中國(guó)鐵塔上市表現(xiàn)平平 5G基站建設(shè)或是業(yè)績(jī)亮點(diǎn)

（原標(biāo)題：中國(guó)鐵塔上市首日表現(xiàn)平平 5G基站建設(shè)或是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)亮點(diǎn)）

■本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者向炎濤

8月8日，中國(guó)鐵塔在港交所正式掛牌上市，但全天來(lái)看，整體表現(xiàn)平淡。

中國(guó)鐵塔開(kāi)盤(pán)以1.26港元/股的發(fā)行價(jià)平開(kāi)高走，盤(pán)中漲幅一度達(dá)到2.38%，上漲至1.29港元/股，但午后回落后走勢(shì)一直平平，收盤(pán)報(bào)1.26港元/股，總市值2172.99億港元。

根據(jù)此前招股結(jié)果，中國(guó)鐵塔發(fā)行價(jià)為每股1.26港元，共計(jì)發(fā)行431.14億股，占發(fā)行后公司總股本的25%，募集資金凈額543.2億港元，超越小米成為今年以來(lái)港股市場(chǎng)最大金額IPO。

對(duì)于中國(guó)鐵塔上市首日表現(xiàn)，香港南華金融集團(tuán)高級(jí)策略師岑智勇對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，股價(jià)走勢(shì)平淡或因?yàn)橹袊?guó)鐵塔本身業(yè)務(wù)比較冷門(mén)，此外估值過(guò)高也有一定關(guān)系。預(yù)計(jì)接下來(lái)短線股價(jià)仍然會(huì)在招股價(jià)之間波動(dòng)，待散戶(hù)沽貨后，才有待上升。

作為國(guó)內(nèi)三大運(yùn)營(yíng)商剝離鐵塔業(yè)務(wù)重新組建的鐵塔類(lèi)公司，中國(guó)鐵塔可謂含著“金湯匙”出生，三大運(yùn)營(yíng)商既是其主要股東，又是主要客戶(hù)，三大運(yùn)營(yíng)商持股比例共達(dá)94%，來(lái)自三大運(yùn)營(yíng)商的收入占據(jù)中國(guó)鐵塔總營(yíng)收的99.8%。根據(jù)中國(guó)鐵塔招股書(shū)，2018年一季度，中國(guó)鐵塔營(yíng)收已達(dá)到人民幣172.22億元；凈利潤(rùn)3.8億元。

此外，中國(guó)鐵塔也是目前最年輕的央企，從2014年發(fā)起成立，到2015年正式運(yùn)營(yíng)，到如今上市僅三年多時(shí)間。

中國(guó)鐵塔董事長(zhǎng)佟吉祿在接受媒體采訪時(shí)表示，沒(méi)有三家運(yùn)營(yíng)商就沒(méi)有中國(guó)鐵塔，也正是三家運(yùn)營(yíng)商的支持，才有了中國(guó)鐵塔的快速發(fā)展。此次上市，擴(kuò)大了股東基數(shù)，也增強(qiáng)了資本金，對(duì)公司發(fā)展來(lái)講，資金能力也更強(qiáng)了，希望明年能實(shí)現(xiàn)期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，進(jìn)一步使公司體制機(jī)制更具活力。

不過(guò)，也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，三大運(yùn)營(yíng)商共享鐵塔的商業(yè)模式一方面能給中國(guó)鐵塔保證穩(wěn)定的收入來(lái)源，另一方面，運(yùn)營(yíng)商本身作為股東也限制了中國(guó)鐵塔市場(chǎng)議價(jià)能力，過(guò)于單一的業(yè)務(wù)使其業(yè)績(jī)難有大的爆發(fā)式增長(zhǎng)。

對(duì)于未來(lái)盈利能力的提升，佟吉祿表示，中國(guó)鐵塔的定價(jià)堅(jiān)持以成本為基礎(chǔ)的市場(chǎng)化定價(jià)，未來(lái)將進(jìn)一步增強(qiáng)公司競(jìng)爭(zhēng)能力，實(shí)行市場(chǎng)化定價(jià)，使價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)方面一樣具有優(yōu)勢(shì)。這種模式既給運(yùn)營(yíng)商帶來(lái)共享的成果，也會(huì)給投資者帶來(lái)紅利。

佟吉祿表示，目前主要收入來(lái)自于三家運(yùn)營(yíng)商，中國(guó)鐵塔除了與國(guó)際同行做塔類(lèi)業(yè)務(wù)之外，這幾年新建了51萬(wàn)多座新的基站，增加了100多萬(wàn)租戶(hù)。除了做塔類(lèi)業(yè)務(wù)，還做室分和跨行業(yè)業(yè)務(wù)，利用中國(guó)鐵塔獨(dú)特的資源優(yōu)勢(shì)，對(duì)社會(huì)廣泛拓展消費(fèi)者應(yīng)用業(yè)務(wù)，已經(jīng)初步形成多種業(yè)務(wù)支撐的局面。

德國(guó)電信咨詢(xún)戰(zhàn)略咨詢(xún)總監(jiān)許可對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，中國(guó)鐵塔有很多創(chuàng)新業(yè)務(wù)，未來(lái)可持續(xù)發(fā)展看好。不過(guò)這些業(yè)務(wù)很難成為運(yùn)營(yíng)商鐵塔租賃業(yè)務(wù)這樣的體量，目前中國(guó)鐵塔規(guī)劃的是一體兩翼業(yè)務(wù)格局。

而在業(yè)內(nèi)看來(lái)，接下來(lái)5G商用帶來(lái)的基站建設(shè)將是中國(guó)鐵塔增長(zhǎng)亮點(diǎn)。

華創(chuàng)證券通信行業(yè)研究員束海峰對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，中國(guó)鐵塔在4G網(wǎng)絡(luò)覆蓋及基站密度仍有提升空間，以及5G網(wǎng)絡(luò)的商業(yè)應(yīng)用將帶來(lái)新一輪的大規(guī)模組網(wǎng)需求的背景下，站址共享有助于通信運(yùn)營(yíng)商在同等開(kāi)支水平下更多、更快地進(jìn)行基站布署，推動(dòng)通信鐵塔基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)規(guī)模的增長(zhǎng)。

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