內(nèi)抓創(chuàng)新外謀并購 千億市值復(fù)星醫(yī)藥鏗鏘前行

（原標(biāo)題：內(nèi)抓創(chuàng)新外謀并購 千億市值復(fù)星醫(yī)藥鏗鏘前行）

證券時(shí)報(bào)記者 梅雙

直至訪談開始的前一刻，復(fù)星醫(yī)藥總裁兼首席執(zhí)行官吳以芳還在忙著討論公司的業(yè)務(wù)版圖。

眼前這位身材魁梧、穿著樸實(shí)、目光炯炯的CEO，談到公司的創(chuàng)新研發(fā)、外延并購、國際化戰(zhàn)略，如數(shù)家珍，將一個(gè)接地氣而又有想法、目標(biāo)清晰的復(fù)星醫(yī)藥呈現(xiàn)在記者面前。

深耕資本市場20載，復(fù)星醫(yī)藥目前的業(yè)務(wù)已經(jīng)覆蓋醫(yī)療健康的全產(chǎn)業(yè)鏈。在過去十年中，復(fù)星醫(yī)藥扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于上市公司股東的凈利潤實(shí)現(xiàn)了約22%的年復(fù)合增長率。

復(fù)星醫(yī)藥的增長動力來自何處？跨入千億市值門檻，未來增長是否存在壓力？證券時(shí)報(bào)“上市公司高質(zhì)量發(fā)展在行動”報(bào)道團(tuán)走進(jìn)復(fù)星醫(yī)藥，證券時(shí)報(bào)社常務(wù)副總編輯周一對話吳以芳。

持續(xù)加大研發(fā)投入

周一：公司最近十年實(shí)現(xiàn)了比較好的增長，在這個(gè)過程當(dāng)中，主要是把握了哪些關(guān)鍵點(diǎn)？

吳以芳：如果總結(jié)下來，我覺得第一就是抓住了中國市場在規(guī)范發(fā)展過程中的一些整合性機(jī)遇，通過外延式補(bǔ)充的一個(gè)快速成長。

第二，在過去十年里，我們堅(jiān)定不移地布局研發(fā)創(chuàng)新，研發(fā)管線逐漸拓寬，從早期在研二三十個(gè)項(xiàng)目，到去年我們是171個(gè)在研產(chǎn)品，這其中還包括10個(gè)小分子創(chuàng)新藥，8個(gè)生物創(chuàng)新藥、14個(gè)生物類似藥，這些都是高價(jià)值產(chǎn)品。另外，在未來兩到三年里，我們的生物仿制藥、小分子化學(xué)藥將會陸續(xù)進(jìn)入市場，這對公司未來的增長提供了強(qiáng)勁的引擎。

第三，堅(jiān)持不懈地提升自己企業(yè)管理的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，我們多條生產(chǎn)線，包括原料藥、制劑都通過了國際認(rèn)證，包括FDA的認(rèn)證、歐盟的認(rèn)證、日本的認(rèn)證，另外還有WHO的PQ認(rèn)證，這為我們拓展國際市場帶來了非常好的機(jī)會。像我們的青蒿琥酯（抗瘧系列）產(chǎn)品，尤其是青蒿琥酯注射劑在非洲市場銷售就非常好。

周一：未來還要保持這么一個(gè)高速增長的話，有沒有壓力？

吳以芳：想要保持持續(xù)增長，尤其當(dāng)體量越來越大的時(shí)候，就需要系統(tǒng)的戰(zhàn)略規(guī)劃，使得自己整個(gè)產(chǎn)品線能夠足以支持未來的持續(xù)增長，在這個(gè)方面的規(guī)劃，我們還是比較清晰的。

未來幾年我們會陸續(xù)上市一些新藥，包括我們即將推出的重磅產(chǎn)品利妥昔單抗；繼今年的一致性評價(jià)率先通過幾個(gè)品種之后，未來還會有一批產(chǎn)品通過一致性評價(jià)，而且這些在國內(nèi)率先通過一致性評價(jià)的產(chǎn)品，也會給我們帶來很好的市場增長。

另外，我們前些年的國際化布局也蓄勢待發(fā)，近三年來其增長速度也一直快于國內(nèi)增長速度。這樣當(dāng)中國市場增長減速的時(shí)候，我們又從國際市場上帶來了一塊新的增長。

但要說壓力一點(diǎn)沒有，那也是不現(xiàn)實(shí)的，現(xiàn)在最大的壓力主要是我們的創(chuàng)新研發(fā)投入，開發(fā)創(chuàng)新藥和生物制品都需要非常高的投入成本，現(xiàn)階段對于我們創(chuàng)新藥管線來講還屬于投入期。短期內(nèi)，研發(fā)投入實(shí)際費(fèi)用增長率可能會快于正常的銷售收入和利潤的增長。但是這也是門檻，為復(fù)星醫(yī)藥未來的可持續(xù)發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

創(chuàng)新藥前景可期

周一：目前公司有哪些仿制藥通過了一致性評價(jià)？

吳以芳：已經(jīng)通過的是苯磺酸氨氯地平片，還有一個(gè)是草酸艾司西酞普蘭片，還有阿法骨化醇片。我們在國內(nèi)的藥企里應(yīng)該是在第一梯隊(duì)里面。

周一：未來在公司銷售方面，創(chuàng)新藥跟仿制藥比例會有什么樣的變化？

吳以芳：現(xiàn)在這個(gè)階段依然是仿制藥為我們貢獻(xiàn)主要的現(xiàn)金流。整個(gè)創(chuàng)新需要時(shí)間，像我們幾家做創(chuàng)新藥的公司都是2009年才開始創(chuàng)立的，到2017年我們又陸續(xù)建立了一些創(chuàng)新公司，這些產(chǎn)品都需要很長的時(shí)間，包括我們跟美國凱特（KITE）合作的產(chǎn)品KTE-C19，現(xiàn)在我們也剛報(bào)了IND（新藥臨床研究申請），它也同樣還是需要一定的時(shí)間。

創(chuàng)新就是這樣，你先得要投入，先得要敢于投入，未來才能迎來產(chǎn)出，所以在這個(gè)五年周期內(nèi)，我們的生物仿制藥會體現(xiàn)出來，這幾年會看到它陸續(xù)開始貢獻(xiàn)收入，而且成長會很快，下一個(gè)五年里，相信創(chuàng)新藥的占比會越來越高。

周一：公司在醫(yī)療器械與醫(yī)學(xué)診斷業(yè)務(wù)上的布局如何？

吳以芳：整個(gè)市場的成長還是比較快的，這里面也還是有很多機(jī)會的。醫(yī)療器械和診斷與制藥業(yè)務(wù)是盡量按照協(xié)同來布局的，比如說我們在腫瘤領(lǐng)域去發(fā)展藥物，同時(shí)我們在腫瘤領(lǐng)域有達(dá)芬奇機(jī)器人，后續(xù)還有肺癌早期篩查的診斷機(jī)器人，也包括治療，這些器械和診斷類業(yè)務(wù)，將會圍繞我們的核心治療領(lǐng)域，去積極有效地拓展，和藥物形成良好的一個(gè)戰(zhàn)略協(xié)同。

在醫(yī)療器械美容儀器方面，復(fù)星醫(yī)藥旗下的以色列公司Alma Laser也是全球領(lǐng)先的企業(yè)，也是復(fù)星醫(yī)藥在器械方面全球化布局的經(jīng)典案例。

成民營醫(yī)療市場領(lǐng)先者

周一：醫(yī)療服務(wù)方面，復(fù)星醫(yī)藥目前控股的有禪城醫(yī)院、恒生醫(yī)院、鐘吾醫(yī)院等，并與美中互利共同持股“和睦家”醫(yī)院。在運(yùn)營醫(yī)院上有哪些經(jīng)驗(yàn)？

吳以芳：在目前這個(gè)階段，我們在整個(gè)醫(yī)院運(yùn)營方面已經(jīng)積累了一些經(jīng)驗(yàn)，應(yīng)該說我們在打造優(yōu)秀醫(yī)院方面已經(jīng)有一個(gè)很好的隊(duì)伍，像我們的禪城醫(yī)院，在民營醫(yī)院中間今年排在第一位，這次JCI認(rèn)證又是9.92分的高分通過，也就是說我們醫(yī)院的管理水平還是非常高的。

和睦家也是強(qiáng)調(diào)差異化的服務(wù)，一線城市的高端醫(yī)院品牌的認(rèn)知度非常高。所以我覺得，錯(cuò)位競爭，把我們自己的一些優(yōu)勢做出來，這樣的話我們在醫(yī)院拓展方面還是有機(jī)會的，我們在醫(yī)院整個(gè)的運(yùn)營管理和整合式發(fā)展方面所積累的獨(dú)特經(jīng)驗(yàn)，可能使得我們有機(jī)會在醫(yī)療市場上成為一個(gè)領(lǐng)先者。

周一：早在2009年，復(fù)星醫(yī)藥決意進(jìn)入單抗領(lǐng)域，聯(lián)合海外杰出科學(xué)家團(tuán)隊(duì)成立了復(fù)宏漢霖，成為該領(lǐng)域的先行者之一。復(fù)宏漢霖正在研發(fā)的創(chuàng)新藥、單抗藥的研發(fā)進(jìn)展怎么樣？

吳以芳：復(fù)宏漢霖是一個(gè)非常優(yōu)秀的公司，我們也為這個(gè)團(tuán)隊(duì)感到自豪，他們都是一批滿懷創(chuàng)業(yè)激情的海外歸來的華人科學(xué)家。

我們目前在研的產(chǎn)品線既包括生物仿制藥，也包括生物創(chuàng)新藥。生物仿制藥，大家知道，它實(shí)際上難度也不比創(chuàng)新藥小，非常非常難，但是我們科學(xué)家從一開始就走最高難度的路線，所以在過去的九年當(dāng)中，我們原來并不是跑在最前面的，但是由于我們一直堅(jiān)守了這樣一個(gè)理念，就是做高質(zhì)量的研發(fā)，所以現(xiàn)在反過來講，我們的前幾個(gè)產(chǎn)品都已經(jīng)是領(lǐng)先的了，我們利妥昔單抗、曲妥珠單抗生物類似藥，目前都是排在最前面，我們阿達(dá)木單抗生物類似藥和貝伐珠單抗生物類似藥也都處在第一陣營里，都是在跑得最快的這些企業(yè)中間，對于未來三年，我們應(yīng)該都會有生物仿制藥推出上市。

在創(chuàng)新單抗方面，我們現(xiàn)在PD1，還有EGFR這幾個(gè)靶點(diǎn)的藥品已經(jīng)在美國FDA獲得臨床批件，在中國內(nèi)地和臺灣地區(qū)，在歐洲，我們的相關(guān)藥品也獲得了IND，所以我們現(xiàn)在接下來就會開展全球的一些臨床實(shí)驗(yàn)，希望能夠盡早把我們的創(chuàng)新單抗推出來。

周一：這個(gè)團(tuán)隊(duì)里面很多是海外歸來的研發(fā)人員，你怎么吸引這些人回來，留住他們？

吳以芳：我們復(fù)星醫(yī)藥一直強(qiáng)調(diào)共創(chuàng)事業(yè)、共享價(jià)值這樣一個(gè)理念，所以我們與這些創(chuàng)業(yè)的科學(xué)家團(tuán)隊(duì)，大家是一起形成一個(gè)創(chuàng)業(yè)共同體，他們在公司里也是持有比較高的股份的，以我們復(fù)星醫(yī)藥為主來支持，給大家打造一個(gè)非常好的平臺，讓他們能夠在這個(gè)地方施展他們的能力，能夠把創(chuàng)新的成果按時(shí)去做出來，同時(shí)自己也享受到企業(yè)價(jià)值所帶來的個(gè)人的增益。

外延擴(kuò)張文化

契合尤為重要

周一：復(fù)星醫(yī)藥一直是以投資并購、外延整合擴(kuò)張見長，這么多年下來，主要走了一條什么樣的路？遵循了什么樣的并購邏輯？

吳以芳：在整個(gè)并購方面，我們也是會積極抓住市場上的一些很好的機(jī)遇，更重要的是在關(guān)注戰(zhàn)略能力的獲取，比如說進(jìn)入美國市場，我們可以一個(gè)個(gè)注射劑，一批批、一點(diǎn)點(diǎn)地去研發(fā)，但是我們通過并購Gland Pharma，可能在注射劑方面一步就進(jìn)入了美國市場，而且進(jìn)入了美國市場注射劑銷售的第一陣營。因?yàn)镚land Pharma本身就是在這個(gè)方面的一個(gè)領(lǐng)先企業(yè)，所以戰(zhàn)略能力是非常非常重要的。

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