海欣食品IPO募投項(xiàng)目連續(xù)虧損？ 調(diào)結(jié)構(gòu)效果初現(xiàn)

（原標(biāo)題：海欣食品IPO募投項(xiàng)目連續(xù)虧損？ “速凍魚肉制品第一股”調(diào)結(jié)構(gòu)效果初現(xiàn)）

■本報(bào)記者林東暉見習(xí)記者李婷

7月30日晚間，有“速凍魚肉制品第一股”之稱的海欣食品發(fā)布半年報(bào)顯示，公司營(yíng)收為4.58億元，同比增長(zhǎng)26.32%；凈利潤(rùn)1046.18萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)160.61%，扭虧為盈。公司認(rèn)為，主要受益產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化等，公司產(chǎn)品綜合毛利率32.52%同比去年提高3.52%。

而公司所屬的傳統(tǒng)速凍魚肉制品行業(yè)多年來處于產(chǎn)能過剩低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)的洗牌階段。而海欣食品在2017年中期遭遇高層人事變動(dòng)，同時(shí)業(yè)績(jī)出現(xiàn)虧損，全年凈利潤(rùn)虧損2728.19萬(wàn)元，同比下降308.71%。

有市場(chǎng)觀點(diǎn)質(zhì)疑公司IPO募投年產(chǎn)3萬(wàn)噸魚糜制品及肉制品項(xiàng)目在2014年至今連虧4年。對(duì)此海欣食品董秘葉泉青對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，該項(xiàng)目虧損系策略性虧損，主要負(fù)責(zé)生產(chǎn)倒流性的低毛利率產(chǎn)品，隨著今年公司高端產(chǎn)品魚極系列東山生產(chǎn)線的投入運(yùn)營(yíng)，將改善該項(xiàng)目所屬子公司東山騰新盈利狀況。

搭建高端產(chǎn)品線

提高毛利

海欣食品半年報(bào)顯示，今年上半年得益于消費(fèi)升級(jí)驅(qū)動(dòng)的大眾餐飲快速上升，全國(guó)餐飲收入19457億元，同比增長(zhǎng)9.9%。在此背景下公司產(chǎn)品市場(chǎng)需求保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.58億元，同比增長(zhǎng)26.32%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1,046.18萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)160.61%。

海欣食品認(rèn)為，一方面公司加大生產(chǎn)智動(dòng)化改造，產(chǎn)能提升20.18%，同時(shí)加大品牌推廣；另一方面公司對(duì)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、渠道進(jìn)行了優(yōu)化，加大高端產(chǎn)品研發(fā)投入，其中魚極系列高端產(chǎn)品以及直營(yíng)、電商渠道占比逐步提升，公司產(chǎn)品綜合毛利率32.52%同比去年提高3.52個(gè)百分點(diǎn)。

事實(shí)上，海欣食品在今年一季度就已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)扭虧，且凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)了409%。

對(duì)此，葉泉青對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，一季度和四季度是公司所屬行業(yè)傳統(tǒng)的旺季，實(shí)際上，在2017年下半年公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和渠道調(diào)整的效果已經(jīng)有所顯現(xiàn)。此外，隨著消費(fèi)升級(jí)，消費(fèi)者對(duì)于食品安全越來越重視，而高端產(chǎn)品市場(chǎng)需求仍然在釋放。

數(shù)據(jù)顯示，2017年魚極系列為公司貢獻(xiàn)銷售收入1.2億元，占總營(yíng)業(yè)收入的比重為12.45%。葉泉青表示，目前魚極產(chǎn)品生產(chǎn)線已經(jīng)滿產(chǎn)，今年將在東山新增兩條生產(chǎn)線，進(jìn)一步大幅提高高端產(chǎn)品銷售比重，錯(cuò)開行業(yè)傳統(tǒng)產(chǎn)品的同質(zhì)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)。

另?yè)?jù)公司預(yù)計(jì)前三季度公司業(yè)績(jī)繼續(xù)向好，預(yù)計(jì)同比扭虧，盈利：1000萬(wàn)元至1500萬(wàn)元。

海欣食品同時(shí)認(rèn)為，在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境方面，環(huán)保政策日趨收緊，食品安全標(biāo)準(zhǔn)持續(xù)提高，行業(yè)洗牌加劇，部分小企業(yè)因達(dá)不到安全標(biāo)準(zhǔn)以及缺乏有影響力的品牌而逐漸退出市場(chǎng)，具備規(guī)模優(yōu)勢(shì)行業(yè)龍頭企業(yè)獲得更多的市場(chǎng)份額，市場(chǎng)份額集中趨勢(shì)明顯，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局日漸清晰。

圍繞“海洋食品產(chǎn)業(yè)”

尋找外延標(biāo)的

在最近三年，海欣食品的業(yè)績(jī)并不算佳，出現(xiàn)了隔年虧損的狀況。其中2015年、2017年凈利潤(rùn)分別虧損3951.41萬(wàn)元、2728.19萬(wàn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，而在業(yè)績(jī)不佳的同時(shí)，海欣食品在限售股解禁后，實(shí)控人家族在2016年一季度，減持套現(xiàn)達(dá)到6.8億元，一度引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

此外，公司在2017年8月和9月接連出現(xiàn)了董事長(zhǎng)和董秘辭職的管理層變化。有市場(chǎng)觀點(diǎn)質(zhì)疑，海欣食品上市以來資產(chǎn)規(guī)模變化不大，而IPO募投年產(chǎn)3萬(wàn)噸魚糜制品及肉制品項(xiàng)目在2014年至今，持續(xù)虧損現(xiàn)連續(xù)虧損，4年貢獻(xiàn)的凈利潤(rùn)合計(jì)為-1.4億元。

《證券日?qǐng)?bào)》整理公司2017年報(bào)發(fā)現(xiàn)，該3萬(wàn)噸魚糜制品及肉制品項(xiàng)目在2017年4月份達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)，而在2017年末實(shí)現(xiàn)的效益仍為虧損5341.81萬(wàn)元。

對(duì)此葉泉青認(rèn)為，該項(xiàng)目虧損系策略性虧損，主要負(fù)責(zé)生產(chǎn)倒流性的低毛利率產(chǎn)品，而該項(xiàng)目所屬的子公司東山騰新實(shí)際上已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈利。

據(jù)半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，子公司東山騰新2018年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)477.99萬(wàn)元。

《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，據(jù)公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2018年上半年，實(shí)控人滕氏家族2016年上半年，滕氏家族持股比例為44.91％，對(duì)比2016年一季度末集中減持后的44.49%，后變化不大。值得一提的是，在公司第二季度前十大股東中出現(xiàn)了私募機(jī)構(gòu)的身影，摩方私募基金位列第八位，持股0.29%。

葉泉青還表示，公司在外延方面，公司戰(zhàn)略規(guī)劃進(jìn)一步清晰落地，公司將圍繞海洋食品產(chǎn)業(yè)尋找的優(yōu)質(zhì)標(biāo)，豐富和擴(kuò)展公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步挖掘和發(fā)揮公司渠道優(yōu)勢(shì)，構(gòu)建可疊加的食品行業(yè)的“美食”平臺(tái)，增加新的盈利點(diǎn)。

生成海報(bào)

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