山西汾酒因涉及股權(quán)變動(dòng)而停牌，這讓華潤(rùn)進(jìn)入山西汾酒的消息再次被關(guān)注。

傳華潤(rùn)參與汾酒混改

打造“華潤(rùn)茅臺(tái)”

值得注意的是，山西汾酒雖然在公告中并未透露接盤方是誰(shuí)，公司僅表示，“相關(guān)方案有待進(jìn)一步論證，尚存在不確定性。”不過(guò)，一位關(guān)注山西國(guó)資改革的人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，汾酒集團(tuán)此次或向央企華潤(rùn)集團(tuán)轉(zhuǎn)讓10%左右的山西汾酒股權(quán)，當(dāng)然這尚待最終官方證實(shí)。

據(jù)報(bào)道，華潤(rùn)集團(tuán)與山西的“淵源”很深，除了早年參與山西煤炭整合，在山西新一輪國(guó)企改革啟動(dòng)后，華潤(rùn)集團(tuán)在山西的布局又開始“升溫”，而這次參與的主角是旗下的華潤(rùn)資本，除了參與山西太行產(chǎn)業(yè)基金的啟動(dòng)組建之外，其還與山西金控集團(tuán)、晉煤集團(tuán)共同參與了晉煤總醫(yī)院的改制。目前華潤(rùn)旗下金融板塊的“掌舵者”、華潤(rùn)金控集團(tuán)總經(jīng)理便為原山西銀監(jiān)局局長(zhǎng)劉曉勇。

目前，又傳出華潤(rùn)集團(tuán)有望承接汾酒集團(tuán)所持上市公司股權(quán)，雖然答案尚待未得到官方證實(shí)，但是，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，汾酒混改一定是要引入重量級(jí)戰(zhàn)略投資者，排除同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者，國(guó)有大型央企是理想選擇。

華潤(rùn)是否參與汾酒混改目前仍是“迷”待解，但是，汾酒集團(tuán)加速混改已是不爭(zhēng)的事實(shí)。

彼時(shí)，在2017年，山西省新一輪國(guó)企改革正式啟動(dòng)，汾酒集團(tuán)率先與山西國(guó)資委簽訂三年任期經(jīng)營(yíng)目標(biāo)責(zé)任書，除此之外，集團(tuán)還被列為兩家在集團(tuán)層面推進(jìn)混改試點(diǎn)的重點(diǎn)省屬國(guó)企之一。

2018年1月2日，《汾酒集團(tuán)混合所有制改革框架方案》（下稱方案）出臺(tái)，35個(gè)配套子方案也已經(jīng)完成了28個(gè)。另外，該方案已獲得正式批復(fù)，標(biāo)志著汾酒混改進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段。

根據(jù)報(bào)道，汾酒集團(tuán)未來(lái)將緊緊圍繞集團(tuán)混合所有制改革，以汾酒上市公司為平臺(tái)，將集團(tuán)公司優(yōu)質(zhì)存續(xù)資產(chǎn)注入上市公司，有效解決集團(tuán)內(nèi)部同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題；引進(jìn)有實(shí)力、有渠道的戰(zhàn)略投資者，實(shí)現(xiàn)引資、引智；探索實(shí)施股權(quán)激勵(lì)、管理層持股和員工持股計(jì)劃，形成多元制衡的股權(quán)結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步推動(dòng)股權(quán)多元化。

事實(shí)上，作為汾酒集團(tuán)旗下唯一一家上市公司平臺(tái)，山西汾酒承接了集團(tuán)核心經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)，但集團(tuán)持股比例高達(dá)69.97%。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，國(guó)有大型央企參與汾酒混改，既可以提供充分的資金、也可以提供全國(guó)性的資源支持，而華潤(rùn)作為雪花啤酒的所有者，能夠?yàn)榉诰频目缭绞桨l(fā)展提供最大的助力。

在沈萌看來(lái)，華潤(rùn)雖然已經(jīng)擁有雪花啤酒，但啤酒消費(fèi)受季節(jié)和地域影響大，不如白酒在中國(guó)餐飲產(chǎn)業(yè)的份額重，如果能夠參與汾酒混改，那么或許可以打造屬于華潤(rùn)的“茅臺(tái)”。

去年任務(wù)提前完成

汾酒改革成效凸顯

值得一個(gè)的是，過(guò)去的2017年，山西汾酒公司股價(jià)漲幅超過(guò)一倍。而股價(jià)高漲幅的背后，除了白酒復(fù)蘇，公司銷售實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)外，山西汾酒的混改也是市場(chǎng)一大看點(diǎn)。

根據(jù)山西汾酒經(jīng)銷商大會(huì)上釋放出的信息顯示，汾酒集團(tuán)1月份-11月份，酒類收入增長(zhǎng)40.68%，2017年任務(wù)指標(biāo)全部提前完成。

而根據(jù)山西汾酒公布的2017年前三季度業(yè)績(jī)顯示，在報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入48.56億元，同比增長(zhǎng)42.8%；歸母凈利潤(rùn)8.05億元，同比增長(zhǎng)78.54%。第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.35億元，同比增長(zhǎng)46.81%；歸母凈利潤(rùn)2.04億元，同比增長(zhǎng)120.99%。

在券商分析師看來(lái)，2017年，山西汾酒對(duì)汾酒其中高端產(chǎn)品青花進(jìn)行了提價(jià)，青花20年出廠價(jià)每瓶上漲20元，并對(duì)青花30年進(jìn)行產(chǎn)品升級(jí)與原產(chǎn)品價(jià)格區(qū)隔與原產(chǎn)品價(jià)格區(qū)隔。另外，受茅臺(tái)、五糧液等高端白酒控量保價(jià)政策的影響，部分高端白酒需求下移至次高端白酒，導(dǎo)致次高端白酒供不應(yīng)求，迎來(lái)漲價(jià)潮。公司主力產(chǎn)品青花系列、部分老白汾系列都屬于次高端白酒，或?qū)@著受益高端白酒控量保價(jià)。

招商證券分析師發(fā)布了“歲末完美收官，更看來(lái)年突破”的研究報(bào)告，分析師在報(bào)告中稱，隨著汾酒省外市場(chǎng)基礎(chǔ)逐步夯實(shí)，營(yíng)銷團(tuán)隊(duì)數(shù)量高增，激勵(lì)和晉升逐步完善,明年渠道放量和動(dòng)銷無(wú)憂；兩年翻倍增長(zhǎng)后潛力仍在，若激勵(lì)機(jī)制深化可帶來(lái)持續(xù)超預(yù)期增長(zhǎng)，進(jìn)而打開業(yè)績(jī)和估值空間。

如今，伴隨著山西汾酒的停牌，集團(tuán)公司的國(guó)有企業(yè)改革進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段，引入傳略投資者的山西汾酒未來(lái)將如何運(yùn)作，成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，本報(bào)也將繼續(xù)關(guān)注。

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