業(yè)績(jī)巨虧、近年來(lái)大量出售資產(chǎn)，尋求國(guó)資幫助的蘇寧易購(gòu)能否迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)？

近日，傳言青島國(guó)資委正洽談收購(gòu)家樂(lè)福中國(guó)股權(quán)事宜，而此時(shí)距離蘇寧易購(gòu)控股家樂(lè)福中國(guó)還不到兩年時(shí)間。并且這已經(jīng)是今年以來(lái)蘇寧易購(gòu)第二次與有國(guó)資背景的股東接觸。

早前今年2月28日，蘇寧易購(gòu)發(fā)布公告，披露股東擬以148億將公司23%的股份轉(zhuǎn)讓給深圳國(guó)資委旗下的深國(guó)際及鯤鵬資本。蘇寧易購(gòu)表示，本次股份轉(zhuǎn)讓后，公司將處于無(wú)控股股東、無(wú)實(shí)際控制人狀態(tài)。

而從今年的消息來(lái)看，家樂(lè)福中國(guó)或在將來(lái)謀求獨(dú)立上市。在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)上洽談出售家樂(lè)福中國(guó)股權(quán)，以及張近東讓出蘇寧易購(gòu)的控制權(quán)，或許是近幾年逐漸被競(jìng)爭(zhēng)者趕超、業(yè)績(jī)大幅下滑的無(wú)奈之舉。

大力發(fā)展線下直營(yíng)店

蘇寧易購(gòu)前身為蘇寧家電股份有限公司，最開(kāi)始是立足于家電產(chǎn)品銷(xiāo)售，后來(lái)逐漸發(fā)展成為了一家綜合性電商。

不過(guò)跟阿里、京東不同的是，蘇寧在線下直營(yíng)店上的投入最大。截至到2020年年底，蘇寧易購(gòu)共有直營(yíng)店面達(dá)2649家，其中家電3C家居生活專(zhuān)業(yè)店占大多數(shù)，達(dá)到2081家。蘇寧易購(gòu)直營(yíng)店達(dá)到131家。

對(duì)于以家電銷(xiāo)售起家的蘇寧易購(gòu)來(lái)講，直營(yíng)店的投入也無(wú)可厚非，由于在蘇寧發(fā)展初期，網(wǎng)購(gòu)還未大面積盛行，而物流方面也還不夠完善，加上家電這種商品運(yùn)輸方面也不大方便，并且對(duì)于大型家電商品，消費(fèi)者還未習(xí)慣直接從網(wǎng)上購(gòu)買(mǎi)。

因此，在早期，蘇寧易購(gòu)逐漸成為家電連鎖領(lǐng)域的佼佼者。在2013年胡潤(rùn)民營(yíng)品牌榜，蘇寧易購(gòu)以130億元品牌價(jià)值，排名第九位。

而到了21世紀(jì)頭十年，電商逐漸興起，淘寶和京東迅速發(fā)展，逐漸沖擊著傳統(tǒng)線下零售。

而隨著淘寶和京東的成功，蘇寧易購(gòu)也開(kāi)始轉(zhuǎn)型，逐漸拓寬網(wǎng)上銷(xiāo)售的產(chǎn)品類(lèi)型，不再局限于家電產(chǎn)品，延伸至百貨、圖書(shū)、電子產(chǎn)品等多個(gè)領(lǐng)域。

同時(shí)，蘇寧易購(gòu)還在繼續(xù)加大線下直營(yíng)店的投入，截至2019年12月31日公司擁有各類(lèi)自營(yíng)店面3630家，蘇寧易購(gòu)零售云加盟店4586家。

蘇寧易購(gòu)在2019年完成對(duì)37家萬(wàn)達(dá)百貨的收購(gòu)，更名升級(jí)改造為蘇寧易購(gòu)廣場(chǎng)，為消費(fèi)者提供更豐富的數(shù)字化、場(chǎng)景化購(gòu)物體驗(yàn)。這也表明了蘇寧易購(gòu)一直在大力開(kāi)發(fā)線下直營(yíng)店。

而像京東和淘寶一樣，蘇寧易購(gòu)也在發(fā)展自己的物流業(yè)務(wù)來(lái)匹配自身的線上和線下相結(jié)合的銷(xiāo)售模式。據(jù)蘇寧易購(gòu)2021年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，截至2020年12月31日蘇寧易購(gòu)已在48個(gè)城市投入運(yùn)營(yíng)67個(gè)物流基地。

蘇寧物流協(xié)同家樂(lè)福、蘇寧小店拓展到家業(yè)務(wù)，此外，蘇寧物流為蘇寧易購(gòu)零售云門(mén)店提供門(mén)店配送、送貨上門(mén)等服務(wù)。

逐漸落后于其它電商

不過(guò)即使蘇寧易購(gòu)大力拓展自身的業(yè)務(wù)范圍，還是逐漸落后于其它電商。在電商逐漸火熱，線上銷(xiāo)售量逐年增長(zhǎng)的背景下大力發(fā)展線下店鋪或許有些背道而馳。

據(jù)天風(fēng)證券的研究報(bào)告顯示，近幾年網(wǎng)上商品零售額占比逐年上升，2020年已快接近四分之一，達(dá)到了24.9%。

就算在自身起家的家電行業(yè)，也不再擁有優(yōu)勢(shì)。

3月22日，中國(guó)電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究院發(fā)布的《2020年中國(guó)家電市場(chǎng)報(bào)告》顯示，2020年我國(guó)家電市場(chǎng)零售額規(guī)模達(dá)到8333億元，線上網(wǎng)絡(luò)銷(xiāo)售對(duì)家電零售的貢獻(xiàn)率由2019年的41.17%提升至50.4%。

而具體來(lái)看，2020年中國(guó)家電市場(chǎng)60%的份額為京東、蘇寧易購(gòu)、天貓占據(jù)，其中，京東獨(dú)占鰲頭，占比達(dá)到28.7%，其次是蘇寧易購(gòu)占比17.8%，天貓以13.6%排在第三，與蘇寧易購(gòu)的差距也在縮小。

相對(duì)于京東物流給京東帶來(lái)的“快”，淘寶產(chǎn)品種類(lèi)的“多”，以及拼多多新模式的“省”，蘇寧易購(gòu)可謂是多而不精，各項(xiàng)業(yè)務(wù)都有發(fā)展，但都沒(méi)有能給自身業(yè)務(wù)帶來(lái)質(zhì)變的地方。因此導(dǎo)致自身的業(yè)績(jī)下滑，已逐漸被其它電商拉大差距。

2021年2月27日，蘇寧易購(gòu)發(fā)布2002年業(yè)績(jī)預(yù)告，表示2020年凈利潤(rùn)近幾年首次為負(fù)數(shù)，虧損達(dá)39.13億元，而2019年還是盈利98.43億元。而京東2020年凈利潤(rùn)達(dá)到了494.05億元；拼多多年度活躍用戶數(shù)首超阿里。而阿里截至2020年9月30日止六個(gè)月，凈利潤(rùn)為人民幣763.60億元。

業(yè)績(jī)虛有其表，大量出售資產(chǎn)

從蘇寧易購(gòu)2021年業(yè)績(jī)快報(bào)來(lái)看，雖然2020年凈利潤(rùn)為近幾年首度虧損，并且虧損達(dá)39.13億元。但是從以往的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，蘇寧易購(gòu)2016到2019年業(yè)績(jī)也是很有貓膩。

2016至2019年，蘇寧易購(gòu)凈利潤(rùn)上漲幅度都很大，2018年凈利潤(rùn)甚至都達(dá)到了133.3億元，而2016年至2019年，蘇寧易購(gòu)扣非凈利潤(rùn)都是負(fù)數(shù)，在2019年扣非凈利潤(rùn)虧損甚至都達(dá)到了57.11億元?？鄯莾衾麧?rùn)常年為負(fù)數(shù)，表示蘇寧易購(gòu)非經(jīng)常損益很大，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展并不健康，發(fā)展?fàn)顩r并不像凈利潤(rùn)那般好看。

蘇寧易購(gòu)從2015年開(kāi)始，就已經(jīng)在大量剝離自身資產(chǎn)。

2015年，蘇寧易購(gòu)以25.9億元將其持有的視頻端PPTV公司68.08%的股權(quán)出售，蘇寧易購(gòu)稱(chēng)該交易增加公司凈利潤(rùn)13.55億元。同年以32.65億元將14家全資子公司出售，實(shí)現(xiàn)稅后凈利潤(rùn)人民幣10.41億元。

2016年，將6處供應(yīng)鏈倉(cāng)儲(chǔ)物業(yè)的房屋所有權(quán)以及對(duì)應(yīng)的土地使用權(quán)分別出資設(shè)立6家全資子公司以18.14億元出售，并稱(chēng)本次交易實(shí)現(xiàn)稅后凈利潤(rùn)3.94億元；同年，又將虧損2,086萬(wàn)元的北京京朝蘇寧電器有限公司100%股權(quán)以13.05億元的價(jià)格出售，并表示本次交易增加公司凈利潤(rùn)9.88億元。

而到了2017年，蘇寧易購(gòu)沒(méi)有出售子公司等資產(chǎn)，而是出售了部分阿里巴巴股份，表示在扣除初始購(gòu)股本金以及股份發(fā)行有關(guān)成本及相關(guān)直接費(fèi)用后，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約人民幣32.85億元。要知道2017年蘇寧易購(gòu)凈利潤(rùn)才為42.13億元。

2018年，蘇寧易購(gòu)將沈陽(yáng)蘇寧物流有限公司、徐州蘇寧云商物流有限公司、湖南蘇寧采購(gòu)有限公司、上海滬申蘇寧電器有限公司、重慶蘇寧云商采購(gòu)有限公司共5家公司100%股權(quán)以11.91億元出售，蘇寧易購(gòu)表示本次交易完成后，增加公司2018年凈利潤(rùn)9.26億元。同年又出售了阿里巴巴2082.47萬(wàn)股股票，表示賣(mài)股票實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約人民幣110.12億元，而2018年蘇寧易購(gòu)凈利潤(rùn)為133.3億元。

2019年，蘇寧易購(gòu)出售蘇寧小店100%股權(quán)，并表示本次交易增加公司2019年度凈利潤(rùn)35.70億元；蘇寧金融服務(wù)(上海)有限公司本輪投資者增資擴(kuò)股17.857%新股，又增加公司2019年度凈利潤(rùn)98.57億元。而2019年蘇寧易購(gòu)凈利潤(rùn)為98.43億元。盡管在大量出售資產(chǎn)獲得巨大收益的情況下，2019年蘇寧易購(gòu)扣非凈利潤(rùn)還是達(dá)到了虧損57.11億元。

而蘇寧易購(gòu)資產(chǎn)負(fù)債務(wù)也在逐年上升，2019年超過(guò)了60%，達(dá)到了63.19%。其在2020年業(yè)績(jī)快報(bào)中披露，2020年全年虧損39.13億元，這也是蘇寧易購(gòu)近幾年首次歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為負(fù)數(shù)。

對(duì)于蘇寧易購(gòu)來(lái)講，近幾年逐漸被其它電商巨頭拉大差距，或許是其執(zhí)著于線下門(mén)店所導(dǎo)致，在其2020年度業(yè)績(jī)快報(bào)中，線下門(mén)店數(shù)量也在逐年下降。2020年關(guān)閉了702家蘇寧易購(gòu)直營(yíng)店，并且沒(méi)有新開(kāi)一家，其中家電3C家居生活專(zhuān)業(yè)店關(guān)閉了282家。就連家樂(lè)福超市也減少了5家。

而蘇寧易購(gòu)也進(jìn)行了巨額的天價(jià)收購(gòu)，2016年以2.7億歐元收購(gòu)國(guó)際米蘭，2017年以42.5億元交易總額收購(gòu)天天快遞。

這些天價(jià)收購(gòu)并沒(méi)有給蘇寧易購(gòu)帶來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)，而掌門(mén)人張近東則是求助于深圳國(guó)資委，讓渡控制權(quán)。而最近又爆出的青島國(guó)資委洽談收購(gòu)旗下的家樂(lè)福中國(guó)，或許在2020年巨額虧下，這也是蘇寧易購(gòu)的無(wú)奈之舉。蘇寧易購(gòu)的轉(zhuǎn)型和背靠國(guó)資能讓其迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)嗎?是否會(huì)重新走上變賣(mài)資產(chǎn)的老路？

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