毛利率下滑、是否存低價競爭情形?廣道高新精選層小IPO收二輪問詢

5月18日，極客網(wǎng)了解到，廣道高新(839680.NQ)近日收到全國股轉(zhuǎn)公司關于其精選層掛牌申請文件的第二輪審查問詢函，共涉及公司產(chǎn)品的市場空間及業(yè)務增長可持續(xù)性、應收賬款逾期情況及壞賬計提充分性、毛利率是否存在持續(xù)下滑的風險等11個問題。

首先，在主營業(yè)務方面，股轉(zhuǎn)公司質(zhì)疑廣道高新是否客觀、準確披露主營業(yè)務情況。

公開發(fā)行說明書披露，廣道高新是業(yè)內(nèi)領先的城市公共安全大數(shù)據(jù)綜合解決方案服務商，綜合運用信息安全、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、云計算與大數(shù)據(jù)分析等數(shù)字技術(shù)，為客戶提供從數(shù)據(jù)感知到數(shù)據(jù)應用的完整解決方案，助力新型智慧城市建設。根據(jù)首輪問詢回復，2018至2020年廣道高新來自電信運營商的收入占比分別為83.08%、97.19%和89.66%，電信運營商承接的總包項目內(nèi)容主要是智慧城市建設、平安城市建設、智慧警務建設等國家政策推行的集成類建設項目，電信運營商作為具有項目建設資質(zhì)的施工方，具體硬件設備需求一般采購外購方式而非自主生產(chǎn)，因此需要向不同產(chǎn)品、設備的供應商進行采購，廣道高新只是作為其眾多供應商中的一員，廣道高新在銷售嵌入式軟硬件設備的過程中，并未參與具體的施工建設服務。

股轉(zhuǎn)公司要求，補充披露上述嵌入式軟硬件設備的具體內(nèi)容，結(jié)合報告期內(nèi)重要合同和業(yè)務開展情況，詳細說明公司在作為電信運營商的供應商，向電信運營商銷售嵌入式軟硬件設備，不參與具體施工建設服務的業(yè)務模式下，將自身定位為“城市公共安全大數(shù)據(jù)綜合解決方案服務商”的依據(jù)是否充分，公司“為客戶提供從數(shù)據(jù)感知到數(shù)據(jù)應用的完整解決方案”的業(yè)務模式如何體現(xiàn)，股轉(zhuǎn)公司要求客觀、準確披露主營業(yè)務情況，避免夸大及誤導。同時，補充披露公司直接銷售嵌入式軟硬件設備的收入占比情況，并結(jié)合重要合同和業(yè)務開展情況分別說明“四套公共安全大數(shù)據(jù)綜合解決方案”的業(yè)務流程和業(yè)務實質(zhì)，詳細說明“解決方案”的具體含義，使用通俗易懂的語言真實、準確地披露公司主要產(chǎn)品情況。

其次，關于公司產(chǎn)品的市場空間及業(yè)務增長可持續(xù)性。

根據(jù)首輪問詢回復，在城市公共安全治理產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模方面，2021年度全國各省/直轄市公安廳在公共安全領域的資金預算支出及與信息化建設項目資金預算支出均較2020年度有所下降。

對此，股轉(zhuǎn)公司要求廣道高新說明：(1)公司是否面臨市場空間受限的情況，并補充披露各類產(chǎn)品的市場空間、增長情況和行業(yè)競爭格局，公司各類產(chǎn)品在電信運營商供應商中的地位及占比情況，并結(jié)合上述情況進一步說明廣道高新在細分領域的市場地位;(2)公司業(yè)務增長的可持續(xù)性，股轉(zhuǎn)公司要求結(jié)合具體案例說明“終端客戶對原有設備與服務提供商具有較高的依賴性”的依據(jù)是否充分。②補充披露公司對于潛在客戶的挖掘情況以及具體的客戶拓展計劃，并結(jié)合報告期廣道高新不同產(chǎn)品收入的變動趨勢、新增客戶的數(shù)量分析廣道高新業(yè)務增長的可持續(xù)性。

此外，廣道高新應收賬款逾期情況及壞賬計提也受到股轉(zhuǎn)公司問詢。

根據(jù)首輪問詢回復，2018年至2020年，公司應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為228.13天、280.77天和337.96天，結(jié)算周期較長。主要系公司客戶中，因三大電信運營商以及政府客戶信用等級高，公司給予了較為寬松的信用政策，具體信用期間為6-9個月;因與經(jīng)銷客戶合作時間較長，公司也給予了較為寬松的信用政策，具體信用期間為6-9個月。

股轉(zhuǎn)公司要求，補充披露報告期各期末，信用期外應收賬款在不同客戶的分布情況，信用期外應收賬款期后回款情況及2年以上未回款應收賬款的金額和比例;補充披露報告期各期末，信用期外應收賬款、2年以上未回款應收賬款賬面余額、壞賬準備計提情況、期后回款情況;并進一步分析應收賬款壞賬準備計提的充分性。

最后，廣道高新毛利率下滑也被股轉(zhuǎn)公司予以關注。

根據(jù)首輪問詢回復，2020年廣道高新廣道無線接入系統(tǒng)、移動終端特征靜默采集系統(tǒng)毛利率分別較上期下降6.07、6.71個百分點。廣道高新解釋上述產(chǎn)品毛利率下滑原因系為應對市場競爭，2020年度公司在合理利潤前提下主動降低毛利率以提高產(chǎn)品競爭力;此外，2020年產(chǎn)品訂單需求檔次下移，硬件配置以中檔為主。

對此，股轉(zhuǎn)公司要求說明，公司產(chǎn)品是否面臨后續(xù)增長乏力及毛利率下滑的風險。說明“訂單需求檔次下移”的具體含義，廣道高新是否存在低價競爭的情況;結(jié)合主要產(chǎn)品的市場供需情況，進一步分析并披露主要產(chǎn)品毛利率下滑的原因，針對相關價格下降對公司的毛利及凈利潤的影響予以敏感性測試。并要求在公開發(fā)行說明書中進一步補充完善毛利率下滑的風險。

股轉(zhuǎn)公司還要求披露與相似產(chǎn)品業(yè)務毛利率的對比情況。按各產(chǎn)品類型披露報告期內(nèi)公司毛利率與相似產(chǎn)品業(yè)務毛利率對比情況，是否符合行業(yè)趨勢，并說明可比業(yè)務的選擇過程、依據(jù)及差異原因。

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