雅士利扭虧之急： 賣新西蘭首家中國奶粉廠股權(quán)

（原標(biāo)題：雅士利扭虧之急： 賣新西蘭首家中國奶粉廠股權(quán)）

摘要：正式投產(chǎn)使用兩年半后，中國企業(yè)在新西蘭第一家從零開始建設(shè)的奶粉工廠要賣股了。

本報(bào)記者 金曉巖 北京報(bào)道

正式投產(chǎn)使用兩年半后，中國企業(yè)在新西蘭第一家從零開始建設(shè)的奶粉工廠要賣股了。

6月11日，雅士利國際發(fā)布公告稱，其全資子公司雅士利（香港）擬向達(dá)能子公司出售新西蘭乳業(yè)49%股份。

對此，業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，該消息對于雅士利和達(dá)能而言屬于“各取所需”，同時(shí)也都是利好。如果交易成功，一方面，對于雅士利來說，其在新西蘭的生產(chǎn)基地將迎來新資本的資金支撐，而對達(dá)能來講，也是打開了新西蘭的產(chǎn)能布局新通路。

雅士利達(dá)能再次加緊合作

常年拖累控股股東蒙牛業(yè)績后，雅士利國際（1230.HK）也開始想辦法“引資”。

據(jù)公開資料顯示，上述公告中提到的新西蘭乳業(yè)是蒙牛-雅士利的全資子公司首家運(yùn)營的海外工廠，也是中國企業(yè)在新西蘭第一家從零開始建設(shè)的奶粉工廠。該工廠投資不低于11億元人民幣，最高可年產(chǎn)嬰幼兒配方奶粉5.2萬噸，于2015年年底正式投入使用。

根據(jù)最新公告，雅士利（香港）擬向達(dá)能附屬公司（DAPH）出售新西蘭乳業(yè)49%股份。該項(xiàng)交易仍需等待新西蘭海外投資辦公室等監(jiān)管部門批準(zhǔn)，以及取得公司獨(dú)立股東批準(zhǔn)。

對于此次和達(dá)能的合作，雅士利副總經(jīng)理朱國剛在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，主要是為了加深和達(dá)能的戰(zhàn)略合作，提升工廠產(chǎn)能利用率，借鑒達(dá)能管理經(jīng)驗(yàn)。

“雅士利還是該公司的控股股東?！弊詈?，他對《華夏時(shí)報(bào)》記者強(qiáng)調(diào)。

當(dāng)然，對于達(dá)能而言，蒙牛和雅士利都不是外人，2014年2月12日達(dá)能增持蒙牛至9.9%，進(jìn)而成為蒙牛第二大股東；如今，達(dá)能亞洲持有雅士利25%股權(quán)，蒙牛持有雅士利51.04%股權(quán)，蒙牛和達(dá)能分別是雅士利第一和第二大股東。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，此次達(dá)能收購雅士利旗下新西蘭乳業(yè)股權(quán)，同樣可以視作達(dá)能將白衣騎士的角色一演到底。因?yàn)橥ㄟ^收購，達(dá)能一方面能夠幫助雅士利實(shí)現(xiàn)業(yè)績扭虧為盈，另一方面達(dá)能在今后能夠?yàn)樾挛魈m生產(chǎn)基地的研發(fā)、供應(yīng)和生產(chǎn)等多個(gè)環(huán)節(jié)提供諸多幫助。

“雅士利這次出售49%股權(quán)的新西蘭工廠的產(chǎn)能和規(guī)模都很大，在新西蘭是最好的工廠。蒙牛收購雅士利以后，雅士利業(yè)績大幅下滑，當(dāng)時(shí)正好趕上達(dá)能因?yàn)槿舛緱U菌烏龍事件和恒天然鬧掰后，斷絕了從恒天然引進(jìn)新西蘭奶源的后路，進(jìn)而雅士利成為了達(dá)能的奶粉代工廠?！比闃I(yè)分析師宋亮在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，“現(xiàn)在達(dá)能的業(yè)績發(fā)展如日中天，所以想進(jìn)一步入資雅士利，這樣達(dá)能奶粉系和雅士利奶粉系就能進(jìn)一步捆綁?！?/p>

其實(shí)，達(dá)能和雅士利紛紛對新西蘭乳業(yè)如此重視，也和行業(yè)大環(huán)境有關(guān)。

雖然國務(wù)院辦公廳剛剛發(fā)布奶業(yè)振興新政，《意見》提出，到2020年，奶業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革取得實(shí)質(zhì)性成效，奶業(yè)現(xiàn)代化建設(shè)取得明顯進(jìn)展。100頭以上規(guī)模養(yǎng)殖比重超過65%，奶源自給率保持在70%以上。

但是值得注意的是，近年來，國內(nèi)外乳企依然紛紛涌入進(jìn)口奶粉市場。如何保證乳制品安全，也成為了公眾關(guān)心的焦點(diǎn)。乳制品安全首先就是要保證奶源的充足和安全，面對國內(nèi)奶源緊缺、成本過高等問題，一些國內(nèi)乳品企業(yè)紛紛選擇到海外尋求進(jìn)口優(yōu)質(zhì)奶源。而雅士利布局更早，自2009年1月開始，雅士利旗下所有嬰幼兒配方奶粉均采用新西蘭奶源。為了更進(jìn)一步地利用新西蘭優(yōu)質(zhì)資源，雅士利在2011年初步有了在新西蘭投資辦廠的想法。

業(yè)績扭虧依然是當(dāng)務(wù)之急

不過，在外界眼中，雅士利當(dāng)務(wù)之急還是在業(yè)績層面。

《華夏時(shí)報(bào)》記者查閱雅士利國際發(fā)布的2017年業(yè)績報(bào)告顯示，其營收22.55億元，同比增長2.3%；凈利-1.8億元，虧損額較2016年減少43.8%。

其中，2017年雅士利嬰幼兒奶粉、營養(yǎng)品、其他產(chǎn)品三大業(yè)務(wù)中，唯有營養(yǎng)品板塊收入下降。其中，嬰幼兒配方奶粉收入為15.31億元，同比增長4.7%；其他產(chǎn)品收入為2.43億元，同比增長233.6%，主要原因?yàn)樾挛魈m子公司銷售基粉給第二大股東達(dá)能產(chǎn)生；營養(yǎng)品板塊收入為4.82億元，同比下降27.9%，主要原因?yàn)闋I養(yǎng)品撤出部分傳統(tǒng)渠道經(jīng)營。

公告稱，2017年銷售收入主要是由于母嬰渠道成長迅猛，降低了對傳統(tǒng)渠道的依賴度，成立專職母嬰團(tuán)隊(duì)符合市場趨勢。集團(tuán)持續(xù)調(diào)整產(chǎn)品策略，逐步淘汰產(chǎn)值及毛利低的品項(xiàng)。此外，集團(tuán)正在積極整合產(chǎn)品線以應(yīng)對奶粉配方注冊制帶來的影響，會(huì)在一定程度上抵消產(chǎn)品的銷售增長。不過，對于虧損原因，雅士利并未在公告中具體提及。

不得不承認(rèn)的是，自2013年以來，雅士利凈利不斷下滑，并拖累其控股股東蒙牛的業(yè)績。2016年，雅士利營收22.03億元，凈利為-3.2億元。

事實(shí)上，蒙牛乳業(yè)總裁盧敏放去年曾公開表示，希望雅士利今年能實(shí)現(xiàn)盈利。而雅士利方面也一直以此作為目標(biāo)，并采取了多項(xiàng)積極措施，包括此前雅士利旗下多美滋中國和上海起跑營養(yǎng)訂立加工協(xié)議等。此次雅士利升級和達(dá)能之間的戰(zhàn)略合作，無疑也是為了進(jìn)一步加快復(fù)蘇。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，預(yù)計(jì)今年雅士利總體形勢比去年樂觀。尤其在該公司宣布獲得來自蒙牛準(zhǔn)許其附屬享有2018年世界杯FIFA贊助權(quán)后，其股價(jià)在5月底開始上揚(yáng)，創(chuàng)下兩年來的新高。

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