中信建投：券商重資本化已是大勢所趨，全面注冊制下券商業(yè)務(wù)將迎來更廣闊的空間

午后，券商板塊持續(xù)在水面附近小幅調(diào)整，板塊49只個股漲跌互現(xiàn)，券商ETF(512000)調(diào)整中盤中頻現(xiàn)溢價，持續(xù)吸金。

根據(jù)Level-2行情數(shù)據(jù)顯示，截至發(fā)稿券商ETF(512000)已獲凈申購資金超1億元!

中信建投非銀金融最新觀點認為，隨著客戶的兩融交易需求、衍生品對沖需求不斷增長，券商行業(yè)需要不斷豐富自身的資產(chǎn)負債表運用能力，重資本化已是大勢所趨;受此影響，上市券商再融資規(guī)模和頻率將維持較高水平，一方面將夯實自身資本實力，另一方面或使得股價被攤薄風(fēng)險有所提升。當(dāng)前上市券商H股股價均低于對應(yīng)A股，即便上市券商選擇配股，H股股價被攤薄的幅度也遠遠小于A股，因此在投資者“配股焦慮”情緒蔓延的背景下，短期內(nèi)上市券商H股表現(xiàn)或優(yōu)于對應(yīng)A股。

3月31日，深交所宣布于4月6日正式實施主板與中小板合并。深交所已于2月5日啟動相關(guān)準備工作，對交易規(guī)則、融資融券交易實施細則、高送轉(zhuǎn)指引等7件規(guī)則進行了適應(yīng)性修訂，并廢止《關(guān)于在部分保薦機構(gòu)試行持續(xù)督導(dǎo)專員制度的通知》等2件通知，主要涉及刪除中小板相關(guān)表述、統(tǒng)一高送轉(zhuǎn)定義、調(diào)整相關(guān)交易指標計算基準指數(shù)、取消持續(xù)督導(dǎo)專員制度等。兩板合并不僅使得資本市場層次更清晰，更為全面推廣注冊制做了重要鋪墊;在全面注冊制下，資本市場內(nèi)生增長的動力將更加強勁，為券商業(yè)務(wù)的開展創(chuàng)造更加廣闊的空間。

東方證券非銀金融觀點認為，當(dāng)前需要持續(xù)關(guān)注低位盤整期板塊左側(cè)配置價值。券商板塊，當(dāng)前投資情緒降至冰點反轉(zhuǎn)漸進，板塊配置的性價比在持續(xù)提升，建議適時把握左側(cè)低位布局良機。同時年報季將至關(guān)注業(yè)績預(yù)期差。

券商ETF(512000)跟蹤中證全指證券公司指數(shù)(指數(shù)代碼399975)，該指數(shù)覆蓋了市場上所有上市半年以上的券商股，共計49只，其中6成倉位集中于十大龍頭券商，分享大券商強者恒強的長期價值，余下4成倉位兼顧中小券商的業(yè)績高彈性，為投資者提供了一鍵買賣49只券商A股的高效投資工具

越來越多投資者更愿意通過券商ETF(512000)分享板塊行情，除了交易費用更低之外，相對個股的投資勝率也更高，如1月12日券商ETF大漲6.78%，漲幅超過90%成份股!

趨勢行情如2020年5月28日至7月9日區(qū)間券商ETF(512000)漲幅為51.34%，全面復(fù)制了證券公司指數(shù)表現(xiàn)。券商ETF(512000)跑贏了45中成份股中的32只，跑贏了同期71%的券商成份股。

從投資效率上看，華寶基金旗下券商ETF(512000)相對個股更簡單便捷，每手交易門檻僅100元左右，賣出無印花稅(股票收取千分之一)，且相對券商個股投資勝率更高。

【風(fēng)險提示】中證全指證券公司指數(shù)基日為2007年6月29日，發(fā)布于2013年7月15日。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整，其回測歷史業(yè)績不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。本文內(nèi)容和意見僅作為客戶服務(wù)信息，并非為投資者提供對市場走勢、個股和基金進行投資決策的參考。我公司對這些信息的完整性和準確性不作任何保證，也不保證有關(guān)觀點或分析判斷不發(fā)生變化或更新，不代表我公司或者其他關(guān)聯(lián)機構(gòu)的正式觀點。文中觀點、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者的投資建議，如涉及個股內(nèi)容不作為投資建議。我公司及雇員不就本內(nèi)容對任何投資作出任何形式的風(fēng)險承諾和收益擔(dān)保，不對因使用內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失而負任何責(zé)任?；疬^往業(yè)績不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金投資需謹慎。

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