毛利率下滑、是否存低價(jià)競爭情形?廣道高新精選層小IPO收二輪問詢

5月18日，極客網(wǎng)了解到，廣道高新(839680.NQ)近日收到全國股轉(zhuǎn)公司關(guān)于其精選層掛牌申請文件的第二輪審查問詢函，共涉及公司產(chǎn)品的市場空間及業(yè)務(wù)增長可持續(xù)性、應(yīng)收賬款逾期情況及壞賬計(jì)提充分性、毛利率是否存在持續(xù)下滑的風(fēng)險(xiǎn)等11個問題。

首先，在主營業(yè)務(wù)方面，股轉(zhuǎn)公司質(zhì)疑廣道高新是否客觀、準(zhǔn)確披露主營業(yè)務(wù)情況。

公開發(fā)行說明書披露，廣道高新是業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的城市公共安全大數(shù)據(jù)綜合解決方案服務(wù)商，綜合運(yùn)用信息安全、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、云計(jì)算與大數(shù)據(jù)分析等數(shù)字技術(shù)，為客戶提供從數(shù)據(jù)感知到數(shù)據(jù)應(yīng)用的完整解決方案，助力新型智慧城市建設(shè)。根據(jù)首輪問詢回復(fù)，2018至2020年廣道高新來自電信運(yùn)營商的收入占比分別為83.08%、97.19%和89.66%，電信運(yùn)營商承接的總包項(xiàng)目內(nèi)容主要是智慧城市建設(shè)、平安城市建設(shè)、智慧警務(wù)建設(shè)等國家政策推行的集成類建設(shè)項(xiàng)目，電信運(yùn)營商作為具有項(xiàng)目建設(shè)資質(zhì)的施工方，具體硬件設(shè)備需求一般采購?fù)赓彿绞蕉亲灾魃a(chǎn)，因此需要向不同產(chǎn)品、設(shè)備的供應(yīng)商進(jìn)行采購，廣道高新只是作為其眾多供應(yīng)商中的一員，廣道高新在銷售嵌入式軟硬件設(shè)備的過程中，并未參與具體的施工建設(shè)服務(wù)。

股轉(zhuǎn)公司要求，補(bǔ)充披露上述嵌入式軟硬件設(shè)備的具體內(nèi)容，結(jié)合報(bào)告期內(nèi)重要合同和業(yè)務(wù)開展情況，詳細(xì)說明公司在作為電信運(yùn)營商的供應(yīng)商，向電信運(yùn)營商銷售嵌入式軟硬件設(shè)備，不參與具體施工建設(shè)服務(wù)的業(yè)務(wù)模式下，將自身定位為“城市公共安全大數(shù)據(jù)綜合解決方案服務(wù)商”的依據(jù)是否充分，公司“為客戶提供從數(shù)據(jù)感知到數(shù)據(jù)應(yīng)用的完整解決方案”的業(yè)務(wù)模式如何體現(xiàn)，股轉(zhuǎn)公司要求客觀、準(zhǔn)確披露主營業(yè)務(wù)情況，避免夸大及誤導(dǎo)。同時，補(bǔ)充披露公司直接銷售嵌入式軟硬件設(shè)備的收入占比情況，并結(jié)合重要合同和業(yè)務(wù)開展情況分別說明“四套公共安全大數(shù)據(jù)綜合解決方案”的業(yè)務(wù)流程和業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)，詳細(xì)說明“解決方案”的具體含義，使用通俗易懂的語言真實(shí)、準(zhǔn)確地披露公司主要產(chǎn)品情況。

其次，關(guān)于公司產(chǎn)品的市場空間及業(yè)務(wù)增長可持續(xù)性。

根據(jù)首輪問詢回復(fù)，在城市公共安全治理產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模方面，2021年度全國各省/直轄市公安廳在公共安全領(lǐng)域的資金預(yù)算支出及與信息化建設(shè)項(xiàng)目資金預(yù)算支出均較2020年度有所下降。

對此，股轉(zhuǎn)公司要求廣道高新說明：(1)公司是否面臨市場空間受限的情況，并補(bǔ)充披露各類產(chǎn)品的市場空間、增長情況和行業(yè)競爭格局，公司各類產(chǎn)品在電信運(yùn)營商供應(yīng)商中的地位及占比情況，并結(jié)合上述情況進(jìn)一步說明廣道高新在細(xì)分領(lǐng)域的市場地位;(2)公司業(yè)務(wù)增長的可持續(xù)性，股轉(zhuǎn)公司要求結(jié)合具體案例說明“終端客戶對原有設(shè)備與服務(wù)提供商具有較高的依賴性”的依據(jù)是否充分。②補(bǔ)充披露公司對于潛在客戶的挖掘情況以及具體的客戶拓展計(jì)劃，并結(jié)合報(bào)告期廣道高新不同產(chǎn)品收入的變動趨勢、新增客戶的數(shù)量分析廣道高新業(yè)務(wù)增長的可持續(xù)性。

此外，廣道高新應(yīng)收賬款逾期情況及壞賬計(jì)提也受到股轉(zhuǎn)公司問詢。

根據(jù)首輪問詢回復(fù)，2018年至2020年，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為228.13天、280.77天和337.96天，結(jié)算周期較長。主要系公司客戶中，因三大電信運(yùn)營商以及政府客戶信用等級高，公司給予了較為寬松的信用政策，具體信用期間為6-9個月;因與經(jīng)銷客戶合作時間較長，公司也給予了較為寬松的信用政策，具體信用期間為6-9個月。

股轉(zhuǎn)公司要求，補(bǔ)充披露報(bào)告期各期末，信用期外應(yīng)收賬款在不同客戶的分布情況，信用期外應(yīng)收賬款期后回款情況及2年以上未回款應(yīng)收賬款的金額和比例;補(bǔ)充披露報(bào)告期各期末，信用期外應(yīng)收賬款、2年以上未回款應(yīng)收賬款賬面余額、壞賬準(zhǔn)備計(jì)提情況、期后回款情況;并進(jìn)一步分析應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備計(jì)提的充分性。

最后，廣道高新毛利率下滑也被股轉(zhuǎn)公司予以關(guān)注。

根據(jù)首輪問詢回復(fù)，2020年廣道高新廣道無線接入系統(tǒng)、移動終端特征靜默采集系統(tǒng)毛利率分別較上期下降6.07、6.71個百分點(diǎn)。廣道高新解釋上述產(chǎn)品毛利率下滑原因系為應(yīng)對市場競爭，2020年度公司在合理利潤前提下主動降低毛利率以提高產(chǎn)品競爭力;此外，2020年產(chǎn)品訂單需求檔次下移，硬件配置以中檔為主。

對此，股轉(zhuǎn)公司要求說明，公司產(chǎn)品是否面臨后續(xù)增長乏力及毛利率下滑的風(fēng)險(xiǎn)。說明“訂單需求檔次下移”的具體含義，廣道高新是否存在低價(jià)競爭的情況;結(jié)合主要產(chǎn)品的市場供需情況，進(jìn)一步分析并披露主要產(chǎn)品毛利率下滑的原因，針對相關(guān)價(jià)格下降對公司的毛利及凈利潤的影響予以敏感性測試。并要求在公開發(fā)行說明書中進(jìn)一步補(bǔ)充完善毛利率下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

股轉(zhuǎn)公司還要求披露與相似產(chǎn)品業(yè)務(wù)毛利率的對比情況。按各產(chǎn)品類型披露報(bào)告期內(nèi)公司毛利率與相似產(chǎn)品業(yè)務(wù)毛利率對比情況，是否符合行業(yè)趨勢，并說明可比業(yè)務(wù)的選擇過程、依據(jù)及差異原因。

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